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顶上找"底" 底上找"顶 "
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乌鸦成群 而又保持通道 为此形态精髓 后市必牛 否则 破位而走下降通道者 排除
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中国海洋石油总公司副总经理周守为19日在“2009年中国海洋论坛”上表示，中海油正在筹建三个“海上大庆”，即建设渤海5000万吨原油生产基地、南海深水区建设400亿-500亿立方米天然气生产能力、在沿海建设5000万吨（650亿立方米）LNG接收站。
根据国土资源部发布的《中国可持续发展油气资源战略研究综合报告》，到2020年，我国石油供给和需求缺口将达到2.5亿至2.7亿吨，天然气缺口达800亿立方米。
经济的高速发展对能源供给提出了更高要求，为保障国家能源需求，中海油、中石油和中石化三家大型国有企业加快了对原油勘探和开发的步伐。周守为介绍说，渤海累计探明原油地质储量33.6亿立方米，具有建成5000万吨产能的储量基础，但2007年的产量却不足2000万吨。“中海油将在渤海地区进一步投资，与中石油和中石化一起，在2020年将渤海原油产量提升至5200万吨，其中，中海油的产量将占到五分之四。”
在加大石油开采能力的同时，中海油也在石油炼化方面迈出重要一步。中海油在广东省惠州市的炼油项目已经成功投产，该项目是中海油独资兴建的首个大型炼厂，规划在2012年惠州炼油规模达到2200万吨/年、乙烯规模达到200万吨/年，在2020年前建成4000万吨炼油、300万吨乙烯生产能力的炼油化工一体化生产基地，同时进一步延伸石化产业链，包括在深圳发展精细化工产业。
周守为同时表示，到2020年，中海油还将追加数百亿元投资，使其在南海深水区天然气年产能力达到400亿-500亿立方米。同时，中海油将加快海上油气登陆广东等沿海省份，为沿海城市经济发展提供更经济、更可靠的能源保障。今年6月，中海油与广东省人府签署了全面战略合作协议，规划在2012年实现南海深水地区天然气在广东登陆。
周守为说，中海油还将加快广东一批沿海LNG接收站项目建设，使LNG进口量在2020年达到5000万吨。同时，在装备制造及相关产业链方面，中海油将投资200亿元在珠海建设深水海洋工程装备制造基地，进一步在广东省延伸发展海洋石油及天然气产业链，发展装备制造、离岸服务基地、天然气液化、天然气化工以及非天然气副产品加工等。
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创业板发审委候选名单公布 专业性受重视
17日晚间,证监会公示了77名创业板发审委委员候选人名单。所有候选人中,有30人将最终入选第一届创业板发审委委员。
按照证监会此前发布的创业板发审委办法,创业板发审委委员拟设35名,比主板多10名。其中包括中国证监会的人员3名,沪深证交所2名,中国证监会以外专职委员21名,兼职委员9名。按照相关规定,对创业板发审委委员候选人的遴选程序,在外部公示结束之后,还将经历证监会内部核查、资格审定、征求意见和批准聘任四步。
与主板名单相比,除人数更多之外,考虑到创业板公司创新程度较高,本次的创业板发审委候选名单引入了科技部以及中国科学院的相关专家共12名。
值得注意的是,本次的中国科学院候选名单中,首次出现了两位院士,分别是工业自动化专业的王天然以及新材料专业的洪茂椿,两人均为各自行业的领军人物。其他10名科技部以及中国科学院备选人员也都是高新技术行业的专家,研究领域覆盖了新材料、新能源、电子信息、生物医药、先进制造和现代服务业等6大高新技术行业。
