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长线仓位就是长线，不要长线做短线；
短线仓位就是短线，不要短线做长线
不同风格，不同思维
短线
每次大涨7%以上，都是卖出的好时候
每次大跌7%以上，都是买入的好时候
至于如何选股？择肥而食，谁最强势买谁，谁弱势就卖谁
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【 · 原创: 文华尔多 只看该作者(-1) 2009-02-18 20:08】
菜鸟怕急跌，老鸟怕盘跌，高手怕不跌
这两天是急跌，没事的，就算做头，也一定会反抽
大跌是寻找强势股的好机会，逆势飘红的股票都是值得关注的
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2007年5月30--10月16，两个头部相隔时间为4个半月！！！这是由大盘股与小盘股的不同见顶时间差引起的。
2009年2月17--6月30日，两个头部又是相隔4个半月！！！我认为必然会发生相同的故事。
2007年5月30，8股见顶，走A浪下跌，之后，大盘股推动大盘不断创造神话，而小盘股这期间只是走B浪反弹，
10月16日，小盘股B浪见顶，走残酷的C浪下跌，而大盘股只是A浪下跌。
回顾今年个股走势，我们也可发现，很多小盘股于2月17日见顶，之后在大盘气势如虹的上涨中，到今天，
他们只走了个B浪反弹，接下来必是残酷的C浪下跌。
目前2股将走A浪下跌，8-9月间可能走B反弹，10-11月才有C浪下跌，只有当2股走完C浪，大盘才会真正见底。
可以判断：接下来小盘股的C浪与大盘股的A浪，将合力制造中国股市的新一轮惨案。
· 原创: 只有我懂 只看该作者(-1) 2009-04-07 09:21】
深刻地认识中国股市8股与2股间的时间差
本轮股市从1664开始上涨以来，翻倍个股比比皆是，很多大师级的人物居然错过了这一次好机会，他们为什么会犯混？
我个人认为关键还是犯了教条主义的错误。
大师们认为：一轮熊市短则二年，最起码也要17-18个月。
上述道理当然对，问题在于你是如何理解中国股市，中国股市从2003年开始，存在着8股与2股现象，这二者间的炒作
并不同步，并且存在4-6个月的时间差。
8股主要指中小盘股，由游资主宰操作，2股以权重指标股组成，主要由基金操作。
8股在上一轮牛市中的见顶时间为2007年5月，离2008年10月刚好相隔18个月，这个位置当然是8股的大底了，如果
你还是按2007年10月去算8股的头部，当然要错过本轮行情了。
今年2月17日的时候，我跟周围的朋友们说，8股在这个位置可能见顶了，但2股可能要延后4-5个月，这样的话本轮股
市的上涨至少要到今年六七月份才会走完。
当时我特别强调：大家只知道金融危机中的最佳防御品种为医药，其实还有一个品种是银行，彼德林奇就是在上一次经
济危机中重仓别人不敢投资的银行股，才一战成名成为世人皆知的彼德林奇，中国的银行股基本面都很不错，应该值得投资。
2007年7月的时候，几乎所有的大师们都认为中国股市双头已成，但我却从当时工行走出散兵坑看出股市还将再涨一波
，因此在当时的闽发发表了“中国股市的重大利好”一文。前些日子，我从工行再次启动，发表了“大象起舞，再涨5周”。
只有深刻地认识中国股市8股与2股间的时间差，你才能正确把握中国股市的大势。
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曹仁超：40年股市浮沉，我明白了这样一个道理，叫"有智慧不如趋势"。
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【 原创: 只有我懂 只看楼主(-1) 2009-06-30 11:09 】
作者按：
一位最天才的投机者说过：太阳底下没有新鲜事，今天发生的事过去曾经发生过，而且以后还将发生。 然而，对于
一年半前，中国股市曾经发生过的惨案，我们很多人现在却不吸取教训，早已忘得一干而净。
2007年5月30--10月16，两个头部相隔时间为4个半月！！！这是由大盘股与小盘股的不同见顶时间差引起的。
