中国五矿-
五矿发展(
600058 )株冶集团（
600961 ）、*ST中钨（
000657 ）厦门钨业（
600549 ）关铝股份(
000831 )
株冶集团是中国最大的锌及锌合金生产、出口基地，也是亚洲最大的湿法炼锌企业之一。公司生产的锌锭、铅锭、镉锭、热镀
锌合金锭等产品曾获国家金质奖，产品通过上海、广州、天津、湛江等港口销往世界各地。火炬牌铅锭、锌锭、银锭先后在伦敦金
属交易所认证注册，是我国唯一铅锌银三种产品均获国际认可的企业。公司坚持依靠科技发展企业，技术装备水平和各类技术经济
指标技术水平处于国际领先地位。公司作为全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区的长株潭城市群当地主要企
业，循环经济项目恰是未来重点发展方向，有望获得政策大力扶持。
株冶集团实际控制人――湖南有色存在收购整合预期。湖南有色目前间接控制着株冶集团，同时是中钨高新的第一大股东。据
湖南有色董事会秘书廖鲁海今年1月曾披露，公司在07年12月27日向中国证监会提出A股上市申请，于今年1月2日正式收到了证监会
的受理函，目前审批正在进行之中。湖南有色要发行A股，必然涉及到同业竞争问题。湖南有色拥有铅锌矿和钨矿资源等，它在A股
上市后，就会分别与中钨高新、株冶集团发生同业竞争。07年12月，湖南有色公司董事长何仁春曾表示，资产整合肯定是要做的，
但要选择合适的时机。所以市场对湖南有色整合旗下上市公司的预期较强。
在对外投资方面，公司对西部矿业(
601168 )的股权投资现计2700万股，占西部矿业总股本的1.13％。株冶集团最初投资成本为
500万元，而按西部矿业5月13日收盘价计算，该部分股权的价值高达约6.19亿元，收益超过136倍！
技术上，该股超跌极为严重，自07年10月调整以来，累计最大跌幅近八成，是两市跌幅最大的个股之一。该股当前底部蓄势充
分，量能配合良好，并呈头肩底上攻形态，在低价股成为热点的背景下，短线有望展开报复性上攻行情。
【2008-09-12】
株冶集团实际控制人湖南有色与五矿集团达成战略合作意向
本报讯 株冶集团（600961）、*ST中钨（000657）今日同时发布公告称，两家公司实际控制人湖南有色金属控股集团有限公
司与中国五矿集团公司已达成战略合作意向。
9月1日，两家公司最终控制人湖南省国资委与五矿集团签署的合作意向书，约定五矿集团与湖南有色金进行战略合作，以增资
扩股等方式对湖南有色持股 40％。目前双方尚未就该项合作进行进一步商谈，也未达成任何有约束力的协议或安排。两家公司将
密切关注双方合作进展， 并依规就相关事宜及时进行后续披露。
【2009-01-15】
厦门钨业（600549）周三放量涨停，换手率4.22%。厦门钨业是全球唯一一家具有完整Y字形产业链的钨业公司，07年以来利润的下
滑不能掩盖业务的扩张，公司已经初步止住净利润下降的趋势，最坏的时候已经过去，公司将会努力步入新一轮利润增长期。今日
投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.34元、0.53元和0.71元，对应动态市盈率为28、18和13
倍；当前共有13位分析师跟踪，3位分析师建议"强力买入"，1位分析师建议"买入"，9位分析师给予"观望"评级，综合评级系数
2.46。
中国钨产业由于行业集中度过低，钨价长期不能反映其资源的稀缺性。2008年9月1日，湖南省国资委与五矿集团签署战略合作
意向书，五矿集团以增资扩股等方式对湖南有色金属控股集团持股40％，同时，五矿作为第二大股东在二级市场增持厦门钨业，五
矿整合中国钨产业意图明显。
厦门钨业是全球唯一一家具有完整Y字形产业链的钨业公司。公司在钨产业完整产业链、资源保障、中间品ATP、硬质合金粉料
和钨丝业务方面具有国际巨头瑞典Sandvik和美国Kennametal不可比拟的优势；公司在硬质合金处于国内领先水平，虽然与瑞典
Sandvik和美国Kennametal的差距还是很大，但是这正是公司未来快速发展的空间。
信达证券表示，公司能源新材料、硬质合金的市场前景有待进一步观察，尤其在原油价格大幅下降和世界各国需要资金对金融
机构和传统实体经济进行救援的形势下，成本较高的能源新材料开发与运用可能放缓。公司硬质合金的市场开发可能也需一段培养
期。
中投证券认为厦门钨业作为全球唯一一家具有完整Y字形产业链的钨业公司，07年以来的调整主要是由于外部经营环境发生了
不利变化造成公司经营业绩的调整，而公司的各项业务发展依然快速，这与由于公司业务发展出现问题造成的经营业绩调整有本质
的区别；未来他们认为外部经营环境的不利变化会逐步趋弱、而且会逐步被公司消化，公司经营业绩最坏的时候已经过去，公司通
过勤抓内部业务，尽力抵消外部不利变化的影响，随着公司钨矿山的投产、废钨回收的建立、钨钼丝业务的稳定增长、硬质合金业
