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薄膜和多晶硅的具体应用场合是不同的。
薄膜的材料是有剧毒的，环保也有限制。
薄膜投资的成本很大，技术更新很快，投资风险也更大。
多晶硅制造是有资金，技术，环保等要求的，在光伏产业链中进入壁垒最高。
现在有很多企业都号称在投资搞多晶硅，但是正在搞好的却不多的。中能的数量是上去了，但是质量，环保，成本这几个方面都不令人满意。
电子级的多晶硅号称是世界上最纯的东东，不是随便都可以搞搞的。
但是，新光已经成功了。
电价是明显受国家控制的，不是市场化的，这点不会改变，目前的能源体制改革，没有看见电价市场化一说。
上网竞价倒是有的，但是，火电没有水电的竞争力，又不是清洁能源，还不受扶持。
所以，目前的能源体制改革，对于水电等新能源是利好，对于火电可能不是令人愉快的事情。
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薄膜技术现在发展速度明显快于多晶硅，即使不被替代，即使光伏行业发展迅速，但多晶硅制造企业也很难有多少受益，因为根本没有壁垒,新光的优势并不明显，未来如果需求上来，新增产能也将大量上马，至于火电正是你说的煤价市场化，电力计划价才是目前改革的动力，也是火电的潜力，过去的这些年煤价涨了几倍，电价只涨了40%。
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跟小小股东交流是一件愉快的事情。
我之所以说火电前景暗淡，是基于以下几点考虑：
1、在全球气候变暖的形势下，环保压力不断加强，将推高成本。
2、新能源，清洁能源逐渐蚕食传统火电的份额，利用小时数欲振乏力。
3、煤炭市场化，电价受制与国家计划调控。
我也同意“不可能长期亏损运营”的判断，但是“吃不饱，饿不死”的状态也是前景暗淡的啊。
再说新光的前景。
以目前人类的知识，太阳能是最佳的能源。
多晶硅的转换率在20％左右，是最高的。
取代一说，没有依据。
确实，多晶硅发电的成本还是比较高的，这正是人类正在研究和攻克的难题。
设想一下，如果多晶硅发电的成本与火电相当，那火电岂不是要关门大吉了。
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今年1季度，光伏行业同样是最困难的时期，英利是亏损的。
由此可见，新光的竞争力是不错的。
展望未来，火电的前景暗淡，而新能源潜力无限。
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今年1季度，川投能源投资4亿拥有的39％股权的新光硅业贡献利润4000多万元；而同期国投电力拥有的40亿资产共产生的利润也是4000万。
新光硅业最辉煌的时期和国投火电最困难的时期已经一同成为过去了。
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轻率的假设，混乱的逻辑。 [原创 2009-04-30 12:02:23]
兴业证券于2009年4月28日发表了一篇有关国投电力与川投能源估值的研究报告，题为《长期价值在于全流域开发权》。其基本思想是“国投电力和川投能源的估值底线应该是，除二滩外剩余部分的每股净资产，与对应二滩水电开发公司48％股权重估后的折合每股内涵价值的总和。”其最终结论是“对应国投电力、川投能源的合理综合重估价值分别为10.79元、和15.54元。”
研究报告的大致思路是，二滩拥有的雅砻江开发权是有溢价的，同时雅砻江开发也是需要再融资的，基于这两点，研究报告给出了二滩在不同负债率情况下，公司股东的股权价值。由于国投电力和川投能源同样拥有48％的二滩股权，因此这种估值方法并不影响对于两个公司的价值比较和判断。