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证监会:创业板将对新能源等领域的企业保持关注
中国证监会新闻发言人二十日表示,自二00九年七月二十六日起,证监会将受理创业板发行申请。
发言人称,二十六日为周日,之所以选在周日,主要是考虑到当日可能会有大量发行人和保荐人报送申请。为防止现场拥堵,在审核时,首日报送的材料不区分报送时间先后。
据摸底调查,符合条件并有意向的创业板公司有五十至一百家。但是否会集中在首日报送材料则取决于多种原因,如保荐人的尽职调查完成情况、材料准备情况等。
为了体现创业板的市场定位和特色,监管部门将会对新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业,以及成长性特别突出或技术、商业模式创新性强的公司保持关注。
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下半年真正的估值洼地是“购并”
李志林(忠言)
7月份以来，主力机构以权重股和蓝筹股估值洼地为由，以连续逼空的方式直冲3200点上方，但本周四的天量杀跌宣告该热点的行情告一段落，下半年真正的估值洼地和新热点将是“购并”。这是因为：
上半年新增贷款7.36万亿，同比多增5万亿，比去年全年还多50%。再看3—6月的M2和M1增长情况，M2分别是25.5%、25.94%、25.74%和28.46%，M1分别是17%、17.48%、18.69%、24.79%，6月的M2和M1均创历史新高，比2007年9—11月6100点时的22%还要高，这是令人可怕的。M2和M1的剪刀差也骤降为3.67%，表明可进股市的银行(活期)资金大幅减少，上半年适度宽松的货币政策已异化为极度宽松的货币政策，根据盛极而衰的原理，必将作出调整，否则将导致产能过剩、银行坏账、资产和资源价格暴涨、通胀和货币贬值。虽然货币政策明确调整可能在数月之后，但期间只要货币当局作出“只做不说”的调控举措，股市就会灵敏地提前反映。
上半年天量贷款因利率打六折七折，使银行股业绩增长有限；银监会重申严控二套房贷款，将迫使房地产股半年报做差，哪怕靠煤炭、石化、有色金属、钢铁、券商股的轮番拉动，使指数不断创出新高，领涨板块却暗渡陈仓，超级主力在抓紧平台出货，蓝筹股的主升浪明显已经过去，一旦构筑双头，大盘强震回落不可避免。
本周三、四沪市放出了一年多来的最大成交量，接近6100点时的水平，令人恐惧。大盘的暴量是市场最真实的写照，它既是人气达到疯狂状态的标志，又是多空分歧加剧以至于激烈搏杀的证明，更表明大盘蓝筹股的估值洼地已填平。按国际股市大盘蓝筹股8—12倍市盈率的估值标准看，目前A股市场的大盘蓝筹股已价值高估。在货币政策将收紧和通胀的预期下，下半年仅靠上市公司内生成长性来发掘价值将十分困难。
唯有从外延式成长性发掘购并重组的价值，才能既规避大盘调整的风险，又能获取不亚于上半年的丰厚收益。购并重组是国资委和地方国资委下半年工作的重点，是馈赠给广大投资者的大礼包，是下半年投资者选股的重中之重。
购并重组的主要类型是：国资整合式购并重组、控股股东或实际控制人变更式购并重组和同业竞争者之间购并重组。
购并重组的三大看点是：国企购并重组最有优势；同一集团内上市公司最容易购并重组；央企购并重组的实力最强。
机会最大的购并重组是：小公司背后有大集团。
动作最大最快的购并重组是：上海本地股。既有“双中心”驱动，又有大浦东整合概念，还有世博会、迪斯尼题材，更有上海市政府和国资委的实质性推动。尤其是上海六大国企集团下属的、近日已宣布购并重组思路但未出台具体方案、仍在交易的5—10元的中小盘股。