务的快速增长、稀土产业的发展和房地产业务的结算，公司将会努力步入新一轮利润增长期。
●钨：价值被低估的战略金属
钨具有熔点高、比重高、硬度高的特性，被誉为"工业的牙齿"。以钨为主要原料的硬质合金被认为是现代工业不可替代的原材
料，中国钨储量占世界的62.1%，产量占世界的90%。随着国家对我国钨金属行业的调整进一步加快，钨类产品价格将稳中有升。
●蓄势待发的钨业龙头
预计公司宁化行洛矿今年产出2000 吨，成本在4 万元左右，公司将申请明年增加2000 吨的额度，随着表层分化矿的处理完毕
以及开采额度提高到4000 吨，09 年成本将降至3.5 万左右。宁化08-10 年将分别给公司贡献净利润4007、9796、11221 万元。洛
阳豫鹭矿业公司预计今年钨精矿产出将达到1800 吨左右，目前吨矿成本在3 万元左右，但因为矿石品位稍低，公司是按市场价的7
折左右内部结算。豫鹭08-10 年将分别给公司贡献净利润2187、2484、2741 万元。厦门嘉鹭金属工业有限公司2008-2010 年产量
将分别增加到1800 、2000、2500 吨，将分别给公司贡献净利润2268、2520、3150 万元。公司下游钨深加工产业优势在于细钨丝
及硬质合金。目前公司细钨丝毛利在30%左右，07 年产量100 亿米，预计08-10年产量将分别达到120、150、200 亿米左右，而粗
钨丝的产量将稳步增长，预计粗钨丝08-10 年产量将分别达到700、750、800 吨左右。我们预计钨深加工业务在2008-2010 年将给
公司带来16005、19526、24408 万元的净利润。稀土及贮氢材料前途光明
【2008-09-19】
厦门钨业（600549）：公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨
消耗量25%来自厦门钨业。二级市场上，该股走势强于大盘，可继续持有。（徐波）
【出处】港澳资讯
【2008-09-18】
公司掌握比较先进的钨及炭化钨粉料技术，是硬质合金坯料和钨材料的知名制造商。公司拥有规模较大的氧化钨和钨粉、碳化钨粉
自动化生产线，具有一定的行业竞争优势。公司前期收购厦门虹鹭、成都虹波、赣州虹飞、上海虹广等公司的股权，形成钨矿石--
钨初级制品--钨中级制品--硬质合金--钨丝的比较完整的产业链。公司的深加工产品硬质合金和细钨丝业务发展迅速。当前节能灯
的广泛应用，为公司细钨丝业务提供了很好的发展机会。
二级市场上，该股近期反复震荡筑底，近日股价持续震荡走高，昨日更是逆市大幅上涨，强势特征比较明显，后市一旦获得量
能的有效配合，则有望继续稳步走高，投资者可适当关注。
【出处】河南万国 【作者】李红胜
【2008-09-09】
异动原因：
厦门钨业（600549）接到控股股东福建省冶金(控股)有限责任公司的通知，福建冶金以全资子公司福建省潘洛铁矿为增持主体
，于2008年9月5日通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份2566028股(占公司股份总额的0.38%)，平均成交价格为8.85
元/股。增持后，福建冶金及其一致行动人合计持有公司股份233042976股(占公司股份总额的34.17%)。
投资亮点：
(1)公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自
厦门钨业。
(2) 07年公司募资将分别投资2.88亿元用于福建省宁化行洛坑钨矿工程项目，投资1.55亿元用于新增年产5000吨贮氢合金粉能
力项目，投资1.88亿元用于厦门钨材料工程技术中心项目。在洛阳豫鹭矿业扩产完成、行洛坑钨矿达产后，公司钨精矿自给率将达
到50%左右。07年2月公司对宁化行洛坑钨矿单方面增资3.6亿元(其中以非公开发行股票募资投入2.88亿元，增资后公司占98.95%)
。
(3)钨丝与全球照明行业同步成长，公司03年收购厦门虹鹭、成都虹波、赣州虹飞、上海虹广四公司股权后，形成了从钨矿石
--钨初级制品--钨中级制品--硬质合金--钨丝完整的产业结构，扩大了主业规模，钨丝产品国内市场占有率达60%以上，出口量占
全国同类产品出口总量80%以上；其中控股65%的厦门虹鹭粗钨丝总产能达1500吨，为同行中的世界第一；目前全球70%以上节能灯
都装上了厦门虹鹭的"中国芯"(钨丝)，神五、神六载人飞船上也有公司的产品。
风险提示：
作为目前国际上最大的钨冶炼生产厂商，公司主营产品中有50%-60%出口。出口退税率下调，对公司经营将造成一定影响。
相关板块：
有色金属
【出处】顶点财经 【作者】
【2008-09-09】
事件：厦门钨业（600549）接到控股股东福建省冶金(控股)有限责任公司(下称：福建冶金；本次增持前，福建冶金及其一致行动
