对后市的看法

分析一下流动性：

  第一个方面是实体经济对于流动性的要求
  如何评估实体经济，对流动性的需求呢，这个本身的评估并不是很容易，但是我个人倾向性的看法，有两个指标是非常关键的，一个指标是经济的名义增长率，我们现在看到的增长率，都是实际增长率，实际上实体经济，对流动性需求来讲，真正关键的是经济的名义增长率。
  因为整个经济的交换过程，都是用货币来支付的，交易量是用名义增速来衡量的，为什么名义增速是很重要的，我举一个例子就可以看得很清楚，去年一季度银行信贷量比现在少，但是并不是少得太多，但是为什么去年一季度，流动性会这么紧张，原因在于实体经济的，名义增速太高，实体经济名义增速有多高呢，今年一季度实体经济的名义增速很可能在5%附近。去年一二季度是21%。

  实体经济名义增速从21%跌到5%，本身它对流动性的需求就会大幅度的缩减，大幅度的缩减，企业就有钱，这个时候就会产生流动性相对比较富裕，而如果实体经济的名义增速，从21%假设上升到40%，你现在的流动性恐怕就是远远不够了，这个时候市场不仅涨不起来，还要继续创新低，所以这是一个非常重要的方面

  如果我们看实体经济的名义增速，实体经济的名义增速，是从2007年的三季度起来的，在2008年的二季度达到它的最高点，而同期整个的货币供应量，信贷确实有些下降，而它的下降并不是很惊人，真正导致流动性根本性逆转的原因，在于经济名义增速在此期间突然被端起来，从而产生了大范围之内的流动性的短缺，这种短缺造成了市场的崩溃，而这段时间，为什么经济名义增速会起来，也很容易理解，石油、铁矿砂、都在涨价

如果跌破2008年的最低位，则应是投资资金入市的重大机会，经过震荡式的蓄势整固底部后，股票将会重拾升势.到那时才是真正的牛市。

银行系统的流动性不支持信贷超常规增长。管理层的立场虽未发生转变，从银行现有流动性空间看，信贷超常规增长已经不可持续.3月末，金融机构超额准备金率为2.28％，这个比率比上年同期高0.27个百分点，但总体水平并不算高，因为去年上半年货币政策导向还是从紧的。事实上，伴随着今年一季度天量信贷新增，相比于去年底金融机构5.11%的超额准备金率，3月末的金融机构超额准备金率环比已经下降了55%
  超额准备金率的大幅下降意味着新增信贷的潜力已经有限。超额准备金率是指金融机构超过法定存款准备金而保留的准备金占全部活期存款的比率，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。在这种情况下，如果央行不再大幅度放松银行系统流动性管理的话，银行信贷很难继续大幅扩张.
  而中国A股的上涨的动力很大程度取决于新增贷款。所以这轮资金推动的反弹在下半年或年底会结束。

[引用原文已无法访问].
这样才叫做股票

一句话鱼尾行情,大资金可以不做了,小散们几秒钟时间翻空就是,很多人会翻空,但要不了几天又翻多了,这才是最要不得的事,我一旦选择离场就是几个月的离场.

有时，会打一下提前量的

证券市场本身是有它的规律的。应该说，比如说中国政府持有股票的比例不是太低，而是太高了，在全世界是第一高，而且高得是离奇。所以，中国的资本市场要成为一个强大的资本市场，它发展的趋势不是尽可能提高政府持股的比例，而是要降低政府持股的比例.

  所以，我们不能希望靠限制股票的流通、限制股票的流通量来强大资本市场。我们应该看到在全球的市场当中，我们除了有历史的大小非的问题，实际上现在大小非的影响已经越来越少，在现在还没有流通的股票当中大小非只占1/3，越来越多的股份不是大小非，而是在正常发行当中形成的限售股。从世界各国的市场情况来看，我们对于限售的时间不是最短的，而是最长的。发展的趋势，是会对限售的条件越来越放宽，限售的时间会越来越短，这是证券市场健康发展和进入良性循环基本的前提.

我觉得对处在一个大周期的调整期的中国证券市场，最重要的还是要理解我们的证券市场从过去的炒作型的、投机型的，一个相对比较狭小、封闭的市场，开始进入一个全流动的、以建立投资价值为基础的市场。实际上，我们这个转变还并没有完成，因为过去我们中国证券市场10多年，基本上还是封闭和炒作型的市场，它跟经济的基本面经常是脱离的，跟外部市场也是经常脱离的。

　　那么，过去这1年多，实际上给大家一个提醒，这种投资理念的转变，应该说是一个重大的变化，这个过程也是痛苦的。在这个过程当中，过去的投资文化和投资理念，还是不断地会影响我们的投资思维。如果是这样的话，我觉得还会犯一些错误。我认为，过去的1年最大的教训，就是很多人并没有适应我们这个市场向全流通市场的转变

平淡是真，推荐。

我个人的观点，市场还处在一个大调整的周期，并没有完全结束。