格林美，真的美。

2012年最后一个交易日。
哥在国信证券泰然九路营业部边，
悠闲的喝着早茶。
显然希望阿美能NB一把。
但让哥失望了。
2013年来了
第一个交易日。
哥这下着大雪。
瑞雪兆丰年。
O(∩_∩)O哈！

关于质疑的文章，有这几点看法：做外贸有个惯，长期合同按照LMB平均价上下浮动来固定价格的单子，基本要买好货锁定成本。不必去担心市场的波动。力拓和其他长单，估计就是这样。所以库存和占用期就比较长，也无需计提坏账。还有客户的回款。比如俺们和国外知名公司交易，回款就要3个月左右。加上生产、装运，几乎就是半年转一单。但要学会用提单将钱从银行押汇出来用。提高资金的使用率。同时废旧家电也要保持一定的库存才能保障生产正常运转。加上赌市场的一些单子，有一定的库存是能理解。
公司债的利率是有些高，年关这个时间段融资。没有这么高的利率没人来呀。时间点不好。这个老许以后还有很多门道可以做。举个例：阿美自己有外贸这块。和一家有实力的集团合作，最好这个集团有自己的海外公司。做个三方合作，放些货到国外。利用国外银行贷款。国外银行贷款利率大概才2.5算高的了。这样既能扩大销售额，又能拿到资金用。俺们一直这么做。
最后一个貌似是一个研究员写的。隔行如隔山，不是每个行业都能摸的清楚。说的似乎有些道理，但如盲人摸象般。。。摸到那说那。倒是有句话说出他的心声：（我想我也没有能力去理解这宏大叙事，也没有耐心去等待看种下的龙种，收获的到底是真龙还是跳蚤。）嘿，我有这个耐心。。。如以前说过的阿美就是用循环经济绑架了政府。无可厚非。这些钱都投入了。产业规模在扩大。拿政府和募集来的钱建厂造福社会。比那些圈钱补窟窿，肆意挥霍，中饱私囊的要强很多。国内没有什么厚重和有传承的企业。基本都是白手起家。第一桶金都有原罪。这也是为什么富豪们纷纷想移民的原因。怕秋后算账。在企业管理层呆过的就会深有体会。。。不用放大镜就是用正常的眼光看，绝大多数企业都有一堆的毛病。观察要学会抓大放小，看主流，看方向。看决策层。
倒是收购了凯力克后对矿源有些担心。现在美国在大力阻止全球生产企业使用冲突地区的矿产。而钴大部分是在这些地区。
阿美整体走势有些阴暗，这是我很不喜欢的地方。决策层也有些担心，这是不敢全仓的主要原因。坛子里有人说过。牛股都有好的品质，好的股票一样也要有好的品质。不在乎涨多少。阿美需要走的阳光些。无论说什么。终究是要靠业绩说话。13年是转折年。