人合计持有公司股份230476948股，占公司股份总额的33.79%)的通知，福建冶金以全资子公司福建省潘洛铁矿(下称：潘洛铁矿)为
增持主体，于2008年9月5日通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份2566028股(占公司股份总额的0.38%)，平均成交价
格为8.85元/股。增持后，福建冶金及其一致行动人合计持有公司股份233042976股(占公司股份总额的34.17%)。
点评：8月25日，五矿投资将前期增持厦门钨业的股份3251.02万股（占总股本4.77％）通过大宗交易稀土转让给了其一致行动
人五矿有色，在简化其股权关系的同时，也说明了五矿有色对增持厦门钨业股权的决心；而此次福建冶金通过其全资子公司继续增
持公司股份，似乎也表明了对公司的未来充满信心。
钨行业未来的发展仍然存在不确定性，政策层面的治理及相关法规的出台将成为这个在中国具有绝对优势的金属品种能否有所
表现的关键，请投资者予以关注。
【出处】渤海证券 【作者】张延明
【2008-08-07】
联合证券8月7日发布投资报告，维持厦门钨业（600549.SH）"增持"评级。
联合证券认为，钨行业环境正在改善之中。虽然仍存在着一些现实问题，但相信政府清理整顿矿山开采、生产经营秩序的努力
，其发挥的影响将是渐进的。预计随着调控配套措施的深入落实，未来成效将逐步显现。目前，考虑到行业协会的自律因素，联合
证券认为国内钨精矿价格的底线应在8万元以上。
公司的钨精矿产能在08、09 年实现"二年两大步"。宁化行洛坑钨矿、豫鹭公司、以及进行废钨回收的嘉鹭公司等，联合证券
预计今明两年均有大幅度的产量提升，有望对公司的利润增长提供显著支持。
联合证券指出公司在钨深加工领域有望实现质、量俱升。细钨丝产量预计近两年均有50 亿米/年的增长，而且联合证券认为公
司生产的细钨丝存在提价的潜力。硬质合金方面预计09 年将有PCV、铣刀等高端产品合计1000 吨的产能增长，毛利率可望明显高
于目前合金棒30%-40%的水平。
联合证券表示公司的贮氢合金粉业务依赖于混合动力车消费的推动，未来有望成为明星业务。除市场前景乐观外，公司已基本
解决了主料之一的稀土金属资源问题，而另一主料镍金属价格同比大幅降低亦成为今年的利好因素。
现有业务按P/B=2.8 倍估为9.68 元/股，宁化矿现值估为4.17 元/股，现暂未能对公司控制的其它资源估价，联合证券认为厦
钨的内在合理价值应在13.85 元/股以上。对应联合证券08、09 年的盈利预测，P/E 分别为28.7 倍、15.7 倍。维持"增持"评级。
【出处】联合证券 【作者】
【2008-07-30】
1、厦门钨业在2007年占利润比例70%的钨钼等有色金属制品，受国家出口税率调整和行业景气度下滑，2008年预计业绩难有起色。
2、传统的钨产业，除宁化行洛坑钨矿外，大多数项目和产品增长率也不高。
3、 2008年房地产业将成为公司主要收入和利润来源，目前在成都和厦门的主要项目运行尚好。
4、综合分析，公司2008年的业绩难有大的增长，可能要低于许多机构的预测值。
5、投资评级：中性
【出处】德邦证券 【作者】
【2008-07-26】
大盘强势整固，市场交投活跃，其中节能照明板块继续高歌猛进，
联创光电、
雪莱特、浙江阳光均已连续两天封死涨停，市场主力
猛烈狙击该板块迹象已一览无疑，因此作为位居全球节能灯丝霸主之首的厦门钨业（600549），其强大的绿色照明题材有望就此引
爆。
一、有色巨头 资源垄断
公司是世界上规模最大的钨冶炼企业，掌握着全球最先进的钨及碳化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造
商之一，世界原钨消耗量25％来自厦门钨业，而公司募资投向的宁化行洛坑钨矿项目及洛阳钨精矿项目等均已正常生产，因此公司
的精矿自给率将达到50％以上，其垄断资源巨头地位十分突出。
二、绿色照明 追赶联创光电
其实，该股最具震撼性的，则是其绿色照明题材。公司目前已形成了从钨矿石-钨初级制品-钨中级制品-硬质合金-钨丝完整的
产业结构，其中钨丝产品的国内市场占有率达60％以上，出口量则占全国总量80％以上，其中仅控股的厦门虹鹭其粗钨丝总产能便
能达1500吨，为同行中的世界第一，目前全球70％以上节能灯都装上了厦门虹鹭的"中国芯"（钨丝），因此随着联创光电、浙江阳
光等的连封2个涨停，作为题材更加强大的厦门钨业其尚未起动的股价则有望被市场主力充分挖掘。
三、新能源材料 机遇空前
该股的新能源题材也不容忽视，由于贮氢合金粉是镍氢电池的主要材料，而公司生产的贮氢合金粉则已通过了松下、本田的产
品论证，2008年将可达500吨/年，与此同时，07年公司还收购了"长汀稀土"，获得了稀土分离许可证和13万吨稀土储量，因此公司
的新能源题材深藏不露，随着新能源龙头
