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资本明星系列==深圳达晨创业投资有限公司

09-05-21 22:13 7172次浏览
铁观音
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成立时间:2000年

网  站:http://www.fortunevc.com
所 在 地:深圳市深南大道特区报业大厦31层西区
基金规模:10亿以上人民币
投资阶段:初创期 扩张期
投资领域:互联网、通信/无线、传媒/新媒体、软件/硬件/半导体、数码电子、教育培训
简 介:达晨创投自2000年成立以来,以其雄厚实力、优良业绩和专业精神已发展成为创业投资界的主流机构,2001至2008连续8年当选为“中国风险投资50强”,并被深圳市创业投资同业公会推举为副会长单位,同时被深圳国际商会推举为副会长单位。伴随着中国创投行业的风雨起伏,达晨创投始终坚持不懈、积极探索,坚信创投的美好未来。过去8年间,达晨创投成功投资了40多家有潜力的优质企业(其中9家企业分别荣获07、08年度“清科--中国最具投资价值企业50强”),并为企业提供了极具价值的增值服务,其中的“同洲电子”(证券代码002052)、拓维信息(证券代码002261),已在深圳中小板成功上市。

刘昼
 
达晨创投创始人、董事长、总裁,达晨财信公司董事长,深圳创业投资同业公会副会长,深圳市商会副会长,有丰富的企业管理和财务管理经验,精于公司评估分析,从事投资行业十五年,对中国资本市场具有较为深刻的认识和丰富的实践操作经验,对项目判断具有较好的敏感性和前瞻性。2006、2007年荣获第三、四届“中国创投机构最佳杰出人物”奖。

肖冰
常务副总裁   达晨创投常务副总裁,达晨财信公司总裁。暨南大学硕士研究生,曾在香港中旅集团主管投资业务多年,有12年境内外投资的经验,管理资产超过100亿元,主持过同洲电子、拓维信息、福建圣农、和尔泰、VCOM、网宿科技、华工百川、爱尔眼科、茁壮网络、天派电子、华友钴镍、东方广视、时代赢客等项目的投资。从事投资18年,有着丰富的投资经验和业内广泛的人脉关系。

晏小平

晏小平,中国人民大学经济学学士、湖南大学MBA。任深圳达晨创业投资有限公司北京分公司总经理,投资总监,具有十多年境内外资本市场资本运营、创业投资经验,先后担任通程控股(000419,SZ)董事会秘书、张家界(000430,SZ)董事、董事会秘书、常务副总经理、美国东方生物技术有限公司(NYSE:AOB)金融总监、中美桥梁资本有限公司华南区总经理等高级管理职务。主投重点项目包括:网宿科技、拓尔思、雅鹿、蓝色光标、数码视讯等。目前在公司主要负责文化传媒领域的投资。
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涅磐重生

09-07-23 07:15

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福建圣农IPO获批 达晨创投潜伏三年将获益700%
www.eastmoney.com  2009-07-23 05:18  翟敏  每日经济新闻 
  昨日,证监会发布公告称,福建圣农发展股份有限公司首发申请获通过。而福建圣农背后所“隐匿”的一批创业投资公司或将获得高额收益,其中占其总股本8%的达晨创投,将会获得超过700%的收益。
 

  蛰伏3年7倍收益

  昨天下午,福建圣农的IPO申请接受证监会发审委审核并顺利获得通过。根据福建圣农招股说明书披露的财务数据,2008年,公司实现营业利润1.82亿元,对比发行扩大后的4.1亿股总股本,平均每股0.44元。以IPO重启后的平均市盈率30倍计算,其股价可望达到13.2元/股,达晨创投将从中获得约3.44亿元的回报,入主福建圣龙短短两年多时间内,获利幅度达到700%。

  达晨创投官方资料显示,达晨创投从2006年12月进入福建圣农。当年11月20日,福建圣农董事会同意以每股1.355元的价格,向达晨创投、达晨财信等4名法人及34名自然人发行股份5900万股,其中达晨创投出资2100万元认购1549.8万股,占公司总股本的4.2%;达晨财信出资900万元认购664.2万股,占公司总股本的1.8%。

  2007年11月5日,福建圣农股东大会同意再次转让公司股份4243.5万股,其中,达晨财信以1600万元的价格受让738万股,占公司总股本的2%,如此,达晨财信就持有福建圣农3.8%的股份,两次受让的平均成本在1.78元/股。

