这几天的连续暴涨,我的盘感和直觉,一直没有找到符合逻辑和常识的原因!
[淘股吧]看到一个观点,好像有点道理,记录一下!
今天由于上交所宕机,逼空被推入高潮。
比如中性对冲策略,很多私募在做,他们会买入最看好的股票,自认为肯定能跑赢指数的,然后再用期权或股指期货做空指数。这样几乎就没风险了。
试想一下,他们会买什么股票?肯定是四大行,电力股,煤炭等。然后做空指数,他们今年收益会很强。
中性策略的漏洞是,风格切换后,要及时调仓。比如指数涨2%,而持仓的股票只涨1%,说明无法对冲风险了,要换股,或者加仓买股票,把做空亏的钱对冲掉,或者干脆减少空头仓位。
但吊诡的是,今天上交所竟然宕机了。这些机构压根买不到股票,也就无法对冲空头持仓的风险。他们只有三种选择:
一是赶紧平掉空头,所以股指期货涨停了,期权波动率飙升。
二是上交所买不了,就冲去深交所买股票,所以
创业板指被买到涨停。越是指数的权重股,越是被爆买,因为他们要对冲做空指数的风险。
三是直接买ETF对冲,所以ETF大幅溢价,比如
上证50涨了2.92%,而50ETF涨了4.05%。
1月底那种急跌,杀的是多头,雪、、球产品挨个被爆;现在这波急涨,杀的是空头,有些中性策略的私募可能要爆亏。
总结:
最近这波急涨,不是基本面驱动的,而是资金的博弈。大幅飙涨后,难免会有回调,散户要谨慎追高。
当然,政策面大幅转向后,长期趋势是乐观的,我的长线仓位会一直在。但没有哪波牛市一开始就进入高潮,2014-2015年的杠杆牛也不是这样。叫你赶紧上车,晚一点就来不及的,很可能是骗子。
真正的长线大机会,一定是没人跟你抢着买,一定是有条不紊,慢悠悠的。
现在迫不及待往里冲的人,他们都是最脆弱的。若未来再跌破3000点,我们还会收集筹码,而他们恐怕又要骂骂咧咧割肉了。
对于还想加仓买的投资者,建议多等等,等波动率降下来,情绪没这么火热时,再进场。其实哪怕是2015年那样的疯牛,也不是天天都发疯,也有很多回调的机会。
简单说,拿好长线仓位,不加仓,看神仙打架,享受行情。若仓位过重,甚至可以稍微减一点点。