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但斌：短炒可以发财?绝对不可能完成的任务——李驰
“钱多难赚钱”(难增长)才是正确的一句话,但大家都说：“钱多好赚钱!”
看起来不起眼的每次10%,对短线交易者似乎是非常容易达到的目标，但是要无论多少年中从来不被浅套或深套,财富数量从不倒退缩水,并满仓持续操作相当于131个涨停板,就绝对难于上青天了!
我们早就将财富管理的目标订得不高也不低(平均三年翻一番,+25%/年),目前看十几年来我们已经远远超额完成了此目标.经过本轮世界金融海啸的洗礼,即使今天我们的去年加入的新客户的财富第一年在风暴后是微增长甚至零增长,(不怕站,只怕退,我们经风暴而不退,这已经是第N次),我们的跑得慢的低估值投资组合再过两年变成中估值甚至高估值组合后翻番的概率是多少?何况我们投资的低估值上市公司的未来增长还相当确定.不高不低三年翻番的任务能否完成?“阳光下滚雪球”的故事答案也是不言而喻了.
少即多，慢即快；低风险，高回报。我们创富的不二法器。 投资不是短跑比赛。时间和数字已经并将继续说明这一切。
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但斌：投资 别太想着赚大钱——陈彩虹
越是一心想赚钱，越是一心想赚大钱，就越是赚不到钱。
一心太想着赚大钱，人就会过于敏感地对待赚钱活动中的一切细节，过于紧张地计算，过于匆忙地反应，过于强烈地行动。结果，从思维方式到行为选择的全面"过度"，"理性"就自然而然地走到了它的对立面"不理性"。
别太想着赚大钱，因为太想着赚大钱，反而赚不到钱。或者说，人太想着赚大钱，"上帝"就发笑。
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马云演讲:未来的十年阿里巴巴的使命
未来的二十一世纪要想成功必须有四大特征：开放的胸怀、分享的精神、承担责任、全球化的眼光 。生活在当下的人们，必须客观全面的去理解互联网，把握住互联网精神的实质所在，而不是仅仅把网络理解为游戏和新闻。
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但斌：转载:极度宽松的货币政策将真正回归“适度”
货币政策的转向，最明显体现在商业银行贷款增长上，其规模真是令人目瞪口呆！从2008年11月起，贷款规模开始井喷过程，今年一季度信贷月均规模达到了1.5万亿，前4个月5.17万亿的贷款投放规模，已超过了以往任何一年全年的规模。贷款之外，货币政策的极度宽松还体现在存贷利率、存款准备金率和备付金率以及两者的利率，以及再贷款、再贴现利率等诸多利率水平的调降上，央行在去年年末罕见地将这些能够控制的利率水平全部“折腾”了个遍。
不过万事“过犹不及”。在我们看来，目前央行“适度宽松”的货币政策已明显做过了度，事实上成了“极度宽松”。其背后的原因，也许正如央行行长周小川近期在接受媒体采访时表示的，面对去年那种经济大幅下滑的情况，“央行也是缺乏经验的”，难以掌握好尺度。目前，我们或许摆脱了经济严重紧缩的状态，但实质上“极度宽松”的货币政策也给我们带来了与经济下滑同样严重的风险，即更大一轮通胀的风险。
“极度宽松”货币政策的另一大风险，就是贷款投放会在长期带来不良贷款的风险。诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨在评价近期中国的信贷投放时就表示，回顾世界上此前任何一次巨额贷款在短时间内投放的事例，事后都表明银行在当时没有做好风险的控制，其中蕴藏着很大的不良贷款风险。
分析结论：
目前经济的反弹基础仍不稳固，政府仍然对经济“二次触底”有着很大的忧虑，这些都决定了宽松货币政策的取向不会改变。在宽松货币政策已被中央层面确认的情况下，央行、银监会等部门自然不会违背；不过，出于对通胀和银行长期坏账风险的忧虑，原本“极度宽松”的货币政策这次将真正被“适度宽松”所取代。这就意味着，此后我们恐怕很难再见到月均达到1.5万亿的货币增长了，货币增速也有望从25%以上的高增速有所回落。
(本文内容来自安邦咨询评论，仅用于学，任何人不得用于商业用途，违者责任自负)
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银行业：信贷增幅合预期 货币乘数放信号 2009-05-20 14:22:43 来源: 大通证券
事件
