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即将进入高成长阶段　　  公司业务分为非生产性供应链管理业务和虚拟
生产。2009年后公司募集资金项目(上海供应链基地、全球供应链平台、大连VMI、医
疗供应链服务)也将产生效益。我们预计2008-2010非生产性供应链管理的业务量和营
业收入的复合增长率将分别为53.07%和59.62%。目前公司虚拟生产产品为手机和平板
。从2008年中报看，虚拟生产的毛利贡献率为23.81%，预计这一块收入的增长率将保
持在10-20%。此外，公司还加大了B2B网站（宇商网）的开发和投资力度。值得注意 
的是，公司综合毛利率近年大幅下滑，随着毛利率相对较高的募集资金项目在2009年
后产生效益，我们预计2009-2010年综合毛利率将维持在18-20%，前期增长较快的销 
售和管理费用将小幅回落。　　  由于金融衍生交易对收益的影响较大，在不考虑
金融衍生交易的情况下，我们预计业绩在2009-2010年步入高速成长的轨道。

第四方物流（Fourth Party Logistics） 
　　
　　主要是指由咨询公司提供的物流咨询服务。咨询公司应物流公司的要求为其提供物流系统的分析和诊断，或提供物流系统优化和设计方案等。总之第四方物流公司以其知识，智力，信息和经验为资本，为物流客户提供一整套的物流系统咨询服务。第四方物流公司要从事物流咨询服务就必须具备良好的物流行业背景和相关经验，它并不需要从事具体的物流活动，更不用建设物流基础设施，只是对于整个供应链提供整合方案。
　　
　　第四方物流是一个供应链集成商﹐调集和管理组织自己及具有互补性服务提供的资源﹑能力和技术﹐以提供一个综合的供应链解决方案。
　　
　　第四方物流不仅控制和管理特定的物流服务﹐而且对整个物流过程提出方案﹐并通过电子商务将这个程序集成起来﹐因此第四方物流商的种类很多﹐变化程度亦可以十分大。
　　
　　第四方物流的关键在于为顾客提供最佳的增值服务﹐即迅速﹑高效﹑低成本和个性化服务等。而发展第四方物流需平衡第三方物流的能力﹑技术及贸易流畅管理等﹐但亦能扩大本身营运的自主性。
　　
　　第四方物流还包括以下四个特点﹕供应链再建﹑功能转化﹑业务流程再造﹑开展多功能多流程的供应链管理。
　　
　　第四方物流为客户带来的效益包括利润增长和降低营运成本﹐即通过整条供应链外判功能得到提高运作效率﹑降低采购成本﹐使流程一体化从而达到目的。 
　　
　　---谁能成为第四方物流？
　　
　　---第四方物流的前景非常诱人，但是成为第四方物流的门槛也非常的高。
　　
　　---美国和欧洲的经验表明，要想进入第四方物流领域，企业必须在某一个或几个方面已经具备很强的核心能力，并且有能力通过战略合作伙伴关系很容易地进入其他领域。专家列出了一些成为第四方物流的前提条件：
　　
　　---·世界水平的供应链策略制定，业务流程再造，技术集成和人力资源管理能力；
　　
　　---·在集成供应链技术和外包能力方面处于领先地位；
　　
　　---·在业务流程管理和外包的实施方面有一大批富有经验的供应链管理专业人员；
　　
　　---·能够同时管理多个不同的供应商；具有良好的关系管理和组织能力；
　　
　　---·全球化的地域覆盖能力和支持能力；
　　
　　---·对组织变革问题的深刻理解和管理能力。
　　
　　---通常，上表所列几个领域的公司可能很快成为第四方物流公司。表中同时分析比较了其优势和劣势。
　　
　　---正宗的第四方物流不仅控制和管理特定的物流服务，而且对整个物流过程提出策划方案，并通过电子商务将这个过程集 成起来。预测表明，作为能与客户的制造、市场及分销数据进行全面、在线连接的一个战略伙伴，第四方物流与第三方物流一样，它是可以在可预见的将来得到广泛应用的
　　
　　记得网络时代的初期吗?他也代表一个时代

中国最大的专业供应链服务提供商之一深圳怡亚通供应链股份公司正在筹划在A股上市，目前已进入上市辅导期。
　　
　　“专业供应链服务是推动世界变平的力量。”怡亚通总裁周国辉说，“过去的10年我们把中国的商业道路变平坦了；今后的10年怡亚通将把世界的商务变得更平坦。让国内外的企业通过怡亚通供应链管理平台突破一切商业障碍，实现更敏捷、更快速的发展。” 　
　　
　　这一企业理念与今年全球最畅销的商业图书《世界是平的》的理念一脉相承，该公司开始筹备上市时即受到来自美国投行以及国内A股市场的积极追捧。
　　
　　2005年怡亚通初步有了上市的计划，闻讯的高盛、软银主动上门，怡亚通选择了决策速度更快的软银。事实上，怡亚通对投资银行的注资并非急需，只是希望有实力强劲的外资投行入股有利于其在美国上市。周国辉表示，软银在2006年初就对怡亚通注资2000万美元，双方结成战略伙伴关系。　
　　
　　在外资投行注资怡亚通欲海外上市之际，深圳市、深交所也找到怡亚通，希望怡亚通能在A股上市。
　　
　　500强的合作者 　　
　　
