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【 原创:尘浪 2007-03-02 23:08 投资之路 浏览/回复：368/6】 [淘股吧]
《就业、利息和货币通论》第十二章
“读者也许会提出问题：假如一个人运用自己的才能，不受这种盛行的游戏的干扰，根据自己所作的长期预期继续进行投资，那么，在长时期中，他肯定能从其他游戏者手中获得大量的利润。对这一问题的答案是：的确有如此态度慎重的人，不管他们对市场的影响是否超过其他游戏者，都会使投资市场发生巨大的变化。但我们必须补充一点，在现代投资市场上，存在着许多压制这种人的影响的因素。基于真正的长期预期进行投资在今天实在是太困难，以致极少有实现的可能性。试图这样做的人，肯定要比那些试图以超过群众的精确程度来猜测群众行为的人花费更多的精力，而且还要冒更大的风险。在智力相同的情况下，前者可能要犯较多的灾难性的错误。经验中还没有充分的资料可以证明：对社会有利的投资也是利润最大的投资。战胜时间和消除我们对未来的无知所需要的智慧要超过‘起跑在枪响之前’所需要的智慧。而且人的寿命有限，人性总是速效的，所以人们对迅速致富有着特殊的兴趣，而一般人对将来所能得到的总要打许多折扣才能使它变为现在的价值。对于那些完全没有赌博本领的人来说，玩这种职业投资者所玩的把戏会使他们感到讨厌，甚至会使他们紧张到无法忍耐的程度。然而，那些乐于此道的人却愿意为它付出应有的代价。还有，不甚重视市场近期波动的投资者为了安全起见，必须拥有大量资金，并且不能用借来的全部资金进行大规模的投资。这是为什么智力相等、资金相等的两个人，从事消遣游戏的人反而可以得到更多的报酬的又一个理由。在投资基金由人数众多的委员会、董事会或银行管理的情况下，在现实中，招人品评最多的人恰是那些最能提供社会利益的长期投资者，因为他们的行为在一般人眼里，一定是怪癖、不守成规、又过分冒险。如果他们有幸获得成功，得到肯定的也只能是人们对他们的评语。在短时期中，如果他们遭受了失败（这是很可能的），那么，他们不会得到多少同情与怜悯。处世哲学告诉人们：就人们的声誉而言，循规蹈矩的失败者要好于独出心裁的成功者。”
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【 原创:吃猫鱼 2007-02-25 17:46 投机之路 浏览/回复：372/3】 [淘股吧]
熊市让你学会短线
可惜刚刚熟练操起短线来，牛来了
牛市让你明白应该捂股
可惜终于下定决心练起中长线来，熊来了
市场是最一流的杀手，其绝招概括为三字：养＼套＼杀
熊市中最惨的是一直挨套捂股，最后杀在地板的
牛市中最失败的是一路追涨杀跌，最后追在天花板的
其实是这个意思，市场总会培养你形成一种行为惯性
可等你改变的时候，市场也开始变了
这就是为什么人那么多市场中人
整天忙忙碌碌进进出出，一再重复亏损的故事的原因了
【 · 原创:吃猫鱼 2007-02-25 21:55 】
理性的人，可能更早的发现泡沫（同样也更早的发现价值）
牛市，他们往往面临过早卖出的痛苦经历（很多价值投资者都是这样）
熊市同样面临过早买入的种种煎熬
因为市场之中，价值的低估和泡抹往往都是十分惊人的
有一些极其聪明的人，如索罗斯们
他们宣称追逐谬误的市场趋势，直到大众开始清醒之前迅速的抽身而去
你可以说，他们更理解市场的运作方式，具有更高明的技巧
但长期看，市场对任何一个人都是公平的，你不可能总是幸运儿
可以说，其中核心的差别在于个人的价值观和个性偏好
保守的人，更注重安全，对操作的安全边际要求更高
激进的人，更注重拼搏，对操作的高收益给予更大的热情和投入
结论是，结合自身的个性，坚持自身的赢利哲学
长期看，追求资金的安全和操作的安全边际不仅仅是价值投资者的专利
而是那些市场常青树的共同特性
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