2009年05月11日央行公布4月份货币信贷数据。2009年4月末，广义货币供应量(M2)余额为54.05万亿元，同比增长25.95%，增幅比上年末高8.13个百分点，比上月末高0.47个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为17.82万亿元，同比增长17.48%，比上月末高0.47个百分点；人民币贷款当月增加5918亿元，同比增长29.72%，增幅比上年末高10.99个百分点，比上月末低0.06个百分点；非金融性公司及其他部门贷款增加4446亿元，同比多增490亿元，其中，短期贷款减少786亿元；中长期贷款增加3744亿元；票据融资增加1257亿元。
点评
1.信贷增幅符合市场预期，货币乘数上升发出积极信号
一方面，1季度新增贷款高达4.58万亿元，无论从实体经济还是货币政策角度均为不可持续；另一方面，近6000亿元新增贷款也非同小可，引致4月份贷款余额同比增幅达到29.72%这一历史较高水平。
更值得注意的是，在贷款增速环比下降情况下，货币供应量增速环比上升。我们看到，4月份M1同比增速为17.48，M2同比25.95，同比增速均较上月有所上升。
银行体系创造货币的原理表明，在企业经营活动活跃、贷款需求强劲情况下，贷款的急剧增长将导致货币乘数上升，从而导致以活期存款为主要成份的M1快速增长。货币乘数由上一季度末的3.68大幅跃升至3月份的4.27，无疑释放出实体经济趋于活跃的积极信号，表明银行业经营环境转折性变化初步显现。
2.新增贷款结构进一步优化
贷款增长的主要动力来自于中长期贷款。4月份新增的5918亿人民币贷款中，非金融公司和居民中长期贷款分别新增3744亿元和983亿元，占比分别为63.3%和16.5%，同比增速进一步提高；而票据融资占比回落至21%。票据融资规模与比例的下降以及中长期中长期贷款的比例和规模的提升，有利于商业银行净息差的提升以及贷款真实需求的持续增长。
3.维持09年新增人民币贷款预测，对银行业业绩影响正面
我们此前预测09年新增贷款额将为7.43万亿元，贷款余额持续高速增长，预示着09年银行业净息收入很可能好于预期，而且对不良资产起着稀释作用，这将对银行业绩产生较大正面影响。
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中国煤炭行业08年利润可保持70%左右的增长水平
[2008-6-20 17:19:15]
从产量来看，行业固定资产投资不断高增长，08至09年新建产能将逐步释放。2003年开始全国煤炭固定资产投资迅速提高，2006年至2007年新建产能释放。根据山西煤炭网披露，截至 2006年12月，全国持有煤炭生产许可证的煤矿核定能力为23.8亿吨，07年产量为25.23亿吨。考虑到08年和09年分别有2.4亿、2.5亿吨的产能释放，同时存量产能3.8%技改增长，预计每年将有约5,000至7,000万吨的淘汰产能，而08、09年将新增供给2.27亿吨和2.50亿吨，预计08、09年全国原煤产量为27.5和30亿吨，增长率分别为9.00%和9.11%。
从需求来看，电力、钢铁、建材、化工四大行业原煤需求量约为24.8亿吨，加上其他行业耗煤量，预计2008年原煤消费总需求在27.9亿吨左右，与供给基本保持平衡。从电力行业看，电力供应正在推行“节能调度”，2008年电力行业还将关停1,000万千瓦以上小机组，火电装机容量将达到6亿千瓦，预计火电需求量为3.2亿千瓦时，按1至4月 347克/千瓦时的标准煤耗计算，电力耗煤量为14.5亿吨；从冶金行业看，2008年国家淘汰落后钢铁产能的力度还将进一步加大，同时受钢材出口政策的影响，生铁需求量增速有所减缓，预计2008年其需求量为5.0至5.1亿吨，按照0.5的焦比（即 0.43焦炭 0.7喷吹和动力煤）消耗原煤4.7亿吨；从建材行业看，房地产开发及新农村建设仍将拉动水泥产量和需求增长，08年5月四川地震之后，行业将冲破固定资产投资、尤其是房地产开发投资增速减慢、国家限制水泥及其制品出口等限制，预计08年水泥需求量将达14.5亿吨，同时2008年新型干法水泥年均增长率预计大于20%，其间淘汰17%（占比总产能）的落后产能，将有效降低水泥单位耗煤，预计08年建材行业耗煤4.3亿吨；从化工行业看，鉴于国家对农业产业的重视，合成氨产量稳定增加，2008年还将是甲醇装置集中投产的高峰期，且神华的200万吨煤制油项目将在08年实现工业化生产，预计煤制甲醇、煤制油等新型煤化工需要投入的煤炭将较大幅度增加，则预计化工行业将消耗煤炭1.4亿吨。因而，煤炭行业08年供需将基本保持平衡，供应略为偏紧。