格林美——期待成为中国的优美科 (2012-12-23 00:28:01)
标签： 小鳄鱼 个股 格林美 股票
  对于信奉巴菲特的价值投资人而言，格林美绝不是一家好公司，一方面，带有冶炼性质的业务似乎不具备穿越牛熊的可能，另一方面，高企的负债率、不断下滑的毛利率和巨大的资本性开支更让人退避三舍。但在我看来，这些人并没有认识到资源再生行业的潜力和格林美的战略布局，任何缺乏产业研究前提的财务分析都是苍白无力的。
  毫无疑问，资源再生行业是环保行业最具价值的细分领域，第一，它具备巨大的经济价值，无论是B2B（工厂矿山to再生企业）、C2B（废品回收者to再生企业）还是C2C（社区废品回收者to片区废品回收者），所有的参与者能从整条产业链中得益，因此都有动力参与，而不需要像污染治理那样极其依赖政策层面的推动。第二，它拥有巨大的市场空间，再生资源行业的最终产品，几乎都是经济运行所需要的大宗基本原材料（各类金属、非金属、或以此为基础的初级产品），只要人类社会存在一天，就离不开对这些基础原材料的需求。根据再生资源协会的预计，到2015年，中国的再生资源产业总产值预计能达到1.5万亿元。
  格林美所处的正是这样一个拥有巨大市场的朝阳行业中，而循环经济十二五规划的发布意味着整个行业的规模化、现代化和专业化进程才刚刚开始，公司拥有足够充分的成长空间。
  对于资源再生领域内的企业而言，其核心竞争力主要体现在两个方面：
  第一点是下游制造部门的技术与规模，处理和分选技术的高低决定了企业可处理废物的类型、产品的种类数量和产品的附加值，处理业务的规模则决定了企业的生产成本，这两者都直接决定了再生资源企业的盈利水平。
  第二点则是对上游资源的回收和掌控能力，这也是整个资源再生领域的核心竞争力所在，其关键点在于建立现代化、规模化的废旧商品回收体系。但要构建这样的体系是非常难的，因为从整个产业链来看，最上游为以居民和企业为代表资源产生个体，中游则是以区域性交易市场为代表的资源集中部门，下游则是以格林美为代表制造部门，这是一个资源逆向使用的全新商业模式，但同时也意味着蕴含着巨大的商机，成功者必然能够占据整个行业的最优势地位。
  格林美在制造部门上的领先优势是毫无疑问的：
  第一，格林美是国内最早从事资源再生技术研发及产业化的企业，能够对废弃物进行深度加工，其产品均为终端产品，而非初级原料，附加值远高于国内其他企业，属于对资源的高级再生循环。公司目前的业务涵盖了废旧电池、镍钴废料、电子废弃物、报废汽车、废钢等废弃资源的循环利用，产品包括超细钴镍粉、塑木型材、电积铜、碳化硅等，未来还将进一步增加稀贵金属等高附加值资源化产品。
  第二，公司利用上市的契机，借助资本市场的力量，迅速扩大了业务规模和布局，对于一个规模化、现代化初期的行业而言，这是极其重要的。目前公司已在全国建成武汉、江西丰城、深圳和荆门四个循环再造基地，未来在无锡循环再造基地建设完成后，公司将形成覆盖华南、华中、华东、华北和西南地区的循环再造产业格局，8个募投项目全部达产后的产值规模将突破100亿元，这样的规模在国内仅次于中国再生资源有限公司，远远超过上海新金桥环保、北京华星绿源环保等其他竞争对手。
  对于资源的掌控是格林美相对弱势的地方，也是格林美正在努力拓展和延伸的方向。公司拟建设的武汉城市圈（仙桃）城市矿产资源大市场项目即是从原有的下游制造部门向中游资源集中部门进行延伸，而对于上游资源收集体系的建设公司也从未停止，从最初简单低效的回收箱、电子废弃物回收超市，再到去年年末开始尝试的3R消费循环超市模式，这也代表了目前国内在废旧商品回收模式的最前沿水平。
  当然，作为一家处于快速扩张期的公司，格林美不可避免的会在发展道路上遇到问题和瓶颈，我想主要会包括资源、资金和价格波动三个方面：
1.  资源问题。尽管公司从2008年起便开始建设自己的废弃资源回收体系，在商业模式的探索方面也处于国内最领先地位，但与由中华全国供销合作总社投资控股、拥有数千个回收站点的中国再生资源有限公司相比依然差距巨大，目前公司通过自建渠道获取废弃资源占比不足20%，大部分依然要靠向企业采购解决，资源问题将在未来很长时间内始终困扰公司的产能释放步伐。不过随着《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》的实施，公司将得到废弃电气电子产品的拆解补贴，补贴标准为电视机85元/台、电冰箱80元/台、洗衣机35元/台、房间空调器35元/台、微型计算机85元/台。这将提升公司在废弃资源上的议价能力，帮助公司扭转与传统手工作坊竞争中的劣势，一定程度上缓解原材料的压力。
2.  资金问题。公司的8个募投项目和收购苏凯力克钴业股份有限公司51%的股份，合计需要资金40.42亿元，对于公司的资金链有较大的压力，不过我认为这并不需要过分担心。公司已经通过2010年1月的IPO和2011年12月的非公开增发获得了17.4亿元资金，同时国开行、中行和建行提供给了公司60亿元的授信额度，公司拥有足够的资金来源。另外从股权结构来看，实际控制人许开华王敏夫妇的持股比例只有22%，未来再进行股权融资的可能性很小，所以不用担心权益被进一步摊薄的问题。
3.  价格波动。公司产品的价格取决于国际基本金属的交易价格，因而具有波动性，会对公司的盈利能力造成影响。但总体来看，由于废弃资源的采购价格亦与基本金属交易价格密切相关，故而公司的毛利率波动远远小于传统的冶炼企业，拥有一定的抗风险能力。
  总体而言，格林美在处理技术和废弃资源回收的商业模式探索领域处于国内的最领先位置，在规模和资源掌控力方面弱于由中华全国供销合作总社投资控股的中国再生资源有限公司。从公司的布局来看，从下游城市再生资源循环利用基地，到中游再生资源区域交易中心，再到上游3R消费循环超市，努力构建全产业链，尤其是向上游资源部门延伸的企业战略非常清晰，这一战略也体现出了公司管理层对于整个行业高人一筹的理解能力，国内目前尚未有第二家企业敢于对中上游资源部门进行如此规模的投入。
  成为中国的优美科，这是公司发展的愿景，也是我对公司的期待。

