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最牛私募基金经理中瑞投资基金经理李旭东讲述熊市赚钱术
“市场永远是对的,只有你自己的交易做错了。”交谈中一直保持低调谦和的李旭东,在说出这句话时,流露出少有的斩钉截铁。“顺势而为,懂得及时止损,不要和大盘较劲儿”,这也是李旭东带给我们的启示。
中瑞基金逆势逞强半年净值增长率超40% 最牛私募基金经理讲述熊市赚钱秘诀
记者董畅岩 2008年09月04日
从2008年3月4日到9月3日的半年,对众多股民来说是不堪回首的半年。沪深股市其间经历了一轮巨幅调整,上证综合指数从当时的4400点左右,下跌到昨天的2276点,跌幅达48%。
在此期间,两市超过80%的股票遭遇腰斩,市场上所有的公募股票基金几乎全军覆没,净值无一实现增长;实现净值正增长的私募基金也寥若晨星。
而这半年,也是中瑞投资基金运行历史上的首个半年期。从3月4日正式运行起,到9月4日,这只私募基金的单位净值从1元增长为1.416元,半年期收益超过40%。在这个特定的投资期限内,这样的业绩在整个国内投资市场足以傲视群雄。
昨天,中瑞投资基金的基金经理李旭东来到本报,向众多股民讲述他在这轮超级熊市赚钱的“秘诀”。
控制风险就是保证收益
说起李旭东这个名字,河南乃至全国的众多股民并不陌生,这位有着“中原股神”称号的投资高手,在从2006年3月到2007年6月的短短15个月期间,在本报证券新闻版实战账户栏目,将自己的股票市值由10万元变成了1016万元,也就是在一年零三个月的时间内完成了10060%的资金收益,创造了证券投资界一个传奇。
不过,面对自己的首只基金——中瑞投资基金这份6个月收益超过40%的“半年报”,李旭东却表示“这个业绩很一般”。
“关注我基金的投资者都很清楚,从今年下半年开始,我保持的仓位非常低,通常都在5%以下,以近乎空仓的状态来应对大盘的惨烈下跌。”李旭东向记者坦言,作为一个职业的投资者,股市的不断下跌也在一定程度上影响了他周围的投资氛围,股市一片低迷和悲观的气氛,使他在最近几个月内一直保持十分谨慎稳健、近乎保守的投资风格,因而放过了一些投资机会。
资金管理运用是获胜保障,尤其是对大资金的运作。虽然李旭东的投资风格一向稳健,不过,对于他的中瑞投资基金李旭东则显得格外谨慎。因为此前做实战账户时,基本上都是小资金运作,而今变成大单买进、大单卖出。
数据表明,中瑞基金首个半年期的收益大部分来自于今年上半年,在上证指数从4400点左右到3270点的这段时间,该基金就盈利了12.5%;而在大盘此后的不断破位下行当中,这只基金一直保持较低的仓位,从而规避了风险,保住了此前实现的宝贵收益。
虽然曾经背负着“一年收益100倍”的辉煌战绩,李旭东对于中瑞基金的业绩评价只是轻描淡写的“一般”两个字,不过我们却很难不把这个超过40%的收益,与同期市场上比比皆是的“腰斩”、“膝斩”的公募基金相比。
“在眼下这波大熊市里能获得这种收益,在一定程度上比过去‘10万变成1000万’的业绩更加难能可贵。”河南证券界一位资深专家这样认为。
毕竟,在熊市中,保住本金就是最大的收益,这可能是李旭东给广大股民的第一个启示。
“仓位说明了一切”
和所有成功的投资家一样,李旭东也秉承着“把风险控制放在首位”的理念。而在股市中,风险和收益往往成正比。
“我宁愿错过十次机会,也不会进行一次没把握的交易,我尽量保证交易的成功率在90%以上。”李旭东表示,中瑞基金半年累计超过40%的盈利,是由每一步谨慎操作获得的收益累积而成的,而绝非几次冒着巨大风险赢得的巨额暴利。
短线操作、快进快出,这是李旭东一贯的操作风格。除了每天的操盘手记之外,李旭东在本报透露的关于中瑞投资基金的数据就只有仓位比例。平均仓位10%多,收益达到40%以上。在下跌趋势中,这种游击式的灵活战法最大限度躲避了大盘深幅调整带来的系统性风险。
“经常有投资者会问我,你对大盘怎么看,你看好哪些股票之类的问题,对这些问题我都很难回答,因为市场是瞬息万变的,你只需要抓住机会。”李旭东表示,由于自己是短线操作,每次交易的持股时间比较短,因此对于普通投资者来说,中瑞基金的持股可能并没有太大参考价值,他决定只透露自己基金的持仓比例。
“有的股民告诉我说,以后就把《大河报》上公布的中瑞基金的持仓比例作为自己炒股的风向标,我觉得这种想法其实很可取,因为有时候仓位就能说明一切。”李旭东向记者笑着说。
事实上,记者了解到,在这轮股市的大跌当中,不少股民经常保持满仓,以“满仓无交易”来消极应对市场的暴跌,这种毫不重视资金分配的操作风格,也正是众多投资者深度被套的主要原因之一。
