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价值投资

09-03-21 21:59 8291次浏览
苏哥拉底
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但斌:价值投资的基本原理永不过时——李剑点此打开但斌博客看更多文章价值投资 2009-03-20 点击: 324

来源:李剑的博客

不管市场有多少风云变幻,不论实践者有多少曲折,哪怕一千人眼中有一千个哈姆雷特……我们仍然应该坚信:价值投资理论的具体内容和具体方法虽然要不断丰富和发展,但基本原理永不过时!

一、什么是内在价值?是按净资产还是按市盈率?是以静态还是动态?是侧重未来成长还是侧重资产价值?是按市场重建值计算,还是按未来自由现金流折现?内在价值和市场价格相距多少才算低估?是七折还是五折?怎样给公司特别是不同行业的公司估值?……价值判断的标准在千千万万实践者手中不断地调整、发展,它永远处在动态之中。宏观经济、技术革命、行业变动、消费结构的改变都有可能使上市公司的估值发生变化。但是,一百年、一千年,“投资要有安全空间,股票要买的便宜”这样的基本原理永不过时!

二、什么是真正的护城河,什么是坚固的市场堡垒?什么是伟大的企业,什么是优秀的公司?什么企业能长寿,什么公司不确定?什么企业能高速成长,什么公司会在竞争中落败?……实践者的判断总会有各种各样的偏差,总是在不断地摸索前进。但是,一百年、一千年,“投资要有好的标的,要注重选择优秀的高成长性的公司”这样的基本原理永不过时!

三、是持有五年、十年还是一生?是持有到市场疯狂的那一瞬,还是在公司基本面发生重大变化的那一天?什么是市场疯狂、价值高估,什么是基本面发生突变?……这一切终不能用尺量磅秤,实践者只能一次又一次的反复体验。但是,一百年、一千年,“长期持有能够充分享受优秀公司的成长,复利是投资世界最强大的武器,以及炒家不如藏家、长线是金”这样的基本原理永不过时!

四、是同时持有5只、10只还是20只、30只股票?是只买行业龙头,还是同时购入行业的第一第二以求得双保险?是既有股票又有债券,既投资国内又投资国外,还是局限在某一个品种某一个国家某一个市场?……过去现在,实践者总会见仁见智,莫衷一是。但是,一百年、一千年,“集中投资最优秀的公司能够持续打败市场,战胜大盘”这样的基本原理永不过时!

五、是亲身到上市公司调查,还是反复研读会计报表?是到百货商场了解厂家产品的销售情报,还是到旅游景点细数进山者的门票?是年年出席上市公司的股东大会,还是有空找上市公司的老总闲聊?是宏观经济、微观经济、时事政策一块研究,还是单科独进紧紧抓住某些企业的深入评估?……实践者总是各有风格,各有绝招,有时甚至会互相善意地嘲笑。但是,一百年、一千年,“投资要研究基本面、股票后面是公司、要以经营者的立场去研究企业”这样的基本原理永不过时!

六、以什么利率为折现率?是银行定期利息率,还是美国长期国债利率?是考虑下一步的通胀还是不考虑下一步的通胀?一家公司的可持续经营是以十年假设评估,还是以十五年、二十年的经营寿命计算?一个国家将来的GDP增长是8%,还是5%、10%?一家公司未来的自由现金流究竟能产生多少?……实践者思想的潮水奔腾不息,对未来的把握总是迷雾重重。但是,一百年、一千年,“投资股票就是投资未来”这样的基本原理永不过时!

