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宏图三胞(600122)价值判断

09-04-01 10:03 21521次浏览
老道
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2009年1月,600122向三胞集团有限公司等公司定向增发,收购宏图三胞57.003%股权、北京宏图三胞科技发展有限公司60.00%的股权、浙江宏图三胞科技发展有限公司63.82%的股权。

一、几块业务分别估值如下:
1、2007宏图三胞营业收入41亿 ,实现净利润4781万元。2008年宏图三胞新增10家门店,营业收入60亿,实现净利润8474万。预测2009年实现净利润12000万,以1倍PE/G,50倍PE计算,宏图三胞100%股权价值60亿。
2、北京宏三以及浙江宏三合计2007营业收入12亿 ,实现净利润1000万。2008年公司在浙江、北京等区域新增门店数量较多,估算营业收入为40亿,实现净利润5000万。 预测2009年实现净利润7500万,以1倍PE/G,60倍PE计算,北京宏三以及浙江宏三合计价值45亿 ,600122所持两家公司60%左右的股权,价值27亿。
实际上,我们可以把北京宏三以及浙江宏三汇总成为一个资产包,其业务发展路径和规模落后宏图三胞一年!
3、制造板块业务2009年贡献4000万利润。给予20倍PE,价值8亿。
4 、其他金融资产。公司持有华泰证券股份为1.48亿股,占其总股本的3.28%。假设华泰证券2009年实现利润30亿,以30倍PE算,该资产价值29亿(未考虑IPO的摊薄)。

以上四项合计,公司总价值124亿,每股定价28元并不过分。事实上,若公司IT连锁业务2009年实现营业收入130亿元,按照P/S=1去匡算,光连锁业务也值每股28元。

二、2009年几个和股价运动相关的因素。

1、4月22日公司将公布一季度报告。因公司新增宏图三胞57%股权、北京宏三司60.%股权、浙江宏三司63.82%股权。个人判断2009年公司一季度每股利润约0.1元。这个业绩是在没有其他一次性收入的情况下获得的,其成长性不言而喻。
2、华泰证券IPO。
3、电器下乡。
4、红色快车加速启动。
5、市场整体估值水平提高后,能否接受1倍PE/G,值得观察。

最后说一句:投资有风险,操作须谨慎。
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评论(141)
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xsyao1

09-04-03 22:23

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本人只知道身边的门店生意冷清(杭州的)
射掉英雄传

09-04-03 21:52

0
本地的连锁店生意冷清
欣安然

09-04-03 20:54

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厦门的宏图三胞生意惨淡 听朋友说拖欠经常广告公司的广告费  连广告都做不起  可见现金流不足亦
百脑汇生意还不错 其实是地主啊
老道

09-04-03 20:50

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农村百姓购买电脑首先对价格十分敏感,其次就是赠品的多少,而CPU频率性能、内存硬盘大小这些他们一概都不关心。呵呵。
电脑下乡的产品最高限价是3500元,13%的补贴力度!
老道

09-04-03 20:49

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电脑下乡农村需求调查报告:农民兄弟所思所想 

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2009年02月17日 15:40:41  来源:电脑报  编辑:大熊  科技街 www.kejijie.com 
 
  2月17日消息,“买电脑?当然想,可俺农村人买来干什么?”说这话时,蔡国维正在工地上搅拌水泥。在这位27岁的农民工背后不远处,一条写着“家电下乡造福新农村”字样的大红标语正被吹得呼呼作响,与正在辛苦劳作的蔡国维以及他所说的一席话,构成了相当值得玩味的一幅场景。

  蔡国维道出的不仅仅是他一个人的心声,对于全国7.37亿农村人口中的大多数人(据国家统计局2007年统计数据),电脑这样的东西似乎属于另一个完全不同的世界。

  也正是在这样的背景下,从2009年2月1日正式实施的“电脑下乡”(即“家电下乡”中的电脑部分),更像是一个大牌局——在这个牌局中,决策部门、电脑厂商、渠道卖场都已经坐到了牌桌前面,唯独最关键的一方——近8亿农民对“电脑下乡”的实际需求却迟迟没有现身,有人甚至调侃说:“中国农民对电脑的需求还停留在外星球。”这更让“电脑下乡”这个牌局充满着无比的悬念。

  可以说,如果近8亿农民兄弟在电脑产品上没有实际需求,“电脑下乡”注定不可能开牌,更不可能达到预期效果,刺激内需消费,提升经济水平。

  2009年2月8日,即“电脑下乡”实施一周之后,记者分赴吉林、山东、河南、重庆4地,深度解读被称为“还停留在外星球”的农村地区电脑需求现状,从记者角度去展现在这场“电脑下乡”浪潮中农民兄弟的所思所想。

  山东:适合农民的电脑太少

  时间:2009年2月10日
  地点:山东章丘市和莱西市
  采访人:记者熊雯琳

  地区档案:山东,古代为齐鲁之地,位于中国东部沿海、黄河下游、京杭大运河的中北段。山东省是中国交通发达的省份,公路,铁路,海运,内河水运,航空等运输方式齐全,尤以高速公路运输最为突出。山东全省总人口9069万人,其中农业人口为6435万人,占71%。2007年山东农民人均纯收入达4985元,比上年增长14%。