接下来，研究报告假设“一旦二滩水电开发公司需要股东出资，国投电力和川投能源对应48％股权所需支出部分全部从二级市场融资获得。”而融资的价格就以4月27日的收盘价为基准，以此来推算两个公司未来的数据变化。国投电力是10.03元，川投能源是18.84元。这是报告中出现的第一个错误的地方。
我们都知道，07年开始，川投能源先后获得了田湾河水电60％，新光硅业39％，二滩水电48％等行业内顶级的优质资产，约40亿规模，正是因为这些资产的贡献，川投能源的业绩才得到质的飞跃。这次四川省政府之所以决定把二滩注入川投能源，其中有一个重要的原因就是要解决雅砻江开发的资金需求问题。再融资是涉及到多方利益的一件大事，各方面都会谨慎从事，过低的融资价格会稀释大股东的权益，降低资产重组的效益。
川投能源在08年的业绩是0.56元/股，18.84元的市盈率是34倍；同期国投电力年的业绩是0.12元/股，10.03元的市盈率是84倍。市场是经常会犯错误的，但是把川投能源的融资价格轻率地确定在4月27日的收盘价，无疑是企图对川投集团注入的优质资产的变相掠夺。
本人曾经有一个建议，鉴于雅砻江开发项目在2015年取得决定性成就，公司业绩会带来爆炸式增长，因此采用发行分离式可转债的方法融资是比较合适的。这样可以在获得同等资金规模的情况下，降低融资成本，减少股权稀释。
譬如，川投能源在2010年发行5年期分离式可转债，融资规模60亿，每股行权价为30元，股本增加2亿股。发行完成以后，川投能源的总股本是11.33亿，川投集团的股权仍然达到53％，还是绝对控股状态。5年后，锦屏等下游电站完成，川投能源的每股发电量将近40度电，每股净资产10多元，每股净利润3元，足以支持30元的行权价格。
研究报告认为，以融资扩股后的剩余资产折合每股净资产，再加上雅砻江开发权估值，是作为评判公司价值的依据。这是研究报告中出现的第二个错误的地方。
根据研究报告提供的数据，当二滩公司负债率达90％时，雅砻江开发权估值是320亿。
剩余资产，是指除二滩以外两个公司分别拥有的资产，按研究报告给出的数据可以得到，国投电力是77亿，川投能源是21亿。
根据川投能源的评估书，48％的二滩股权价值是32亿，研究报告根据其赢利和前景，给予5倍的溢价估值。
基于同样的理由，剩余资产也是应该按其赢利和前景给予估值，以保持逻辑一贯性。但是研究报告却直接把剩余资产和雅砻江开发权两者相加了事。为什么二滩的资产可以溢价估值，其他的资产只能以净资产值定价？把两个自相矛盾的估值叠加在一起而得出结论的做法，确实匪夷所思。
实际上，川投能源的21亿剩余资产的总体赢利水平还稍稍高出国投电力的77亿剩余资产。
今年1季度，川投能源投资4亿拥有的39％股权的新光硅业贡献利润4000多万元；而同期国投电力拥有的40亿资产共产生的利润也是4000万。
将要注入国投电力的大朝山水电50％股权，大概值25亿，每年贡献净利润约2.5亿；而川投能源以前投资5亿拥有的80％田湾河水电，每年贡献净利润也能达到2.5亿。
由此看来，单纯以净资产价格给股票定价的方法是荒谬的。
2010年，两个公司的新资产注入都已经完成，国投电力的股本规模是川投能源的2倍，届时，川投能源的业绩可以做到1元/股，国投电力是0.5元/股。因此，川投能源与国投电力的内在价值基本相当，股价比列为2：1。
考虑到川投能源资产质量更优秀，成长性更好，在目前看好新能源的情况下，市场估值还应该更高一些。
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假定2010年后的未来十年用电总量基本无增幅。那么，水电的增量为30%，核电的增量为400%，风电+太阳能的增量为71.4%
2010年后，核电相关股票值得期待。
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在2009/4/27/的《中国证券报》一文《我国新能源产业现状与前景》中，有一段数据可以给大家参考。