2009年2月17--6月30日，两个头部都是相隔4个半月！！！我认为必然会发生相同的故事。
2007年5月30，8股见顶，走A浪下跌，之后，大盘股推动大盘不断创造神话，而小盘股这期间只是走B浪反弹，10月16日，小盘股B浪见顶，走残酷
的C浪下跌，而大盘股只是A浪下跌。
回顾今年个股走势，我们也可发现，很多小盘股于2月17日见顶，之后在大盘气势如虹的上涨中，到今天，他们只走
了个B浪反弹，接下来必是残酷的C浪下跌。目前2股将走A浪下跌，8-9月间可能走B反弹，10-11月才有C浪下跌，只有当2股
走完C浪，大盘才会真正见底。
可以判断：接下来小盘股的C浪与大盘股的A浪，将合力制造中国股市的新一轮惨案。梦中人，醒一醒吧！！！
附：【 · 原创: 只有我懂 只看该作者(-1) 2009-04-07 09:21】
深刻地认识中国股市8股与2股间的时间差
本轮股市从1664开始上涨以来，翻倍个股比比皆是，很多大师级的人物居然错过了这一次好机会，他们为什么
会犯混？我个人认为关键还是犯了教条主义的错误。 大师们认为：一轮熊市短则二年，最起码也要17-18个月。上述道理
当然对，问题在于你是如何理解中国股市，中国股市从2003年开始，存在着8股与2股现象，这二者间的炒作并不同步，
并且存在4-6个月的时间差。8股主要指中小盘股，由游资主宰操作，2股以权重指标股组成，主要由基金操作。8股在上一
轮牛市中的见顶时间为2007年5月，离2008年10月刚好相隔18个月，这个位置当然是8股的大底了，如果你还是按2007年
10月去算8股的头部，当然要错过本轮行情了。而2股的见顶时间为2008年10月，到今年3月才是18个月，有人却在这个2股的
见底时间大喊大叫中国股市反弹见顶了，新一轮暴跌将来临，可笑不可笑。今年2月17日的时候，我跟周围的朋友们说，
8股在这个位置可能见顶了，但2股可能要延后4-5个月，但2股可能要延后4-5个月，这样的话本轮股市的上涨至少要到
今年六七月份才会走完。当时我特别强调：大家只知道金融危机中的最佳防御品种为医药，其实还有一个品种是银行，
彼德林奇就是在上一次经济危机中重仓别人不敢投资的银行股，才一战成名成为世人皆知的彼德林奇，中国的银行股基本面
都很不错，应该值得投资。2007年7月的时候，几乎所有的大师们都认为中国股市双头已成，但我却从当时工行走出散兵坑
看出股市还将再涨一波，因此在当时的闽发发表了“中国股市的重大利好”一文。前些日子，我从工行再次启动，
发表了“大象起舞，再涨5周”。
只有深刻地认识中国股市8股与2股间的时间差，你才能正确把握中国股市的大势。
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拐点将现看好拥有土地储备的地产公司
对话明星私募基金经理石波：http://www.nbd.com.cn 2009-06-27 03:32:26
核心提示：我们看好房地产行业的上游能抵御通货膨胀的公司，不是普通房地产开发公司，而是拥有土地储备的地产公司。
每经记者 毛晋楠
石波，前华夏基金明星基金经理，2007年转战私募，成立尚雅投资管理有限公司，任总经理。
2009年，石波的尚雅系列私募信托产品，取得了非常优异的成绩。其重仓投资的低碳经济板块，在今年上半年获得了巨大成功，近半年获得约100%的惊人收益率。本周一，记者来到石波和他的尚雅所在的办公地，对他进行了专访。“市场每天都在变化，但是我们采取的是长期投资策略，尚雅的理想是成为长跑冠军。”
记者：在投资上会有哪些不同？
石波：公募通过资产配置，板块轮动进行投资，私募则是深度发掘。公募和私募在投资流程、风险管控上大体是一致的，但由于规模和资产性质的原因，私募可以偏离benchmark，采取更加专业和集中的投资方法。比如我们有时会空仓，有时会集中投资某一个行业。
记者：集中投资对于私募有何益处？
石波：在2008年，有几家私募通过空仓，把选时发挥到了极致，通过十几个月的空仓来获得绝对回报，这种方式是公募基金不可能做到的。今年，我们采取了集中投资某一拐点行业的办法，这也是公募基金做不到的。公募的有些原则，如仓位控制、行业配置等与私募有所不同。我们可以对单一品种买入20个百分点，公募却不能。