　　软银以及国内资本市场为何如此看好怡亚通？周国辉的解释是：“他们看好怡亚通的商业模式、未来高速成长的机会及巨大的市场空间，看到怡亚通是站在中国这一巨人的肩膀上。” 　
　　
　　周国辉表示，企业的发展依托于两个管理，一个是企业自身的内部管理，其目的在于打造企业核心竞争力；一个是企业外部资源的管理，如供应商、制造商、物流商等等，其实质就是供应链管理。范围包括原材料供应、产品制造、物流配送、产品分销等方面。　　
　　
　　今天世界上优秀的企业都非常专注于自身的核心业务，而对于非核心业务则尽可能实现外包。比如思科，其核心能力在于研发、创新与对终端大客户的营销，研发至销售的整个中间段都可以交给供应链服务商来完成。
　　
　　目前怡亚通的主要客户绝大部分是世界500强企业，包括思科、通用、飞利浦、AMD、松下、NEC等等。　　
　　
　　目前，怡亚通为飞利浦的液晶显示器、小家电、灯具等产品提供供应链服务。飞利浦的相关产品从其位于国内的上游OEM厂出厂之后，怡亚通开始接过原本属于飞利浦自身运作的环节：将其产品出口到国内的保税物流中心或园区→怡亚通负责保税区仓储管理→再由怡亚通做分销执行，由怡亚通将相关产品布局到飞利浦代理商、终端客户最近的区域→再由分销客户向怡亚通提货，完成销售。
　　
　　怡亚通运营总监曹杰表示，如果没有专业供应链服务，飞利浦要与分布于不同国家、地区的七八个物流服务供应商打交道，而怡亚通的供应链服务就这一复杂的链条整合为一家，飞利浦通过一个接口与怡亚通合作就可以了。
　　
　　从2005年年底至今，飞利浦在中国市场的电脑显示器有一半左右是通过与怡亚通的合作推向市场的。飞利浦中国区总经理郭元龙曾对外表示：通过合作，飞利浦节省了2％以上的成本，加快飞利浦的资金周转，由于怡亚通具备了一站式的供应链，在这种模式下，像飞利浦这样的生产商在销售时只需要谈好客户，余下的事情，从产品的运输存储、报关，再到资金的收取，都可以外包给怡亚通这样的企业。
　　
　　怡亚通的发展能力 　
　　
　　在专业供应链服务方面，怡亚通一直独领潮头。
　　
　　在国内大力宣传第三方物流时，2004年2月，怡亚通完成股份制改造后正式更名为深圳怡亚通供应链股份公司，将“供应链”作为公司名称的关键词，直到目前，以此方式命名的公司仍然不多。事实上，具有40多年历史的美国物流协会直到2005年初才正式更名为美国供应链管理专业协会，并进而为全球物流行业发展指出了新的发展方向。　　
　　
　　1997年，成立不久的怡亚通开始帮助国内的IT企业代理采购、集货和物流配送，由于当时找不到合适的商业名称命名这一涵盖物流、金流和商流的服务模式，怡亚通选用了为大家熟悉的物流概念，将此业务命名为IT物流。　
　　
　　怡亚通只要在总体成本之上赚取一个合理的服务费。由此，周国辉由当时业内所称的“IT物流”逐步寻找到自己独特的商业模式：专业供应链服务。　
　　
　　怡亚通是屹今中国惟一一家入驻国内所有保税物流园区的企业，拥有香港、深圳、上海、北京四大运营中心及9大物流配送中心，物流节点覆盖一级、二级及主要三级城市，可以为制造商提供各区域及区域联动整合服务。　
　　
　　自1997年成立以来，该公司保持了超过40％的年复合增长率，其主营业务从1997年的5亿跃升至2006年的225亿。　　
　　
　　2006年，怡亚通被深圳市评选为现代物流重点企业，给予30万元奖励及195万的贷款贴息资助。　　
　　
　　推动中国制造向中国创造转型 　
　　
　　“供应链专业服务的发展对于中国制造向中国创造的转型有着重要意义，作为国内领先的专业供应链服务商，怡亚通在注重企业自身发展的同时，将积极推动更多国内企业供应链创新。”周国辉说。　
　　
　　“实施供应链管理是大多数世界500强的经验、教训，值得国内企业好好学。”周国辉说。　　
　　
　　他认为，国内绝大多数企业仍然是持“小而全、大而全”的运作理念，所有运营环节都由自己来做，实在做不了的才实行外包。这样无法集中资源加强企业的核心能力，没有足够的时间、资源用于产品的创新。　
　　
　　“中国制造已成为全球经济体相当重要的力量，而中国制造需要提升一个层次，就必须有更多的创新，专业供应链服务商的发展就是帮助中国制造企业专注于其核心能力的发展上，如研发创新、品牌营销等，而这一过程中专业供应链服务商也将具备更加巨大的发展空间。”周国辉对企业的使命与未来预期相当自信。
　　
　　事实上，一些国内企业已经开始实施供应链管理了。在怡亚通的合作伙伴中也包括了清华同方、海尔等国内企业。周国辉相信，会有越来越多的国内企业加入到怡亚通的合作伙伴行列中来。　　
　　
　　作为国内领先的专业供应链服务商，怡亚通开始实践带动国内企业供应链管理升级的行动。2006年下半年，怡亚通成立了“怡亚通供应链联盟平台”网站。周国辉表示：这个平台的设立是为了帮助国内中小企业建立供应链管理，这个平台不同于单纯供求信息平台功能的传统网站，而是可以提供商流、物流、资金流、信息流四流合一的一站式服务平台，不仅仅帮助国内外的企业发现商机，更可一站式的把他们的商机变现