控制风险首先要做到资金的合理配置,控制风险的第一步——“控制仓位”,这或许是李旭东给我们的第二点启示。
大盘是有生命的
从2005年新一轮牛市的启动,到2007年10月股市从6200多点的高位暴跌,沪深股市在短短3年间经历了一轮超级牛市和超级熊市。
不少投资者包括管理层,对于中国股市的暴涨暴跌感到难以理解和接受,而李旭东却认为这一切极其正常。而最近半年来,他不止一次在脑海中勾勒了一幅A股走势的K线图。
“股市行情由太多太多的复杂因素决定,如果能够全面考虑到这些因素,也就可以完全理解大盘为什么会这样走。”李旭东表示,理解大盘,这是他投资成功的最大秘诀。
“大盘是有生命的,是由不计其数的活生生的市场参与各方,以及活生生的资金组成。”李旭东说起大盘就像说起一个相识多年的朋友,“正因为这样,大盘也是瞬息万变的,我们唯有根据不断变换的情况和环境,不断调整自己的思路和决策。”
那么怎样才能理解大盘?对于这个问题,李旭东并没有直接回答。“从1999年进入股市起,我经历了几轮牛市和熊市,这可能对理解大盘有所帮助。”
“事实上,最近几个月,虽然我交易不多,但是时时刻刻都在脑海里想象大盘的走势。”不断学、积累经验,这些因素对于李旭东能够“理解”大盘脾气性情缺一不可。
对于普通投资者来说,不断学,在经历的每次交易过程中积累经验,在不同的环境采取不同的策略,以“变”来应大盘的“万变”,这也是李旭东带给我们的启示。
市场永远是对的
“市场永远是对的,只有你自己的交易做错了。”交谈中一直保持低调谦和的李旭东,在说出这句话时,流露出少有的斩钉截铁。
虽然每一步投资决策都十分谨慎,甚至就像下棋,在每次交易指令下达之前,已经在心中画好了今后一段时间大盘和这只股票的走势图,但是李旭东坦言,自己也难免有失误的时候:交易失败了,股票或是大盘没有按照他此前的预期走。
“这时候必须果断斩仓,及时止损,然后寻找下一步的投资机会。”李旭东说,“亏损肯定会影响心态,但是我必须及时调整自己,在股市中,我时刻都会保持清醒的头脑,因为做股票不是赌博。市场永远是对的,我们只能顺势而为。”
“在我周围也有一些股民,对大盘有着一种‘报复’的心态,他认为大盘该上涨时没上涨,而当他认为大盘该下跌时也没看准,这样他就和大盘赌气,结果损失的只能是自己。”李旭东表示,在股市中他最看重波段,只要有波段就有投资机会,因此他会极力保持冷静的头脑和心态,在股市暴涨时不会忘乎所以,在股市暴跌时也尽量不让自己沮丧,而是冷静地寻找其中的机会。
“在我的概念中没有‘踏空’,假如我今天是空仓,即便大盘上涨了10%我也不会后悔,因为你的本金没亏损也就谈不上损失。”
“顺势而为,懂得及时止损,不要和大盘较劲儿”,这也是李旭东带给我们的启示。
从熊市中收获什么?
熊市该来时就会来,不管自己受不受欢迎。除了亏损,股民们还能从熊市中收获些什么?
“对于一些投资者来说,熊市可能会让他们认清楚,自己不适合炒股,还是让专业的人来做专业的事情。”李旭东非常认真地回答。
“其实我自己的一些亲戚朋友也不断地表示,想跟着我一起炒股。不过我大都拒绝了,我告诉他们,并不是每个人都适合炒股。”李旭东向记者直言,“在股市中,每个想赚钱的人都得有自己的一套方法,而别人的方法并不一定适用。即便是自己的方法,也要根据市场情况的变化不断调整和完善。”
“个人投资者太多,筹码过于分散,羊群效应促使股价大幅波动,这是中国股市目前面临的问题,也是股市暴涨暴跌的原因之一。”他认为,股市不能平稳运行的另一个原因是,管理层政策的滞后。
当然,李旭东的这些观点并不能表示他在奉劝股民们退出股市,相反,在记者问到“目前最大的投资机会在哪里”时,李旭东思索片刻后表示,“也许暴跌之后的反弹就是最大的机会。熊市中机会是跌出来的,更多的时间应该空仓等待战机,速战速决”。
记者在其交易资料上看到,2005年1月10日时,他的账户上只有3万元资金,到2005年年末已经达到9万元。一年时间,累计交易量达到860万元,资金账户年收益达到200%。
2005年7月1日到7月29日,其账户上的13只股票,交易量累计达158万元,账户资金也从5万多元疯涨到7万多元,单月股票收益高达53%。
2005年11月1日到12月22日,其账户资金从6万多元飙升至12万多元,38个交易日内资金翻番,累计交易量达到515万元。
此外,2005年11月1日到12月28日,他连续买卖权证56次从未出现亏损。权证交易每笔单子动辄就是几百万元甚至上亿元,权证的操作难度之大,风险之高已为市场所公认,但李旭东却和权证较上了劲儿,并且很幸运地跑赢了大盘。
快进快出短线获利
2005年的股市行情低迷,李旭东凭什么取得如此优异的成绩?运气超好,还是有什么秘诀?