江苏阳光的连续暴涨，公司股价有望就此被迅速激活，而其大幅填权行情则将展开。
四、业绩暴增 机构抢筹
公司的房地产业务也增长迅猛，联合证券预测公司2007-2009年每股收益分别为1.07、2.18元，2008、2009年业绩可望连续实
现高于100％增长，因此该股的业绩增长题材极为强大
【2008-11-11】
厦门钨业（600549）很早即介入贮氢合金粉领域，其目前的贮氢合金粉产能为3000吨，基于未来混合动力车广阔的市场空间，公司
投资新建5000吨储氢合金粉项目已经完成土建和设备安装，具备了一定的生产能力；而为进一步获得贮氢合金粉所需的稀土原料，
公司又通过收购长汀稀土公司获得稀土分离许可证，为整合闽西30万吨稀土资源、建设2000吨稀土分离能力提供了基础。
厦门钨业（600549）此前公告，8月15日，公司第二大股东五矿有色通过二级市场增持厦钨5％的股权，对厦门钨业的持股比例
由原先的20.58％上升到25.58％。而随后的9月5日，公司第一大股东福建冶金的一致行动人潘铬铁矿通过上交所集中竞价交易系统
增持厦门钨业256.6万股，福建冶金控股比例上升0.38%，达到34.17%，与二股东五矿有色的差距进一步拉大到8.59％。
尽管如此，五矿有色的增持对厦门钨业（600549）第一大股东的控股地位所形成的威胁并没有消除。有关媒体表示，公司"第
一大股东在二级市场最多只能再增持2%了，如果超过35%再增持的话，就要报证监会申请要约收购豁免。但二股东五矿有色则不一
样，它最多可以增持到30%，空间还很大。"显然，围绕公司控股权之争的并购大战仍是硝烟未散。
我们认为，大股东福建冶金和二股东五矿有色相继在二级市场增持公司股份表明厦门钨业（600549）从产业资本角度来看，已
经进入了被低估的阶段，而随着并购战博弈的升级，公司股价自然将再度引发突出的二级市场机会。
【2009-01-05】
五矿发展（600058）：公司是中国最大的五矿进出口企业，是目前国内最大的钢材经销商和进口商，也是最大的冶金原材料集成供
应商，公司从钢铁行业上下游同时展开业务的经营模式是公司相对其他钢铁原材料贸易商或钢材分销商所具备的核心竞争优势之一
。公司保持着国内最大的钢材供应商地位，公司是全国四家煤炭出口专营公司之一，全年出口煤炭395万吨。公司的钢材营销网络
已经建成一级网点13个，二级分销网点70个，正逐步由单纯的流通贸易商向"渠道+资源"的综合服务商转变。
大股东实力雄厚。公司大股东五矿集团目前是中国最大的冶金工业原材料集成供应商，也是中国最大的钢铁贸易企业，在黑色
金属产业上已形成了上中下游一体化的产业布局，并拥有A股上市公司五矿发展与H股公司五矿建设。完善产业链一直是五矿集团近
年来从外贸商转型为金融矿产企业集团的重点。目前，从上游勘探、中游加工、下游生产、加工贸易，五矿的产业链已初具规模。
近年来，五矿集团多次走出去在世界范围内开拓市场、开发资源，拥有大量矿产资源。据五矿集团总裁周中枢介绍，海外资源开发
成功的关键在于做四件事。一是用成本价购买矿产，不去管理工厂，把外汇储备变成了资源储备。成功案例包括与美铝合作，购买
为期30年的氧化铝；和智利合作，购买为期15年的金属铜。二是海外直接收购，2008年五矿联合
江西铜业收购了北秘鲁铜业百分之
百股权。三是进行风险勘探购买探矿权。四是签订长期协议，保证了海外资源会长期以优惠价供应五矿集团。
二级市场上，该股在本轮大熊市中最大跌幅高达85%，无论在时间还是空间上调整均较为充分。近期该股进入反复震荡构筑底
期，低位量能温和放大，有机构关注迹象，累计涨幅并不大。2008年三季报披露，前十大流通股东均为基金机构，合计持有7426万
股，占流通盘的比例为13.52%，筹码相对集中。公司融央企、大股东增持、基金重仓等多种题材于一身，短线快速调整至30日均线
获得支撑，后市交易性机会将频现，建议逢盘中宽幅震荡时积极关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】
【2008-11-07】
五矿发展(600058)高管人员出手增持公司股票
五矿发展（600058）今日公告称，公司部分高级管理人员于2008年11月4-6日以个人自有资金以市场价格从二级市场购入公司
股票。其中，公司总经理冯贵权购入2万股，购入价8.69元；常务副总经理许强、副总经理陈绍荣、财务总监任建华和董事会秘书
崔青莲分别购入1万股，买入价在8.63元-9.20之间。
【2008-11-06】
五矿发展(600058):高管购买公司股份
五矿发展股份有限公司部分高管人员于2008年11月4-6日以个人自有资金按市场价格从二级市场购入公司股票合计6万股。上述
人员本次购入的股票将按照相关规定进行处理。
【2008-10-29】
五矿发展(600058)获得首单俄罗斯项目
