5月新增贷款增速创22年新高----需防资产泡沫

　央行昨天公布的数据显示，5月份人民币贷款增加6645亿元，同比多增3460亿元。5月末，金融机构人民币各项贷款余额36.21万亿元，同比增长30.6%，这是信贷增速自去年8月份触底以来连续第九个月加速增长，并创下22年的新高。但与前4个月不同的是，中长期贷款和票据融资有所减少，信贷结构发生了变化。

　东方证券分析认为，宽松政策维持不变、中央项目资金到位、部分行业资本金比例下调以及银企对经济复苏的信心逐步增强是推动新增贷款继续多增的主要原因。

　　货币供应量持续增长

　　5月末广义货币供应量（M2）同比增长25.74%，增幅比上年末高7.92个百分点；狭义货币供应量（M1）余额18.2万亿元，同比增长18.69%，比上月末高1.21个百分点。

　　“在货币政策的不断刺激下，M1增长速度明显加快，M1和M2之间的剪刀差进一步缩小，显示了企业交易的活跃度有所增加。”中国社科院金融所货币政策研究室主任彭兴韵说。

　　M1代表流通中的货币与企业活期存款之和，可以视为企业的生产景气指数。自去年9月份至今年2年份，该指数连续半年在10%以下，只是在3、4月份攀升至17%以上。

　　中央财经大学教授郭田勇认为，经过最近两月在17%附近徘徊后，5月份M1出现1个百分点的上涨，达到18.69%，说明相比于前几个月，企业的生产经营状况又有进一步的改善。

　　央行同日发布的二季度企业家问卷调查显示，企业经营指数和设备利用指数分别比上季上升4.6和2.4个百分点，结束了连续3个季度下滑的势头。宏观经济热度指数为-30.8%，较上季上升7.8个百分点，在连续5个季度下降后，首次出现回升。

　　短期贷款和消费贷款上升

　　5月份贷款结构发生了较为明显的变化。票据融资和中长期贷款下降，短期贷款和居民消费贷款则呈现上升态势。

　　5月份票据融资862亿元，较4月1257亿元减少395亿元，连续第四个月下降。与此同时，与4月份短期贷款减少了700多亿元所不同，5月份短期贷款增加212亿元。居民户新增信贷1876亿元，较上月1472亿元多增404亿元，占新增贷款比重达到28.2%，较上月24.9%提高3.3个百分点，连续第三个月加速增长。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，目前绝大部分全国性银行已基本完成年初各自预定的信贷投放计划，剩下的贷款项目可能信用风险较高，因此大部分银行对中长贷投放更加审慎。而房地产市场回暖和扩张性政策对汽车等耐用消费品的补贴，是个人信贷占比持续上升的主要推动因素。

　　郭田勇表示，和上个月相比，中长期贷款增长份额的降低，表明一季度以来政府拉动投资的贷款有所减少，同时体现中小企业贷款状况的短期贷款金额由减少转为增加，说明中小企业融资状况出现改善，信贷结构的良好变化。