在高泡沫市场环境下，大谈价值投资者是伪价值投资！

在高泡沫市场环境下，只有价值投机，没有价值投资，你赚的是韭菜们的钱！

这是和巴特林奇交流时，俺给他的箴言。

我们研究巴菲特的所有重大投资成功案例，几乎都是在熊市或大崩盘或极度低迷情况下获得的，简单的说就是在市场整体低泡沫情况下完成的。
90年代美国股市处于20年大牛市中断，老巴不断加仓可口可乐，到99年获利9倍，看似价值投资成功，其实他赚的是美国韭菜的钱。接着再长期持有10年，股票价格上颗粒无收。20年九倍（股价上）不算成功，有人会说还有分红。但是在中国市场你真的会指望上市公司大发善心给你年年高分红？
90年代美股泡沫还不算特别大。换成2000年呢？换成中国大部分时间呢？
所以，在高泡沫环境下妄谈价值投资是不负责任的，也不明智的，害人又害己。

再举中国万科案例：
万科你97年在市场高泡沫时你投资，你将有8年时间颗粒无收。
你在07年市场高泡沫时你投资，你到现在还是亏损。
所以价值投资不是神，不要一根筋想法，是要选择低泡沫市场环境下的介入时机。
刘元生 本身就是个很特殊的案例，他要不是拿着成本极低的万科，他拿的不要说是97年泡沫时的万科，就是93年时的万科，那么刘元生就不会像现在这样存在于公众视线之中。