本报讯 五矿发展（600058）今日公告，公司控股子公司五矿工程技术有限责任公司（与俄罗斯Mechel 集团下属的车里雅宾斯
克钢厂就3号轧钢车间万能轧机改造项目签订设备工程承包合同，合同金额约为2.9亿美元，约合19亿元人民币。
五矿发展表示，该项目是我国首次在独联体地区获得工业改造项目，也是中国企业迄今为止在俄罗斯取得的金额最大的黑色冶
金建设项目，为冶金设备工程业务开拓了一个全新的市场。成功执行本项目，将为工程公司获取独联体国家钢铁企业不断涌现的改
扩建机会、积极拓展出口市场起到良好的示范作用。
据介绍，合同是对俄罗斯车里雅宾斯克钢厂原车钢3号轧钢车间的改扩建项目，项目需要将原有的连续开坯机工艺设备全部更
换，改变产品类型并设置万能轧机
合同的业主为俄罗斯车里雅宾斯克钢厂，该钢厂在俄罗斯冶金行业排名第五，主要生产型材和板材。车里雅宾斯克钢厂为俄罗
斯著名企业集团Mechel 旗下企业，Mechel 集团主营业务包括矿山和冶金生产。2007年，该集团营业收入为66.8亿美元，营业利润
超过9亿美元。
【2008-10-14】
五矿发展(600058)控股股东增持1000041股
五矿发展（600058）控股股东增持1,000,041股,平均增持价格为13.45元/股；
【2008-09-08】
五矿发展(600058)大股东所持配股延长锁定
五矿发展大股东所持配股延长锁定
五矿发展今日公告，公司的控股股东中国五矿集团再次延长锁定期。
此前，在公司2008年3月11日发布的《2007年度配股股份上市及股本变动公告》中，中国五矿集团承诺在这次配售中获得的
1.57亿股无限售条件股自配股上市之日起6个月内不转让，这一承诺将于9月13日到期。
五矿发展近日接到中国五矿集团通知，就其上述1.57亿无限售股作出承诺：自9月13日起6个月内不转让。
【2008-07-23】
五矿发展(600058)预计中期业绩同比增长200%
五矿发展预计中期业绩同比增长200%
根据五矿发展股份有限公司财务部初步测算，预计2008年上半年实现净利润与上年同期相比增长200%以上。
原因：公司配股募集资金收购五矿营口中板有限责任公司的股权，带来合并收益增加；公司2008年上半年主营业务规模持续增
长，销售毛利率提高；所得税率有所下降。
【2008-06-19】
五矿发展(600058)合资开发阿曼矿产
五矿发展（600058）今天公告，公司拟与阿曼马斯喀特海外集团公司及其下属的泰曼贸易有限责任公司合资设立五矿泰曼矿业
有限责任公司，对阿曼境内的锰矿等资源进行勘探和开采。
五矿泰曼注册资本2,115,000RO（约合550万美元），其中公司以现金出资约247.5万美元，持股45％；马斯喀特以现金出资约
192.5万美元，持股35%；泰曼公司以现金出资约110万美元，持股20%。本项目投资资金由公司自筹解决。
公司称，此投资项目为获取锰矿探矿权以及相关勘探开发，项目具有不确定性因素，对公司财务状况和业务经营不会产生重大
影响。该项目已获得国家外汇管理局、商务部等相关部门的批准和备案。
【2008-06-19】
五矿发展(600058)海外开采锰矿
五矿发展今日公告称，公司与阿曼马斯喀特海外集团公司（简称“马斯喀特”）及其下属的泰曼贸易有限责任公司（简称“泰
曼公司”）合资设立五矿泰曼矿业有限责任公司（暂定名），对阿曼境内的锰矿等资源进行勘探和开采。
新公司注册资本2115000RO（约合550万美元），其中上市公司以现金出资约247.5万美元，持股45%；马斯喀特和泰曼公司分别
以现金出资约192.5万美元和约110万美元，持股比例为35%、20%。
公司称，该项目对加快公司在海外资源开发，进一步提升公司铁合金业务的行业地位具有重要意义，目前已获得国家外汇管理
局、商务部等相关部门的批准和备案。
【2008-06-03】
五矿发展(600058)下属公司组建合资公司
本报讯 五矿发展(600058)公告，公司董事会审议同意公司控股子公司五矿钢铁有限责任公司拟与西安西电变压器有限责任公
司共同投资设立五矿西电(常州)钢材加工有限公司，注册资本为9200万元，其中五矿钢铁以现金出资7360万元，占股80%。
【2008-03-08】
五矿发展(600058)集团中标巴西高炉项目
昨日，记者从中国五矿集团获悉，该公司成功中标巴西COSIPAR公司三号高炉设计和成套设备供货项目。该项目合同总金额近3
亿元，主要是对一座450M3高炉进行项目设计、设备供应、现场技术服务和培训。此次中标意味着五矿将进一步巩固在巴西冶金工
程市场的地位。
据悉，巴西COSIPAR公司是巴西最大的生铁生产商和出口商。近年来，由于全球钢材市场需求拉动，该公司将进行扩产计划。
目前我国已具备完整的技术体系和成套设备供应能力，特别是在炼铁方面的技术水平已居世界领先地位。这次的项目是中国五矿继
两年前先后获得巴西GA公司150万吨冶金成套设备项目和乌克兰ILYCHI钢厂喷煤项目之后，在国际冶金工程市场成功获得的又一重
