学以致用——看我裸奔

输家和赢家的资金管理

输家和赢家的关键区别往往集中在资金管理环节。不论投资者采取何种进出场规则，如果没有科学的资金管理控制，则在期货市场赚钱的可能性非常小。一般投资者往往忽略或者不懂得资金管理的重要性，而更多在市场中摸索胜算率高的交易预测方法。从我对市场的理解，胜算率高低并不决定整体权益的走势，胜算率高低只确定单位头寸进出场盈利次数的比重，而并没有考虑单位头寸净盈利数量大小。如果胜算率高，但是亏损时幅度过大或者历次盈利幅度太小不足以弥补亏损和交易成本带来的损失，那么高胜算率也没有用。同样，趋势性交易信号即使胜算率低，但是总体单位头寸净盈利呈现正期望值，也同样可以采用。当然，确定好理想的进出场方式还是不够的，因为只是反应了单位头寸的表现，我们交易时不是始终保持一手交易数量，一旦考虑到仓位的情况，则同样的盈利点数，对帐户的影响程度就会出现质的变化。因此，我们不能只局限在进出场位置和方向的思考，要更深入的思考，如何利用头寸调整、资金管理发挥更大的效用，同时控制帐户整体风险在投资者能够承受的范围内。
  
资金管理的方式要结合投资者具体的进出场方法、对风险的喜好程度和帐户权益所处的阶段有区别的对待，因而没有一种万能的资金管理方式适合任何投资者。但是资金管理的原则是不变的：根据交易方法将风险和收益组合到理想的水平，从而实现长期的正期望稳定收益。市场上经常有人夸耀自己的方法多么优秀，可以捕捉到顶部和底部，但是就像一架飞机，无论飞行速度多快，但是整体安全系数得不到保证，那么我相信任何理性的人都不愿意坐这架飞机，我们做交易同样不是追求刺激，更多希望在市场上获利。

原创: 物阜民康 只看该作者(-1) 2008-06-13 17:23
我这里有一段，以前摘自高手的，希望对你有用
 
我想写几段关于资金管理的文字给大家，当然这个概念不是我原创的，是美国一个玩期货的叫Larry Williams的高手。
经常有人问我个股，这个股票如何，有涨头吗，我被套了50%怎么办，或者干脆点有消息吗?他们认为我在这个市场里赚钱好象掌握了什么神奇的秘密，比如哪根线上穿哪根线，哪个箱体即将被突破，或者背后有什么消息派人士。这些很重要吗?确实需要一丁点儿这样的东西，但90%靠的不是这些在赚钱，最重要的是你还有没有后续资金，在你的股票价格不断被打压时继续投入战斗，可以继续投入到那些被套的个股，也可以投入你看好的另一个股票，关键的是这时你还有没有足够的资金来挽回你前期遭受的损失，而不是象一个乌龟王八一样被套得死死的无法动弹!
  

大多数人拿着自己的积蓄信心满满地冲进股市，他们认为可以预知未来，或者说相信告诉他们“消息”的人可以预知未来。
偶尔，他们会赚上大钱，但正应了久赌必输的那句老话，最后他们都会在一笔巨大的亏损中黯淡出局，被迫当股东或者草草割肉，留下一大堆抱怨离开股市。最糟糕的是他们过一段时间还会回来，于是重复上演着那一幕。
  
重视你的亏损
通常情况下，当你帐面开始亏损时你不会太注意，5%，10%都引不起你太大的感知，于是你把它扔了几天，等你再发现时它已经亏损了30%甚至更多，而那时浮亏的数字会让你感到触目惊心，你开始慌乱，心里没有了底，这种恶劣的心态的下你可能会仓促补仓或买其他你也看好的股票以此来弥补损失，通常你会输得更惨。
  
那么，回顾一下是什么让你的心态转坏，我想说是巨大的亏损。所以永远不要让你的个股亏损超过10%，最好控制在8%以内，这是常人都可以忍受的范围，再超出的话可能影响到你的心态。心态坏了做什么股票都会输。
  
