大商股份：股权转让 引发遐想(2008-06-09)

报喜鸟将入股大商。。。。

【 · 原创: oliveguy 只看该作者(-1) 2009-06-09 12:34】 
 今天的股权划转公告，对600694意义实在重大。

有事无事，遐想一下。：）

大商是A股中为数很少的具有异地扩张能力的连锁零售业，另一个是王府井。个人以为大商的异地扩张能力和效果都要强于王府井。

连年的扩张，需要大量资金，而大商作为唯一的融资平台，2004年后就没有公开再融资了。2005年大商集团引入百联集团做战略投资者，结果确是2007年年底匆忙出卖600694的流通股来还债。

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今天的股权划转公告，对600694意义实在重大。

理由：
■ 股权划拨标志着管理层激励迈出实质性一步，为后续推进奠定了基础。给予公司管理层一定的股权激励是公司2007 年以来一直追求的目标，一旦成功，大商有望迎来新的局面。

■剩余 8.8%的比例与传闻中管理层和战略投资者拟获得的上市公司股权比例一致。至此，大商国际成为公司第二大股东，股权更容易转让给激励对象。

■ 激励标的直指公司股权，市场的一些担心迎刃而解。有人担心管理层激励若落实在集团会影响业绩释放，目前来看激励标的直指上市公司股权，管理层和流通股东利益将趋于一致。此外，激励难以推进的顾虑已可消除　若不做就没有必要划拨股权。

估值：我们认为，公司目前股价未能体现出其资产价值以及盈利能力，重申“审慎推荐”的评级。■

大商股份(600694.CH)：维持审慎推荐分析师：郭海燕、钱炳
10%股权划拨：管理层激励迈出实质一步

公司公告控股股东大商国际将其持有的10%股权无偿划拨国资--大连国商，
剩余持有的8.8%股权为管理层激励预留了空间。同时，此次变动标的直指
上市公司股权，有利于管理层和流通股东利益一致。公司股价具备资产和
实际盈利能力支持，可介入持有、等待更好的消息。

市场等了3年的改制公告今天总算出来了。

大商国际10%的股权划给国有独资的大连国商，那剩下的8%如何处理？

等待下一个公告了。