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按2007年全国水电发电量和燃煤火电平均上网电价计,水电可增加收入470亿元,对全国总的平均电价影响仅为为0.014元/千瓦时。
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能源局摸底 水火电同网同价“胎动”
2009年06月05日
上海证券报昨日获悉，国家能源局已在多处摸底水电、火电上网电价情况，打算为推动水火电同网同价做前期准备。昨日下午，市场受此利好刺激，水电相关股票尾盘大幅拉升。
本报记者昨日从陕西咸阳市发展改革委了解到，其于5月25日发布了《关于填报发电企业同网同价有关情况的通知》，通知称，“接省发改委通知，为了详细了解目前水、火电上网电价情况，研究和完善水电电价机制，国家能源局委托水电水利规划设计总院开展水电同网同价调查工作。”该通知还向咸阳下属各县市计划局发去调查表，以获得区域内10家水火电厂装机容量、发电量和上网电价等详细情况。
咸阳市发改委一工作人员对本报记者表示，不光是咸阳，全国各地都在进行这项工作。省发改委在下发文件时，要求尽快把情况报送上去，由于情况紧急，他们第二天就把填好的表格上交了。
国家能源局一位官员昨日没有否认能源局正在推动水火同网同价一事。知情人士指出，国家能源局从调整能源结构、大力发展清洁能源的角度，一直希望推动水火电同网同价，但能源局对能源资源的价格并没有决定权，这项权力归属发改委价格司。
中国目前的水电定价方式一般是按照水电建设的历史投资额回溯计算，同时根据投产年限区分为新、老电站分别计价，但新老电站所发的电，以及火电站和水电站所发的电实际上却没有本质区别，人为地成了“同网不同价”的现象。
业内专家认为，目前水电上网电价比火电大约低0.1元／千瓦时，按2008年数据测算，水电发电量5633亿千瓦时，约占全部发电量的16.41％，提高电价后，水电企业可增加收入约563亿元。这对国内水电企业将是重大利好。
但水力发电工程学会副秘书长张博庭认为，近期对水火电实行同网同价可能性不大，只可能是水电上网价先上调一部分。“一旦同网同价，对两大电网公司会带来巨大影响，而且国家电网今年已经亏损了，除非政府上调终端销售电价传导下去，但是考虑到目前经济状况，煤电矛盾这么激烈的情况下都没有上调，会为了水电上调销价吗？发改委会综合考虑这些因素的。”国泰君安电力分析师王威也认为，今年上调的可能性不大。
而据国网人士表示，国网今年预计亏损500亿元。昨日，国网相关负责人对水火电同网同价一事没有表态。
昨日下午，受此消息刺激，水电股以及水电占比较大的发电企业尾盘大幅拉升，长江电力收盘涨5.35%，大唐发电涨6.18%，西昌电力涨4%，桂东电力涨3.74%，明星电力涨3.59%，九龙电力涨3.49%。（来源：上海证券报）
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674技术上该涨了。
至于消息，无法知道。不过674经常会带来惊喜，相信以后还会这样。
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[引用原文已无法访问]886与674先后起来,不知是在消息上还是技术上,还是两者都有关系?
