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没免费的午餐，出来混总要还。
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哦了
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潮水退去，该买单了，
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五味陈杂
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西部扩张样本
《财经》记者 王长勇 霍侃
“西安现在是一个大工地！我们现在最不愿意进城。”今年5月，《财经》记者刚到西安，出租车司机就对当地基础建设发出了最为直观的感慨。
事实上，整座西安古城，正在被东西长25.3公里的地铁一号线、南北长26.4公里的二号线地铁切割成四个大工地，二环路内的棚户区改造等项目则点缀其间。
地铁线地下工程在紧张掘进，地上道路也常被护栏侵占近半。汽车、自行车和行人混杂，艰难前行。深夜街道上依然人流攒动，建设工地如火如荼，一幅“沸腾景象”。
双重刺激
城市建设繁荣的背后，是中央和地方投资计划的双重刺激。
2008年四季度和2009年一季度，中央“4万亿”投资项目共计下达陕西省65.4亿元。其中，2008年四季度下达29.5亿元，2009年一季度下达35.9亿元。
“两批中央项目投资资金已基本下达，第三批项目资金也已于5月初开始下达。”陕西省财政厅经济建设处处长王永杰说，前两批中央投资项目，要求陕西省提供配套资金57.6亿元。中央和地方承担资金的比例大致为1∶1。
“中央代地方发行的地方债券，为地方弥补配套资金缺口帮了大忙。”王永杰说。2009年财政部共计下达陕西省地方政府债券额度63亿元。4月30日已发行一期36亿元，下半年将申请发行第二期。
“省上的配套资金，基本没多大问题，都能配套。”陕西省发改委副主任权永生对《财经》记者表示，各市县的配套能力差别很大，西安、榆林、延安、咸阳和宝鸡的财政情况好一些，提供配套资金的能力较强。而陕南地区的汉中、安康和商洛三个市，基本是靠财政转移支付来发工资，“让他们再拿出钱来做配套，难度很大，也不现实。”事实上，陕西省政府将2009年发行的地方债，主要提供给了市、县政府作为配套资金。
在落实中央扩内需的“4万亿”项目尚捉襟见肘的同时，陕西各级政府又提出了更为庞大的投资计划。2009年，陕西省提出了九个领域、共计171个重点建设项目，项目总投资8710亿元，其中2009年度投资额为1449亿元。今年计划的骨干铁路、公路和地铁等交通设施重点项目年度投资就达494亿元。
根据陕西省财政厅2009年预算报告的数据，陕西全省2009年的一般预算收入为668亿元，加上中央的税收返还、转移支付等各项财力补助和中央专款补助，全省可安排的财力为1250多亿元。2009年省财政投入经济建设的资金总量只有105亿元。
简单对比即可发现，2009年陕西省重点建设项目的年度投资，已超过了全省财政的总收入。而且仅基础设施一个领域的投资，几乎超过省财政投入经济建设资金的4倍。
如何为如此庞大的投资计划融资，是陕西省各级政府真正面临的难题。
“抢抓机遇”
与中央“4万亿”投资项目锁定在基建、民生项目不同，地方政府自身的投资计划，在扩大工业投资方面，表现出了更高的热情，尤其在发展制造业、新开工业园区、重化工业方面，在“保增长”的旗帜下持续跃进。
今年2月，陕西省政府确定“工业保增”战略，提出2009年实现工业经济增长18%的预期目标，相应地年经济增长的预期目标是13%。
“因为工业在陕西整个经济结构中占的比例很大，达到56%，工业掉下来，农业和服务业补不了。”陕西省发改委副主任权永生说，所以省政府采取措施保工业、保大企业。
2009年一季度，陕西省经济增长10.2％。“比我们预先想的要好一点，关键是投资增长非常快。”权永生说，因为陕西经济的外向度比较低，出口对整个经济的支撑作用不强，2008年全省外贸进出口总值仅为80多亿美元。
与之相应，2009年，陕西省提出的重点建设项目中，制造业、高新技术产业和能源化工项目总计71个，总投资近3000亿元。
陕西省还提出了“抢抓国家扩大内需的政策机遇”的口号，支持在县域范围内建设工业园区。作为落实，众多地市级政府进一步要求“每个市、县、区至少建设一个工业园区”，而县、区级政府则倾尽全力扩大工业项目投资。
在地方投资的制造业冲动方面，陕西并非孤例。瑞信中国研究部主管陈昌华在调研后表示，今年一季度，全国制造业投资上升27.3%，只略低于2008年31.9%的增幅。“制造业投资的高增幅一方面让人惊奇，另一方面亦留下了未来产能过剩的风险。”
“很多在局部认为合理的投资，放到全国看，就不一定合理了。”陈昌华说，工业投资高速增长的现象已在全国开始显现。工业和信息化部联合中国社科院工业经济研究所发布的《中国工业经济运行2009年春季报告》显示，2009年1月至4月，全国城镇固定资产投资同比增长30.5%，其中，对工业的投资增长27.7%，占全国城镇固定资产投资42.3%。
高杠杆隐忧
与中央的基建号召和地方的工业投资相伴而行的，是地方债务的极速膨胀与融资市场的悄然放松。
近几年来，土地收入一直是地方政府城市建设重要的资金来源。但《财经》记者从西安市土地储备中心和咸阳市政府了解到，2009年，受房地产市场疲软影响，截至5月19日，西安市和咸阳市都未卖出一块地。
“西安市可用来出让的土地本来就非常少，目前只有一个地块在挂牌。”西安市土地储备中心工作人员说。
最重要的资金来源仍然是银行信贷。据央行陕西分行数据，3月末，陕西全省金融机构人民币各项贷款余额同比增长33.2％，新增贷款934.4亿元，同比增长2.1倍，增速高于全国同期数字。
城投债也进入了政府视野。5月17日，陕西省政府召集全省城投类公司开会，动员、鼓励符合条件的城投公司积极申请发债。“政府希望企业用直接融资的方式筹集资金。多渠道、多方式去筹资。”陕西省发改委财金处处长张刘俊对《财经》记者说，“现在国家的政策是放开的。”
目前，陕西省发改委已提出要求，“西安、咸阳、延安等城投公司，力争2009年内在发债上取得突破。”市政府在给城投公司注入、划拨、整合资产，以及提供相应的财政补贴上要着力予以支持，“策划包装城投公司，使其具有发债的功能。”
此后，迅即有四五家城投类企业透露了发债意向。咸阳市5月19日即召开市政府常务会议，讨论咸阳市城投公司申请发债事宜，拟议发债规模为20亿元。延安城投、渭南城投等也在加快发债的前期工作。
与全国各地一样，政府融资平台的作用在陕西也被一再强调。目前陕西省已有四家省级投融资平台公司，主要功能在产业投融资方面，而另外四家新的省级投融资平台公司正在筹建中，以期加强城市建设的投融资能力。
在经济低迷期间的大举融资和全力投资，对陕西省未来的财政压力已不容忽视。财政部财政科学研究所研究报告显示，截至2007年底，陕西省的债务总额达1272亿元，已相当于GDP的23.2％。其中，直接债务为886亿元，占债务总额的69.7％；担保债务345亿元，占债务总额的27.1％；政策性挂账40亿元，占债务总额的3.2％。
这一研究仅测算了政府债务总额中的显性债务，并不包括隐性债务。然而，仅此看来，存量债务规模已然超过了全省的财政总收入。随着新一轮投资热潮的涌动，未来政府的真实融资杠杆率的高企，势将成为陕西繁荣新起点不容忽视的暗疾。■
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