控制仓位
很多人满仓进出，在我看来满仓进出唯一的依据只能是确定所买入的股票立即就会上涨，虽然听起来很可笑，但绝大部分惯满仓的人在买股票时都是这样想的，可惜这个市场里没有神，如果白痴是一架飞机，那散户交易大厅几乎就是一座军用机场。我们应该在下单之前应该分配好自己的仓位，因为你必须要清醒了解到自己买的股票事实上存在下跌的可能性很大。
  
一条庞大的潜艇，一个舱遭到炮击船长可以命令关闭该舱防止整条大船报废，你帐面里的整个资金就是这条大船，你的仓位就象船舱一样，越多越安全(当然，如果资金过少，仓太多也影响获利)，对于那些满仓进出的朋友，就象一条没有防护的巨轮，只要一发炮弹就可以将它彻底击沉。
  
如果你有100W资金，我建议你分成10仓来操作，每次单笔投入不能超过一仓，也就是10%，当你这个仓位损失，即便以10%的亏损割肉出局，你不过是损失了总帐1%的资金，你还会害怕吗，呵呵，这就是用仓位来控制心态，相信我，不管你心理素质多强，都没有比看到一只买入的股票当天跌停，而你只损失了1%来得安稳。
  
如果你达到了自己心理预期，例如10%，OK抛出吧，帐面增加1%，你的资金100W，而你已经赚了1W了，事实上你只投入了10W，而后面的90W都是为了保护你前面的10W，你赚的这1W别人可能要工作几个月才能获得，加上你那样近乎完美的资金保护，这安稳的1%你赚得还有什么理由不满足吗?如果你每个月可以完成两仓10%的目标(很简单吧)，一年就能获利24%，是24%吗，当然不是，别忘记你的复计利润，不算复计的话，这个战绩在熊市已经超过90%的基金了。
  
例如你前一仓被套了10%，而你很看好，你认为这已经很糟糕了，不可能再有更糟糕的情况发生，在确认了以后你可以追加一仓，目前进场的仓位还是只有20%，而一旦上涨，你的获利将是双份的(如果再下跌你该怀疑一下自己的水平了，为什么你认为够糟了但还在继续跌，好吧，那么即便割肉，你也只是在20%的筹码里割肉，套得不深自然狠得下心割，另外心情也不会太差。
  
其实简单说，就是尽量放小自己的投入，你有100W的总金，那么我建议你花10W来玩这个游戏，你有1亿，可以花1000W来玩，放小投入就是变向的放多自己的出手次数，如果你的技术是正确的，那么出手次数越多，你的胜率就越不容易失真。打个比方你的技术客观上只拥有51%的胜率，如果你一次性投入可能马上就输了，如果你能出手10000次，那么我相信你最后会赚，并且在这个过程中你早已将自己的技术磨练得更好了。
  
就说到这，我刚才说的不是具体技术或方法，而是投机的真正艺术，控制好你的仓位，增加你的出手次数，记住永远不要满仓，一旦被套神也没有办法。如果按照我说的做了，起码你能真切地感受到，你是在一张巨大的安全网上进行交易，再大的股灾也无法让你惊慌。此外要做的就是用好你们每个人擅长的技术(技术每个人都有所偏好和擅长，请大家恕我保留了，争议太大)。
  
喜欢投机的我辈中人更要控制好仓位，泡妞已经泡成老婆了，炒股就别炒成股东了。投机的角度看，现在的仓位控制在40%以下比较安全，最职业的做法是20%仓位，再上去可以继续买，底仓有赚心中不慌，跌了大不了把新老仓一起斩掉，老仓浮盈对冲新仓浮亏，伤筋动骨总不至于。
  