要项目。
【2008-03-04】
五矿发展(600058)向巴西出口设备
五矿发展今日公告称，公司董事会同意其控股子公司中国矿产有限责任公司与巴西COSIPAR公司就三号高炉设计和成套设备供
货项目签订相关协议，合同总金额约合2.7亿元人民币，合同执行期为3年，利润率约10%左右。
【2008-01-14】
五矿发展(600058)增资五矿湖铁
五矿发展（600058）公告，公司和湖南省国资委签订《关于五矿（湖南）铁合金有限责任公司增资协议》，共同对五矿湖铁进
行增资。其中，公司以自有资金(现金方式)认缴出资21,910.4万元，湖南省国资委认缴出资5,727.6万元。
五矿湖铁设立于2007年4月，注册资本为1000万元，公司占80%，公司下属子公司矿产公司占20%。本次增资完成后，五矿湖铁
注册资本变更为286,38万元，公司占79.3%,湖南省国资委占20%，矿产公司占0.7%。
此外，公司同意五矿湖铁对湖南铁合金集团有限公司、湖南铁合金有限责任公司、湖南铁合金集团其它子公司以及兴鑫公司的
主要经营性破产资产进行收购。
上述收购范围内资产评估值为35,797万元。其中，土地使用权总值17,885万元；流动资产及存货6,634万元；设备及建筑物等
固定资产11,278万元。在评估基础上，考虑到湖铁破产的状况和重组湖铁需承担的安置职工就业等义务，双方协商确定本次资产收
购价格为28,638万元。
湖铁主要生产硅、锰、铬系铁合金产品，具有年产30万吨的铁合金产能，对其经营性破产资产实施收购符合公司发展战略，与
公司的其他业务产生协同效应，并有助于公司在铁合金行业形成规模优势和较强的议价能力。
【2008-01-12】
五矿发展(600058)2.2亿元增资铁合金公司
五矿发展今日公告称，公司董事会已于昨日审议通过了《关于对五矿（湖南）铁合金有限责任公司增资的议案》，根据公司和
湖南省国资委签订的相关协议，将共同对五矿（湖南）铁合金有限责任公司（五矿湖铁）进行增资。公司以自有资金出资21910.4
万元，湖南省国资委出资5727.6万元。
据了解，五矿湖铁设立于2007年4月，注册资本为1000万元，其中五矿发展公司占80%，公司下属子公司矿产公司占20%。而在
本次增资完成后，五矿湖铁注册资本将变更为28638万元，注资比例为五矿发展占 79.3%，湖南省国资委占20%，矿产公司占0.7%。
此外，五矿发展还公告称，公司拟通过五矿湖铁对湖南铁合金集团有限公司、湖南铁合金有限责任公司、湖南铁合金集团其他
子公司以及兴鑫公司的主要经营性破产资产进行收购，资产收购价格为28638万元。公司表示，本次资产收购符合公司的商品发展
战略，将与公司的其他业务产生协同效应，并有助于公司在铁合金行业形成规模优势和较强的议价能力。
【2008-01-12】
关铝股份(000831)五矿入主弥补"短板"
关铝股份（000831）控股股东山西关铝集团公司已与中国五矿集团公司签署了《中国五矿集团公司与山西关铝集团有限公司转
让意向书》。这标志着历时两年，关铝、五矿终于走近。
分析人士普遍认为，五矿的入主，将解决关铝在资金及上游资源方面的短板问题。“关铝此前在铝材深加工项目和电解铝的扩
产方面都面临着不小的资金压力，牵手五矿，最直接的利好就是资金问题的解决，而这些项目也有望快速上马。”第一创业有色金
属分析师巨国贤认为。此外，五矿集团在国内拥有的氧化铝权益产能、国际产能及国际长单，将有助于提升关铝的氧化铝长单比例
，降低电解铝生产成本。
但这并不意味着随后的整合之路将一帆风顺。山西华圣铝业有限公司将成为五矿与中铝的下一个“战场”。
华圣铝业是由关铝股份与中国铝业共同出资成立，其中关铝股份占华圣铝业49.00%的股权。关铝股份2007年半年报显示，华圣
铝业给关铝股份带来的投资收益占报告期内归属于母公司所有者净利润的95.68%。
“华圣铝业的最终处置方案将直接影响到五矿此次的整合效果。”有分析人士认为，中国铝业不会轻易放弃华圣铝业，而五矿
进驻后，双方如何在竞争的关系下，共同发展华圣铝业，将最终影响到关铝今后的业绩增长。
【2008-01-10】
中铝松手 "关铝股份(000831)竞购案"五矿集团险胜
"关铝竞购案"在静默8个月后终获进展。1月8日,关铝股份(000831.SZ)控股股东山西关铝集团有限公司与中国五矿集团公司就
转让关铝股权签署了转让意向书。
1月9日,关铝股份发布公告指出,转让意向书签署后,五矿集团和关铝集团将开始就具体转让比例、转让方式及条件等相关事
项进行必要的谈判和沟通,并呈报各自有权部门审批,同意后另行签订正式协议。
而受外界关注的竞购案第三方中国铝业是否已放弃竞购关铝,目前还不得而知,中国铝业一位主管并购的于姓主任对本报记者
表示:"目前对此事不方便做任何评论。"
借关铝整合国内有色?