今年涨幅前100名的个股中80%有购并重组题材，尤其是进入7月以来，当大多数人还沉浸在大盘蓝筹股行情的幻想中，购并重组股却一骑绝尘，天天曝出黑马，尤其是在大盘下跌时。在指数已上3200点时，市场竟然还有那么多的6—8元的小盘购并重组股存在，这实在是广大投资者的福音，若不半仓参与，实乃错失良机。“指数3000，个股6000”，这才是下半年股市投资的最高境界。
(本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)
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李大霄：3000点只是地平线
时间：2009年07月18日 13:50:03 中财网
跃过3000点整数心理关口后，一直以来强势上攻的大盘运行方向向上还是向下？对此，英大证券研究所所长李大霄表示，对于股指而言，把时间轴放长来看，目前3000点的位置只是地平线，市场向上的空间非常广阔。
中国证券报：您曾表示3000点之上需要坚持，目前市场面临震荡压力，怎么看待？
李大霄：我从1664点时就认为融冰之旅已经开始，3000点之上要坚持，现在依然这么认为。股票投资就像没有终点的马拉松比赛，所以，规划长一些也许更好。我们要从一个长一点的时间角度来看这个问题，3000点只是股指的地平线。
我之所以这么乐观，基于几个判断：首先，流动性充裕的大局面还没有改变，这是判断股市走势的大前提和基本大背景，如果这个背景发生大改变就需要重新研判股市走势；第二，目前绝不是此轮反弹顶部的判断是基于我国经济很有可能复苏这一点。经济复苏会利好股市；第三，目前，经济复苏主要依靠启动居民消费，这个策略很成功，汽车、房地产都成功的启动。而6月份的发电量转正等等指标显示未来特别是三季度、四季度经济会有明显的复苏，明年或许会更好。 此外，我需要特别说明的是，以前很多优质企业都没有上市，现在包括红筹股的回归、优质企业上市等情况都说明，我国股市具备优质上市条件，居民储蓄向证券市场转移才刚刚开始。我认为从1664点起才是股权分置改革真正开始的时点，随后才是真正的证券市场全流通时代的开场，这使得大股东的利益和投资者一致，也根本改变了上市公司原来对待流通股东的环境，市场环境得到根本性的变化。 中国证券报：您曾多次预测到市场拐点的到来，目前股指在3200点的位置震荡，如何研判下半年的走势？怎么操作？
李大霄：预计下半年上市公司业绩向好，这也将推动股指上涨。市场从1664点上涨到3000点的区间其实涨的只是估值而不是业绩。所以当上市公司未来获得业绩支撑后，回过头看目前的点位，虽然在震荡，但不是高不可攀。只是3200点之上，随着股市快速上涨，风险也在累计，市场震荡的压力增大。
现在还没有进场的投资者可以在现在的点位进场。
如何投资我仍坚持原有判断，机会最多的还是封基、B股和QDII。之前推荐的"五朵金花"--房地产、金融、有色金属、煤炭、航空仍然蕴含各种机会，特别是其中的龙头股。近期看好的是造纸、电力、钢铁、消费，仓位应该顺势调整。
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水皮杂谈：油价暴跌意味着什么？
[ 2009-07-10 23:43:08 ]
国际原油期货的价格好像成心要和中国的国家发改委过不去，从我们宣布成品油价格上调的6月30日到今天，纽约的价格出现了罕见的长达9个交易日的连续暴跌，油价从最高的73.38美元直扑60美元，跌幅接近20%。
接近20%的跌幅意味着什么？
意味着美元持续走强吗？
没有。美元指数相对稳定在80左右，无论是对欧元或者是澳元都是涨涨跌跌，阴阳相间，充其量没有走弱而已。
意味着世界经济复苏预期的破灭吗？
没有。最近召开的八国峰会对于宏观经济的判断显然是乐观的，美国的衰退可能在九月份结束，欧洲无非更悲观点而已。