  政策现状:山东省是全国比较早开展电脑下乡试点的省份之一。目前章丘市是全国第一批家电下乡的试点县市。

  章丘

  位于齐鲁腹地的章丘是山东省的县级市,距离济南市区40多公里。

  我到这里的时候,由于是元宵节,正好赶上了章丘当地的民间艺术节表演,城里格外热闹。在章丘县城中心百脉泉广场上,聚集了来自周边几十个乡镇的百姓,锣鼓喧天,热闹非凡。

  作为第一批家电下乡试点县市,章丘指定的家电下乡产品销售卖场中,有两个都在汇泉路上。勤隆电器就是其中之一。

  卖场一楼销售手机、电脑、彩电、小家电等,二楼销售冰箱、洗衣机、空调等白电,布局和国美苏宁等卖场差不多。记者注意到,但凡是参与到家电下乡中标的企业展台区域内,都有补贴产品的销售专区,而中标补贴的家电产品上也贴有“家电下乡”字样,卖场将销售价格和补贴价格都一起标出来,便于百姓挑选,但目前还没有任何电脑产品贴上“家电下乡”字样。

  “电视的限价太低了,现在我们店里销售的彩电,90%以上都是液晶。至于电脑,据说是2月下旬才开始招标,我们还没有进货。”济南勤隆电器有限公司总经理王勤和记者聊到家电下乡以来的销售情况,王勤提供了2008年12月份公司的一份家电下乡产品销售记录:冰箱304台,电视机349台,洗衣机69台,手机3台,总共销售765台。

  “我们章丘市去年家电下乡的产品卖了200多万台,占到整个济南的1/3,电脑下乡的产品最高限价是3500元,13%的补贴力度也大得多,一旦实施以后,相信量比家电下乡要大的多。”显然,王勤非常看好电脑下乡的前景。

  在卖场里面,我碰到一位从邹平县农村来的秦先生。他听说“家电下乡”的事情之后,特意来章丘选购液晶电视,结果发现中标的电视都是低端产品,让他有些失望。提到电脑下乡的事情,他明确表示,山东地区的农民都具备一定经济能力,对下乡电脑的价格有一定考虑,但更多还是考虑产品本身是否适用,在他们村子,就已经有不少人购买了电脑产品。

  “我们这里很多村子都是做农产品对外贸易的,大家都在网上跟客户交流,所以对电脑的需求还是比较大。但关键还是要适合农民使用的电脑,不要太复杂,简单一点。倒不是农村人就学不来电脑,而是毕竟不是专业人士,没太多时间花费在电脑本身上。”秦先生说。

  由于章丘狭长的地理环境,县城的辐射范围大概是周围15公里以内,还有10多个乡镇辐射不到,今后电脑下乡的渠道要铺设到镇、乡,对这些潜在的消费人群有多大的影响力还是很大。

  正因如此,王勤也准备把电器卖场的分店开到章丘周围的5个镇上,“选址工作已经都结束了,今年五月份左右会陆续开张,这也是为了电脑下乡的渠道做准备。”

图:这是山东一个中心镇上的电脑经销网点,主要销售联想和海尔的电脑产品

  莱西

  莱西市位于胶东半岛中部,隶属于山东省青岛市,是国务院确定的沿海地区对外开放县市,也是中国农村综合实力百强县市之一。

  从莱西长途汽车站出来,马路对面就是一个大的数码港和联想的品牌专卖店,再往街道里走,商业街的西北面一条街上,零星散落着几家专卖店大小的电脑销售店铺。跟章丘相比,莱西的IT销售氛围明显要好得多。

  “2月19日全国招标,海尔已经发通知了,这两天我们也在装修店面,”青岛世纪新华电脑科技有限公司销售部经理吕健听到记者问电脑下乡的事情就开始侃侃而谈。

  “农村的百姓购物也有自己的惯,买大件的商品喜欢去县城里买,喜欢扎堆购买。”做了5、6年的电脑销售,吕健对县级市场渠道销售和消费心理已经非常熟悉,“和一线城市的消费者相比,农村百姓购买电脑首先对价格十分敏感,其次就是赠品的多少,而CPU频率性能、内存硬盘大小这些他们一概都不关心。”

  不仅如此,农村用户对于电脑的购买都有模仿和从众心理,比如村里李家买的显示器是19英寸,那么这个村里其他家购买显示器也都是19英寸。

  莱西市有11个中心镇,北贫南富,电脑产品的销售和渠道铺设也呈现了不均匀的情况。南面的镇上几乎都有品牌电脑的销售网点,而北面的很多镇都没有。根据最新数字显示,莱西市总人口72.8万,而农业人口为61.5万。