不只是做一个企业 更要做一个面向未来的产业
2012年12月11日 02:51
来源：每日经济新闻 作者：郎晓俊

与许开华董事长之间的访谈，是在荆门格林美)循环产业园内的一处绿地上展开的。没有了办公室里的严肃和拘谨，拥有的是小桥流水、廊道绿植。“看，这就是我们的产业园。如果不告诉你，你会相信这里是处理电子废弃物的园区吗？”许董事长的脸上洋溢着作为勇于前行的实践者的那份自豪和荣耀。

就在这样轻松的气氛中，许董事长向我们娓娓道出了他心中的那份蓝图。

科技创新是未来之路

初期的再生资源行业，属于粗放型的发展态势。行业的门槛低，市场鱼龙混杂。不仅导致废弃资源无法得到有效的资源化再利用，还在不规范的回收再生过程中，产生了大量的二次污染。“为什么会这样？就是因为从研发、仪器到人才，中国的层次都较低，导致了创新能力匮乏，废弃资源循环处理始终处在一个很低的水平面上徘徊。”许董事长与笔者忆及当初。

“我当时就想，虽然这些再生资源多数都是废弃物。但是，资源本身，以及利用这些资源所再生制造出来的产品，是不应该受到歧视的，要和其他的材料一样，被广泛地运用到各个领域中去，即使是高级场合也不例外。要做到这一点，靠什么？要靠技术创新！”技术创新，这四个字成为了格林美站在行业前端的根基所在。在格林美的研发中心，装备有在国际同行业处于领先水平的废弃资源性能修复、纯化、粉末再制备等各单元的中间试验设备，其在实验室基础上放大500～1000倍，属于小工业设施，关键器件全部处于世界先进水平，尤其是建立了中国第一条多级、多功能萃取分离中试系统，可以有效分离15种不同金属。该实验室被湖北省科技厅命名为湖北省城市矿产资源循环利用工程中心，该实验室同中南大学、英国谢菲尔德大学建立了合作关系，形成开放式的技术研发体系。截至2012年5月，公司共申请专利233项，其中，国内发明专利133项，PCT专利11项、国外专利4项，居国际先进技术水平，奠定了格林美在废弃资源循环利用行业的领先地位。