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技术形态上，KDJ已形成金叉并向上发散，MACD也开始形成金叉，后市再继续拉升则上攻形态就会形成，一旦突破20元附近的压力线，则有望形成新一轮拉升。
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在盘点位高高，川投现价拉涨难度，国投涨个30点再加仓
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四川川投能源股份有限公司董事辞职公告
本公司董事会于2009 年5 月27 日收到公司董事郭勇先生的辞职报告，郭勇先生因工作原因辞去公司董事职务。根据公司章程规定，郭勇先生的辞职自辞职报告送达董事会时生效。
特此公告。
四川川投能源股份有限公司董事会
二〇〇九年六月三日
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谢谢优优兄的提醒！
对于川投能源09年的业绩，不确定性非常大。基于审慎原则预测：
二滩2亿 新光硅业1亿 田湾河1亿 大渡河0.5亿 其他0.5亿。
合计5亿元，按增发后9.3亿的股本，每股收益0.54元，与08年基本持平。
至于股价，不能只看到川投能源目前的业绩，二滩水电、新光硅业的成长空间都非常大，未来川投能源还会有更多的资产重组和资本运作，如金沙江下游水电、核电等等。这些都会给川投能源带来估值的增加。
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梦想兄，注意：审慎原则，审慎，再审慎！特别是当你要坚守个股票时。
想07年我在坚守600831时，算来算去08年的业绩乐观的话有7毛，悲观的话怎么也得有5毛，没想到后面会是1毛3。
还好跌破趋势后卖了，否则会输的很惨。非专业人士，非内部人士，对公司基本面还是不要太自信的好。
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二滩水电09年的净利润测算，转帖55168论坛 苏常柴 的帖子，比较可信：
[调研] 二滩水电08年报09年1季报财务数据分析及09年盈利预测
二滩水电是即将注入国投电力和川投能源的重要资产，鉴于其庞大的资产，巨大的债务和未来良好的发展前景，市场上，网络中对其未来盈利有着多种猜测。通过努力，多方搜寻查找，我终于找到了二滩水电08年度的年报和09年度的1季报，通过对年报和季报披露的各项财务数据信息进行分析对比，尝试着预测一下他09年的盈利情况。
先来看一些基本财务数据：
08年报：
主营收入：313676万元 比07年同期增长11%
营业成本：125252.5万元 比07年增长不到1%
税金：6504万元 同比增长16%
管理费用：14726万元 同比增长14.23%
财务费用：79768万元。 同比下降7.44%
营业总成本：226581万元 同比增长3.82%
营业利润：87095万元 同比增长35.4%
营业外收支净额：-805万元
利润总额：86289万元 同比增长34.23%
净利润：72149万元 同比增长32.26%。
期末短期借款：631285万元 同比增长81.53%
1年内到期长期借款：178778万元
长期借款：2897355万元 同比增长15.03%
有息负债总额：3707418万元 同比增长23.09%
期末固定资产：1725826万元 同比下降5.14%
在建工程：2353960万元 同比上升54.8
本年度折旧费用为98302万元。
本年度经营性现金收支净额为297988万元，构建固定资产等所投入的现金为818929万元。
分析：
1 经营情况：根据国投电力发布的资产注入公告中披露的信息，二滩水电上网电量为1597142万度，主营收入为313676万元，不含税加权平均电价为0.1964元/度。07年同期加权平均电价为0.1961元/度。需要指出的是：二滩水电的发电结算价格很有可能同样分枯水和丰水不同时期不同结算的特点，但全年的电价保持稳定，并没有出现太大波动。这一点，在其后的09年度1季报得到了印证。
本年度由于发电量的上升，公司的收入获得了11%的同比增长，而营业成本仅微幅上升不到1%，毛利达到了188423.5万元，毛利率达到了60.1%。毛利比去年同期增加了29873万元。在其余费用都处于正常波动的情况下（每年的折旧和财务费用没有太大变化，仅管理费用有一定增加），毛利被最大限度的转化为了营业利润和税前利润，最终促成了净利润的大幅增长。其实，这就是水电企业的最大特点：每年的固定成本很高，且比较稳定，因此，当发电量出现增长时，多发的那部分电量的成本几乎为0，因为那部分新增电量几乎没有带来任何成本的增加。所以，对于水电企业来说，在电价不可能出现突发性大幅增长时，发电量的变化，机组的利用小时数是对最后的利润形成起到了决定性的作用。
