光明乳业股价会赶超伊利吗？

光明乳业（600597）今日推出酝酿多年的股权激励计划草案，104人有望搭上首班车，这也是上海国资委正式提出实施国有企业股权激励后的第一单。

根据光明乳业披露的《A股限制性股票激励计划（草案）》，公司拟向激励对象定向发行普通股不超过869.53万股，即总股本的0.84%，其中预留60万股，激励对象为104人（不含预留），包括总经理郭本恒、副总经理梁永平、董秘朱建毅、财务总监董宗泊和其他中层管理人员，营销、技术及管理骨干。该计划需要摊销的股权激励成本约为4698万元，购买价格为4.7元/股。
光明乳业推行股权激励计划的背后，是上海国资公司纵深化的改革。2010年上海国资国企工作会议宣布，对已明确三年行动规划并实行任期业绩考核的企业领导干部，实施以重大贡献奖励和增量业绩奖励为主要内容的中长期激励，选择2-3家主业明确、经营稳健的国有控股上市公司试行股权激励。
从股权激励计划草案的授予条件和解锁条件，也可以看出光明乳业近年来的经营目标。此次限制性股票激励计划的有效期为5年，包括禁售期2年和解锁期3年。授予的业绩条件为2009年度营业总收入不低于79亿元，净利润不低于1.2亿元，加权平均净资产收益率不低于4.3%，扣除非经常性损益的净利润占净利润的比重不低于75%。
获授的限制性股票解锁也给出明确的业绩条件。第一个解锁期内，2010年、2011年营业总收入分别不低于94.8亿元和113.76亿元，净利润分别不低于1.9亿元和2.28亿元。第二个解锁期内，2012年营业总收入不低于136.51亿元，净利润不低于2.73亿元。第三个解锁期内，2013年营业总收入不低于158.42亿元，净利润不低于3.17亿元。且上述年份净资产收益率均不低于8%，扣除非经常性损益的净利润占净利润的比重均不低于85%。
光明乳业的股权激励计划已酝酿多年。早在股改时公司就承诺，将按有关规定制订管理层激励计划，但迟迟未能实施。而光明乳业此前也曾就管理层激励做过尝试。资料显示，2002年光明乳业上市时即设立管理层激励基金，2002年、2003年分别一次性计提600万元和560万元管理层激励基金计入年度管理费用，2004年使用管理层激励基金，从二级市场购买流通股作为对高管的激励。不过该激励覆盖范围仅为少数几位高管。

虽然盈利光明与伊利相比相差很大，市场份额也差距很大，但是借助世博这个大机遇，以及上海国资委这个富有的大股东。在大盘走弱的情况下拉出两个大阳创出近年新高。随着大盘的好转股价更会上一层楼。