“作为代表行业发展方向的企业，我们始终没有停下创新的脚步，尤其是眼下整个行业的大环境给了我们更多前行的动力。科技部将科技创新作为再生资源的重点之一。目前，有4个‘863’计划正在格林美的研发中心有序进行中，这在数量上超过了过去10年。同时，商务部发布的再生资源‘十二五’规划，电子电器废旧回收管理办法，都使得国内凌乱、无序流动的电子废弃物回收再生行业向着完善，定向流动的积极方向发展。”展望未来，许董事长充满期待。“就在这里！”许董事长指着旁边一块热火朝天的工地告诉记者，“这是我们正在盖的新研发中心，面积更大，技术更先进，我们要将技术创新的路坚定不移地走下去。”

格林美要做面向未来的产业

从2001年底在深圳注册成立至今，格林美已经走过了10个春秋。许董事长这样描述格林美的第一个10年：“这10年，是我们坚持创新之路，创造企业核心竞争力的10年。我认为，做再生资源的循环经济，本身就是污染治理过程，再生资源不等于垃圾堆，而应该是原料，具有再利用的潜力。所以我们秉持无害化的环境投资理念，并且将这种环境管理惯融入每一个格林美人的思想中去。我可以承诺，我们的园区随时可以把大门敞开，让全世界来看，来检验。其次，我们建立起了高度规范严格的管理体系。所有的废弃物拆解再生程序都有全程的视频监控。我们可以保证，我们的工作可以细致到每天有多少废弃物被拆解、加工，都可以清清楚楚地数出来。”“加上我们的技术优势，这就是格林美这10年来所打造出的核心竞争力。”这是许董事长对过去10年格林美人努力的肯定和赞许。

10年时间，虽短也长。有的企业可能在这10年间已经经历了从辉煌到衰落的过程。但是，对于格林美，对于许董事长来说，10年仅仅是个开始，是格林美迈向产业之路的起跑线。

许董事长告诉记者，接下来的10年，格林美把目光投向长远“我们不只是要做一个企业，更是要做一个面向未来的产业。”

在未来10年的产业化规划蓝图中，首先就是将格林美原有的业务，也就是由废旧电池、含钴废料循环再造超细钴镍粉末与钴镍精细化工产品的研究与制造固化。在公司进行完重组之后，这块业务得到了扩大，市场竞争力进一步提高，处于行业的龙头地位，奠定公司效益持续稳定与增长的坚实基础。

其次，是成为中国的循环制造业龙头企业，打造由废弃线路板、废五金至稀贵金属提取的完整产业链，并且将其成核心竞争力，争取在两到三年间能够成为全球综合废旧资源处理商。此外，涉足报废汽车领域，探索对于报废汽车完整的综合利用，再生出比单纯出售废铁更具价值，更高级的资源。例如美国是目前全球最有效的废旧汽车回收国，全美大约有12000家汽车零部件回收商，多数与汽车生产企业联合经营。它们能够将有再利用价值的发动机、电机和其他零件拆卸翻新，重新出售。至于金属车体，则由破碎机碾成金属碎片后再运往钢厂铸造新车体。几乎占每辆汽车重量75%的部件都已被重新利用起来。废旧汽车回收在美国已成为一项年获利达数十亿美元的新行业。

为了这个目标，格林美已在建设深圳、湖北武汉、荆门、江西南昌、河南、江苏等六个循环再造生产基地，形成覆盖华南、华中、华东、华北的循环再造产业格局。拥有年处理废旧电池、电子废弃物、钴镍废弃资源等各类废弃物量达50万吨以上，循环再造超细钴镍粉末材料、钴镍动力电池材料、钨锡铜、金银等稀缺金属和塑木材料等产品5万吨以上的能力，成为中国电子废弃物、废旧电池与废弃钴镍资源循环利用与低碳资源化的产业基地。

