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沿着产业复苏的线索寻找牛股

09-04-11 10:00 19717次浏览
长风破浪
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什么叫产业复苏?

偶的理解是:度过行业低谷后,可预期的一段时间内不断增长的订单,同时原材料还处于低位,此时是毛利率上升加销售放量的黄金时期,另外是行业集中度可能在这个时期快速提高,小的企业在低谷全冻死或者半死不活了。
在确定行业复苏后无视市盈率进行趋势性投资,至少可以获得不低于同期指数的收益。
1.四万亿的政策拉动了重卡、机械设备的复苏,体现在订单上升和产能扩张,000425、000157、000951、000338这一类的今年涨幅均在200至300%之间,这些全是基金重仓股和密集调研的品种,既有确定的订单数据支持,也有坚持不懈的新基金资金进入,这是再坚定的空头也不可否认的。至于好几个季度后还行不行,目前不知道,但四万亿在下半年开始分批投入项目建设,应该至少平稳增长会是个大概率,超预期成长就悠着点。
2.终端销售的意外火爆,例如汽车的销售数据大幅增长,尤其是小排量汽车的增长速度很高,达到8%以上,可以理解为国民收入达到一定水平后的消费升级,同时商用车仍然有小幅的下降,约6%,充分说明这是终端用户的自主消费行为,就是有钱了买个小Q玩玩的之类,工厂企业的商用车离复苏还有一段时间。但小排量的毛利率非常低,所以整个汽车行业增收不增利,所谓太阳能、新能源汽车之类的瞎炒是炒朦胧成长故事,并没有确定的销售数据支持。但是用户的自主消费升级可以持续比较长的时间,原因很简单:类似彩电当年入户,由高档消费品成为普通消费品的过程,人具有一定经济能力后总有个攀比心态,不然对象都找不到(:。
3.两个的交叉行业就是轮胎行业,小排量的数量高速增长总要有四个轮胎,所有的机械、重卡设备的轮胎需要得更多。所以可以看到国内轮胎厂从去年底就开始恢复产能,到三月底已经满产。这个有相关报道的。而天胶已经跌到2005年的水平,比2008年的高点跌去了整一半。所以两个基本条件已经初步具备了。然而,还有两个问题:几乎所有的轮胎行业在去年第四季度均产生大幅亏损,主要原因就是高价的天胶库存(通常它们储备了半年至三个月的原料),高价原料的去库存化何时结束?谁在行业复苏期有新投产的产能或者说经营效率更高,同时也有钱,有更好的整合能力?
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长风破浪

09-04-11 10:02

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轮胎企业结束冬眠生机渐显 
________________________________________
时间:2009-3-5 17:04:28 

  虽然大多数轮胎企业预期市场需求减少而将今年春节放假时间延长了,但是随着国务院1月14日审议通过的汽车产业调整振兴规划逐渐激活车市,为轮胎行业送来了阵阵暖意,轮胎企业近期的生产和销售形势比起去年第四季度有很大的起色。 

  据记者了解,轮胎企业普遍认为,汽车产业调整振兴规划中"对1.6升及以下排量乘用车减按5百分点征收车辆购置税"以及"国家安排50亿元,对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车,给予一次性财政补贴。增加老旧汽车报废更新补贴资金,并清理取消限购汽车的不合理规定"等表述,刺激了汽车销售,进而将提高轮胎销售量。 

  杭州中策橡胶有限公司葛国荣副总经理说,这个规划激活了国内轻卡、微型车及农用车市场,为这些车型配套的轮胎好销了。现在企业大部分的轮胎产品已处于供不应求状态,企业生产能力已开到100百分点。 

  "这一规划对轮胎企业是重大利好,它提振了汽车行业的消费信心,进而提高了与汽车配套的轮胎业的信心。"华南轮胎橡胶有限公司总经理邹勇智介绍说。"去年10月以后轮胎需求就急剧下降,公司个别月份轮胎销售不及正常的一半。为此,公司果断决定从去年12月起对乘用胎部分进行限产,对载重胎安排停产检修。春节后,因为汽车产业调整振兴规划的出台,我们感觉轮胎销售因车市活跃而逐渐好转。现在公司乘用胎已恢复正常产能,载重胎恢复90百分点以上产能。目前,企业采取措施重点开拓国内市场已经取得了明显效果,轮胎库存正在快速降低。" 
  河南风神轮胎股份公司总经理王锋认为,该振兴规划对乘用胎销售的促进作用是很明显的,但对载重胎的影响相对会滞后,希望**对载重汽车振兴制定具体措施,当前的关键则是增加货运量。"现在公司的生产已经恢复正常,销售达到正常水平90百分点以上。公司对轮胎行业的前景充满信心,载重胎扩产及工程胎建设项目正按计划推进。 

  青岛森麒麟轮胎有限公司去年底由于轮胎销售急剧下降,出现了一定的资金缺口,在建项目几乎停顿。汽车产业调整振兴规划公布后,投资方、当地**及银行增加了对该公司年产300万套高性能子午线轮胎项目的投资信心。2月12日,公司与三家银行签订了4.4亿元的银团贷款合同。现在项目一期土建工程已经完工,预计今年5月份投产,公司还计划下半年再启动二期工程。 

  中国化工橡胶桂林有限公司主要产品为巨型工程轮胎,金融危机对该公司的影响并不大,公司1月份轮胎销售创新高。汽车产业调整振兴规划使公司决策层更加看好我国轮胎行业的前景,公司正启动年产100万套全钢载重胎和400万套半钢胎项目的建设,意欲成为西南地区主要的橡胶生产基地之一。 

  桂林一家经营万力轮胎的经销商表示,去年第四季度他们几乎要关门了。过完年以后,情况大有不同,现在每天卖的轮胎都有十几条,基本恢复到以前的正常水平。另外,桂林现在公交车轮胎已开始全部采用万力牌轮胎。 

  中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民近期与轮胎企业保持着密切的联系。他感觉轮胎行业景气度明显回升,不仅销售形势好转,更重要的是轮胎企业家的信心有了,生产及项目投资正在逐渐恢复。他认为国家4万亿投资扩大内需、轮胎出口退税由5百分点提高到9百分点及汽车产业调整振兴规划对轮胎行业形成多重利好,轮胎行业有望尽快走出低谷,迎来良好的前景。
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