对于关铝股权转让具体事宜的最新进展,关铝股份和五矿具体负责此事的五矿有色相关负责人在接受本报记者采访时都三缄
其口,表示没有更新的消息可以透露。光大证券江宇昆在接受本报记者采访时表示:"最后正式收购应该还需3-6个月的时间。"
目前业界较看好这一起并购。中投证券张镭认为:"五矿入主关铝是双赢的选择。对五矿而言,可以进一步完善铝产业链,目前
五矿上游有稳定的氧化铝来源,下游还有铝加工能力;对关铝则可以通过五矿的入主解决目前制约公司发展最大的资金问题。"
江宇昆也认为:"五矿收购关铝应该是希望借助关铝,打通电解铝这块,使产业链从氧化铝向电解铝再向下游延伸,实现一体化
。关铝在电解铝的技术、生产、管理上有丰富的经验,借助收购,可以使五矿迅速进入电解铝的领域。"
另一方面,从2004年开始国家对电解铝行业实施宏观调控,出口由退税调整为高关税,电解铝行业受到巨大冲击,资金瓶颈成为
困扰电解铝企业最大的问题。在此背景之下,关铝不得不寻找合作伙伴缓解经营压力。
据公开资料显示,关铝每年需要用掉60万吨氧化铝,这些氧化铝全部从中铝、五矿、鑫恒等公司购进,成本压力非常大,所以与
五矿合作可以解决氧化铝的供应问题。
目前五矿集团是国内最大的氧化铝贸易商,拥有众多低成本氧化铝资源,第一创业研究所研究员巨国贤认为:"五矿集团拥有的
氧化铝国内权益产能和国际产能、国际长单有助于提升关铝股份的长单比例,降低成本,提高收益。"
巨国贤同时指出,五矿的入主将为关铝带来较宽裕的资金,解决关铝目前面临的资金瓶颈,能让关铝电解铝扩产和铝材深加工
项目快速上马,带来收益。
业界认为,关铝还有可能成为五矿在国内有色金属的整合平台,巨国贤认为:"目前五矿在A股市场并无直接控股的有色类上市
公司。未来公司的发展需要看五矿对上市公司平台的战略定位,如果定位于国内有色金属整合的平台,有望促成本公司与香港上市公
司五矿资源等一系列的整合。"
一波三折 中铝放手
关铝竞购战在2007年3月就已开始打响。两个有色金属巨头五矿和中铝都有意收购关铝,但公开的消息显示,五矿在这场竞购
案中一直处于有利的地位,并一度宣布取得进展,但竞购案还是一波三折。
2007年3月21日,关铝股份发布公告,称将在未来三个月之内与五矿签订意向性收购协议,并将导致关铝股份实际控制人发生变
更。但一周后形势逆转,关铝集团与远东铝业因购销合同纠纷,所持关铝股权被山西省高级法院冻结,2007年3月29日,关铝发布公告
称三个月内与中国五矿集团有限公司签署收购意向书的计划暂时停止。
直到2007年8月29日,关铝股份公告宣布,关铝集团与远东铝业合同纠纷冻结的股份已经解冻,关铝向五矿股权转让也再次启动
。
关铝集团是关铝股份的第一大股东,而运城市国资委是关铝集团的控股股东,同时也成为关铝股份的实际控制人。经过2007年
9月份以来的三次股份减持,目前关铝集团还持有关铝股份1.29亿股,占公司总股本的比例由此前的38.57%下降至当前的35.57%,但仍
是公司第一大股东。
而这场竞购案的另一主角中国铝业也曾一度与五矿争夺关铝,甚至被业界认为更有理由胜出。2005年关铝股份就与中国铝业
合资成立山西华圣铝业,双方分别占股49%和51%,华圣铝业的氧化铝原料也主要来自于中铝。
目前华圣铝业是关铝盈利能力最强的资产。此外中铝集团还在关铝集团最核心资产——关铝电厂上有着优先受让权。据了解
,目前这一220万瓦的电厂正在建设中,建成后有望令关铝股份成本大幅下降。
上述业内人士指出:"对于华圣铝业,五矿不可能有机会插手,中铝也不可能放手。"但他认为中铝不太可能再与五矿竞争关铝
了,虽然在发展华圣铝业时曾经签署协议,中铝有权在关铝需要出售时获得优先权,但是中铝肯定会在价格上有所考虑,不可能在高价
位上还去竞争。
他指出:"中铝不缺资本市场的平台,也不缺电解铝的生产线,既然已经控制了关铝最赚钱的部分,就不太可能再竞争控股关铝
了。"
【2008-01-09】
关铝股份(000831)五矿集团入主渐行渐近
