长江电力重大资产重组投资者电话会问答

长江电力重大资产重组投资者电话会问答

（根据录音整理）

1、请问承接三峡债的综合利息率是多少？
答：此次承接500亿债，其中包括160亿元三峡债，分别为99、01、02、03年的三峡债共四个品种，主要为长期限固定利率，综合利率是4.85％。这个利率水平与目前相应的银行贷款利率相比还是比较低的。
2、请问重组后2009年的合并报表从几月开始？
答：按照这次重组方案，注入的资产有两部分：一部分是三峡工程的18台发电机组，第二部分是三峡总公司下属的6家辅助生产专业化公司的股权。股权和18台机组注入，在合并报表的处理上是不一样的。18台机组按资产交割日时点并入长江电力财务报表，不存在合并报表的问题。三峡总公司下属的6家辅助生产专业化公司的股权，注入长江电力以后，需要合并报表，按照相应规定，应该追溯到09年1月1日开始合并。
3、请分解一下重组后三峡和葛洲坝成本构成情况。
答：葛洲坝和三峡的成本构成基本相同，主要包括以下三项，一是折旧，二是财务费用，三是水费（主要指国家政策性规费，包括水资源费、库区基金等强制性国家非税收入）。目前，折旧、水费占到60%左右，财务费用占到20%左右，另外还有10%的其他费用，以及10％左右的人员经费。重组后，由于固定资产和负债的增加，折旧和财务费用占成本费用的比例将有所提高，其他的费用比例可能在成本费用里面会有所下降。
4、重组后增值税优惠政策可否继续？
答：重组后增值税返还政策不会因本次资产重组有所改变。
5、三峡电力消纳方案是否会受到电力供给过剩的影响？
答：目前，长江电力是以水定电，来多少水发多少电，整个电能消纳形势还是比较好的。我们相信，未来也不会受影响。主要有三个方面的原因：一是公司与电网公司签订了长期购售电合同，有合同保证；二是国家现在推行节能调度，清洁能源优先发电，三峡电站优先调度；三是三峡的电价、葛洲坝的电价是有竞争优势的。
6、三峡各个售电区域的电能消纳比例和上网电价是怎样的？
答：三峡电站售往各个区域的上网电价已经公告过，大家可以去查我们的公告。关于各个区域的售电比例，2009年为华中40.6%，华东41.2%，南方18.2%，综合电价为0.26元多一些。2010年，华中比例会提高到45%，华东38%，南方16%-17%左右，综合电价也是0.26元左右。
7、现金支付对价375亿元如何筹措？
答：主要是通过三峡总公司委托贷款，另外一部分是延期一年支付，通过长江电力整体上市以后自筹解决。
8、电监会提出直供电试点工作对公司今后上网电价有什么影响？
答：目前试点主要是在本省电网内进行，三峡电能消纳是跨区域的，三峡电能消纳不在试点范围内，上网电价不受此影响。
9、外汇贷款是什么样的情况？总量是多少？
答：准备承接的三峡总公司外汇贷款折合人民币约51亿元，主要是当初三峡进口机组以及购买高压电器的贷款，有德国、瑞士、西班牙、巴西等国家的银团贷款，全部都是美元贷款，大部分利率为Libor加60～70个bp。
10、地下电站收购的时候可否考虑用收益法评估？
答：地下电站主要作用是解决以后调峰问题，它的造价不到100亿元，和26台机组的作价是不一样的。地下电站目前没有最后确定是用收益法还是成本法评估，即使用成本法也不高。未来收购时用成本法还是收益法，哪种为主，哪种校核，届时将根据有关规定研究决定。
11、公共配套设施的费用原来由三峡总公司来承担，这部分以后每年会新增多少？
答：三峡公共配套服务设施主要是指坝区原来供电、供水以及道路、桥梁这部分，此次整体上市中，其中供水、供电、水文站这部分设施直接注入了上市公司，相关费用由上市公司全部承担。而道路、桥梁等公用设施部分，以前是按一定比例由长江电力和三峡总公司分担，首先是按公益性资产和经营性资产来分，比例为25：75；再按长江电力和三峡总公司的机组台数来分，去年长江电力承担了75%中的33%。整个发电资产都注入长江电力以后，长江电力应承担费用的比率为75%。
公共设施每年发生的费用不完全相同，但是长期来看大体差不多。如果道路、桥梁进行大修，费用比较多，日常维护的费用多年平均下来变化不大。
12、公共配套设施的费用历史上的数额是多少？比如说08年整个三峡公共配套服务设施的费用是多少？
答：去年我们按比例承担的是4000多万元，年报里面有这个数。
13、三峡总公司在风电方面有一些规划，未来新能源的规划具体是怎样，会注入到上市公司吗？
答：长江电力作为清洁能源公司，对新能源的发展非常关注。三峡总公司关于新能源方面已经开始发展风电，目前没有把它纳入长江电力，仍然留在三峡总公司。对其他的新能源我们保持着浓厚的兴趣，虽然目前还没有实质性的投资。
14、水资源费的计提标准是什么？
答：目前公司水资源费按每度电3厘钱的标准计提，由于国家具体执行标准的文件还没有出台，因此还没有正式征收。
15、三峡库区有库区基金吗？
答：三峡库区有库区基金，这在2007年已经下过文件，标准是每度电8厘钱，现在成本里面已经包含了这部分库区基金。
16、重组预案中说6月30日如果能够并表的话，预计今年利润63个亿，按照明年合并报表的的口径利润能有多少？
答：今年汛后，三峡工程将继续进行试验性蓄水，水位可能提高到175米，明年三峡电站加葛洲坝电厂，发电量会高于今年预计的990亿千瓦时，估计可以达到1000亿多一点。具体明年利润水平，还与来水等有关，你们可以根据相关的信息和资料自行测算。
17、长江电力未来两年财务费用是怎样的？
答：本次长江电力承接三峡总公司500亿的债务，现金支付375亿，加上公司现有负债160亿，总数大约1000亿左右。在未来两年公司会逐步采取多项措施，通过自身的现金流归还贷款，预计在2010年和2011年两年，每年的财务费用预期超过40亿元。
18、请问公司的售电合同量有变化吗？
答：前几年随着机组的投产，水位的提高，每年的发电量都在变化。2010年以后，三峡电站基本上具备正常运行期的发电条件，每年的发电量基本固定。按照长期售电合同约定，三峡电站发出的全部电量都已由电网企业消纳。
根据国家政策，原来有一个合同电量，一个合同外电量，现在没有合同外电量了，都按一个电价结算，超发的电量也按国家批准的合同电量的价格计算。