2009-3-15于深圳
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苏哥拉底

09-04-05 20:42

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江西铜业集团4.3061亿元取得冕宁县牦牛坪稀土矿采矿权 
  
  
  6月19日下午,冕宁县与江西铜业集团正式签订“牦牛坪稀土采矿权转让成交”确认书。据此,江西铜业集团以4.3061亿元,其中溢价部分为2.5亿元的价格成功取得了冕宁县投资发展有限公司转让的四川省冕宁牦牛坪稀土采矿权,冕宁县与江铜集团公司建立起战略性合作伙伴关系,标志着我州将优势资源配置给优势企业取得了突破性进展,稀土整合工作迈出了坚实的一步。州委副书记、州长张支铁出席签字仪式并致辞,江西铜业集团总经理李贻煌、州领导滕中平、许正模、杨文泉等出席签字仪式。
苏哥拉底

09-04-05 20:40

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目前,稀有金属支撑着电脑、手机、半导体、家电、汽车等各个工业生产环节,但日本的所有稀有金属目前基本依靠进口,而世界上稀有金属的生产大国主要是南非、中国、澳大利亚、加拿大、俄罗斯等国家。如果进口得不到保证,日本的高科技产业无疑将会受到极大的冲击。  
  
    据中国媒体报道,中国稀有矿产已经从“限制外商开采”变成“禁止外商进入”。而这一改变对日本的影响比较大。  
  
    商务部国际贸易经济合作研究院国际市场部主任赵玉敏表示,由“限制”到“禁止”的改变,主要基于两个方面的考虑:一是从根源上保护中国稀有金属矿产资源,二是控制中国出产的稀有金属在国际上的定价话语权。  
  
    从废旧家电中“淘宝”  
  
    在日本,“城市矿山”一词时有耳闻,它指的是废弃的电子产品中所含有的金、铂等贵金属和钯、铟等稀有金属,其总量之大已经到了一个可以用“矿山”来形容的地步。如果将这些金属加以回收利用,不亚于甚至超过在自然中发掘的新资源。  
  
    不久前,日本一家研究机构公布的调查数据表明,日本国内“城市矿山”中,各种金属的储藏量在世界上都属较高水平。自2001年以来,日本制定并实行了《家用电器回收法》,金属的回收再利用得到社会的广泛认可并实施。 
--------------------------中国 实行了《家用电器回收法》
苏哥拉底

09-04-04 09:45

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水皮杂谈:这是一种典型的熊市心态
  行情总是在绝望中产生,在犹豫中发展,在震荡中生成,在欢乐中死亡,这是股市的规律,不以人的意志为转移。
  从节气上来看,清明将近,这个时候和冬至差不多,都属于鬼节,一般人的心态都相对低迷,情绪不振,这种心理状态反映到大盘的盘面就会出现欲振乏力,欲下不忍的走势,这也是水皮此前赞成丁元恒判断清明前后有短期高点的重要理由。
  但这不是主要的原因。
  关键在于如何判断现在行情的阶段,是在发展初期还是后期,是一致认同还是分歧严重?
  其实,4月3日的状态在4月2日已经有所反映,当天工商银行和中石油、中石化等权重指标股走强,敏感的投资者已经产生恐惧,盘中已经是涨少跌多,而4月3日不过是4月2日的翻版罢了。
  这是一种典型的熊市心态,指标股稍有风吹草动,投资者就害怕拉高出货,而此时此刻的心态又多少与创业板的高调IPO有紧密的联系,证监会宣布这个消息的当天,上证指数和深圳指数均大幅跳空低开,利空已经是一种本能的反映。
  其实,号称十年磨一剑的创业板,无论从概念、模式、监管、发行、准入和交易各个方面看,都和美股和港股的创业板不是一回事,我们现在推出的创业板无非是中小企业板的迷你版,上市门槛比主板只高不低,监管力度比主板只强不弱,交易风险比主板不升反降,这样的创业板和主板没什么区别,惟一的区别就在于盘子大小而已,一个山寨版的创业板对于投资者而言并不是坏事,因为在全球范围内除了一个纳斯达克外,其他的创业板都是死亡板,没有一个成功的,而纳斯达克现在的上市公司只有高峰时的一半,指数则只有四分之一,如果没有微软和英特尔,纳斯达克也乏善可陈。
此创业板非彼创业板,此创业板8月份的开通,无非是为风投的退出开了一条通道,为中小企业融资开了一条通道,为重启IPO开了一条通道,仅此而已。
  难道权重股就该受歧视吗?难道大象就没有跳舞的资格吗?难道银行股的投资价值就不该重估吗?难道IPO就该断子绝孙吗?
  当然不应该,所以我们现在的犹豫正是行情没有穷尽的反证,太多的人拥有太清醒的理性,这是不幸还是万幸,每一个人都有自己的答案。
  悲观是悲观者的墓志铭,乐观是乐观者的通行证。
苏哥拉底

