《滚雪球》的读书笔记

17、他读过好多技术分析的书籍，比如迈吉是技术分析书籍。所以他懂得技术分析的。同时他投资的过程中不会给投资人汇报投资的过程，只是在年终给投资人报告。所以一年中的投资过程对其他人来说是个黑箱。他憎恨被人搭便车，所以他从来不把自己的投资方案告诉其他人。他有一批从事投资的朋友，他们在一起讨论各个公司，但是他从来不向其他人透露自己的投资计划。
18、在这个时间段内，他在美国运通发生丑闻的时候买入了运通。在1970年，他解散了合伙人基金。作为对合伙人的考验，他让他们选择持有伯克希尔·哈撒韦的股票，或者现金。有一些人离开了。其实这个过程对他来说，也是考验其他人对他的信心的过程。有句名言说：出来混靠的就是朋友！只有信任他的朋友才能继续分享他的收益。他的股票不上市交易，退出的人只能选择把股票卖给他。
19、他继续通过伯克希尔·哈撒韦进行投资，买入了一些保险股和银行股。他和芒格合作买了喜事糖果公司。他对传媒非常有兴趣，终于买下了华盛顿邮报的部分股票

15、他喜欢保险股和传媒股，保险股是因为保险公司能够带来现金，这些现金在他这样的投资高手手里会获得很高的收益，从而使他的资金增长非常迅速。传媒股可能和他从小送报纸的经历有关，无论如何，他喜欢媒体类的股票，报纸、杂志、迪斯尼等。他不喜欢科技股，他很早就认识英特尔的创始人，在英特尔创立时就有机会进入，但是他放弃了。
16、伯克希尔·哈撒韦其实是一个错误的投资，本来是一个烟蒂型的投资，可是如果要实现投资收益就要把公司拆分卖掉，这个过程会遇到很多阻力，所以他把它保留下来了。

14、关于他的政治立场的转变过程也读到了。他父亲是共和党的众议员。但是他走上投资之路是和格雷汉姆等犹太人分不开的，所以他对犹太人是友好的，他的夫人更是博爱，对各种人都很喜欢。共和党比较保守，所以他的立场逐渐向民主党转移。他父亲在世的时候，他一直是共和党，他父亲去世后，他的民主党立场开始显现！

11、他开始创立合伙人制度的投资基金，这些基金的制度构架如下：他出很少的钱，比如100美元，其他人出其他的钱，投资收益在4%以下时，收取收益的1/4作为费用，超过4%以后，多出来的部分1/2属于他。他基本上不分红，把赚取的钱继续投入基金中，这样他在基金中的股份越来越多。开始的时候他的投资人都是他的亲朋好友，这些朋友再把他们的朋友介绍给他。后来格雷汉姆也给他介绍一些金额比较大的投资人，他陆续成立10这样的投资基金，并在最后把这些合并为一个。
12、这个阶段他的投资风格还是属于格雷汉姆式的投资，即寻找被低估的，低于清算价值的股票。但是他在某些方面超越了老师。格雷汉姆从来不去参加董事会，这样即使购买的股票低于清算价值，如果市场不给出好的价格，收益任然无法实现。而他会积极的促使价值实现。比如他会和管理层沟通让管理层分红；他会设法参加董事会，让董事会按照他的意见走；甚至他会买下公司，派自己的人当董事长，然后把公司逐步清盘来实现收益。
这个过程中，他也遇到很多的麻烦，因为让公司清盘，或者改变一个公司的运行轨迹，要遇到很多阻力，并且会损伤很多人的利益，所以有很多人恨他。这样的经历给了他不少教训。
但是这也涉及到投资策略的问题，即如果你选择那些烟蒂型的公司，如何才能实现收益呢？目前中国的A股中，有很多这样的公司，即清盘价值大于公司市值，比如  600826 、 600064 、 000402 等一些，但是如果你无法让公司清盘，你买入之后只能等待了，而这些公司的分红则太少了。买入低估的股票，如何让这些股票实现自己的价值是个问题。
13、从1956年他开始设立基金，到1968年清盘。他的基金年均增长在35%，他自己的资产也从17万增长到2650万，其中通过提取管理费的增长是他资产增长的关键

livermore在14岁也买股票了。

8、当他从哥伦比亚大学毕业后，并没有像许多同学那样去一个大公司工作，而是选择了进入投资行业。他提出给格雷汉姆工作，但是被拒绝了，因为格雷汉姆公司只收犹太人。于是他回到了家乡奥马哈。在这里他有两份工作，一个是在他父亲的股票经纪公司做经纪，一个是在岳父所在的学校教授投资。但是做经纪的工作让他觉得痛苦。因为经纪是靠成交量来获得佣金的，而他确实教他的客户进行投资，所以当机会来临时，他去了纽约为格雷汉姆工作，他是格雷汉姆公司聘请的第一个非犹太人。
9、格雷汉姆的投资风格是选择那些“烟蒂”公司，他根据一个公司的清算价值来进行投资，如果一个公司的清算价值大于市场价格就买人，等到价格回升就卖出。在为格雷汉姆工作期间，他充分学了如何进行保守的估值，并在一个安全边际中买入。这个学的过程让他赚了不少钱。
10、格雷汉姆终于要退休了，他回到家乡，继续了自己的投资之路。

我也灰常，灰常喜欢这本书。在云南度假带这本书看。

推荐
是本好书，想买，但是没时间看
多谢楼主，我等懒人有福了：）

记号，买了书，可还没有开始阅读。惭愧啊