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ISDN兄，欢迎从锦绣移驾TGB，不过TGB的氛围不对了。在TGB能有几人买港股？谈谈A或B股可能更实际。
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愿意讨论的人似乎不多，自己顶起来，期待中...........
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这个行业最大的风险之一在于其运营非常依赖于运营商的资本开支。
事实上，其大部分收入直接来源于运营商的资本开支，这也是前几年行业整体景气度不是很高的原因。
（不过包括京信，先创，三维龙头企业也都在增长）。
报表的表现就是：运营商集体采购所导致的毛利率下降趋势和应收账款帐期的延长。（08年龙头公司
毛利基本稳定，帐期有所改善，详见各自报表）
所以，目前看，不适合作为长期投资标的，中期（2~3年内）预期这些风险集中发生的概率不是很高。
个人观点，欢迎拍砖。
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个人观点，欢迎拍砖和交流。
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特别说明
1.以上是分享个人的行业和公司分析资料，用于共享交流，并非投资依据，敬请注意。
2.上述所有的分析基于公司财务报表的真实性
3.最后，该简要分析是淘股吧原创发表，转载请说明来源。
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6. 结论：
考虑到网络覆盖和优化行业近三年的良好行业景气度，考虑到星辰通信1155.HK公司的资产负债情况（减去市值后，处于净现金状态），
以及到目前为止不错的分红记录，认为是一个进可攻退可守的处于安全边际（净现金状态）内的防守（清算价值内）反击（大概率增长）中线品种。
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5. 公司的市场形象和诚信：
由于公司2007年上市，市场资料不是非常丰富，但是福建先创在行业中应该属于第二集团这是明确的，福建民营企业的行业诚信记录不是很好这是
一个未经证实但需要警惕的潜在缺点，但是公司对于股东权益的保护目前还算是不错的，07年上市后特别分红0.125港币，07年年度分红0.08港币。
未来如果能够保持该分红水平，分红收益也比较可观。
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4. 09年运营预测
与公司联系的结果，公司目前基本处于三班倒状态，任务饱满。
08年公司的预警，事实上属于预期之中，中报其实只有去年同期的大约一半，主要是运营商重组没有完成导致其投资延迟
（四季度重组完成以及3G牌照后，马上发生了报复式的投资井喷，事实上，仅仅目前已经公布的3家公司的3G投资相加，
已经大约在1000亿左右）。同时，所得税从0升到15%导致税务负担增加。
按照行业平均增速30%，收入利润大约同步增加的保守预期，09年预期： 9.7亿收入，1.41亿的税后利润。目前不过是09年预期4倍PE。
事实上，公司07年上市募集资金所带来的产能，在行业井喷期正好投产，公司运气真的很好。看看京信的报告，公司最大的担心
之一就是产能无法保证，呵呵。
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分析的结果是：即使应收账款2.2亿+1.2亿存货全部计提，即使08年下半年没有任何利润和现金流入，公司保持08年中期的5.8亿人民币现金资产，也大于目前5.6亿人民币的市值。
如果公司现在歇业，收回2.2亿账款+1.2亿存货，归还1.5亿欠款，08年下半年保持上半年的利润0.56亿，09年歇业，错过目前的大干快上阶段，
那么现金价值是：7.7亿人民币（仅现金价值，不包括厂房机器等固定资产，目前估值在1.4亿），而目前市值5.6亿人民币。
其他资产，厂房和年盈利能力（应该大概率下能保持09年~11年三年）1.1亿人民币（假设保持08年水平，事实上至少中速增长） 的资产白送，还贴给股东大约2.1亿现金。
哈哈，天上有馅饼吗？我要咬咬自己的手指头了！
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3. 星辰通信1155.HK公司财务分析(2008年中报，2008年年报预期四月下旬出炉)
收入利润情况：08年年中半年收入3.7亿人民币，盈利0.53亿人民币。
现金流：半年运营现金流7000万，公司的运营能力优秀。
资产负债情况：。9.6亿净资产之中，包含：
5.8亿现金节余和抵押贷款+金融资产(美元货币市场资金)，2.2亿应收账款，1.2亿存货，以及1.5亿流动负债（事实上是占用供应商的资金），无有息负债。
2.2亿的应收账款的债务人，是三家中国电信运营商。
事实上，由于运营商在中国上市公司最高等级的信用评级以及优异的现金流，应收账款风险极低，这样的应收账款反而是银行的保理业务的争夺对象。
存货在现在的市况下，坏账风险同样不高。
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