对后市的看法

三部曲的第一章
  从2005 年中期到2006 年底，特征是广义货币增长处于高位和资
产价格爬升，具体表现是广义货币高速增长（平均超过20%），股票价格温和上涨（从
1000 点到接近2600 点），实体经济处于潜在水平（10%上下波动），CPI 低位（平均
2%）。

货币扩张后的宏观经济三部曲
温故而知新。回顾上一轮货币和信贷扩张之后的宏观经济运行，大致可以将货币、
资产价格、经济增长和物价水平的变化趋势分为三部曲。三部曲中，依次看到了（1）
货币供给高位和资产价格爬升；（2）资产价格泡沫和实体经济过热；（3）通货膨胀和
实体经济下滑。上一轮中国的情况是每个阶段大概历时一年。

对，同业拆借和质押式回购利率都比上月下降，资金面还可以，不过流动性最宽松的时候已经悄悄的溜走了，流动性现在在不断弱化的过程中。但一时半会不会到达紧缩的状态。

利率有下降迹象

人民币贷款当月增加4104亿元,比市场预计的要好。这会增加市场的信心。好事！！

密切关注央行即将发布的8月份金融数据，重点关注新增贷款。如果低于预期的话，市场可能会震荡。

这几天成交量都在1500亿左右，如果能维持这样的量能当然是好事。密切关注政策变化。做趋势

CPI上涨才刚刚开始，从上个月统计局的数据来看还在下跌，只不过猪肉价格是 CPI的先行指标而已，充其量这个月 CPI出现拐点，可能是下几个月的事情， CPI还远远没有到达管理层所承受的上线，鉴于近期股市自动调整，所以还可以持有一段时间，稳健型的选手可以考虑退出。

[引用原文已无法访问]

CPI上涨，物价已经没办法控制，等收银根的时候才考虑股市退出恐怕已经太晚了。

目前政策对证券市场的态度也没有出现实质性变化，基金发行不断获批可以为佐证。综合来看，流动性充裕的大局面还没有改变，这是判断股市走势的大前提和基本大背景，如果这个背景发生大改变就需要重新研判股市走势。