煤价存在进一步上涨空间，动力煤方面，受到二季度用电高峰即将来临和中日动力煤合同价格大幅上涨的影响，山西动力煤坑口价5月中旬比07年底上涨20%，月涨幅10至30元不等。考虑煤电联动前电煤价格实质是压抑的，分析师判断若实施煤电联动，全年合同价上涨25至30%，现货价将上涨35至40%，09年涨幅也不会低于15%；如果不实施，分析师维持全年合同价上涨20至25%的判断。
无烟煤方面，由于前段时间国家出台限制化肥等产品出口政策的奏效，化肥市场需求有所回落，因此无烟煤的市场价格在维持了较长时间的上涨后，5月又环比上涨了50元。考虑无烟煤市场价格受到煤炭市场整体需求偏紧以及淡季加速上涨迹象的影响，分析师预计08年其全年涨幅将超过35%，保持平稳上升状态。
炼焦煤方面，受到焦炭价格不断攀升和市场供应紧张局面的影响，山西炼焦煤价格5月现货价格比07年底上涨55%，比4月底上涨9%，分析师预计2008年炼焦煤供应紧张的局面将持续，考虑合同煤和市场煤之间的价差，分析师认为焦煤仍有200至400元/吨的涨价空间，预计全年同比上涨50%至70%。
喷吹煤方面，作为焦炭的替代产品，山西喷吹煤的市场价格受到焦炭价格不断攀升的影响，进入5月份又出现了大幅的上涨，山西各主要喷吹煤的生产厂家也步调一致的提高了喷吹煤价格，每吨约上涨200元（占比25%），考虑炼焦煤和焦炭价格持续上涨，分析师预计全年喷吹煤上涨35%左右。
焦炭方面，08年以来山西焦炭已经多次提价，累计上涨520元/吨，08年5月上旬，山西一级冶金焦均价为2,320元/吨，环比上涨220元，同比上涨91.73%。根据中信焦炭价格指数测算，分析师预计08年焦炭国内价格将保持110%以上的增幅。
考虑到煤炭产销量增长仍然保持10%左右增长水平，以及煤炭行业三项费用率的略微下降，分析师预计煤炭行业利润08年能够保持70%的增长水平，09年增速也将不低于40%。
而2008年行业估值或介于25至40倍，2008年一季度上市公司经营业绩突现高位运行，利润总额增速为64.40%（位列所有行业利润增长第二位），远远高于2007年全年增长水平；销售毛利率为33.08%，高于2007年全年毛利率，资产收益率为2.51%。
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煤炭：2008年行业利润增长50% 来源：中国证券网 2009-04-30 07:47
有关统计显示，2008年，煤炭行业归属于母公司净利润为609亿元，较上年407亿增长50%。
2008年，国内动力煤市场价经历了大起大落。前三季度，受国际油价持续上涨、煤炭需求增长和小煤矿整顿等多种因素影响，煤炭价格大幅攀升。第四季度，受金融危机影响，全球主要煤炭消费行业增长速度放缓，市场需求萎缩，煤炭价格大幅度下滑。2008年二季度，秦皇岛大同优混价格从650元/吨飙升至1065元/吨，创下近几年来的新高。四季度，煤价大跌，目前回到去年年初。
2008年，中国神华营业收入为1071.33亿元，同比增长30.5%，净利润为265.88亿元，同比增长29.7%。但第四季度业绩仅为0.234元，环比下降40.3%。中国神华净利润增长低于行业平均水平，主要原因是长协占比高达77%，而2008年煤炭长协价格低于市场价。如，中国神华煤炭2008年长协价为336元/吨，较上一年上涨7.9%。而平均内销价格达358元/吨。
关停小矿 短期供给偏紧
在国土部2009年3月出台“全国暂停受理新的社会出资的煤炭探矿权申请”后，4月山西省再次出台“节流”举措，通过了《山西省煤炭产业调整和振兴规划》，将全力推进山西煤炭产业整合和兼并重组的力度。目前国内煤炭投资已出现过热，2009年或将出现严重的供大于求局面。此次关停最终影响产能2.15亿吨、外运量1.34亿吨。
如果关停有力，理论上讲，此次减少的2亿多吨产能恰好使2009年煤炭产销实现基本平衡。但事实不尽如人意：关停多为今后的整合做准备，也就是说产能未来不会减少，仅是短期释放不出；而真正带动行业利润正增长的“良药”来自：需求回暖以及关停资产有效整合后释放产能。
我们判断第一次底——“预期底”，随着电煤合同价格的拉锯战逐渐明确以及国际长协价格确定在即，会在二季度中出现。届时，市场煤价也会跌出年内“低点”。第二次底——“业绩底”，预计会在三季度出现。
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2008年上半年中国煤炭行业利润增长近100%
