强生控股 久事增发价初探

一、强生现状重估

1、净资产14.88亿元
2、出租车牌照增值（40-4）×8000=28.8亿元。
3、重估后的每股净资产5.37元。
二、重组方案（我估计）
1、剥离公交资产，注入巴士股份的出租车资产。
2、剥离1000台公交车，注入6000台出租车。
三、预计增发价格
1、从6-12元分别测算，预测注入资产减去剥离资产的资产总注入值为22亿元。
2、通过测算以7.9元（及以下）定向增发，上海久事可获得50%以上绝对控股权。
四、增发后的情况
1、强生控股拥有出租车1.4万辆，成为上海出租车的老大。
2、每年净利润保守估计7亿元（单车年净利润50000，其他投资赚6000万元）
3、每股收益0.64元。（以7.9元增发）
4、收购完成后，上海世博会明年开始，出租车日租上升80元，强生可以增加4亿元净利，年净利润可望达到11亿元，每股收益1块钱。
5、正常15倍市盈率，股票价格15元左右。（二年三倍），炒作的话可能到30都说不定。
五、或有风险
1、上海久事2008年9月曾表示一年内无重组事项。
2、出租车经营不规范，套牌，黑车较多。
3、其他交通方式的竞争，轨道、公交的完善。
六、或有机会
1、出租车牌照每年升值，最近上海牌照价格约50万元，香港牌照300万元港币（车主回报率4.5%）
2、世博会炒股，在上海股中唯一整体板块年线没有形成穿头破脚的走势，交运、大众交通，巴士股份均如此，应该不是例外。