分析李旭东的交割单会发现,他的操作手法是典型的短线操作——一年240多个交易日,他统共买入卖出了180次左右,平均每3天交易2把。“一只股票持有时间最长没超过一个星期。”他称。
同时,他的单笔交易获利都不大。综合来看,其单笔交易获利在10%以上的非常少,多为2%到8%之间。记者甚至还发现,有只股票,他买时3.59元,卖时3.61元,居然只赚了2分钱就跑了。有股民将这种获利方式总结为“蚂蚁搬家式”获利法,每次都只赚一点点,但架不住赚的回数多呀,“集腋成裘”嘛。而且,资金越滚越多,资金量足够大时每股赚两分钱也很可观啊。
决定短线操作成败的关键是交易成功率的高低。“我去年90%以上的交易都成功获得或高或低的利润。短线操作,如果交易10次赔了3次,那几乎就全赔完了。”李旭东坦言。
“一般而言,交易越频繁,失误率越高。从这个角度来看,李旭东的成功,也许有一点点运气好的缘故,但更多应归功于他的经验和理性的操作。”郑州一证券公司的专业人士这样评价。
短线操作的人,多喜欢用一些软件协助分析决策,而李旭东却从不用,全凭自己对大盘和个股的感觉。他唯一的要求是:交易时周围环境必须得静,能让自己与大盘“身心合一”。
手中有股心中无股
失败的人各有各的不幸,成功的人却有相似的成功经验。
一个半小时的采访中,记者把李旭东的炒股心得总结如下,希望能给读者提供一些借鉴——买卖股票时坚决不能犹豫,不要想像某只股票明天可能还会上涨;
敢于追龙头股,也敢于选质地不错的弱势股抄底,但基本上不碰那些形态不好的股票和st股票;
密切关注热点,每一两个月都会有热点出来,有的热点只持续两三天,一定要把握住;
根据大盘、个股的表现以及自己的经验判断,尽量在相对低点买入,相对高点卖出;
要做到“手中有股,心中无股”,时刻保持轻松的心态。
其实,操作手法本无所谓高低,关键在于是否适合自己。像李旭东的做法,适合时间充裕、资金量小的人学,资金量大的人,采用此法就未必妥当。
当然,也不必太过羡慕李旭东。因为1999年他初入股市时,也曾赔得一塌糊涂。只不过,这个股市信徒天天向上、长进得比较快而已。
神奇的2005年已经过去,如何筹划2006年的股市投资?李旭东给自己定的投资原则是:第一要控制风险,第二才考虑收益。因为虽然他个人认为,2006年股市会整体向好,但也会有大的阶段性调整,因此仍应采取“稳健获利”策略。
自2006年3月1日至2007年2月28日,一年时间,李旭东的资金帐号——6028388,以10万元的本金,博得了366.8万元的净利润,收益率达到了36.68倍,年累计交易额达到了4.2亿元,创造了本轮牛市盈利的奇迹
说李旭东是炒股神仙,是因为,李旭东的炒股技术,具有难以复制性。李旭东的利润,60%以上来自于操作“权证”,而且“暴利”来自股市大盘震荡时期;他充分利用了“T+0”交易的便利条件,一天交易两、三个来回是常事儿,积少成多;失败率低于2%(而且不论盈亏,情况不妙就出货),主要是他有“机构操盘手”的工作经历,对大资金进出惯、大资金进出的特征和操作目标把握得十分准确,真可称为“大资金骗术的克星”。
李旭东操作股票,与操作权证差别不大,很少见到他持有一只股票超过三天的。他总在大资金刚刚拉升的时间进入,第二天或第三天(很少到第三天)10%左右的利润就抛出。如此操作,永远都不会成为“最后买单者”。
我也曾经研究过李旭东的操作技巧,并试图模仿之,可惜,在“权证”操作上败得很惨。认真分析,主要是“心态”调整不到位、对大资金进出和运做规律把握不准。从我的博文可以看出,我已经很久不再谈论“权证”了。
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