2 负债：从08年度的负债情况看，有息负债总额达到了3707418万元，增长了23.09%。其中短期负债631285万元，同比增加了81.53%，长期借款达到了2897355万元，同比增长15.03%，在09年度到期的长期负债也达到了178778万元。这是因为08年公司加快了锦屏1，2期等水电项目的投资进程。08年公司仅构建固定资产等投资支付的现金就达到了818929万元，虽然08年公司主营现金流量净额增加了近30亿元，但显然不够用，因此通过大举借债来推进项目的建设。而公司期末的货币资金只有84862万元（1季度继续大幅下降），可见公司的资金压力之大。好在公司的资信情况良好，股东实力强大，背景雄厚，因此，从银行获取贷款通过借新债换旧债的方法进行周转并不困难，因此不能因为其巨额负债就认为公司陷入财务危机。
3 财务费用：公司08年度的实际利息支出为116675万元，利息收入仅为182.5万元，但是公司的汇兑收益高达37263万元，因此公司的08年度财务费用仅为79768万元。这几项和07年相比变化都不大，无论是实际利息支出，收入和汇兑收益，07，08年度都差不多，公司的财务费用在前2年保持稳定。但是，09年的情况可能出现比较大的变化。首先，07-08年度人民币大幅升值带来的额外汇兑收益在09年将不复存在，光这一块就将增加公司财务费用至少3.5亿。其次，由于08年下半年的多次降息，公司的利息支出也将有相当幅度的下降。公司年报没有列出公司的借款中那些属于二滩经营性借款，那些是锦屏1，2期工程等后续电站建设用借款，因此，很难准确计算09年度的财务费用支出，就当我感到一筹莫展时，公司09年1季报上讲该项数据非常清晰明了的列示出来，使我豁然开朗，也使我对公司09年度的财务费用支出有了比较乐观的预期。（该部分将留在09年1季报详细解说）
4 资本化利息：随着公司后续电站建设的加速，借款也逐渐增加，资本化利息的余额也越来越大，这对公司未来（2012年公司锦屏第一台机组投产）带来了极大的净利润变数。
截至08年末，公司的资本化利息余额已经达到了165457万元，仅08年内就增加了92879万元，而今年一季度新项目的建设投入产生的借款利息已经高达29679万元，其中的绝大部分将转为资本化的利息。这些已经支出，但还没有入账的财务费用未来是公司一个很大的负担，会极大的减少公司在锦屏1期新机组投产之初所产生的净利润，甚至是造成一次性的财务性亏损。（按照会计准则，机组建成投入使用后，资本化了的利息也要按照前期建设投入比例摊销到投产当年度的损益报表中去，进入财务费用科目，这也是新电厂经常投产第一年或前几年出现亏损的重要原因）
5 折旧：公司的固定资产期末余额为1725826万元，同比减少了5.14%，当期折旧为98302万元，期初固定资产总额为1849403万元，当期算数平均折旧率为5.4%。
以上为二滩水电08年度年报的分析，下一部分，我将根据09年1季报的最新数据，尝试对09年二滩的盈利做一个预测。
09年的一季度，二滩水电的业务继续保持了比较好的态势，发电量达25.25亿，售电量达25.03亿，销售收入60375万元，其中售电收入达到59727万元，1季度实现加权平均电价0.2792元/度（很奇怪的数据，我以该数据乘以售电量得出的收入数据却与公司利润表上的收入数据不符，同时，公司现金流量表上的数据却和该计算数据惊人的吻合）。得益于贷款利率的下降，公司1季度实现税后利润达2314万元，比去年同期的759万强劲增长了205%。
（以上所有数据全部援引与公司1季度报表）
根据以上数据说明公司的电价的确分枯水和丰水不同结算的特点，1季度的电价明显高于全年的电价。
分析：
1 经营情况：由于公司没有公布去年同期的发电量和售电量，我们不知道去年的水平是多少，但是公司的主营收入比去年同期下降了约1500万，如果电价没有太大变化的话，那么公司的发电量比去年同期微幅下降了5000万度，大约2%，属于正常的波动。但结合今年前2个月发电18.4亿度，比去年同期多发2亿度的信息（二滩公司网站新闻）看，3月份下滑较大，这点需要引起关注，是正常季节性调节还是今年雅砻江来水有变，又或是上游锦屏电站大坝建设的影响，这点我们不得而知，公司没有深入介绍。
2 成本：虽然今年1季度收入有微幅下降，但是成本却明显上升了4012万元，达到了30656万，比去年的26644万元上升4012万元，增幅达15%，公司1季度毛利率为49.2%，远低于去年全年的60.1%的毛利率，比去年同期的57%的毛利率也有明显下滑，估计这和公司1季度的折旧有关。我们不知道08年1季度公司的折旧有多少，今年1季度的折旧大约为近2.5亿，这构成了公司1季度的主要成本。不清楚水库库区基金是否已经计算在内。
3 各项费用：公司1季度各项费用保持稳定，变化不大，维度财务费用有了明显的下降。
