亚盛重组分析

2009-03-12亚盛集团(600108)重启定向增发

　　于今年2月16日停牌的亚盛集团（600108）3月12日公告称，公司拟向公司实际控制人甘肃省农垦集团有限责任公司发行295,800,665股A股股票，甘肃农垦以其拥有的十宗土地及七家农场的农业类相关资产（含负债）认购，认购评估值为115,658.06万元。
　　此次增发价为董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价3.91元/股，发行完毕后36个月内不得转让。
　　此次交易完成后，公司新增加土地面积80万亩，其中耕地面积32万亩。甘肃农垦直接持有公司股份29,580.07万股，占公司发行后总股本比例为17.03%，并通过盐化集团间接持有公司股份比例为12.15%，合计持有公司股份比例为29.18%。

分析：
本次重组，不出所料，还是定增农场。按照甘肃农垦的赢利预测，重组后，亚盛的赢利达到0.09/股，同比将增长80%；加上西南证券的投资收益约2亿，摊薄为0.11；上述两项合计0.2元/股，09年净利润增长为300%。按目前农业30倍PE，大致为6元。以13日收盘4.02元，还有50%的上涨空间。
此外，亚盛最让人期待的应该是其土豆产业的规划，以及本次资产重组后农业生产方式的变化所带来的机遇。土豆产业，应该是在现有耕地外的48万亩待耕地上做文章。现有耕地47（32+15）万亩目前以半承包方式生产，效率低下，整合后，将逐步改变为公司统一耕作，效益将成倍增长。这两项弹性大，不好预测。但有一点可以肯定，重组后的亚盛，将逐步成为一家主业明晰，科技含量高，土地资源储备丰富的农业蓝筹股。