转让意向书签定以后，转让双方还要就转让比例、方式和条件等进行沟通并报批
中国五矿对关铝股份(000831)的收购在经过数月停顿之后，终于露出了曙光。 根据关铝股份今日公告，控股股东关铝集团与
中国五矿集团已于1月8日签署了《中国五矿集团公司与山西关铝集团有限公司转让意向书》。
关铝股份称，五矿集团和关铝集团，是根据双方产业结构、企业产权结构调整的需要，并为提高国有资产的运营效率，促进各
自业务发展的需求，从而达成转让意向。按照《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》等相关法律法规规定，双方同意在
意向书签署后，开始就具体转让比例、转让方式及条件等相关事项进行必要的谈判和沟通，并呈报各自有权部门审批。待双方各自
有权部门同意后另行签订正式协议。
据了解，2007年3月，关铝股份就曾发布公告称，关铝集团计划在三个月之内与中国五矿签署合作意向书，五矿将收购关铝集
团持有的关铝股份股权，后来由于部分股份冻结，签署收购意向书的计划不得不暂时停止。至8月底，关铝集团所持该部分公司股
份被解除司法冻结。
关铝集团经过9月份以来的三次股份减持，目前持有关铝股份1.29亿股，占公司总股本的比例由此前的38.57%下降至当前的
35.57%，但仍是公司第一大股东。
华泰证券刘敏达认为，中国五矿入主关铝股份将整体提升关铝股份的经营档次，除了在原料方面构成的支持外，预计还将把关
铝股份作为其整合旗下铝业资产、收购外部铝业资产的运作平台。据了解，中国五矿拥有众多低成本氧化铝资源，包括与美铝的30
年氧化铝长单，每年40万吨，价格为美铝的成本价（约2000元/吨）；持有广西华银160万吨氧化铝项目33%的股权。同时，近年来
，中国五矿积极在电解铝领域拓展，除准备收购关铝股份外，另有一些非上市电解铝资产也在商洽之中。
中投证券张镭在其报告中提出，五矿入主关铝是双赢的选择。对五矿而言，可以进一步完善铝产业链，目前五矿上游有稳定的
氧化铝来源，下游还有铝加工能力；对关铝则可以通过五矿的入主解决目前制约公司发展最大的资金问题。
【2008-01-09】
关铝股份(000831)五矿集团收购还要看中铝"脸色"
传闻已久的中国五矿集团公司收购关铝股份终于前进了一步，但中国铝业控股51%的华圣铝业却是关铝股份净利润的主要来源
，早就心仪关铝股份的中国铝业是否已经放弃收购引人关注。
1月8日，关铝股份控股股东山西关铝集团与五矿集团签署了转让意向书。关铝股份今天公告称，根据双方产业结构、企业产权
结构调整的需要，双方达成转让意向。双方同意在意向书签署后，开始就具体转让比例、转让方式及条件等相关事项进行必要的谈
判和沟通，并呈报各自有权部门审批。待双方各自有权部门同意后，另行签订正式协议。
关铝股份的这则转让股权的意向性公告，意味着传闻已久的五矿集团收购关铝股份终于前进了一步。五矿集团收购关铝股份的
消息来源于2007年3月21日的一则公告。但此后不久，关铝股份再度公告称，关铝集团因与远东铝业购销合同纠纷，持股被冻结，
五矿集团收购关铝股份计划中止。2007年9月3日，关铝集团被司法冻结的股份被提前解除司法冻结。关铝股份9月11日紧接着的定
向增发被否，这些都被认为是五矿集团收购提速的一个信号。
然而，心仪关铝股份的并非只有五矿集团一家，另一家央企中国铝业就是其中之一。从某种程度上说，五矿集团要收购关铝股
份，获得中国铝业首肯是前提。中国铝业与关铝在兴建合资企业华圣铝业时有协议，关铝若出售华圣铝业核心资产之一的关铝电厂
，中国铝业有优先购买权。据了解，华圣铝业对关铝股份确实至关重要。关铝股份2007年半年报显示，期末按权益法调整分享被投
资公司净利润1.36亿元为对华圣铝业的投资收益，占公司报告期归属于母公司所有者净利润的95.68%。因此，中国铝业一向被认为
是五矿集团收购关铝的最大障碍。
阳光沙滩806
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