苏宁电器的8年平均化市盈率与普通市盈率算法的结果差别

年份08 07 06 05 04 03 02 01

公式0.74+1.02/2**1*0.8+1/2**2*0.8+1.05/2**3+1.95/2**5+1.45/2**5+0.86/2**5+0.37/2**5
结果0.74+0.408 +0.2 +0.131 +0.145
平均值0.203
（06,07年是地产泡沫年，为了去泡沫化，每股盈利要乘0.8，从07年往前每年除2的N次方，是因为每发生过一次10送10，就相当于股票数量增加一倍。股票数每增加一倍，往前年份的盈利就要除2）
如果按今日收盘价，
前8年平均化市盈率，为18.22/0.203＝89.75倍。
如果仅按08年的每股盈利算市盈率，为18.22/0.74=24.62倍。

为什么会有这么大差别呢？01到08是地产景气的年份，苏宁电器的地产＋零售模式在这个区间基本上可以保持盈利逐年翻倍增长的速度。
仅按08年的算，是假设每年的盈利都接近翻倍增长的条件下，对它的股票的投资25年内可收回成本。如果不是08年四季开始衰退的话，08年每股盈利估计也能保持在1块钱，那大约18年就可收回成本，看起来很低哦！
08年四季一衰退，马上由18年变成25年。
从09年开始如果长期地产衰退，那么结果会是怎样呢？