  在莱西,我发现农民对下乡电脑普遍还存在最初级的障碍,那就是电脑入门知识的严重缺乏。我在姜山镇碰到一位张大妈。她和老伴两人承包了4亩8分地,地里主要种花生、玉米和小麦,还有蔬菜。“去年的花生收购价格是2.8元/斤,去年底已经降到1.2元/斤,还没人来收购,年后涨了一点,1.6元/斤,但家里还是堆着200多斤没有被收购的花生。”我提到可以利用电脑上网寻找客户,问题是张大妈对于电脑下乡完全没有概念,更加不知道电脑对自己有什么用处,“花生卖不掉就先自己留着,反正乡里会有人来收购。”

  而在走访过程中,记者发现大多数村里的居民对家电下乡的政策都了解非常少,对电脑下乡的了解程度更低,镇一级的居民要好得多。
老道

09-04-03 20:32

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广州IT商圈部分商铺空置:销售额同比减少30% 

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2009年02月18日 20:36:21  来源:广州日报  编辑:大熊  科技街 www.kejijie.com 
 
  电脑卖场纷纷撤场?卖场:今年IT市场情况见好

  2月18日消息,日前,有读者反映有些广州电脑卖场出现了部分商铺空置的情况,记者日前走访广州市内部分数码卖场,看到有不少的商铺出现空置。据了解,由于目前全球经济低迷,对广州电脑出口造成一定的影响,广东省电脑商业协会日前统计的数据显示,去年9月后岗顶IT商圈销售额比往年同期减少30%以上,今年商铺转型率比同期增加了1倍。不过有卖场负责人表示,从目前情况来看,预计今年IT市场销售情况会越来越好。

  岗顶IT商圈销售额比往年同期减少30%以上

  据广东省电脑商业协会统计,去年9月后岗顶IT商圈销售额比往年同期减少30%以上,今年数码卖场商铺转型率比同期增加了1倍。“每年都会有商铺和卖场转型,就是所谓的退场或者撤场,过去几年转型率大概在20%左右,今年开春后,就增加了1倍。”广东电脑商会会长陈芝华告诉记者。

  百脑汇电脑城9层以上住宅多数出租给与电脑及其配件行业相关的企业。“去年底到现在,我们大楼退租租户增多,空置率上升。”业主蔡先生表示,“退场的主要是一些做外贸出口的小数码产品,如mp3、mp4等。”

  陈芝华表示,目前广东电脑销售出现销量下降主要有两个因素,第一,电脑产品更新换代很快,当前整个消费市场信心不足,消费者持币观望,因此广州IT市场的销量受到影响。第二,外销市场低迷。特别是欧美和东南亚这些国家出口量减少,令生产数码产品的中小企业面临一定的困境。

  卖场:对3月传统的销售旺季充满信心

  记者在西门口一数码卖场中看到,二层大概有1/3的商铺出现空置,据了解,当前空置这些铺位主要是经营笔记本、台式电脑的品牌代理商,据其他档主透露,有些商铺是因为亏损退场了,有一部分是之前电脑市场火热时在一楼和二楼都有商铺,现在由于市场低迷,所以在二楼的店就撤销了,只保留一楼的店铺。同时,这里的部分档主纷纷表示,现在电脑市场较低迷,“虽然学生准备上学,但来装电脑和买数码产品的人比上年这一时期少了”。

  为此,该卖场的相关负责人杨先生回答说,由于该数码卖场在广州中西部数码商圈占有重要的位置,定位是中高端数码市场。但商圈氛围的建立是需要相当一段时间,因此西门口店要达到岗顶电脑城的规模和销量还有待时日。杨先生最后还表示,今年广州IT市场的环境将会越来越好,而且传统的销售旺季3月份即将到来,卖场对此充满信心。

  DIY电脑档主:利润下降两成多

  随后,记者走访了位于岗顶一电脑卖场的部分电脑数码产品商铺,有一经营DIY电脑的档主透露,去年年底到现在整个IT市场状况都比较差。今年农历新年过后的销量与去年同期相比下降,而且单机利润也比去年下降约28%。

  百脑汇相关负责人黎小姐表示,2009年开始至今,电脑等IT产品的销售情况要比想象中好,开年后,广州消费者在笔记本方面的购买力有所上升,但小数码产品销量同比降低了。

  不过,该负责人也承认,春节过后卖场的一些小店铺由于资金链不足导致退场,在卖场当中有部分商铺目前是空置,但并不代表数码卖场出现萎缩,不排除有些小型商铺退场,但有部分是卖场不与其续约,因为卖场对商铺是有选择性的,希望引入一些实力更强的品牌经销商。
云飞扬

09-04-03 18:42

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老道

09-04-03 18:30

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谢谢袜子!强烈支持你不继续往下面看了,不能够浪费您宝贵时间哪,您老慢走!
老道

09-04-03 18:12

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转2张业务发展图表。里面的数据和上市公司披露的不一致,部分存疑。




老道

09-04-03 18:09

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赚积分不容易啊,姑且买一个关于王大妈的长期看涨期权吧。成本12-6=6元。
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