  由于达晨创投持有达晨财信40%的股份,因此,达晨创投通过直接或间接的方式,共持有福建圣农2952万股,占其总股本的8%,为福建圣农实际上的第二大股东。其中,达晨创投直接持有的1549.8万股成本为1.355元/股,间 接 持 有 的1402.2万股成本为1.78元/股。

  蛰伏3年,获益超7倍,深圳达晨创投将随着福建圣龙的成功上市获得不菲的回报。

  新股上市 创投公司得利

  资料显示,历史上几乎每次有创投投资的公司上市,创投公司均会获得巨大收益。

  以达晨创投为例,除去已经上市的同洲电子、拓维信息外,达晨创投还投资了华工百川、和而泰、东方广视、威科姆、华友钴镍、拓尔思、广州宏昌、爱尔眼科等约40个项目。并在多家其投资的公司上市之后获得了巨大的收益。

  同洲电子是中国最大的数字电视机顶盒生产商。达晨创投2001年投资,占10%的股权,同洲电子于2006年6月27日在深圳中小板成功上市(002052,SZ)。达晨创投5年投资共收获了30倍回报。

  拓维信息是国家重点高科技软件企业,主要从事电信行业软件开发及无线增值业务,目前是国内最大的手机动漫服务提供商,自2000年起连续七年盈利,并一直保持了稳定的盈利增长趋势。达晨创投2001年投资,占30%股权。8年投资,最终取得近40倍投资收益。

  同时,成都新兴创业投资有限责任公司早在2006年12月就持有福建圣农738万股,成本价仅为每股1.355元,其也将在福建圣农成功上市后获得近十倍收益。

  财富同道会首席经济学家王亮向 《每日经济新闻》记者表示,“在经济,特别是大趋势向好的情况下,风险投资回报惊人,即使90%的项目亏损或者质地一般,但只要其中有一个或者少数能够上市或者被较大企业并购,那么整个组合或者整个基金来说,盈利将会非常可观。”

  王亮分析,“很多投资公司在其投资的公司上市之后一般都会选择套现这个目前最为便捷的退出途径。”
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09-05-22 10:16

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达晨创投正筹募一支美元基金,规模至多1亿美元
2009年 5月 22日 星期五 09:20 BJT

路透北京5月22日电---中国本土创业投资公司--达晨创投合伙人邵红霞表示,公司正在募集一支至多1亿美元规模的美元基金,投资方向与以往人民币基金相同.

她周四在一投资论坛间隙对路透称,目前正在和美国的潜在有限合伙人(LP)商谈募集五千万至一亿美元额度的美元基金,由于基金规模不大,计划最多纳入五家LP.

她说,达晨接触到的某些案子是境外结构,此外达晨与外资合作多了,能从外资手中拿到一些项目,因此考虑募集美元基金,"以後一定是外资也会管美元(基金)和人民币(基金),内资也会管人民币(基金)和美元(基金),但我们知道我们的强势是人民币."

金融危机导致海外流动性短缺,令传统美元私募投资陷入困境的同时,却给人民币基金的发展创造了机会,红杉资本等一些外资私募公司也推出了人民币基金.但中国本土机构投资者稀缺及监管制度等方面的限制,给人民币基金的快速发展设下障碍.

邵红霞表示,达晨将继续专注于文化传媒,消费服务,现代农业和节能环保这四个领域.

她并介绍,达晨刚刚完成一期5亿元人民币基金的募集,预计今年全部投放完毕,项目数量约在15-20个.

邵红霞称,达晨所投资的公司中有八家在深圳中小板排队等待上市,创业板开启後也会有一些项目向创业板推,不确定能否跻身第一批在创业板上市的公司,但"很多券商的第一批第一家里面都有我们".