其实，多达20%的跌幅只意味着一条，那就是原油期货的炒作需要空间，这正如半年之中，油价可以从30美元一口气炒到73美元一样，在73美元的位置上继续向上，最多可以拉高到80美元，不过10%的空间，换句话讲，上当受骗的人不会多。
而这，正是今年以来水皮杂谈屡次发出的警告。在此前多次提及的油价炒作话题中水皮多次提及安然漏洞，多次提及被美国议会商品委员会立法不得监管的洲际交易所，多次提及高盛等投行对于期货价格的操纵，无非就是想提醒中国政府不要被国际原油期货炒家牵着鼻子走，可惜的是提醒归提醒，担心总是会变成现实。
必须再一次警醒包括中国政府管理层在内的所有市场参与者，目前纽约的原油期货价格不过是洲际交易所的影子价格，洲际交易所的原油期货交易量占全球交易额的75%且不受监管，所以欧美政府一旦重提监管话题，油价不可能不跌，因为这一轮的上涨既不是经济复苏的反映，也不是因为美元的弱势，更没有地缘政治的影响，纯粹就是油价三个月中从147美元直下30美元的超跌反弹炒作。
令人遗憾的是，中国成品油价格现在不但高于美国，而且高于原油期货价格130美元时的成品油价格，炒作中国“需求论”的概念在期货市场上吸引力急剧下降，间接的封杀了国际炒家的炒作空间。如果大家有印象的话应该记得，2008年6月底中国政府宣布成品油价格上调的当日，纽约原油价格在135美元的价位上由涨转跌，和这次的结果有惊人的相似之处。
现在的问题是，如果油价没有太多的炒作空间，那么对中国的宏观经济会有什么影响，对中国的资本市场又会有什么影响？
我们知道，中国的CPI基本上反映的是农产品的价格，猪肉粮油的比重差不多占到70%，目前CPI之所以只有负的1.4%和猪肉价格的连续下跌有极大的关系，而同样影响极大的粮价已经跟随原油价格连续5个月上涨。油价和粮价与肉价的逻辑关系水皮已经介绍过多次，简单地讲，油价影响粮价，粮价影响肉价，而肉价既受供求的影响更受成本的影响。供求政府可以通过收储冻猪肉调节，但是成本却受制于国际油价，反过来讲，油价再下跌，肉价在相对供过于求的时候是不可能上涨的，除非修改CPI，否则下半年的CPI能否由负变成正就是一个悬念，至少在CPI上面表现的是通缩而非大家预期中的通胀，显然这是一个矛盾。
但是无论如何，上半年的货币投放已经超过7.3万亿人民币，全年可能超过10万亿，这么多的钱会流向哪里是大家关心的，正在发生的人民币存款搬家也是大家关心的，资产价格会上涨到哪里更是大家关心的。在对上证指数有重大影响的指标股板块中低于指数涨幅的并不多，而最突出的就是中石油，以现在的价格计算，中石油的涨幅只有54%，远低于大盘同期90%的涨幅。中石油的涨幅和大盘涨幅持平的话，上证指数就有450点的空间，如果达到发行价16.70元，上证指数就有150点的空间，但是如果油价不涨，中石油就没有上涨的理由。
当然，中石油不涨不等于指数不涨，相反给了其他股票搭台唱戏的机会，行情会持续的更长、更平稳。
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水皮杂谈 IPO能不能抵消通胀压力？ 2009-07-17 22:29:53
通胀预期越来越大，尤其是在公布了上半年的信贷规模之后，但是与此同时，现实生活中的通缩压力不但没有减小，反而也在加大。
统计局最新公布的数字表明，尽管GDP在第二季度达到了7.9%，但是6月份的CPI却比5月份还下降了0.3个百分点，达到了负的1.7%，这个趋势能不能在9月份得到缓解或者逆转，现在真有点看不清楚。
看不清楚的主要原因在于我们现在的CPI主要由那只猪决定。由于权重的关系，猪肉的价格和粮油的价格在CPI中占据了七成的权重，换句话讲，中国的CPI基本是吃货构成的。包括水皮在内的许多人预期9月份猪肉价格能止跌回升，作出这个判断的依据是根据自然的供求关系，并没有考虑到成本因素，原油期货价格暴跌带来的玉米价格大幅回落客观上降低了养猪的成本，肉价的回升就显得心有余而力不足，如果粮油和肉价没有明显的回升空间，CPI如何由负转正？
