中石油的开盘价，以及新股发行制度闲聊

范福春昨天说，新股发行制度的改革，重要的一点，就是要解决长期以来，由新股询价所形成的发行价与交易所上市交易之前集合竞价形成的交易基础价相背离太大的问题。...这发行价是询价询出来的，第二是开盘开出来的，几个月交易证明，那个开盘价是很荒唐的。

说到发新股的价格问题，这始终是个死结。

现在的问题是：
1、新股发行价是高是低？绝大多数股民和机构都不会说发行价太低，只有说发行市盈率太高给市场注入泡沫的；
2、如果发行价不低，二级市场开盘价是“荒唐的”，那么，将来发行新股的目标一定是降低新股上市后的二级市场价格。中石油就算是一元价格发行，开盘价不会是2元，还得是48；
3、如果新股二级市场定位大幅下降，场内的同板块老股价格怎么定位？难道维持“老股老价格，新股新价格”？
4、如果维持二级市场目前的高价定位，那么为了降低发行价与上市价之间的差价，必须大幅提高新股发行价，比如用80倍、100倍市盈率发行——而这恰恰也是股民所怒斥的，输送泡沫然后破裂，一样会带同二级市场指数和个股的下滑；唯一的好处是新股超额认购会大幅下降，使得发行失败的可能性大增，并使一级市场不再是一个近似于无风险收益的地方；
5、为了消除机构为了手中的新股卖出好价而恶意做高开盘价，就必须限制机构认购新股，极端状况下，新股都由散户持有，而机构如果要买，只能从二级市场买；但是如此一来，开盘跌破发行价的概率会如同香港市场一样，不再是稀罕的事儿；
6、至于新股发行“大小限”的改革，比如很多人说的上市就立刻全流通，是极不合理的，市场不应该给发起人这么容易就变现走人的机会。因为市场投资者需要时间去观察和了解公司，然后给出合理价格，存心欺诈上市的大股东想跑路的时候股价就会先行跌到无处可逃的低价。并不是因为锁定了一年就诱骗股民高价买股，几个小时之后就变成废纸的全流通的末日轮还不一样热炒。
7、关于新股所有的症结，都是因为目前二级市场股价太高，造成新股价格高也不好，低也不好。
8、新股发行制度不管怎么改，最终不外乎两个思路：一是从价格入手：要么大幅提高发行价输入泡沫，要么大幅降低开盘价直接打击到二级市场目前的非理性高价，而且开盘价是资金开出来的，能不能降低，交易所说了也不算；二是从认购主体入手，限制机构持有新股数量，使新股发行散户化，只有如此，才能使二级市场开盘价不至于很离谱，但是如果大量定价合理的新股输入，依然会凸显目前股票价格的非理性高企。