目前,达晨受托管理资金达20多亿人民币,所投资的企业包括已成功上市的同洲电子(002052.SZ: 行情)和拓维信息(002261.SZ: 行情),以及已通过上市初审的福建圣农.(完)

--发稿 吴婧; 审校 张喜良
铁观音

09-05-21 22:30

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达晨创投09退出新路径:定向增发   

2009-5-14 8:30:56  

双方预期的差异、监管层审批、相关法律不健全等各种因素,都可能导致PE参与定向增发价格谈判失败。 
  东方富海、达晨创投、高盛、软银赛富亚洲、诺基亚成长伙伴基金、天津德厚投资基金、泰山投资、KTB等多家投资机构的参与,使得定向增发成为2009年PE圈的热点之一。第一季度,江苏瑞华等斥资2亿元增资晋西车轴;3月25日,瑞华再度出手力源液压,格外显眼。通过定向增发获得上市公司股权是一种,试图以该方式实现投资项目的退出又是另外一种。

  在众多PE涌向定向增发的过程中,达晨创投就试图采用一个巧妙的方式实现退出。然而,这个过程也充满了变数,并折射出诸多操作风险。

  达晨创投的算盘

  2008年,达晨创投完成了18家企业的投资,实际投出去的金额达4.2亿元。虽然没有受到金融危机直接冲击,但一方面是快速投资的进行,另一方面是退出的压力。

  这次,达晨创投投资的某软件服务相关公司成为主角之一。为了实现对该公司的退出,达晨创投锁定了用友软件。

  用友软件确立了2009年稳健积极的业务增长策略,全面推进实施“中国企业转型升级加速器”计划。在该计划中,用友软件为实现稳健积极增长,确定了相应的关键任务:抓住机会,积极实施合适的并购。

  根据用友软件2009年的目标,面向中高端企业的管理软件U9今年应至少应用到100家企业。如果能通过定向增发实现对同业优质公司的并购,提高营业利润,对于用友软件来说将是一箭双雕。用友软件积极寻找并购目标,被达晨创投视为退出机会。

  达晨投资的该软件服务公司,正好符合用友软件“未来针对行业互补性软件企业的投资并购”的目标。如果用友的定向增发顺利实施,对于参与各方来说,都是多赢——用友的盈利能力增加,该公司可以获得更大发展空间,达晨创投顺利实现退出。

  具体操作是,用友软件通过定向增发,可以获得该项目公司的优质资产,而该项目公司股东以公司资产换得用友软件的新增股份。达晨创投作为该项目公司股东,就可以在IPO停滞的情况下,实现另一种形式上的退出。虽然根据规定,项目公司的大股东一般需要锁定三年,而PE作为项目公司的小股东,在获得上市公司股份一年后,就可以退出。然而,现实并不是预料中的顺利。

  “价格是关键。”达晨创投执行总裁肖冰这样表示。比如,项目公司净利润水平能够达到5000万元,而上市公司的市盈率为30倍,如果收购价格打9折,项目公司的“上市价值”可达13.5亿元,双方就可以在此基础上进行谈判。

  “除了双方的利益分配出现一定分歧之外,对于股票就相当于现金的观念,虽然在国外是并购的主渠道,但在国内,很多人并不认同。”达晨创投投资总监傅忠红告诉记者。这成为该事宜推进的一个暂时障碍。

  定向增发吸引力

  “一般来说,对于VC、PE参与的定向增发,主要是因为上市公司的业务与其投资的项目公司有关联,双方有一定合作空间,经双方管理层仔细沟通之后,双方才会进行定向增发。”深圳创新投资集团北京总经理刘纲告诉记者。

  从2008年10月以来,A股的IPO基本处于停滞状态,众多PE无不为退出渠道发愁。但另一方面,上市公司股票所具有的良好流动性,使PE看到了困境中的希望,热衷于定向增发也就不难理解了。除了退出渠道、促进投资公司的发展之外,隐藏在背后的财富效应也使众多投资机构趋之若鹜。

  2009年3月25日,力源液压增发成功,其中江苏瑞华投资以10.5元获配1600万股。4月9日该股股价涨至19.82元,短短10个交易日内,瑞华账面获利1.49亿元。

  “一些私募股权机构在产业整合和资本市场上所拥有的资源,能够为上市公司的发展带来极大益处,这也是其他普通投资人无法比拟的。目前A股的一些上市公司业务成熟、成长性好,但价值被低估。”麦格理投资顾问集团中国区高级副总裁Julian告诉记者,从上市公司方面看,对PE参与定向增发总体持接纳态度。

  冷面定向增发

  “企业定向增发与借壳一样,同样需要经过尽职调查、资产评估、财务预测、监管层批准等几个重要步骤。首先,如果价格不是十分诱人,不能保障股东利益,收购很难获得股东大会的同意;其次,对于收购双方来讲,还要使收购价格及方案同时获得双方管理层的一致意见,这往往也很难做到;其次,还要符合国家相关规定。”刘纲表示。