根据规划，到2010年，我国的发电结构中火力发电规模将减少到68%，水电、核电、风电及太阳能发电比例将分别达到23%、2%、7%；到2020年，火电比例将减少到50%，水电、核电、风电及太阳能发电比例将分别达到30%、8%、12%。
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多晶硅供应量猛增 MEMC重新评估扩产计划
2009/4/28/08:59 来源：PV-Tech
MEMC高管在分析师电话会议上表示，在半导体硅晶圆需求和太阳能晶圆需求下滑的情况下，MEMC开始重新评估多晶硅产能扩张计划。此前MEMC宣布计划扩充多晶硅产能，从2008年底的8000公吨提升至2010年的15000公吨。
分析师指出，尽管MEMC手握13亿美元现金，但该公司产能扩张计划和其他主要的多晶硅厂商相比显得不那么激进，近年来市场份额也有所下降。
MEMC正承受着价格压力，并承认近期裁员是为了使运营成本和未来晶圆需求预期相匹配。
在全球多晶硅供应快速增长、现货价大幅下滑的情况下，MEMC和几家主要的客户重新商谈晶圆价格。
MEMC还称，将重新考虑目前的太阳能晶圆生产外包策略，可能通过收购几家供应商来实现内部供应。
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光伏产业乍暖还寒 多晶硅价格跌至成本线
2009/4/28/08:57 来源：上海证券报
当多晶硅价格上月首次跌破100美元公斤之时，一位业内人士曾向本报记者预测说未来这一价格还可能跌至80美元公斤。岂料短短一月之后，这一幕就果真发生。记者上周从英国新能源财经公司获悉，多晶硅现货价格本月内已跌至80美元公斤，这意味着光伏行业的艰难岁月尚未终结。
多晶硅按其纯度分为太阳能级多晶硅与电子级多晶硅。随着全球光伏业蓬勃兴起，最近10年来多晶硅的需求量以每年40%以上的速度急速增长。然而，千吨级多晶硅生产线技术却长期被美、日、德等3个国家的7家公司垄断。在供不应求的市场条件下，多晶硅现货价格从2005年的每公斤35美元一路攀升至2008年每公斤480美元的历史最高峰。
受暴利驱动，国内企业开始纷纷上马多晶硅项目。去年年末至今，多晶硅投资狂潮逐渐开花结果。去年11月底，江苏顺大一期1500吨多晶硅项目正式投产；12月底江苏阳光一期1500吨项目、南玻Ａ1500吨生产线分别投产；今年1月亚洲硅业1500吨生产线投产；今年4月江苏中能13500吨产能也将全部投产。此外，天威保变投资的两个3000吨项目、江西赛维5000吨项目正在建设。
数据显示，随着去年国内多个多晶硅项目陆续投产，全年产量已达4000吨以上，缓解了挚肘光伏产业链的多晶硅原料供应短缺情况，同时也推动了中国市场多晶硅价格的下降。
然而，去年下半年国际金融海啸不期而至，国内光伏企业海外市场萎缩、扩张步伐放缓、失业人数增加，部分中小企业倒闭，行业整合趋势明显，这些不利因素彻底拖垮了多晶硅的价格基石。
据新能源财经硅料和硅片价格指数，2009年多晶硅远期合同加权平均价格比2008年下跌30%至107美元/公斤，现货价格则在2009年4月已跌至80美元/公斤。
与此同时，一些公司正在建设中的多晶硅项目放缓了施工进度，一些规划中还未开工的项目则被取消。业内认为，已建成的项目中，2008年三季度后投产的项目，其投资收益率将远低于预期，至于一些技术不过关、规模不够大的项目更将面临血本无归的窘境。
据江苏省光伏产业协会秘书长魏启东介绍，国内的多晶硅成本普遍在每公斤50美元至70美元，个别没有闭环式生产的公司，成本高达每公斤100美元。
“原本业界预期多晶硅行业洗牌会于2010年出现，但实际上，这一刻很可能已提前到来了。”一位业内人士说。
但江西赛维LDK董事长彭小峰则认为，如果多晶硅的价格继续跌，将会让更多人使用太阳能发电，有助于市场规模的持续扩充，这对产业也会有正面效果，因此危机也是转机。
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