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学北车吧
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选择西电破发基本上是个黑色幽默 和当年的中小板差不多
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很好的概念 不错的市盈率和增长前景 以后肯定会有表现的
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明天应该是喜剧，机构加游资的资金并不少，要知道是7000万股，谁有钱这么砸。
今天的低还手恰恰是明天盘面很轻快的理由。
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估计没什么大用。
流通市值按发行价在60多个亿。
估值应该也还是比较高的。
机构在目前这个价位，大量的接，然后再往上又有多少空间？
盘中也没有一次上冲的企图。
搞不好是在集合竞价的时候，大量的吃了。
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他们买这么多。谁钱多烧手去给他们抬j轿？？机构反手就砸也不少见。
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咖啡卡 加油券 0/0 【 · 原创: 花开无声 只看该作者(-1) 2010-01-19 22:44】 资金投向分析：
高压开关部分
2011年有四个项目达产，分别是：超高压开关设备，敞开开关，铝合金铸件生产基地，高压输变电设备制造，合计投入12.94亿，赢利2.41亿
2012年达产：电镀基地，铁道电气化设备制造，投入5.16亿，赢利1.44亿
2013年达产：生产弹簧机构，配套自用，投入1.69亿，赢利0.37亿
变压器部分
超高压（特高压）核电站用巨型变压器技改，2010年实现达产，投入3.87亿，赢利8500万
电抗器生产线技术改造项目，2011年达产，投入2.75亿，赢利7900万
超高压变压器核心组件技术改造项目，2012年达产，投入2.42亿，赢利2400万
电容器部分
超高压交直流电力电容器及电力互感器产业化项目
投入2.26亿，09年投产，11年达产，13%，2900万
高精度互感器以及高压无功补偿电容器生产线改造项目
投入2.76亿，2011年投产，2012年达产，17%，4690万
绝缘子避雷器板块
超高压（特高压）交直流用绝缘子产业化项目
投入1.08亿，09年投产，10年达产，17%，1800万
超（特）高压湿法电器瓷套产品生产线建设项目
投入2.89亿，11年投产，12年达产，18%，5200万
超高压（特高压）交直流用电器瓷套、避雷器产业化项目
投入1.158亿，09年投产，11年达产，21%，2400万
超（特）高压复合绝缘子、交直流电容套管产业化项目
投入4.985亿，2011年投产，2013年达产，24%，1.19亿
整流装置板块
超高压、特高压直流输电换流阀产业化项目
投入1.84亿，10年投产，11年达产，19%，3500万
试验检测板块
①特高压交直流输变电设备试验系统改造项目
投入1.27亿，2010年投入使用，无收益
②大功率换流阀运行试验系统扩容升级改造项目
投入5500万，2011年投入使用，1%
③大容量试验系统扩容改造项目
2.63亿，2011年投入使用，2%
④电磁兼容实验室建设项目
6200万，2011年，12%，740万
⑤高压电气国家工程实验室建设项目
7500万，2011年，8%，600万
通过计算加总可知，公司2010年达产项目，可创造收益1.03亿，2011年5.36亿，12年8.15亿，13年9.47亿
多募集资金假设为10亿元，可减少财务费用0.5亿元，平均0.01元/股
假设公司赢利水平与09年持平，保持0增长，加上新投入项目产生的效益，预测收益分别为
2010年，0.23元/股，11年0.33元，12年0.39元，13年0.41元
以资产3元计算，资产收益率分别为8%，11%，13%，14%
以股价8元计算，PE分别为35，24，20，19
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与其它上市公司比较：主要是开关、还有变压器
开关部分：
平高10亿收入，毛利20%，公司22亿收入，毛利21%
公司开关板块产品主要是高压、超高压GIS、断路器和隔离开关，在高压、超高压领域有较明显的技术优势和品牌优势。公司开关产品主要上市公司竞争对手为平高电气，公司产品结构差异使公司开关产品毛利率高于可比国内上市公司合并报表范围内企业产品的毛利率。
一般而言，开关产品电压等级越高，产品毛利率相对越大。在2006 年至2008 年，公司所生产的开关产品电压等级不断提高，公司高附加值产品的比重越来越大，该变化趋势是公司2007 年毛利率高于2006 年的主要原因。
变压器部分：
上市公司平均毛利26%，公司26%。特变电工43亿收入，毛利28%，公司22亿，毛利27%
