600196资产负债表分析

600196资产负债表分析（单位：百万）

2007年 2008年 2009年Q3
货币资金 1074 1006 1181
应收账款 609 509 597
存货 495 531 552
其他资产 389 517 574
无形资产商誉 259 249 252
可供出售金融资产股权投资 3470 3684 6808
固定资产 1139 1043 1012
总资产 7435 7539 10976
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1）分析600196的资产负债表，可以明显看到该公司资产负债非常优秀。其中2009年Q3资产负债表中流动资产占比约78%; 长期和其它负债占比27％；资产负债率约40％； 相比2009年约40亿的营业收入，帐面现金有11.8亿可用，现金流充沛；

2）按国药控股2009年11月18日收盘价25.05港元（对应2010年约38.7倍市盈率），港币：人民币=1：0.88计算，复星持股市值约169.75亿人民币，对应每股价值13.71元; 根据DCF折算下来复星医药本身的合理市值为60-70亿；两项市值合计约为240亿；

3）考虑到国药控股未来三年业绩非常优秀，03-08年收入复合增长率36％，未来10年医药流通行业快速发掌增长率十分确定。国控对于复星利润率贡献达41％，因此复星医药将在2010年净利润获得高速的业绩增长，预计至少在30%以上。

4) 结论：好公司，好品牌，好行业，好管理，这样的股票如果有一个好价格，真让人馋涏欲滴啊！