金自天正

金自天正



公司情况：公司属于“中”字号央企。本公司的控股股东冶金自动化研究设计院,实际控制人中国钢研科技集团公司，是直属于国有资产监督管理委员会的国有独资大型科技企业。公司总股本9939.80万股，流通股6056万股,2002年9月19日上市至今公司的股本只扩张过一次，10送3，至今仍是小盘袖珍股。
　　2007年报显示，每股净资产4.30元,公积金2.53元,公司没有短期借款,长期负债仅为413万元。2007年综合毛利率由06年的14.95％上升到2007年的17.88％，增加近3个百分点。公司目前订单饱满，预收账款也由06年的5.8亿上升到2007年7.4亿。
　　从公司2008年的一季度报表中看到的可喜面！主营业务收入增长（49.4％），主营业务利润的增长（148％）远远高于净利润的增长（40％多），这是因为退税款没有能在一季度收到（影响净利润2.5分/股），二是所得税暂按25％征收（实际税率远低于此），因此实际一季度的净利润应在0.16元左右！企业未来仍能保持高增长。
　　上市至今公司的股本扩张过一次，10送3 ，至今仍是小盘袖珍股。

从中国的能源策，解读金自天正的市场机会
　　中国是一个能源短缺的国家，同时又是个能源消费大国。经济增长和城市化快速发展对能源供应和利用方式提出了严峻挑战。我国的电力需求近几年出现历史上罕见的持续高速增长，供需矛盾突出，由于电力短缺，故对于电力、电子设备、网络设备、家用电器等涉及到电的新产品的研发成为生产厂家的首要任务，大力发展节能、环保、绿色产品，推进电气节能，对于解决中国能源问题有着重要意义。故中央将“能源开发与节约并举，节约第一”作为当今会发展的战略国策，各企业均围绕此中心点发展。金自天正生产的大功率交变频器及智能型高压变频装置等都是应对节能策而推向市场的,在”节能第一”的策下,必将得到良好的回报。金自天正的主导市场是钢铁行业，随着现时对其他高能耗行业如石化、冶金、等行业推广的深入，产品的销售量也将得到极大的提升，毕竟节能减排任务还很艰巨。看好金自天正，就是响应国策。现时新能源股已皆被狂炒，如同一控股股东的000969股价已高出金自天正一倍，下一步二者的股价该怎样演变？市场自会作答，我相信这决非是几只基金所能长期左右的。

从国家的行业策，解读金自天正的市场机会

国家发改委出台的《“十一五”重大技术装备研制和重大产业技术开发专项规划》让我们认为“装备制造业”极有可能成为市场下一热点板块。该策指出，我国将研制8项重大技术装备、攻克4项重大产业技术，到“十一五”末逐步改变核心技术和关键装备完全依靠国外引进的被动局面，促进我国产业结构的优化升级。在这8项重大技术装备与4项重大产业开发规划中，“装备工业自动化程度提升”的要求被屡屡提及。这标志着装备制造业将向全工业自动化发展。正是基于此策要求，金自天正是两市中具有工业自动化系统开发、制造、工程应用和技术服务等综合能力优势的上市公司
　　金自天正（600560）：公司主要从事工业自动化领域系列产品的研发、生产、销售和承接自动化工程及技术服务等，可为用户提供系统、先进、定制化、高性价比的工业自动化全面解决方案，重视培植企业的核心竞争力，经过多年的发展形成了独具特色的工业自动化技术和产业结构。公司的工业自动化系统开发、制造、工程应用和技术服务综合能力在国内优势明显。在冶金自动化系统、管控一体化等应用技术方面处于国内领先地位。尤其是在智能控制、大功率交流调速领域，已达到国际先进水平。公司目前的产品需求旺盛，订单饱满，公司未来有望加速发展，这一点从公司近几年的收入和利润增长中也可看出。
　　
思路关系成败　　
　　在北金自天正智能控制股份有限公司
　　2007年度总结表彰大会上的讲话
　　集团公司委常务 自动化院院长 金自天正股份公司董事长张剑武
　　。。。。。。
　　
　　“思路关系成败”、“心态决定状态”我坚信：金自天正的全体干部职工必将以昂扬的斗志，奋发有为的精神状态，在公司经理班子的领导下，开展科技创新、提高工程、产品的技术含量，取得工程和产品发展的双丰收；加强基础管理，健全体制机制，依法治企，规避经营风险，创造发展规模与质量效益——属于金自天正的2008年的奇迹！创造公司整体实力和员工个人成长成才与收益——属于金自天正2008年的辉煌！


银河证券：金自天正--订单饱满 毛利率提升显著
　　1．事件
　　金自天正发布07年年度报告。2007年，公司实现主营收入5.21亿元，归属于母公司股东净利润3543万元，同比分别增长23％和29.45％；每股收益0.36元。
　　公司的分配预案是10分0.8元。
　　2．我们的分析与判断
　　公司业绩基本符合我们的预期
　　我们对公司07年的业绩预测为每股收益0.35元，公司公布的0.36元的业绩基本符合我们的预期。
　　毛利率提升显著
　　公司综合毛利率由06年的14.95％上升到2007年的17.88％，增加近3个百分点。公司毛利率上升的主要原因是占收入约70％的电气传动装置毛利率提升很快，由06年的约10.24％提高到13.98％，这与公司收入增长，规模效应显现和成本控制加强有关。另外，公司毛利较高的工业专用检测仪表及控制仪表、电力半导体元器件本期收入大幅增长，从而在总收入中所占比例上升，也推动了公司毛利率的提高。
　　公司业务处于良性发展中
　　报告期，公司整合本部和子公司、办事处的市场资源，推进工程管理创新、提升工程实施效率，工程实施完成量和新签合同均创历史最好水平。公司目前订单饱满，合同承接量可以满足未来2－3年的生产。
　　公司订单的饱满也可以从公司的存货和预收帐款持续攀升可以看出：至报告期末，存货达到了5.32亿元，同比增长36％；预收帐款达到7.44亿元，同比增长40.76％。这些存货就是未被结算的收入，在结算前主要以预收帐款的形式存在于资产负债表。
　　未来两年，公司进入业绩释放期
　　近些年，公司目前订单饱满，但是受制于产能不足的困扰；2007年，公司启动了涿州基地的建设，根据计划将于2008年5月建成，解决公司场地不足的问题，为公司的产能扩张打下基础。如果公司新基地顺利投入使用，公司未来两年业绩将进入释放期，高速增长可以期待。
　　3．投资建议
　　我们调高了公司未来三年的盈利预测，预计公司08～10年的每股收益分别为0.53、0.76和0.97元；公司股价前期随市场回落，目前按09年业绩，市盈率仅17倍，估值已经具有相当的吸引力。