华泰证券网下发行2.3亿股，初步询价有效报价合计仅7.4亿股

华泰证券董秘姜健在接受本报记者专访时表示，"华泰证券作为市场的重要参与者，为了对市场、对投资者负责，给投资者留有更多的盈利空间，公司经慎重考虑，选择按照价格区间的下限发行"。

原来之前的所有沪市发行对市场、对投资者都不够负责啊！

发20是因为机构报价大部分在20，高了根本发不出去，皮真厚！

发行结果出来了，52家有效报价的，有2家宁可违规也选择放弃：
“长盛基金管理有限公司管理的全国社保基金六零三组合按时缴纳了申购款但没有参与网下申购；安信证券股份有限公司管理的安信理财1 号债券型集合资产管理计划（网下配售资格截至2017 年5 月21 日）没有缴纳申购款也没有参与网下申购。”

从网下报价数量来看，初步询价有效报价数量74090万股，累计投标询价少了2家之后为71710万股，基本可以判定参与的50家机构未有增加认购的行为（发行公告规定累积投标时可以多报1倍的认购数量）。

另外注意一点，50家网下有效认购机构中，40%，也就是20家机构认购数量是发行公告规定的下限：500万股。

上海新股是累计投标发行，发行区间是很有讲究的。因为根据现行制度，初步询价报价在最终发行区间下限及以上的所有机构，都必须参与网下申购并全额缴款。

参与网下申购，必须全额向登记结算公司的专用账户打款，这个不是通过交易系统就直接能够完成的。

有效报价在下限附近的机构在这之前就面临很痛苦的选择，要么按照自己本身的意愿报价而无效划款，费时费力费利息，要么就报高点，高价拿，反正中签也不会太多。

所以你如果观察，招商证券、二重重工、中国一重的发行区间都接近20%的上限，就是让更多的网下机构纳入到有效报价中去，从而必须参加网下申购，它定的那些区间下限，其实并没有打算按照下限发行。

但是到华泰证券的发行，我们看到区间只有10%，20-22，为什么不拉大区间放更多的机构进来呢？因为给中国一重26%的网下中签率跟最近的破发闹的，网下机构都小心了，报价都低了，数量都少了，但是发行人跟主承销还是不肯降低发行价格，怎么办，就出来这个20-22，我相信肯定是发行人跟主承销协商了，发行价格不能低于20，那就下限设在20，保证最低发行价格。初步询价在20以上的机构，没有后悔的余地（如果区间是19-22，那之前报价在20的机构网下申购时可以报19），直接套住你。

杯具才好，看他们在二级市场抢钱抢多了，该是吐的时候了

[引用原文已无法访问]

同感，做一行，憎一行，这段行情，我是不会建议朋友去碰这样的高估值品种。

不打了，存银行

如果没人申购就爽啊

滨化股份，初步询价超额倍数21.6倍；网下累积投标询价最终超额认购倍数8.2倍。

现行制度最大的问题就是主承销跟发行人定价的随意性太大。虽然说根据询价情况确定发行价格，但如何确定，完全是主承销跟发行人说了算。3倍超额认购也发行，上百倍的超额认购也发行。基本上是想怎么发就怎么发，想发什么价格就发什么价格。
  
什么超额认购倍数，都是确定了发行价格以后倒退出来的。反正只要大于1，不怕发不出去就行了。