其实这一行做到最后基本差不多都是一个模式，小赢小输大赢，但绝不会大输，45%小赢+45小输+10%大赢=永久生存，这个圈子里真正高手都是很实在的，他们嘴里听不到辉煌的单笔获利，平日里输输赢赢，一看略有不对逃了再说，当天抛隔天踏空5\6个板每年要遇N次，除了要忍辱负重还要有点阿Q精神，想得开，不急!一个股票一般至少用2仓做，第1仓是最关键的头寸，布置得不好立即要斩仓(小输)，头寸进去后股价1\2天内脱离成本区(至少5%以上)才是最好的情况，后一天开始如果有启动迹象可以动用第2仓，如果当天第2仓进去没有启动，择高点把第1仓倒给他，第二天开盘如果有不对就清仓(小赚)，第2仓补得好就在拉升后股价走软时倒一仓半给他，留半仓看，收盘还没表现把最后半仓也给他。
  
分仓也不是说绝对不能满仓，要合理利用T+1规则，比如昨天买了5仓，今天盘中还可以买5仓，但如果情况不妙盘中必须把昨天的5仓套出来，这样获利是满仓获利，但如果亏损只有5仓在亏，也是以小博大的一种玩法，对纪律执行力要求很高，不可存侥幸。

淘股吧高手　的核心秘密 
原创: 勇夺芳心 只看楼主(-1) 
就是一套有进入门槛的系统操作中的心理管理，大赚小赔而已！

发布:令狐大葱　 2003-03-25 16:03 】　　  
胭脂兄、idlator兄好！
  
那三本书昨天刚收到，粗略浏览了一下，确实是好东西，慢慢看。
基本同意idlator兄对风险和不确定性的阐述。另，VINCE所强调的思想是否可以这样表述：关注大概率事件，同时防范小概率事件所造成的大风险。
  
对于风险和不确定性的理解和把握需要应用“概率”，这个“概率”有时并非完全是统计学意义上的概率概念。没有概率观念的人不会认识到资金管理的重要性。胭脂兄多次提到“赌博”，我的体会“GAMBLE”一词理解为“风险事件”似乎更合适，因为这一说法更为强调“概率”的思想。 

发布:胭脂的涩味　 2003-03-30 00:50 】　　  

我的观点是这样的。
1）只要不能肯定的认定这是一项100%的成功率的东西，那就是存在不确定性。这是需要考虑一个问题。那个假定很小的概率一旦发生了，你将面临什么后果？这个后果是不是你可以承受的？如果不可以承受，那满仓就存在问题。
2）对我个人来说，那些统计数据存在很多的人为缺陷。对我来说，我已经在逐步放弃了滴概率的东西的过分依靠。有关概率的哲学思考，不只看过没有。即使你见到了1000只白色的天鹅，你也不能说所有的天鹅都失白的。因为一旦存在一只天鹅是黑色的。你就是错误的。这就是证实与证伪之间的不对称性。而在科学与非科学之间，存在的关键区别就在于科学可以在一定程度上被证伪，而伪科学却不能被证伪。因此他也失去了意义。
3）我个人正在研究如何形成在20%的交易中获得好的利润。这就是如何在关键的时候形成重仓！但这并不完全是建立在概率上的。
4）最后，我个人的观点：在交易中，并不是你的观点如何？而是你如何操作？比如：你对了，你如何获得最好的成绩；你错了，你如何改变自己的观点到正确的方向上并赢利。
这里，有个关于索洛斯的例子。一次，他与一个人讨论市场。他谈了很多看多的道理，自己也照这个观点操作；过了一段时间，市场出现了大幅下跌。再次见面时，那个人见到他并询问这次交易的结果。索洛斯回答，很好，我们完全翻了空，并因此获得了很大一段利润。
这个例子是我今天下午在看到的。也就是来源于那本《成事在天》的。这也是我这段时间一直考虑。对我们来说，每一天都是新的。历史对于我们来说就是一张白纸。我们根据自己的分析做出决策。这个决策在没有证明错误以前可以一直坚持，而一旦证明了错误，我们必须要修正自己的方向。
概率论的意义或许就是我们在做决策是的有利参考吧。
 我现在经常考虑的就是在什么情况下我的分析成立，如果我的条件允许，我会同时做出几种可能。并充分利用几种可能性之间的次序进行针对性的操作。我们可以利用类似波浪理论的场景分析。反弹浪与主升浪至今存在的关键区别在于3浪的走势上；但如果市场中还存在被自己称之为驱动浪的东西。也就是似是而非的东西。也就是在风险、收益之间还存在大量的摆动机会。这样，摆在我们面前的操作就是在我们正确时，如何放大自己的利润；在自己错误时，如何控制自己的风险。在不能完全形成风险和收益的状态下，如何控制自己的状态，也就是保证自己的操作流动性，使自己的操作与市场的运行形成最大限度的贴和。简言之，