“城市矿山”的无限潜力

“城市矿山”，将城市和矿山这两个概念糅合在一起，是由格林美一直积极倡导的。“城市矿山”在哪里？它又蕴藏了多少丰富的“宝藏”？

“城市矿山，就是指蕴藏在城市中各种可回收利用的有价资源，含有锂、钛、银等稀贵金属的废旧家电。电子垃圾是典型的城市矿山。相对通常意义的矿产来说，电子废弃物中的稀贵金属含量要高得多。而将其提取出来之后，在性能上并无区别。”许董事长阐述这个理念。

据调查显示，2010年，中国社会各种家电的报废量达到5000万台、150万吨以上。此外，目前我国电脑保有量近2000万台、手机约1.9亿部，大约有500万台电脑、上千万部手机已经进入淘汰期。如果对这些电子废物处理不当，将对大气、水源、土壤造成严重污染，废旧家电及电子产品中含有大量的铅、镉、汞、锡、六价铬、聚氯乙烯塑料、聚合溴化联苯(PBB)、聚合溴化联苯乙醚(PBDE)等有毒有害物质。电子垃圾对人体健康的影响已经成为突出的社会问题。与城市矿山积聚态势相对应的是我国对矿产资源的迫切需求，中国每年的矿产资源消耗量已超过美国，成为全球第一“资源消耗超级大国”。每年需要进口大量国外原矿石满足国内市场需求，而目前我国“城市矿山”的回收率明显偏低，如钴镍资源的回收率仅为20%左右，一些省市的电子废弃物回收率甚至不足10%。虽然废旧家电具有很大的危害性，但经集中进行无害化处理加工后，60%～80%可以被分离成纯度较高的铜、铝、铁类金属、不锈钢、塑料、贵金属混合物等再生资源，“城市矿山”正在成为一种比天然矿山更具开发价值的资源。

在许董事长看来，“我们就是要让这座矿山能够重复利用起来。我们的目的，就是建立一个由消费者废弃电子产品形成的城市矿山，到收购废弃资源、开采城市矿山，形成材料的循环利用、还原或者开发成新产品，最终再回到消费者的手中这样一个无限循环的产业模式。”

访谈结束后，与许董事长漫步在园林内，听着许董事长一样一样地给大家介绍格林美的产品，目睹用新型环保的塑木型材搭造的长廊、小桥、花架、长椅。我们感觉到，作为格林美的领导者，更是一名格林美人，许董事长和他的企业、他的员工，正用他们对于中国未来再生资源循环经济的一腔热情，勾勒属于格林美，也属于整个社会的美好未来。
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难得的一个正面采访报道。
1）截至2012年5月，公司共申请专利233项，其中，国内发明专利133项，PCT专利11项、国外专利4项，居国际先进技术水平，奠定了格林美在废弃资源循环利用行业的领先地位。虽然有些外观专利。但整体还是不错了。
2）废旧汽车回收在美国已成为一项年获利达数十亿美元的新行业。看看现在汽车的保有量，阿美拿到的江西和湖北报废汽车回收资质就是二张采矿证。
3）目前，有4个‘863’计划正在格林美的研发中心有序进行中，这在数量上超过了过去10年。科研能力的认可。

GZ方展博兄，多谢油了。
股旺金来007，你纠结的方向错了。
盲人摸象 ，文如其名呀。
数字兄，辛苦了。
greatlcd兄，老滑头了。嘿嘿

中国每个上市公司都差不多这样，酒鬼酒塑化剂、双汇 多着
不必大惊小怪
没问题的公司就不用跑来上市圈钱
允许公司在成长中存在一定的瑕疵。
买股投资是看好未来，不是现在。。。

最近对格林美质疑的文章：二.存货长期不计提坏账 格林美财务惹争议
2012-12-24 20:25:45　来源: 财经网(北京)

  “今年开年以来，公司的存货迅速增加，而存货中最有价值的钴镍金属价格在下降，但公司为何没有对其存货计提跌价准备？”12月24日，有投资者对格林美（002340.SZ）存货不计提跌价准备表示质疑。公司证券部一位人士称，公司已经对存货进行过测试，公司的原材料也是一直在用的，并没有存放那么长时间。

