有色板块狂飙的幕后玄机

上涨6.06％！昨日有色金属板块集体发飙，成为沪深两市的领涨板块。该板块合计成交量也较3月9日以来的交易日出现明显的增加，株冶集团（600961）、云南铜业（000878）、江西铜业（600362）、西部矿业（601168）、吉恩镍业（600432）等纷纷涨停。尽管目前市场对全球经济的恢复依然存在较大的分歧，但在产业振兴规划出台、国储局和地方收储以及国际大宗商品市场价格企稳反弹等因素的影响下，专业人士的悲观看法开始变得越来越缓和。

　　本轮行情从1664点以来，至昨日上证指数涨幅达33％左右，但有色金属指数涨幅已超过100％。

　　有色金属收储范围扩大

　　自今年2月25日国务院原则通过《有色金属产业调整和振兴规划》之后，二级市场整个有色金属板块表现出利好出尽的走势，陷入沉寂。对于昨日有色金属的大涨，有市场人士认为，为了提振市场信心，有色金属收储品种有望进一步扩大，除已确定的铜、铝、锌、镍4种金属外，国家又计划将镓和铟纳入收储范围，被收储的几种有色金属总量在123.5万吨。同时政府的政策正面效果开始慢慢显现。

　　在去年10月以来有色价格大跌、产能过剩的情况下，收储被认为是短期内刺激行业的有效措施。去年12月，云南省最先宣布建立有色金属储备制度，并计划在未来13个月内收储100万吨有色金属产品，其中包括15万吨铜、30万吨铝、15万吨铅、30万吨锌和10万吨锡；去年12月底和今年2月，国储局也连续出手，从中国铝业（601600）等8家企业收储金属铝，两次收储约60万吨。有色金属的收储机制也正式写到了《有色金属产业调整和振兴规划》中。近期，地方政府的收储行动再次启动，如"世界钨都"江西赣州日前动用18亿元，储备钨精矿及钨加工产品1万吨和稀土原矿及各类稀土分离产品1万吨；湖南省郴州市和广西省等地方政府也计划2009年进行有色金属的收储。

　　金属价格已反映预期

　　3月16日LME金属价格出现普遍的上涨，除了锡下跌1.43％外，镍、铜、铅和锌的涨幅都超过2％，这也成为助推昨日国内有色金属股票集体上涨的因素之一。中信证券（600030）分析师李追阳认为，供需过剩仍是目前金属行业的主要矛盾，但目前的金属价格暴跌已基本反映供需悲观的预期，价格在成本线附近徘徊，行业也作出包括减产、减少资本支出、推迟在建或拟建项目等措施。他认为，在各国积极的经济刺激计划执行、大量基础设施建设以及流动性扩张的预期下，基本金属的价格下跌空间已经不大。而一旦市场对消费复苏、供应出现阶段性紧张预期显现，这可能带动价格的快速反弹。

　　从A股上市公司的业绩来看，2008年有色金属公司遭遇重创，多数净利润的降幅在50％以上，云南铜业、贵研铂业等部分公司首次出现亏损。而在2009年一季度，上市公司业绩同比可能依然不容乐观，但环比整体可能不会有更糟糕的表现，简单地从今年基本金属价格来看，截至3月16日，LME金属价格涨跌互现，铜、铅累计涨幅超过20％，锌小幅上涨3.5％，铝、镍以及锡出现不同幅度的下跌，总体而言，国际市场的价格已表现出见底的痕迹。

　　春节之后，国内有色金属上市公司的股价表现更是出色。2月份以来，贵研铂业、恒邦股份（002237）、锌业股份（000751）等30多只个股的累计涨幅超过30％，远远超过上证指数8.17％的累计涨幅。