  风险之一:证监会审批。

  根据规定,定向增发价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%;增发新股募集资金量不超过公司上年度未经审计的净资产值。一旦需要证监会审批,则由于审批周期、上市公司信息披露不充分等原因,容易导致尽职调查困难。根据安永研究报告,目前在中国完成单笔并购交易大约为12-24个月,而发达市场这一过程仅需3-9个月。

  高盛曾在2006年11月15日参股阳之光,11月20日是福耀玻璃,11月24日又投资美的电器,创下10天之内连续参股3家国内上市公司的PIPE纪录。但这三笔交易都因为入股价格过低,没有得到证监会的批准。

  风险之二:双方价格预期差异过大。

  上海创业投资管理公司的董事长陈爱国曾公开表示,产业资本和上市公司双方的价格分歧也会加大并购的难度。他认为产业资本当前的并购市盈率可能不会超过5倍,但和上市公司之间则可能难以达成一致。

  KTB虽然在2008年曾经看过三四个定向增发的项目,但是由于双方管理层“对结果的期待差异过大”,最终并没有走到一起。“一般企业进行定向增发,往往是企业的基本面不错,公司有扩张的需求,但在双方实际洽谈过程中,对于价格预期存在很大分歧;此外,由于定向增发会造成股权稀释,因此很多企业更愿意考虑企业债或者贷款。”KTB投资集团合伙人安宝信告诉记者。

  风险之三:国内金融大环境并不成熟。

  除了对“股票相当于现金”的概念并不认可,国内相关法律的不健全,也往往导致谈判过程中信息外泄,导致失败。“这不可能完全依靠监管层的监管。”Julian表示,还是赖于金融大环境的成熟。
铁观音

09-05-21 22:21

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达晨创投刘昼:为创业板跨越生死时刻  2009-5-14 8:44:49    

低潮时,刘昼曾提出要么转做房地产,要么坚持等待资本市场回暖。可是,缺人、缺钱、缺退出渠道,坚持谈何容易。

  “有了团队,有了机制,有了资金,有了中国经济两年后的复苏,有了即将来临的创业板,有了即将恢复IPO的中小板、主板,我们还等什么?”

  4月中旬,达晨创投创始人刘昼向本刊记者这样表述。

  对于创业板,本土创投刘昼已经等了十年。到现在,达晨创投已经成功投资了40多家企业,其中有10家企业符合创业板的要求,已经有8家企业报会。“十年来,不论市场是低迷还是高涨,我们一直都相信这个行业,也一直在坚持我们的梦想,终于等到了资本市场春暖花开这一天。”刘昼说,“我们也曾面临过生存还是死亡的问题,不论曾经我们如何前行。”

  2000年之后互联网泡沫彻底破灭,8月5日推出国有股减持后股市直线下滑,创业板的推出也无疾而终了,达晨创投的未来到底该如何走?刘昼面临艰难抉择。“你们到底做还是不做?”那时,刘昼终于在一次公司大会上拍案而起。

  没有了创业板,投资的项目无法上市,自己的盈利模式都出了问题,投资又从何谈起?周围很多瞄准创业板的投资机构已经关门了,达晨创投的员工也走了很多,将来的出路是什么?坚持下去的结果会不会是死路一条?人人都举棋不定。最后,刘昼提出两个选择:要么转做房地产,要么坚持下去等待资本市场回暖。

  “最后大家决定取一个折中的办法,继续做创投,但是要把握好节奏,更加谨慎。”刘昼回忆起那段经历,仍然感慨万千:“那时我们缺人、缺钱、缺退出渠道,为了能够度过行业寒冬,我们尽可能缩减一些开支,工资也发得很低。”

  达晨创投成立于2000年,当初恰逢深圳涌现出一股创业投资的热潮。“仿佛就在一夜之间,深圳突然出现了近200家的创投机构,而且大量的资金都进入到这个行业,每一家机构都很容易就能够融到资金。”刘昼介绍。那时投身于创业投资,热度完全不亚于19世纪的美国淘金热,早在1996年就已经初涉资本市场的刘昼也很难作壁上观。当时深圳市政府有一个声音,就是呼吁大家投身创业板,刘昼就在达晨创投大股东电广实业董事长龙秋云的授意下,带着原电广投资部的两名骨干和资金离开长沙到深圳创办了达晨创投。2000年4月,达晨创投正式注册成立。