下半年机会 关注地产上游资源行业
记者：你们在买入低碳行业时，是否买入金融、地产股？
石波：我们从拐点和投资价值上来发掘，不是传统地为了平衡风险来组合资产。去年年末到现在，我们大部分钱都投入低碳行业，随着我们对行业拐点判断的变化，也会主动调整对行业的配置。
记者：尚雅目前关注哪类行业？
石波：前5个月，地产的开工率不够，但需求超过了2007年，导致各地存量房面积持续下降。在下半年，地产行业将出现拐点，如果延续上半年的趋势，在供求关系失衡的情况下，房价很可能出现暴涨。
记者：看好地产行业中哪类公司的机会？
石波：我们看好房地产行业的上游能抵御通货膨胀的公司，不是普通房地产开发公司，而是拥有土地储备的地产公司。
记者：如果房地产行业复苏，是否会带动相关的行业出现机会？
石波：对。随着房地产开工的启动，钢铁、建材、化工、电力等中游行业也将依次步入拐点，但这些行业的壁垒性较低，我们要投资价值链的核心，因此我们会关注其上游资源行业，比如铁矿石、煤炭等。
记者：看来下半年的机会很多？
石波：经济复苏将推动行情上涨。房地产的产业链条很长，其开工率的上升将带动很多行业，包括空调等家电行业。但是这并不等于我们都会买入。我们会关注拐点的力度，谁的壁垒性强，谁的弹性更大，谁是价值链的核心。但房地产不是一个长期的投资策略，而是一个半年的投资机会，因为行业只是一个反弹，如果房地产价格上涨过快，消费也可能下滑，而且政府也会干预。
通胀与全球经济
发展低碳经济刻不容缓
记者：最近，很多经济学家都在谈论通胀，这对经济会有怎么样的影响？
石波：通胀是我们长期关注的，如果中国不发展低碳经济，就会出现油价、资源品价格上涨推动房价和股价暴涨的泡沫经济。在经济复苏过程中，你会发现上游价格比下游价格上涨更快，比如油价比化工品涨得快，地价比房价涨得快，矿石比钢铁涨得快，资产膨胀最终会导致通货膨胀。
记者：低碳经济对未来经济发展会有多大影响？
石波：油价60美元是低碳经济的成本盈亏平衡点。当油价涨到80美元以上，就会出现对低碳经济和替代能源的爆发性需求。届时，即便没有政府的补贴。新能源的投资价值也非常高。投资理念和团队
与众不同的研究创造价值
记者：尚雅在今年取得了不俗的投资业绩，你们采取的是怎样的投资策略？
石波：我们的理念是研究创造价值，以研究为导向。我同时兼任尚雅的研究总监，我们是具备独立研究能力的团队，只有对公司实地调研后才考虑投资。我们采取的不是交易投资策略，而是企业投资策略，如果不是想把一个公司全部买下来，那么100股我们也不会买。
记者：具体个股如何选择？
石波：通过将二级市场的市值和现实中实际价值相比较，看是否存在低估，再去研究公司的投资价值。就像当初的小商品城，当初二级市场市值不到30亿元，但是实际价值在360亿元以上。按PE估值是比较短视的，我们关注的是企业的长期投资价值。
记者：比如研究地产股，你们会从哪方面下手？
石波：房地产板块，我们会关注每家公司的总市值是多少，对应的建筑面积是多少，总市值除以建筑面积，得出每平方米市值，就是二级市场的楼面价。和当地同一地块的实际价格进行比较，就很容易发现哪些公司的价值被低估了。
记者：上半年尚雅在业内的业绩领先，是否与公司的团队建设有关？在团队建设方面是怎么做的？
石波：巴菲特说过，我们是一个企业分析家，而不是股票分析师。我们不会招炒股票的人或者学证券的，我们招学环境科学、化工、医药、电力设备的。进入公司后，再对他们进行证券知识的培养，我们认为行业知识比股票知识更重要。
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受益通胀 四大板块最受资金青睐
http://www.nbd.com.cn 2009-06-27 03:32:00
核心提示：“目前机构认为下半年投资的机会主要集中在业绩将超预期的板块，而在流动性和通胀预期的支撑下，房地产公司确实有望成为机构重点关注的对象。”深圳一位资深私募经理表示。
每经记者 张奇 胡玉慧 马宇飞 王砚丹
