股债双杀时期的投资好品种——122995

在股市下跌时期，稳健的债券经常会成为投资者规避风险的选择。在2008年大熊市期间，不少国债、企业债的收益率保持在10%-15%左右，相比仍然在股市里辛苦劳作却无多大收获的众多散户来说，此时的债券投资者更加显得游刃有余。

随着股票中不少品种的高估，银行信贷的紧缩，近日的股市已经呈现明显的中期下跌趋势。除了极少部分的高手外，要逆势而为，希望在整体下跌过程中做多赚钱，对于大部分股民来说都是一件吃力不讨好的事情。作为普通散户中的一员，我已经清仓所有股票，执行下跌趋势中的策略，就是三分之二的资金进入债券，剩下的钱一半是现金，一半在香港购买认沽。由于大部分朋友还没有在香港开户，所以我想谈谈个人对A股中债券的选择。

虽然股市与债市是呈反比关系，此跌彼涨，但必须是建立在一个前提之下，那就是未来一段时间必须是处于降息周期。而在未来的日子里，加息的可能性是远大于降息的可能性，这将会对固定利率的债券形成较大的打击，为此我把浮动利率的122995作为首要的选择。

122995——08合建投是由合肥市投资股份有限公司发行的AAA级债券，该公司是国有独资有限责任公司，主要业务是公交运输、供水、燃气、热电等垄断性行业，受经济周期和国家政策的影响较小，同时以代建权（BT）方式运作合肥市美丹路综合建设工程、合肥市一环路综合畅通工程的形式作为债券的担保。同时，122995的票面利率以一年期shibor（上海银行间拆放利率）加上基本利差2.2%自由浮动，由于未来加息的可能性非常大，紧跟市场利率变化的一年期shibor也会水涨船高，这使得122995比固定利率的债券更加有吸引力。

从价格上来看，以100元面值发行的122995从高峰的103.46元下跌到96.1元，近期已经上涨到99.5元附近，基于未来加息的可能性，122995仍然处于相对低估的状态。

从技术面来看，122995经历较长时间下跌后目前刚刚步入中期上涨趋势，这使得做多该债券更具确定性。

综合来看，股市的下跌、加息的大概率、企业稳定的基本面，使得122995成为我当前的首选，等待股市出现底部以及个股具备吸引力的价格之后，相信又是一次新的财富之旅。