  “毕竟我们都没有经验,不知能否胜任,所以当时最主要的目的是希望能够为上市公司储备项目,获得回报还是其次。”刘昼坦言。

  然而就从2000年开始,以纳斯达克为代表,中国香港、韩国、德国等创业板市场的走势陆续恶化,创业板的情况变得扑朔迷离。就在这种情况下,刘昼还是带领达晨创投完成了两笔投资,分别以960万元和1480万元投资了同洲电子和拓维信息。

  自2002年开始直至2005年,达晨创投一直步履艰辛,人手极少,投资也极为谨慎,每年仅投资一两个项目。然而就是对于创业投资的执著,达晨锻炼出一个志同道合的管理团队,为后来的发展奠定了良好的基础。

  几经波折的达晨创投终于在2006年迎来了其第一个成功退出的的案例—同洲电子,并且获得了将近30倍的回报。2008年,拓维信息的成功上市,再次为达晨创投带来了丰厚的回报。

  而今,创业板选秀,“两高六新”是第一要素。“新的行业、新的创新模式是创业板比较提倡的,也是一个导向。”刘昼表示。尽管没有刻意为创业板而调整,但事实上达晨创投早在两年前就已经开始更多地关注具有新模式的公司。“蓝色光标是达晨创投今年已经开始准备报批创业板的一个公司,因为它属于一种新的服务模式,想要在主板推出还是有很多顾虑,但是创业板确实是适合的。”

  一家投资机构的优劣不是取决于对市场变化的敏感度,而是取决于长远的目光。相对于时下为了创业板而匆匆成立的投资机构,达晨创投早在2007年就专门成立了一个创业板部门,主要是做一些前期的项目。

  “我们这个部门就是为创业板准备的,所以我们现在手头的项目什么时候上市、在哪一个板块上市都是顺其自然的。等创业板真正开了之后,符合哪个板块要求的项目就会去哪儿上,而现在我们要做的,就是帮助企业继续做好做大。”除了设立创业板部门之外,达晨创投还在北京和上海分别设立了分公司,旨在让达晨创投能够更加接近当地早期的项目。

  达晨创投受到创业板影响最大的莫过于其投资的前移。刘昼表示:“以前符合达晨创投投资的企业基本上市有1亿元的年收入或者1000万元的利润,但是我们现在也开始对一些还处于亏损期的企业进行投资。”
铁观音

09-05-21 22:19

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达晨创投五年获30倍回报 今年将再投资3亿元    来源:理财周报  
  
  深圳特区报业大厦23楼,深圳市达晨创业投资有限公司的小会议室里,不苟言笑的董事长刘昼在采访最后终于露出了笑容,如同这阴霾多日的南方天气,光线终于穿透云层。

  刘昼笑着说:“我会将创投一直做下去,直到老,这个行业是越老越吃香啊!”

  在他身后的墙壁上,错落有致地挂着20多个公司的LOGO,这些公司,都是刘昼的功勋章,彰显着他和他的团队的一步步脚印;同时,它们也是刘昼的孩子,凝聚着他们的心血和喜悦。

  5年获利30倍

  2006年6月27日,同洲电子在深圳中小板成功上市,它的前十大股东,除了创始人和部分个人以外,机构股东都是深圳的本土创业投资公司,达晨创投就是其中投资比重最大的本土创投公司,占有同洲电子10%的股份。

  同洲电子的成功上市,被誉为2006年中国创投的里程碑,也是中国本土风险投资第一个成功案例。同时,同洲电子也是达晨创投的成功“处女作”。

  2000年,国内创业板的提出让深圳风险投资领域顿时热闹起来。刘昼也在这个时候对创投行业跃跃欲试。

  “当时之所以从事创投,就是因为创业板的开设,让我们看到了创投行业的商机,另外,湖南电广的背景也让我们做起事来底气十足。”刘昼说。

  刘昼原是湖南电广传媒股份有限公司的总裁助理,主持过电广传媒(000917.SZ)的IPO及公司债券的发行工作,在大股东电广传媒的支持下,2000年4月19日,以刘昼为首的深圳市达晨创业投资有限公司正式成立。