面对通胀的卷土重来，金融、地产、有色金属、食品饮料等能够抵御通胀的板块将成为市场关注的热点。近期，国际黄金、石油、有色金属等大宗商品价格大幅反弹，同时国内需求的恢复也将带动有色金属板块的上涨；另外，在国内经济持续好转的预期下，充裕的流动性使得金融和地产板块打开了上涨的空间；而近期消费旺季的到来，也使得以白酒股为代表的食品饮料板块有望在三季度迎来行情。
通胀板块一
资源股 行业需求稳定
每经记者 张奇
近日，国家统计局发文指出，从相关统计数据来看，我国经济已经开始见底回升，而同时通胀预期也再次袭来。
东北证券认为，本轮通胀预期与上一轮通胀主要的不同点在于需求，目前，能够保持需求稳定的行业主要是资源类行业，包括有色金属、煤炭等行业，投资者可重点关注。
金属需求恢复
近一个月来，伦敦金属价格加速上涨，国内外金属比价出现了下降，比价下降导致进口将放缓，这有利于国内供需关系的改善。在这种情况下，金属价格将进行自我修复，国内价格具备向上动力。
东北证券认为，下半年基本金属价格整体仍将继续震荡回升，但三季度受基本金属消费淡季影响，金属价格有可能出现回落，预计7～8月份金属价格有可能出现回调。
在基本金属各品种中，铜的基本面最好，三季度受季节性因素影响铜价可能出现调整，四季度随着下游需求的确认，铜价将进一步回升；铅锌行业方面，由于欧美发达国家需求下降迅速，预计2009年铅锌行业仍将处于过剩状态。下半年随着下游需求的逐步恢复，预计铅锌价格仍将向行业合理盈利水平回归。
电解铝行业方面，由于闲置产能过大，金属价格上涨幅度可能弱于其他金属；黄金方面，美元阶段性贬值以及通货膨胀的预期也使大量资金投入到黄金市场，预计下半年金价仍将保持在较高的水平，这也使得黄金股盈利水平保持在高位。
中信建投行业分析师张芳认为，随着冶炼开工率的上升，对上游矿产品的需求增加，原料市场将出现阶段性供应紧张。另外冶炼企业大量采购原料来补充库存，也会导致矿山企业销售量的扩大，价升量增的局面将推动矿山企业效益继续提升。建议投资者更多地关注资源型公司的投资机会，如山东黄金、中金岭南、江西铜业、金钼股份等。
煤炭价格仍处上升趋势
招商证券认为，7～8月份是煤炭的旺季，预计新增煤炭需求大约800万吨/月，相当于月度产量的3.5%，以及大量进口煤炭可能转向国内，如果按照4月份进口量的50%计算，则相当于国内产量的2%，两者合计新增需求相当于月度产量的5.5%。这个新增的需求量完全能够推动国内的煤价上涨，虽然现阶段煤价有所盘整，但不改行业长期上升趋势。
广发证券则认为，三季度将是动力煤与无烟煤价格较为疲软的时期，但动力煤重点合同价的签订将为市场煤价提供底部支撑。另外，受益于下游钢铁行业转暖以及主产地山西等地小煤矿的治理，炼焦煤价格在未来一段时间内走势相对乐观。
招商证券认为，煤价上涨的预期将提升行业估值水平，预期煤价稳定可以给予行业15～20倍PE的估值，如果预期煤价上涨，则可以给予20倍以上的估值水平。投资者可关注预期1～2年整体上市类股票，如国阳新能、开滦股份；预期煤价上涨业绩弹性较大的公司，如金牛能源、平煤股份、潞安环能；近期可能部分资产注入类公司，如中国神华、大同煤业、潞安环能、平煤股份。
通胀板块二
金融股 多家券商建议“超配”
每经记者 王砚丹
6月以来，整个金融板块空前活跃。截至周五收盘，沪深300金融指数已经较5月底上涨超过20%。
银行股：三季度业绩或正增长
分析人士指出，近期银行股的上涨动力在于其作为经济复苏前期受益的板块，自大盘去年反弹以来，涨幅却相对较小，形成一个估值洼地。随着银行股近期连续大涨，估值优势正逐渐缩小，不过多家券商仍建议“超配”。
国海证券认为，在经济持续好转预期下，银行净息差已于上半年见底，下半年开始息差将反弹。另外，伴随着今年新增信贷规模的超预期，银行信贷规模也快速增长，从而使得银行盈利增长超出市场预期，因此仍然看好盈利反弹空间较大的股份制银行。
广发证券一位不愿具名的研究员则指出，在通胀预期下，对于银行业来说，最明显的好处就在于金融资产与抵押物升值，特别是一些对房地产企业信贷和个人按揭贷款较多的银行，受益则更明显。从银行业绩来看，三季度由于多数银行息差见底回升，信贷量平稳增长且结构优化，可能成为全年业绩高点，并实现三季度环比正增长，有利于推升估值水平，建议投资者关注业绩回升弹性较好的兴业银行和招行，以及增长确定性较高的民生银行。
