西水股份研究贴

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我们投资西水，主要依据以下几点：

1、7600股兴业银行仍在手中，随时可以出手，目前兴业19元左右，且仍有上涨潜力，今年寻高点抛出，每股西水可得近5元现金，除去这5元，西水水泥资产估值不到2元；

2、水泥行业在国家依靠投资拉动经济的宏观形势下，将有3-5年的景气周期，应按20倍市盈率估值，考虑到西水新窑炉09年投产，2008-2010年每股收益0.18、0.5、0.9元，水泥资产动态估值3.6元、10元、18元，两部分相加合理估值应为8.6元、15元、23元；

3、西部大开发这个世纪概念不能忘掉，水泥行业内陆企业比沿海企业享有更多便利，不受进口因素影响。

4、原实际控制人明天控股很让小股东失望，现在换成北大青鸟，不会比以前更差了，二当家的也换成了城建投，应该比国资委灵活，可以适当想象一下嘛，重组不重组的，给两个新东家2元的溢价不为太过；

5、前期技术上超跌，我认为是正元投资的策略，是为了与明天控股有个好的交易，在翻番行情中又趁机捡了不少便宜筹码，经一个多月的洗盘，目前盘口压力较轻，各项技术指标已重新转强；

6、前期放量很大，超过以往任何时期，股市有俗语：地量超天量，前程无限量；

7、西水的缺点是大股东刚刚入主，还不太想显山露水，要考验我们的耐心。