中商情报网 http://www.askci.com
国家发改委公布的统计报告显示，上半年煤炭价格上涨较快，使得利润增长近100%。
据统计，上半年全国原煤产量12.56亿吨，同比增长14.8%，增速同比加快3.4个百分点。同时，煤炭出口2549万吨，增长10.2%；进口2155万吨，下降20.4%；净出口394万吨，去年同期为净进口395万吨。
报告指出，由于需求快速增长等原因，煤炭价格上涨较快。由此，前五个月煤炭行业实现利润648亿元，增长97.8%。
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据国家统计局的数字，2006年全国煤炭行业100个重点行业中的1000家“效益十佳”企业，数量仅占全国规模以上工业企业的0.33％，但实现利润高达7961亿元，占整个工业实现利润的40.8％；实现销售额53802亿元，占整个工业销售额的17.2％。“十佳”企业的效益明显高于整个工业平均水平！
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中国银行业08年税后净利润增30.6%居全球第一 2009年04月13日 05:09 人民网—人民日报
新近出炉的上市银行年报，犹如一份份亮丽答卷，给中国和世界带来了春的气息：2008年，中国工商银行(4.28,-0.05,-1.15%)实现利润1112亿元，同比增长35.2%；中国建设银行(4.56,-0.05,-1.08%)实现利润926.4亿元，增长34%；中国银行(3.57,-0.04,-1.11%)实现利润643.6亿元，增长14.42%；交通银行(7.26,-0.01,-0.14%)实现利润283.93亿元，增长40.05%
从全行业看，2008年，中国银行业实现税后净利润5834亿元，同比增长30.6%；资本回报率17.1%，预计比全球银行业平均水平高7个百分点以上；全行业利润总额、利润增长和资本回报率等指标名列全球第一。
2008年，国际金融市场风雨飘摇，中国银行业之所以独树一帜，与其近年加快建设现代金融企业制度、增强风险抵御能力密不可分。在央行、银监会的审慎监管下，到2008年底，有193家商业银行的资本充足率达标，达标银行资本占银行总资本比重高达99.5%。中国银行业还密切关注国际金融市场动向，居安思危，未雨绸缪，及时调整资产结构和投资策略。2008年以来，工行大幅减持了涉险外币债券，并对相关涉险外币债券计提了足额呆坏账准备金。年报显示，去年末，工行持有美国次级住房贷款支持债券等三类债券18.49亿美元，仅占工行总资产的0.13%。
面对国际金融危机汹涌袭来、国内经济增速下滑等种种不利因素，中国银行业坚决执行党中央、国务院的决策部署，认真落实适度宽松的货币政策，扩大信贷投放规模，加快投放进度，既有力支持了扩内需、保增长，又增强了自身的盈利能力。自去年11月以来，银行信贷驶入“快车道”，今年1月的新增贷款更是创下1.62万亿元的历史纪录。充足的信贷投放不仅有利于中国经济企稳回升，也有利于银行克服存贷款实际利差收窄的困难，做大规模，以量补价，保持利润较快增长。
在增加信贷投放的同时，中国银行业还优化信贷结构，加大对中小企业、“三农”等薄弱环节的金融支持。建行在全国建成了78家“信贷工厂”模式的小企业经营中心，对小企业贷款实行工厂化的流水作业。“有了这样的专门机构，小企业一上门就知道找谁，客户经理也会主动出击，不像以前那样眼里只有大客户；小企业贷款的平均处理时间更是从10.9天缩短为5.7天！”建行镇江分行中小企业中心主任竺大斌说。目前，银行业对中小企业贷款增速正在加快。2008年，小企业贷款余额比2007年增长了15%。
说到底，在国内外经济环境发生剧烈动荡的情势下，中国银行业仍能保持稳健步履，得益于坚持不懈的金融改革。6年前，国有商业银行还被境外一些媒体称为“技术上已濒临破产”、“定时炸弹”，经过股份制改造、引进战略投资者、重组上市等重大举措，已发展成为具有广泛国际认知度的大型商业银行。在国有银行改革的带动下，其他银行业金融机构的风险化解和重组改革也成功推进，中国银行业发生了脱胎换骨的变化，主要商业银行不良贷款率已从2002年末的23.6%下降到2008年9月末的6.01%。当前，中国银行业的整体实力正处在历史最好时期。银行业的健康稳定发展，不仅有利于其自身应对国际金融危机，还为中国经济的平稳较快发展奠定了坚实基础
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