保险股 再通胀预期的受益者
早在4月，中金公司就发布研究报告称，经济复苏迹象和流动性的重新泛滥使市场产生再通胀预期，本轮低利率周期持续的时间可能短于预期，寿险公司是再通胀预期的受益者。“银行信贷持续超预期增长为市场提供了充裕的流动性，宽松货币政策和大规模经济刺激计划亦改变了市场对通胀压力的预期，进而影响债券市场与股票市场，使得中国保险公司面临的投资环境正在发生微妙变化。”
近期中金公司再次指出，只要低利率环境不会持续太长时间，再通胀和利率周期的转换终将到来，寿险公司的利差水平将有很大的提升空间。而伴随着经济复苏趋势得到进一步确认、CPI由负转正和央行货币政策收紧等因素，与保险公司利差水平息息相关的中长期债券收益率反弹的幅度将明显保险资金成本的变化，从而使寿险公司利差水平出现更大幅度的提升。
通胀板块三
地产股 流动性+通胀预期“强撑”
每经记者 马宇飞
本周，一波高温天气席卷了全国部分省市地区，而国内房地产市场也遭遇一股“热浪”冲击。6月25日，华美地产旗下的祈连房地产分别以17.4亿元和1.88亿元的高价拿下北京市通州区九棵树以及杨庄路两个项目，成为今年以来京东的新“地王”；同一天，保利地产在和万科的直接竞争中胜出，以38.1亿元顺利拿下重庆鸿恩寺地块，而这更是今年成交总价最高的地块。
分析人士指出，“地王”频现表明了开发商对后市看好，同时，得益于充裕的流动性和通胀预期，下半年房价仍有进一步向上的空间，地产公司未来盈利可期，这将支持地产股的表现。
“地王”频现折射出行业回暖
房地产市场的火热也传导至证券市场上，截至本周五，地产指数本周累计上涨2.08%，高于同期沪深300指数1.57%的涨幅。
一位不愿具名的券商地产研究员表示，开发商高价拿地，表面上是受上半年宽松的信贷环境和去库存化加快的影响，“但其根本原因还是因为开发商看好地产市场未来的表现，地产业有望逐渐变暖。”
回暖的迹象在数据上也得到了支持。广发证券的统计显示，1～5月全国商品房销售2.46亿平方米，超过了2007年同期水平，成为近11年来的最高峰；另一方面，今年5月全国商品住宅成交均价位4695元/平方米，比去年12月的均价高出近35%，量价齐增势头十分明显。关注两类上市公司
对于房地产企业下半年的盈利情况，上述研究员称，基于当前有利的政策环境，以及充裕的流动性和通胀预期，国内房价在下半年仍有上行空间，这将直接提升房地产企业的利润。申银万国在近日召开的策略投资报告会上也指出，在房价上涨动力较强的前提下，房地产企业短期利润增长明显，明年业绩超预期概率较大。
“目前机构认为下半年投资的机会主要集中在业绩将超预期的板块，而在流动性和通胀预期的支撑下，房地产公司确实有望成为机构重点关注的对象。”深圳一位资深私募经理表示。
广发证券地产研究员花长劲在报告中建议关注两类公司：一类是拥有资源优势的公司和估值偏低的公司，如万科A、保利地产和福星股份等；另一类是资产重组类的公司，如华侨城A、中粮地产和中航地产等。
通胀板块四
食品饮料股酒类股或“脱颖而出”
每经记者 胡玉慧
本周，食品饮料板块中白酒股有所表现。业内人士认为，通胀预期是食品饮料销量恢复和价格上扬的动力，板块中的高端产品有望在三季度迎来行情。
宏观经济回暖下的需求恢复
国内宏观经济的回暖是支撑食品饮料板块走好的重要因素。业内人士指出，从近期数据看，国内宏观经济企稳回升，二季度以来消费者信心得到初步恢复，社会消费品零售总额增速有所回升。收入的稳定增长坚实了我国居民的消费基础，下半年消费有望进一步迅速恢复。
招商证券分析师指出，通胀预期是白酒终端销量恢复、终端价格上扬的源动力，消费税将迫使白酒公司提高出厂价格。预计今年三季度一线公司销量有望同比增长，四季度增长速度可能会更快。
国泰君安分析师胡春霞也表示，食品饮料板块在整个上半年的表现弱于大盘，行业相对PE存在着大幅下降，存在着补涨动力。再加上龙头企业今年仍能维持20%以上的业绩增速，相对PE可能进一步下降，估值具备较高的安全边际。
重点关注高端产品