如果CPI都是负的，通胀岂不是杞人忧天？
没有钱肯定没有通胀，但是钱多了就一定通胀吗？
我们现实生活中又有什么东西是供不应求的商品，谁能举出具体的事例？
这大致是水皮参加东方卫视头脑风暴的观点，在电视台主持人的分类中，这种观点被划为反方的观点，而正方的观点是最传统的也是最书本的最弗里德曼的最央行的最货币供应学派的，一切通胀都可以归于货币现象。
有意思的是，正方举不出商品价格的例证，只能反复举证资产价格，在他们看来，资产价格的上涨就是通货膨胀，这种逻辑如果成立，那么中国现在就不是什么通胀预期的问题，而是恶性通胀现实的问题，因为从上涨的幅度看，股市从最低点到现在已经有翻倍的涨幅；而房地产的价格也已创出了历史的新高。
弗里德曼的货币供应学说在中国相当一批专家学者中拥有宗教般的神圣地位，不容怀疑不容变通，所以只要看到CPI在上升，不管是输入型的还是内生型的，不管是成本推动的还是需求拉动的，一律抽紧银根，2008年的从紧的货币政策就是一个典型。
其实，流动性过剩是有出口的，这个出口就是投资，中国老百姓日益增长的投资需要恰恰被所谓的专家学者忽略了。
IPO重启满足的就是这种需求，从而从侧面缓解了商品价格上涨的压力，而直接融资又降低了企业间接融资的成本，进一步对冲商品价格上涨的动力。
但是IPO重启容易，确保有效可持续却并不容易，特别是IPO过程中的定价机制直接影响到IPO的成败。
最先恢复IPO的三金药业和万马电缆均属带伤发行，一个发行价19.8元，一个发行价11.50元，虽然两个公司的价格各不相同，但是市盈率却都在30倍左右，首日上市的结果也大同小异，都被恶炒，都被停牌，却套牢了大批的炒新族。目前，股价对应的市盈率却在60倍，远高于大盘平均市盈率，对于股市而言起到的不是雪中送炭的作用，而是火上浇油的效果，除了失败还是失败。
相对而言，已经有H股发行在外的成渝高速的回归就理性得多，成渝高速这次发行的A股既有规模的限制，又有股份的限制，发行的规模不超过20亿元，股份不超过5亿股，IPO的定价为3.6元，市盈率不到20倍,A股和H股的溢价大约为20%，无论是市盈率还是A股H股的溢价率均低于市场平均水平。特别值得一提的是，根据3.6元发行价确定的融资规模为18亿元，低于核准融资规模10%，和三金药业超规模融资46%形成鲜明对照，多多少少为IPO挽回了一点“圈钱”的恶名实属不易，这样的IPO才是A股需要的IPO，才算成功的IPO。
IPO可以让市场疯狂，也可以让市场崩溃，一切都要有度，有度的IPO才可能为消减通胀压力分流资金，否则于事无补。
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【 · 原创: cyh600519 只看该作者(-1) 2009-06-26 18:35】
我认为，自从纸币涎生后，通缩就是个伪命题！
虽然经济学家们总是把通胀通缩论述为经济问题，再从经济的增长、滞长和（危机下的）负增长，进而推导
出纸币能买到多少东西（资产）的结论来，但我总觉得比较滑稽！这还因为我发现，哪怕是股票，专家们在估值
时总搞个现金（正）贴现，从不搞个负贴现；应该说在通缩期搞个现金负贴现才合理嘛。看来专家们虽然嘴巴上
喊通缩，心里还是清楚的。
... ...
从国外来看，美元和黄金脱钩后，以美元为观察货币最具代表性，因其为全球货币。一直就是贬值的。
从国内来看，人民币50年来的购买力趋势，如果作一张图，一定是下降的！未来50年，趋势也将不会改变。
所以，经济总是发展的，也就是总是“通胀”的，我理解为荷包里的票票总是在贬值的。
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