  达晨创投成立当年,就在第二届深圳高交会上首次接触了同洲电子。

  同洲电子主要产品是数字电视机顶盒,当时数字电视的市场刚刚起步,同洲电子在行业内处于第2位。但在当时,同洲电子每年的产值只有6000万元,利润也只有500万—600万。

  2001年4月,经过详细考察之后,达晨创投为同洲电子投入了960万元的资金,并在随后5年的扶植上市过程中,帮助它引入银行融资8000万元。

  2006年,同洲电子成功上市,至此,达晨在该项目上获利30倍,达到3亿元。

  看到自己投资的公司成长起来,对刘昼而言,是一种莫大的成就。

  “当时首先是觉得这个项目跟我们的产业链能够产生关联,湖南广电的背景使我们更倾向于投资这种类型的企业,这样一来,在投资过程中,我们也能够利用湖南广电的优势帮助其进行市场开拓,现在,同洲电子数字机顶盒已经占了湖南50%的市场。”刘昼说。

  同洲电子今年三季度的财报显示,该公司的利润总额已经达到了8852.17万元。

  6大投资标准

  在品尝了风险投资高回报硕果之余,高风险也时刻潜伏在刘昼这些投资者的周围,一不留神,资金就会像打水漂一样一去不复返。

  在投资同洲电子的同时,达晨创投同时也投资了当时的一家网络公司。该网络公司一开始的发展势头很好,还曾一度被评为深圳政府推荐的23家企业之一。

  刘昼说,当时达晨创投在业内刚刚起步,经验不足,该项目原是由另外一家投资公司投资的,在这家投资公司的推荐之下,初试牛刀的达晨就从中分了一些投资额度。

  “现在想起来,当时刚刚做创投,这个项目就带有很大的冲动成分,没有仔细做好调研,结果就出事了。”刘昼说。

  现在,这家网络公司基本处于半瘫痪状态,究其原因,刘昼认为是“人没看准”。该公司的创始人没有务实做实业的态度,拿到投资之后,公司在经营管理上就“涣散”了,导致该公司业绩逐步下滑。

  在这个项目上,达晨总共投资了230万元。资金不多,但这个教训却让刘昼铭记于心。

  刘昼对理财周报记者说,在随后对创投业的不断摸索中,他的团队总结出了6项标准,以此作为挑选适合投资的公司。

  第一, 公司要有优秀的核心团队。刘昼说,达晨在考察一个项目的时候,都会专门组织一支由2—3个人组成的团队对该公司的人事进行尽职调查,主要是与公司的创始人进行交流,并通过跟其周围的环境进行接触,全面认识该公司的主要创始人、大股东或者董事长。

  “主要是看公司的创始人。创始人品行一定要好,要有战略眼光,能带领公司往正确的方向走,另外还得有创业激情,要酷爱自己所做的事情。”刘昼说。

  当初接触同洲电子的时候,同洲电子的创始人袁明就给刘昼留下了很好的印象。

  “袁明很务实,是一个实干型的企业家。而且战略思路清晰,当时觉得把钱交给他,我很放心。”刘昼说。

  第二,投资的必须是有广阔发展空间的高成长行业。第三,要有领先的技术水平。第四,要有创新的商业模式。第五,企业必须位于行业或子行业前三名。第六,法律关系要清晰,没有上市阻碍。

  今年将投资3个亿

  在一般人的想象中,PE都是拿钱出来做投资,但与此同时,PE也要自己融资。

  据了解,达晨创投目前受委托管理的资金达到20亿元,资金主要来源是股东资金、机构和个人客户的委托资金以及部分已经获利收回的资金。

  今年3月,达晨与韩国Lindeman Asia投资基金达成协议,由达晨管理Lindeman Asia旗下亚洲兰草基金中约1500万美元,由其寻找企业项目投资并最终将其运作上市。这一项目开创了中国创投企业管理国外创投基金的先河。

  刘昼说,今年公司接触到的项目已经达到800个,经过层层筛选,从中挑出一些项目进行投资。今年大概会投资10—12个项目,预算投资资金为3个亿。

  “风险投资需要耐心,回报的周期一般都较长,从国际上看,一般要7年才能获利。而国内由于股改、全流通等原因,目前一个项目大概3—5年就能得到回报。”刘昼说。达晨目前为止都是做中后期的投资,且竞争越来越激烈,可能会逐渐参与一些前期投资,对一些80后学生创业等情况也会加以考虑
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