资料显示，格林美主营业务为废弃钴镍资源与电子废弃物的循环利用以及钴镍粉体材料、铜与塑木型材的生产、销售。

公司财报显示，截至2012年三季度期末，存货达到8.69亿元，较今年年初增加3.26亿元，增幅约60%。而格林美2012年中报显示，其存货约为7.39亿元，其中原材料约3.84亿元，库存商品约1.86亿元。而根据其招股书披露，其存货中原材料多为含钴废料以及含镍废料，库存商品中主要是超细钴粉和超细镍粉等。

值得注意的是，公司自上市以来从未对存货计提过跌价准备。而2011年以来，由于全球经济的放缓忧虑以及债务危机的不利影响，工业金属价格持续低迷。

百川资讯的数据显示，镍金属价格从2011年3月份约22万元/吨的高位下滑到近期的13万元/吨左右；钴粉的价格也从2011年3月份约38万元/吨下滑到近期的25万元/吨左右。自2012年开年以来截止到目前，钴、镍等金属均价同比去年下跌幅度分别达到19%、25%、13%。在安信证券分析师叶鑫与衡昆看来，这也是影响公司今年前三季度业绩低于预期的主要原因之一。

而依据公司的存货计提政策，其每半年将会对其存货进行全面盘点，对遭受损失，全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本的存货，根据存货成本与可变现净值孰低计量。

为何公司在原材料、库存商品大幅增加、价格明显降低的情况下，不计提存货跌价准备？

公司一位内部人士对《证券市场周刊》记者解释说，公司的原材料也是一直在用的，并没有存放那么长时间，采购的原材料的价格也是随着市价的变化而变化的，“公司对存货都是经过测算的”。

iFinD数据显示，格林美当前的存货周转天数高达298天。由于大量资金都用来囤积原材料，公司的增值税进项税大幅增加，2010年公司的增值税约为-0.62亿元，2011年约为-0.66亿元，2012年上半年约为-0.61亿元。

一位会计师对本刊记者表示，少计提存货跌价准备可以增厚公司的利润，让投资者感觉“公司经营得还不错”。

最近对格林美质疑的文章：一.格林美公司债发行利率过高
2012-12-25 11:18:25　来源: 财经网(北京)

【财经网专稿】记者 张剑锋 “6.65%的公司债利率是不是过高了？”12月24日，有投资者对格林美（002340.SZ）日前发型的8亿元公司债“高”利率表示质疑。

格林美日前宣布，公司将发行面值不超过8亿元公司债券（下称12格林债），债券为8年期固定利率债券，债券的票面利率为6.65%。

不过这一利率被分析人士认为偏高。如，此前的营口港（600317.SH）22亿元8年期公司债票面利率为5.6%，苏宁电器（002024.SZ）、深基地B（200053.SZ）等的5年期公司债票面利率均低于6%。

格林美一位内部人士对《证券市场周刊》记者表示，6.65%的公司债利率不能简单的说高了，“这是询价的结果，与公司企业规模差不多大小的企业相比，公司6.65%的利率并不算高。”

公司发债说明书称，此次发行公司债主要是为了偿还欠债和补充流动资金。

不过，截至2012年三季度末，虽然公司短期借款高达15.88亿元，但同期公司账面上仍趴着6.2亿元货币资金。格林美2010年上市募集资金7.47亿元（募资净额7.04亿元），2010年增发A股募集资金10.38亿元（募资净额10亿元）。格林美2012年中报显示，其5亿元货币资金中，并无不可随时用于支付的保证金等资金。

而公司2009年至2011年连续三年分红，2009年10转增3股派3元（含税），2010年10转增10股派1元(含税)，2011年10转增10股派2元(含税)。这被上述分析人士认为是“为了保定增”。

值得注意的是，格林美2012年前三季度净利润约1.12亿元，其中政府补贴约为4009万元，约占其净利润的40%。

看好就一直持有即可，
再等三年，
小的波动一切都是浮云。

不回答，就继续问，天天问。