胡春霞指出，食品饮料板块各子行业的行业盈利增速从高到低排位是：高档白酒、葡萄酒、啤酒、乳制品、屠宰及肉制品加工。其中，高档白酒受经济波动影响较大，未来随着经济好转，高档白酒可能进入销量回升时期，行业的利润增速在食品饮料行业也是最快的；而葡萄酒情况与高档白酒有些相似，只是其消费中私人消费占比要相对较高。
大众品方面，由于啤酒、肉制品及乳制品等行业倾向于成本方力量，需求相对稳定甚至表现出加速增长态势，下半年则将明显受益于啤麦、生猪、原奶等原材料价格的大幅下滑，成本压力明显减轻，企业盈利能力提升，增长确定性较强。因此，投资者可重点关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、燕京啤酒、山西汾酒、双汇发展等。
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6124点以来年线首次抬头 牛市来了？
从A股历史来看，一旦年线形成有效的上升或下跌趋势，行情往往也将相应走牛或走熊
http://www.nbd.com.cn 2009-06-27 03:36:03
核心提示：沪指年线在2314.6点企稳后开始缓慢抬头——这是大盘见顶6124点以来年线首次向上拐头。那么，应该如何看待这次年线向上拐头的意义呢？
从年线向我们招手开始，《每日经济新闻·证券周刊》已连续推出一系列有关年线的报道。今天，我们仍然要讨论这条代表着市场长期平均持股成本的年线，这是因为，它很难得一见地“抬头”了！
近期，尽管欧美股市出现了较大幅度的回调，尤其是道琼斯指数曾一度破位下跌，但是A股已不再受其影响，反而不断创年内新高，沪指已成功突破2900点大关，3000点伸手可及。最令技术派人士兴奋的是，沪深两市大盘的年线在近日终于出现拐头向上的趋势了。沪指年线在2314.6点企稳后开始缓慢抬头——这是大盘见顶6124点以来年线首次向上拐头。
那么，应该如何看待这次年线向上拐头的意义呢？
年线拐头的技术意义
均线分析是很重要的一种技术分析方法，均线表示的技术含义就是在一定时间内，市场的平均持股成本。很多技术派人士往往以均线系统来研判市场主力或者个股主力的持仓成本，从而为自己制定相应的操作策略。
我们对A股历史上年线的几次拐头进行统计，发现自有A股市场以来，年线一共发生了7次大的拐点（以上证综合指数为参考，如右图所示）。统计分析如下：
1.A股从有年线以来，最初一直是向上的趋势，直到1993年底沪指年线才从1018点开始向下拐头，一直跌到1996年4月646点，运行时间为28个月。期间大盘经历了从1044点到325点的暴跌、又从325点暴涨到1041点的快速反弹，以及1995年夏季的短线井喷行情，但是年线始终没有形成向上拐头，市场进行了长达3年的大调整(见图1、图2）。
2.年线从1996年4月的646点开始向上拐头，形成有效上升趋势后，一直运行到2001年8月的2067点，运行时间长达64个月。期间为长达5年的大牛市，沪指从650点左右一直上涨到2245点(见图3）。
3.沪指年线从2001年8月的高点2067点向下拐头，一直跌到2003年12月的低点1459点，运行时间为28个月，期间沪指从1900点左右跌到最低1307点(见图4）。
4.沪指年线从2003年12月的低点1459点开始向上拐头，运行到2004年6月的高点1529点，运行时间6个月，期间大盘最高涨到1783点(见图5）。
5.沪指年线从2004年6月的高点1529点开始向下拐头，一直跌到2006年1月的低点1155点。运行时间为19个月，期间大盘最低跌到998点(见图6）。
6.沪指年线从2006年1月的低点1155点开始向上拐头，一直运行到2008年4月的高点4587点，运行时间为27个月。期间大盘为大牛市，沪指最高到6124点(见图7）。
7.沪指年线从2008年4月的高点4587点向下拐头，跌到2009年6月的低点2314.6点。运行时间为14个月，期间大盘最低跌到1664点(见图8）。
有必要说明的是，由于均线相对于股价来说有滞后性，所以年线的最低点、最高点和大盘的最低点、最高点是不一致的。
