结构性行情是未来中国股市的主基调

证元投资研究团队认为，以08年的金融危机为拐点，中国经济进入了一个新的发展阶段。股票投资的行业配置和总体策略也必须进行相应的调整才能在未来的投资中取得好的成效，我们的观点（摘要）如下：
一、 中国股市与宏观基本面的相关性越来越大。暴涨暴跌后的股市趋于平稳。非牛非熊的震荡市是未来几年的运行主要特征。2500-4500的波动区间可能将运行较长的时间段。沿海经济产业圈与城镇化、出口导向、局部繁荣主导了前几年的股市。并在07年达到顶峰。6000点是各种有利因素共同作用的结果，在可预见的2-3年时间内，既缺乏全面牛市的产业引擎，也缺乏长期熊市的经济基本面。
二、 结构性行情是未来中国股市的主基调。钢铁、煤炭、石化、银行主要公司的市值已经达到了全球的顶峰。大城市化和基础设施建设已经达到相当高的水准，难以再重现06-07年大蓝筹波澜壮阔的行情，但同时，A股出现日本式长期经济萧条的可能性也较小。中国经济的发展阶段和日本不同，产业向中西部转移的过程才刚开始，城镇化率还处于相对低的阶段，经济增长的空间还比较大。未来三到五年，中国经济将逐渐实现从重化工业为增长引擎向消费服务业内需增长转型。从东部沿海带动向中西部带动转向（民工潮的回流是一个拐点），从大城市经济向二三线城镇化经济转向，从一般加工业向先进制造业转向。
三、 行业机会：医药业：全民医疗和政府支持以及对健康的关注、老龄化将带来行业长期增长巨大空间。医药股的慢牛走势将向快牛转变。大市值医药股将出现。资源特别是稀缺资源的长期升值和纸币的长期贬值趋势将是个长期过程。继家电和电脑后的第三次消费升级：房产：二三线地产获得比一线地产更大的发展速度；汽车：人均收入进入3000美元后带来的消费历程才刚开始；食品饮料和品牌消费品将获得新的增长空间。先进制造：不知不觉中国制造业将遍布全球。新能源、节能环保领域。对生存环境的重视和担忧支持该行业长期发展。新技术、新服务、新材料：提供生活便利、改变人类生活方式并获得新的成长空间。未来几年股市指数点位难获得大幅增长，但一批个股将走出长牛走势，价值研究将重新回归。

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