09-04-04 09:41

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行情总是在绝望中产生,在犹豫中发展,在震荡中生成,在欢乐中死亡,这是股市的规律,不以人的意志为转移。
苏哥拉底

09-04-03 20:56

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【 · 原创: 满仓换股 2009-04-03 00:07】  
既然找不到啦,那就重复说一会吧.大概的意思我还是可以表达清楚的~!如果我们把这次行情中的许多个股翻番作为涨的很可怕的话.从短线意义上来讲是说的通的~! 
  比如一个股票:2块涨到4块.那肯定会出现调整的(术语叫获利回吐).
  但:如果这个股票是从10多块钱甚至20多块钱一直跌下来的话(现在许多个股都是这样的状况)那么我们就要用另外的思维来看待它的未来走向啦~!
  职业炒盘原理告诉我们:当一个个股从低位算起反弹百分之30那会,是机构或真正意义的炒家最好的进场机会~! 
  干嘛呢?道理很简单,当一个个股从下降趋势慢慢盘出或突发突破那会(一般是突破30天线开始)才是最可靠的买点~! 
  当然,这些都是套用机构或大资金操作的案例来说的~!
苏哥拉底

09-04-03 20:55

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【 · 原创: 满仓换股  2009-02-21 22:08】  

毕竟这次行情是冲着刚刚大幅下跌而引发的行情. 超跌反弹是这次行情的最大特征,所以有时有朋友会问到一些在去年没怎么跌的股票我会作出不感兴趣就是归以此理.谁跌的多,肯定反弹的力度就大些.这是这次行情的共同特点. 所以我在去年11月到年初都不大看好当时的"农业,酿酒等.比较典型的有当时医者朋友问到的:双鹭药业 等.这,就是顺势而为也.市场流行什么,我们就应该流行什包括行业,板块等.
苏哥拉底

09-04-03 20:53

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【 · 原创: 满仓换股 2009-02-21 21:48】  
  做股票千万别以为会点技术就可以战胜这市场.
  其实,做股票更重要的还有许多:市场群体心理分析.
  股市有句老是重复应验的谚语:行情总是在疯狂中见顶,在一片悲观中见底,在犹豫中选择向上.
  干嘛人们在小心翼翼中,行情总是选择向上?
  你最好把自己当成庄,很可能许多问题就会迎刃而解~!  
  试看看,请你站在做庄的位置上去想想 
  
  【 · 原创: 满仓换股  2009-02-21 21:51】  
  股市是最不按常理出牌的地方.
  股市中既要讲顺势而为,但更强调反大众思维.
  许多可以举例说明的,包括大盘,包括个股,包括基本面 
  
  【 · 原创: 满仓换股 2009-02-21 21:53】  
  其实 ,我当时强调过了30等50,过了50等70.过了70等翻番.
  翻番了就跑,跑了它还会涨的话,你也不必在意,让它涨嘛?
  假如一个翻了番的个股还会继续上涨的话,那么作为大部分还是30或50位置上的个股也肯定会涨呀,对不? 
[第15462楼]
苏哥拉底

09-04-03 20:50

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洗盘不是头,是头不洗盘~! 
  简单吗?如果你不相信这一"行规"那么你去看看,有那次头不是在涨呀涨呀,而且是猛涨中形成的?
苏哥拉底

09-04-03 20:48

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【 · 原创: 满仓换股  2009-04-02 22:40】  
  一般说,低位做中线甚至长线.
  但相对高位那会,最好把利润很大的低仓逐渐减少,慢慢以短线为主.
  最近的的短线目标可寻找涨幅不大(没翻番)而且在突破前期高点,也就是说,技术说临界点.而且股价绝对值不是话高的个股操作机会大些.而且相对安全些
guangxing

09-04-02 14:39

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000933是怎么啦,一直不停的涨,涨得让人害怕,不知道现在要不要卖。
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