公司变压器板块产品主要是高压、超高压变压器和电抗器，变压器板块产品毛利率高于可比公司毛利率的原因包括：（1）公司变压器产品主要为高压、超高压产品，属于中高端产品范畴，产品附加值高，拥有很强的市场竞争力；（2）公司不断加强技术更新和改造，提升产品技术水平，控制成本上升，以增加产品毛利率；（3）公司变压器板块中，电抗器作为技术壁垒较高的细分行业，行业内企业数量较少，行业集中度高，产品毛利率高。公司在国内电抗器行业占据龙头地位，从国网公司集中招标的数据来看，2009年1-6 月、2008 年、2007 年、2006 年，公司电抗器的市场占有率为40.01%、66.90%、52.84%和27.87%。报告期内，公司电抗器收入约占变压器板块收入的四分之一，电抗
器产品的高毛利提高了公司变压器板块的整体毛利水平。
2006 年至2008 年，变压器板块毛利率持续增长的原因包括：
（1）近年来，国家对基础建设投资力度加大，电网建设规模增加，高压、超高压变压器市场需求旺盛，公司的变压器产品属于中高端产品范畴，拥有较强的市场竞争力，取得了良好的产品订单；
（2）西电集团收购西电常变后，公司在变压器领域的技术优势得以放大，西电常变生产规模和经营效率大幅提高，对公司毛利率变化产生有利影响；
（3）变压器产品一般在产业化初期，生产成本相对较高，毛利率较低，随着生产技术和生产工艺进一步完善，
毛利率会上升，公司500kV 等级的变压器产品在2006 年至2008 年处于毛利率迅速上升的阶段，成为变压器板块毛利率持续增长的原因之一。
未来
公司产能缺口巨大，继续靠对设备填平补齐的方式增加产能已不能满足市场的巨大需要，公司亟需募集资金，尽快完成募投项目以迅速提高产能。以变压器类产品为例，截至本招股意向书签署日，公司储备的未完成变压器产品订单总额超过10,000 万kVA，合同金额超过60 亿元，而公司2008 年变压器产品的年设计产能仅为7,052 万kVA。公司目前各种输配电设备的2009 年生产计划已经基本排满，超高压输配电相关产品的生产设备处于满负荷生产，无法进一步满足市场需求。在特高压输配电设备方面，截至2009 年6 月30 日，公司已获得的特高压输配电设
备订单中，交流订单金额为5.3 亿元，直流订单金额达27.7 亿元。为完成订单生产任务并为后续更多订单做好准备，公司需增加对特高压输配电生产设备的投资，增强公司特高压输配电设备的生产能力。
以上内容均摘自招股说明书
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16、中国西电：输变电的王者
【 原创: 花开无声 只看楼主(-1) 2010-01-19 22:38 淘股论坛 浏览/回复608/11 复制分享 】 收藏 6 推荐0 加油券0/0 值得买吗？不知道，本帖只给数据，不给结论。因为我也不晓得该给它多少PE合适
资料很多，把最关键的一点写在最前面吧：募集资金的投向，大多数都已开工建设，2011年是一个达产高峰年，2010年可增加收益1亿，11年增加5亿，12年增加8亿，13年增加9.5亿（预测）
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基本财务信息：净资产43.42亿，09半年收入58.7亿，赢利4.26亿（年8.52亿），年净资产收益率19.6%，发行前30.5亿*1.42元，假设7.5元发行13.07亿（含发行费1元/股），
发行后（43.57亿股本），赢利0.19元/股，净资产3元
18家子公司中，以西电有限（高压开关）、西电西变（变压器）、西电常变（常州变压器）创造了公司的大部分赢利
净资产收益率分别为：35%，43%，36%，资产赢利率（赢利/总资产）：3%，6%，6%
以上3家子公司，09年上半年净利3.38亿元
另外还有：
高压电器研究院（西高院），09半年净利2673万，净资产4.6亿（总资11亿），收益率11%
电力电容器（西电西容），1671万，2.3亿（总资产9.4亿），14%
电力整流器（西电西整），亏损2000万，资产规模18亿（净资产5000万）
集团财务公司，09半年净利2643万，收益率14%
赢利能力最强的是上海高压开关（上海西开），公司只占51%权益，资产规模3亿（净资产5440万），09年上半年赢利1475万
其它子公司有：
西电国际，国际工程，20亿规模，年1000万赢利
西高院下的电器制造，2亿规模，年1000万赢利，25%收益率
高压开关操动机构，2亿规模，年800万赢利，18%收益率
避雷器，3亿规模，年1200万赢利，14%收益率
西电西瓷，高压电瓷，10亿规模，微利
常州帕威尔/广州高压电气制造，亏损
西安高压套管，3.6亿规模，净资产8171万，微利
在赢利方面有提升潜力的是西电西瓷，虽然微利100万，但比08年是上升趋势。还有西电西整，西整虽然亏损，但08年赢利3500万
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看来真的大家都忽视601179的智能电网概念了。明天应该是喜剧。
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