根据这个统计，我们发现，从A股历史来看，一旦年线形成有效的上升趋势，往往意味着行情走牛；如果是在下跌途中形成上升趋势，则意味着行情至少是一波大级别反弹；如果年线没有走平或者向上拐头，则反弹将是小级别的，大多是昙花一现。而年线一旦向下形成趋势，则往往意味着行情走熊。
如2001年~2005年的大熊市中，尽管期间有很多波反弹，比如国有股暂停减持引发的快速反弹，以及国有股不再通过国内资本市场减持政策引发的著名的“6·24”井喷行情等等，但当时的年线都没有走平，更没有向上拐头，而这些行情也是短命行情；只有2003年底的1307点到2004年上半年的1783点这一轮行情中，沪指年线才出现了向上拐头的趋势，也只有这一波行情才是这一轮大熊市中的大级别反弹。只是由于当时困扰市场的根本问题（股权分置）没有得到有效解决，大盘后来很快又跌穿年线，继续探底，直到2005年的998点；年线后来也很快跟着向下拐头，直到大盘见底回升一段时间后才逐渐向上拐头并形成典型的上升趋势，从而迎来一轮超级大牛市，沪指一路上涨到6124点。
本次年线上翘≠牛市
始于1664点的本轮行情，已经走了8个月，年线终于开始向上拐头。如何看待这个现象呢？有券商在下半年投资策略报告中说这轮行情将涨到明年5月份，还有专家直言A股大牛市又来了。年线向上拐头是否佐证了这些观点呢？
综合多种分析，我们认为，就此断言A股的大牛市又来了，可能太过乐观了，把这轮行情说成是对去年暴跌行情的大级别修正行情可能更准确一些。
前一个大熊市 （2001年~2005年）仅仅是因为股权分置的问题导致的，而经济基本面处于高速增长期，上市公司的业绩也处于快速增长期，但是2003年底开始的大级别反弹涨幅才到黄金分割位的0.5倍位置，即使当时年线向上拐头，也没能导致大盘走得更远。
而本轮熊市是全球金融危机和经济危机导致的，目前这些危机还深深影响着方方面面，加上A股有众多的解禁股要不断上市流通，因此，这次年线向上拐头还不能说预示着一轮大牛市来了。本轮熊市见底反弹，假如反弹幅度也是黄金分割位的0.5倍位置，那么应在3800点左右，而目前点位还在2900点一带，离这个目标位还相距遥远。就从这个意义上判断，也还不能说A股已经进入新的牛市了。
技术上看，目前沪指年线在2315点，这代表着近一年来市场的平均持股成本，而沪指已站在2900点上方，高于年线600点左右，幅度约为25%，这说明市场当前的获利盘十分丰厚，在这种情况下，大盘要继续远离年线快速上涨的可能性很小。从历史经验看，大盘要继续上攻，年线应该形成有效上升趋势，并快速跟上来，也就是说要把市场的整体持股成本不断抬高，这样才有利于大盘继续上涨。如果年线回升缓慢，像2003年底开始的那一波大级别反弹，其年线回升速度就十分缓慢，回升幅度也很小，结果那一波大反弹没过多久就完蛋。如是这样，那么后市大盘的走势也难以乐观，不排除大盘在年线的吸引下回抽年线的可能。当然，年线向上形成拐头，这从技术上对多方极为有利，至少市场的多头趋势短期内还难以扭转。
再来从基本面看，尽管技术面对多方十分有利，但是基本面很难支撑大盘继续上攻。
首先，经济尽管有复苏迹象，但是复苏的质量还有待观察，而今年以来的反弹在一定程度上已经反应了经济复苏的这个预期。
第二，上市公司业绩堪忧。从已预告中报业绩的上市公司来看，预喜的不多，而预警的众多，上市公司业绩难以支持股价继续大幅反弹。
第三，资金面压力越来越大。解禁股越来越多，已经解禁的限售股正在择机减持，而新增的解禁股又在源源不断出现，解禁股的总体抛售压力不可小视；而新股正式开闸后，新股的供应将不可小看，随着大盘股的逐渐发行，以及创业板的推出，市场的资金面出现逆转的可能性很大。
第四，欧美股市的影响。尽管近期A股走势独立，完全不受欧美股市涨跌的影响，但是，目前世界经济已一体化，彼此联系越来越紧密，如果世界经济难以真正复苏，欧美股市难以真正走好，那么A股也难以独善其身。
综上所述，尽管大盘年线又开始出现向上拐头的趋势了，但是还看不出年线的回升速度和力度，因此，我们还不能就此乐观地认为大牛市来了，而应是将其谨慎地看做是对去年暴跌行情的大级别修正行情。