（1）如何控制自己的风险；不要做自己不能承受的交易。永远记住：即使概率可能性再小的交易，一旦发生了，他也是100%的可能性。
有一个关于职业赌徒的经典故事。你和对手进行梭哈的游戏。在你和对方都可以明显感觉到你几乎可以100%胜利的时候，你不要加码！因为即使你加码，对手如果不能取胜，他会退场；如果对方可以赢你。你的加码对他来说是个可以惩罚你的机会！当自己的胜率达到了一定程度。对小概率事件的风险控制就是第一位的。
（2）如何加大自己的收益。很多人在自己对的时候，不能进一步加码。也就是说一旦你正确了。你要能够获取最大限度的赢利。很经典的例子很多。国外的例子比如：索洛斯在92年对英镑下了100亿的头寸。这是他获利20亿。在国内，华夏基金公司在2002年底重仓中国联通、宝钢股份、招商银行。因此在2003年1月份的行情中获利颇丰；而博时基金公司更是通过对长安汽车、一汽轿车、上海汽车等品种的投资成为目前市场的投资明星。
以上的两点似乎存在一定的互悖。但它们之间存在一个关键的转换点！
（3）在大多数情况下，你的交易并不能获得很好的成绩。如果我们扣除20%的好交易；20%的坏交易；剩余60%的交易应该属于那类不好不坏的。在这些交易中，你并不能完成收益的飞跃。而如果自己陷在了这些交易中，那样当真正的好机会来临时，你会发现自己没有资金可以参与。也就是并不能突出做好那些最好的交易。就像你并不能知道那笔交易一定是最坏的交易一样，你也不能发现那笔交易是最好的交易。资金管理的关键，就是保证自己可以在需要下重码的时间有钱可以使用。

因此，我个人对资金管理的认识时这样自己的。如何操作好的自己的止损、加码和自身资金的流通性。如果可以有这个角度展开，或许可以找到很多和以前完全不一样的……

证券市场中的生存就像依靠不完善的航海图在大海上航行，或是一个人在充满危机的丛林中孤独的行走。实际进行的决策，通常比较不在意这样做是否能够使自己的满足感得到最大的提升，而是更多的关心如何避免那些潜意识中“积存”的礁石，是否会出现在我们不确定的地点；或是如何积蓄力量，避免突如其来的袭击。

转盘和扑克，与证券市场一起，是研究风险的天然实验室。当我们屏住呼吸看着白色的小球在旋转的轮盘上四处弹起；当我们的资金伴随敲击的键盘在市场中流入流出。我们的心脏同那些数字一起在跳动，也是伴随着靠机遇而定的各种重要的结果在跳动。

风险管理是科学抑或是艺术？在数学家逐渐把《概率论》从职业赌徒的职业工具发展成管理、诠释、应用信息的有力武器。伴随着富有创意的思想逐渐堆积，产生了大量的风险管理技术。在其中明显形成了两类对立的观点：1）坚持认为最好的决策是通过过去模式决定的限制和数据为基础；2）和决策是基于对未来的不确定性的主观信仰。其中主要的分歧在于我们可以在多大程度上依赖于过去的模式预测未来。我们的生活中充满了数字，担忧是我们也忘记了数据仅仅只是工具。数据并没有灵魂……但现在风险管理的数学驱动工具也孕育了自我湮灭。

我现在一直牢记着索罗斯先生的那段话：我什么也不害怕，也不害怕丢钱，但我害怕不确定性……

唉！白来一趟。
还以为有啥香艳PP呢
看来俺文化不够撒