西部材料：全国第一稀有金属复合材料公司跟踪研究

呵呵，冷却了

456 2149 都是做材料的 明天看看

钛  456  2149

西部材料:战略调整将提升公司的竞争力
  调研结论及投资评级:我们认为,公司未来将以钛材业务为主,不断开发新的增长点为辅,在发展钛材业务的同时,不断研发其他新的高科技产品,从而实现公司业绩的不断提高。到2010年,公司钛材将达到5000吨/年的生产能力,而其他业务也将呈现快速的发展态势。我们预计,2010-2012年公司每股收益将达到0.28元、0.45元和0.65元,维持公司“增持”的投资评级,我们看好公司的长期发展,并且认为公司未来可能会在部分业务上获得超常规发展,从而超出预期。
  1.2009年是最艰苦的一年。 
  公司目前主要业务为稀有金属复合材料及制品、金属纤维及制品、难熔金属制品、贵金属制品等,公司主要产品分为稀有金属复合材料及制品、金属纤维及制品、难熔金属制品和贵金属制品四大系列产品。随着公司5000吨钛材生产能力的逐步形成,未来钛材生产将成为公司第一大业务。
  2009年受经济危机影响,公司各项业务的盈利能力受到了影响,但公司的净利润保持了稳定的增长。我们认为,2009年是公司最为艰苦的一年,尽管大部分产品毛利率保持稳定上升趋势,但是由于单位产品价格下降,从而导致了产品实际盈利能力下降,公司业绩稳定主要来自于产品销售量的增长。未来随着公司钛材产量的提升以及其他业务的稳定发展,公司业绩将会得到稳步提高。
  2.调整产业战略,钛材业务将成为公司第一业务。 
  公司收购西部钛业以后,并增发扩大了钛材生产能力,未来将形成5000吨的钛材生产能力,其中包括3000吨板材、1000吨管材和1000吨棒材。另外,公司将建设8000吨的熔铸能力以及废料回收生产线。公司目前拥有西部钛业97.78%的股权,未来有可能收购剩余的2.22%的股权,从而使得西部钛业成为公司全资子公司,继而成为公司第一业务。
  2月9日,公司公告拟设立两个控股子公司西安润通稀有金属管道制造有限公司和西安瑞福莱钨钼有限公司,从而拉开了公司把旗下业务逐步分离成为子公司的序幕。我们认为,为了公司其他业务将逐步成立子公司,取消原来的事业部制度,从而减轻了公司的运行控制难度。
  目前,公司分别拥有西安菲尔特金属过滤材料公司51.25%的股权、西安天士力金属复合材料公司60%的股权,未来公司有可能将逐步调整子公司的股权比例,除西部钛业全资控股外,其他子公司将统一控股60%,从而便于公司对各项业务的管理和控制。
  3.公司业务扩展情况。 
  公司未来除钛材业务发展迅速之外,其他业务也有可能出现快速发展,尤其是公司金属纤维及制品业务和贵金属制品业务。
  其中,金属纤维及制品在环保节能领域的推广前景较好,尤其是在冶金、水泥等行业的除尘领域,未来前景广阔,一旦得到行业的认可,有望实现爆发式增长;贵金属制品中银铟隔控制棒是国内惟一一家生产企业,一座100万千瓦的核电装置大致需要2700根银铟隔控制棒,银铟隔控制棒一般更换年限为3-5年。随着核电关键部件国产化的不断深入,银铟隔控制棒的应用前景广阔,一旦打开市场,有望成为公司第二个爆发式增长的业务。
  公司稀有金属复合材料及制品业务发展稳定,随着国内下游行业对稀有金属复合材料及制品的认识深入,稀有金属复合材料及制品的市场需求将逐步扩大。公司目前拥有稀有金属复合材料及制品产能15000吨,预计2010年产量达到12000吨,2011年有望实现15000吨的产量。
  4. 盈利预测与投资评级  
  在上述分析的基础上,我们初步预测公司2010-2012年EPS 分别为0.28元、0.45元和0.65元。我们认为,公司未来业绩有望超出我们的预测,主要因为随着钛材行业景气度逐步回升,公司钛材盈利能力有望超出预期;公司部分业务市场前景以及增长速度有望超出预期;公司有望培养出新的业务增长点,并且逐步做大做强。综合考虑,我们维持公司“增持”评级。
  5.主要不确定因素  
  新建项目的建设进度、行业复苏的情况以及主要产品的市场开拓情况等存在不确定性。

西部材料：六大应用领域技术含量高
  拥有尖端应用技术的西材股份，未来成长空间巨大。目前是世界第三、全国第一的稀有金属复合材料大型生产企业，主要产品为钛复合板、金属纤维、难熔金属等特种和稀有金属材料，其核心产品为钛钢复合板和金属纤维及制品。主要用于航天军工及石化设备等有较高技术要求的领域。
　　由于技术难度大，工艺复杂，世界上只有美国、比利时等少数国家可以生产。西北有色金属研究院经过多年的研究开发，于1998年实现了金属纤维产业化的目标，建成了国内最大的金属纤维及制品科研、生产和检测基地。
　　目前金属纤维的开发重点是拓展技术要求极高的应用领域，其应用过滤材料等六大领域，技术含量极高。

耐心等机会 计划周三周四进点玩玩

感觉还要反复，不过离底不远。

不错呀 小底

西部材料：关于公司及控股子公司获得高新技术企业认证的公告
公告日期 2009-12-14 
 西部金属材料股份有限公司及控股子公司西部钛业有限责任公司、西安菲尔 
  特金属过滤材料有限公司日前收到陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、陕西省国 
  家税务局、陕西省地方税务局联合颁发的“高新技术企业”证书，被认定为陕西 
  省2009 年第一批高新技术企业。具体情况如下： 
  公司名称 证书编号 发证日期 有效期 
  西部金属材料股份有限公司 GR200961000209 2009 年8 月18 日 三年 
  西部钛业有限责任公司 GR200961000211 2009 年8 月18 日 三年 
  西安菲尔特金属过滤材料有限公司 GR200961000096 2009 年8 月18 日 三年 
  上述三家公司目前享受国家西部大开发企业所得税优惠政策，企业所得税税 
  率为15%，该政策将持续到2010 年。本次获得高新技术企业认证暂时不会对上 
  述公司企业所得税税率产生影响。 
  特此公告。 
  西部金属材料股份有限公司 
  董事会

武船机电余明总经理一行亲临公司签署长期战略合作协议
2009年9月9日上午，武汉武船机电设备有限公司余明总经理受邀来我公司进行回访，公司总经理高文柱、副总经理杨建朝以及市场和营销等相关部门热情接待了余总经理一行。为推动我国舰船钛材及其它特种金属材料的工程应用，提升我国舰船装备性能，双方签署了长期战略合作协议。
  武汉武船机电设备有限责任公司是武昌船舶重工有限责任公司的全资子公司，创建于1970年，主要产品涉及绿色能源（太阳能发电站）、船舶  装件、轴系舵系、冶金设备、特种设备、成套设备、化工设备、大型钢结构等。