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水皮：股指拉锯战将持续两月 6000点我们肯定还能再见
水皮
股市里什么事情都有可能发生。
杨骏2008年说了一句给人留下深刻印象的话，那就是6000点是我们这辈子再也见不到的点位，结果一语成谶。2009年6月22日，这位前君安证券的总裁在上海因病去世，年仅44岁。
更令人感慨的是，杨骏过世之时，上证指数正在3000点的关前徘徊，东方卫视的《头脑风暴》又一次把话题的焦点聚向股市，做了一题"站在半山腰，往上赶顶还是就此下坡"的节目，主持人开宗明义指出，已经有一种乐观在流传，指数只要站住3000点，就有可能挑战6000点。
现实就是这么的残酷，而人们又是如此的健忘。仅仅只是半年多的时间，大多数投资者的心态已经由当初熊市中的惶惶不可终日而变成了今天对于牛市沾沾窃喜的憧憬，6000点居然如此不可思议的再一次成为我们的话题。
无巧不成书的是，目前沪深股市的流通市值8.7万亿正好是当初6124点时沪深两市的流通市值，而现在的指数只有3000点不到。
往上还是往下，这是不能不回答的问题。
历史上水皮在东方卫视的《头脑风暴》节目中举过两次指数牌。
一次是2006年初，当时上证指数还在1500点，水皮举起的是2500点的牌子，回答的是主持人2006年底指数会在何处的提问。2006年底最后一个交易周，指数跨过2500点，收在2670点；
一次是2007年初，当时的指数在2600点，水皮举起的是3500点的牌子，回答的是主持人2007年年中指数会在何处的提问。拜托"5·30"的大跌，2007年6月底的指数正好从4300点回落到了3500点附近；
《华夏时报》的读者都知道，早在2009年2月7日，《华夏时报》头版头条的题目就是"红牛行情锁定井喷目标位：第一2500，第二3500"。此前的2007年7月9日，《华夏时报》历史上第一次在头版头条的位置对指数进行预测，题目是"2007年被压抑的牛市猜想：5000点或者6000点"，三个月以后，指数创下6124点的历史记录，水皮由衷地相信，《华夏时报》的判断第一次是对的，那么第二次肯定也是对的。
3000点正好是介于2500点和3500点之间的点位；
3000点又正好是2007年初市场发生头顶之争的点位；
3000点还正好是2008年4月23日中央政府降低印花税第一次救市的点位； 所以，水皮这次举牌的答案就是四个字，平台整理，指数就在3000点和3500点。 为什么作这样的判断呢？
因为往上的空间不大。
首先是市盈率的空间不大，沪深300指数如果刨去金融股和石油股，市盈率分别已经达到27倍和43倍；
其次是指标股空间不大，银行股和石油股经过近期的补涨，上涨幅度已经和指数的上涨幅度相当，中石油最少，也有46%的上涨；第三是上市公司的业绩不具备成长的想象空间。1664点到3000点的行情一方面是对未来经济复苏的预期，一方面又可以视作对于超跌反弹的恢复，指数冲破3000点之后，惯性冲击3500点是有可能的，但是也是有风险的，有冲高就会有回落。
往下的空间呢？
也不大。
首先是政策面不允许，活跃的股市和楼市已经成为管理层判断经济信心和预期的依据，股市已经成为政府经济刺激的晴雨表；其次资金面不允许，流动性只增不减，宽松的货币政策没有调整的迹象；第三财富效应正在诱导银行存款第二次运动，楼市已经率先到达2007年的高点，而股市指数只有高点的一半，通胀的预期正在加大。
6000点我们肯定还能再见，但肯定不是现在；现在我们不能肯定的是3000点能不能突破或者说突破后能不能站住。从上证指数第一次冲破3000点的历程来看，在这个位置没有两个月的拉锯是没有结果的。
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石油和天然气开采业利润同比下降75.8%，钢铁行业下降97.2%，有色金属冶炼及压延加工业下降77.9%，化纤行业利润下降34.7%，化工行业下降25.4%，电子通信设备制造业下降46.0%，专用设备制造业下降0.9%，交通运输设备制造业下降7.3%。
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