公司的财务费用从去年同期的31056万元下降到今年同期的23357万元，比去年同期下降了7699万元，降幅达到近25%，降息的作用十分明显。正是由于财务费用的明显下降，使得公司今年1季度业绩有了明显增长。
4 财务和投资状况：公司1季度新增借款337374万元，归还借款185771万元。其中，人民币95000万，外币折合人民币90771万元，未来，公司汇兑损益对公司盈利的影响将进一步下降。1季度一共支付贷款利息49744万元，其中，用于二滩的经营性利息支出20065万元，计入当期财务费用，建设投资产生的长期借款利息29679万元，这部分利息大部分将归入资本化利息而挂账，少量进入当期财务费用。一季度公司共完成投资191163万元。由于公司的建设资金需求日趋庞大，借款余额不断增加，预期未来每年的资本化利息增加数额会变得越来越庞大。在没有新的资本金投入的情况下，公司每年为建设电站而支付的利息就将超过12亿，不出意外，年末公司的资本化利息余额很有可能将接近30亿之巨！负担将变得越来越重，尽快增加资本金，减轻财务负担是公司必须考虑的迫切问题。因为凭借公司目前每年30亿左右的收入无论如何也不可能支撑后续电站建设如此庞大的资金需求。
盈利预测：根据公司08年年度报告和1季度的情况，综合公司目前的财务状况，我尝试着对公司09年的盈利做一些预测。
发电量：公司的发电量是很难预测的，这取决于自然条件因素。08年发电量160.6亿度发电量和159.7亿度的上网电量是因为雅砻江来水情况很好，而且是受到去年地震后四川省内不少电厂受影响无法发电而造成的超发因素而形成的历史峰值，考虑到这两个因素，预计今年不太可能达到这个水平。考虑到川投能源的收购报告书提供的数据，我认为150亿为预测依据是比较谨慎合理的。因此，我以150度上网电量为计算依据。
电价：公司08年加权不含税电价为0.1964元，但08年7月以来公司发往重庆市的电价+0.01元，且发重庆的电量约占27-28%左右，因此我把09年的加权平均电价提高到0.197元/度.
由此，公司的收入为：150亿×0.197=29.55亿。
成本：公司的成本主要是由折旧及各项器材损耗等构成了，其中又以折旧为最大一项，08年125252.5万元的营业成本中，折旧就占了98302万元。由于公司的固定资产在经过多年折旧后已经出现缓步下降的趋势（在建工程数额庞大，但由于没有建成，目前每年只有极少量计入固定资产），08年末为1725826万元，09年1季度进一步下降到了1703928万元。预计09年公司的折旧费用会有所下降。以08年末固定资产为基数，取5.5%的综合折旧率（08年为5.4%）公司折旧约为9.5亿左右。
水电资源开发补偿费：公司09年开始要缴纳水电资源开发补偿费，按照川投能源收购报告书的预测，09年为7402万元，为了便于计算，我们假设为7500万元。
综合这些因素，其余成本基本变动不大，我们可以大致推算公司成本为13亿左右。
这样我们可以得出公司的毛利为：29.55亿-13亿=16.55亿
税金：从1季度的情况看，公司的税金变化不大，一季度甚至还有所下降。参考去年税金为6504万，我们预计今年为7000万（在发电量下降的预期下调高税金支出，该项数据是比较谨慎的预测）
销售费用：公司的销售费用极小，几乎可以忽略。
财务费用：这是整个费用预测中最具有变数的一项。08年，公司利息支出达到了116675万元，得益于汇兑收益37263万元，公司财务费用为79768万元。
今年，随着利率的下调，公司经营性利息支出实际上有了明显的下降，1季度二滩经营性财务利息支出仅20065万元，汇兑收益很小，忽略，因为部分从在建工程资本化利息中转移而来的利息支出，公司1季度财务费用为23357万元。预计，公司二滩经营性财务利息支出额会大幅下降到8亿左右。但是，公司从在建工程中移出转入财务费用的部分难以计算。这部分伸缩性很大，是公司调控利润的手段之一。因此，谨慎考虑我预测公司09年财务费用为9.5亿，需要指出的是，我没有考虑汇兑收益，事实上，人民币在09年对欧元及美元依然会出现一定幅度的升值，但考虑到1季度公司已经归还了90771万元的外币贷款，因此，我假设公司汇兑收益为0，实际上预计还是会有一定的汇兑收益。
管理费用：公司08年管理费用为14762万元，同比上升14.23%，今年一季度同比也出现了14.22%的增长，因此，预计该项费用09年增长15%是比较合理的假设。那么09年的管理费用为14762×1.15=1.7亿左右。
这样，二滩水电的营业利润为：毛利-3费-税金=16.55-9.5-1.7-0.7=4.65亿
所得税：根据公司1季度报表披露：公司争取到了西部大开发优惠政策，继续享有15%的所得税政策。因此公司继续适用15%所得税。
由此，我们可以得到二滩水电2009年度净利润为4.65×0.85=3.95亿
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