港股之建业地产(0832.HK)

谢谢 笑一笑兄，呵呵。
1838 这样的，确实看数据不高。不过这种品种，我看不太懂，包括汪老板，包括其运作模式。我理解也就是笑兄所说的不确定。

举个不恰当的例子，即使手中50亿现金，市值20亿，如果这个公司乱搞，那还是不能投。
我个人是这样看的。

港股的房地产股确有一些估值畸低的，典型如1838，PE仅0.45，PB亦仅0.2，财务指标也挺健康，负债率不到20%。但因为种种原因，股价就是不涨。这种股，也许符合楼主的价值分析标准。如有闲钱，可以小规模潜伏，也许哪一天会给你个惊喜的。当然，前提是要耐得住寂寞。

谢谢 笑兄 光临，我在兄的贴中受益很多，确实要感谢笑兄的平台。

我觉得，房地产行业，即使是住宅开发类企业，我觉得只要是能够满足消费者的需要（这点好像是确定的），那么就可以成为一个能够获取合理收益的行业，优秀的企业就是可以创造价值的。否则不符合市场经济的基本原则。
万科这样的企业实际上已经给出了榜样，中海也是吧，只要他们保持现有开发规模和策略，其实可以实现净现金流入。 是可以创造价值的。否则确实如兄所说，就不具备基本的投资可能。
关于稳定性的问题，我大约有考虑，这是不太考虑很多估值很低的类项目公司的原因。需要看公司的历史，老板的历史和价值观等等。王石我觉得可以放心，老胡，我大约也可以放心。

当然这是我个人观点，有待未来验证，不确定性确实有，需要评估。

isdn兄，我不擅长个股价值分析。给您提点反面意见供参考。

我觉得的分析很细致，个股研究资料的收集和整理逻辑都很好。 只是有一点我觉得可能是没有重视的，即价值分析必须建立在未来持续稳定收益的基础上来评估，但是房地产这个行业可以说动荡不安，对于大多数人来说根本无法估算未来的收益，所以也无法给出一个相对确定的估值，没有可靠的估值，就难以进行投资。如果能肯定这个公司未来发展越来越好，而他即使现在收益不佳，也能让市场的一部分人愿意为了美好的预期而买入持有，可是房地产股也不具备。说实话，房地产股对于大多数人来说，只是个炒作的品种，如果靠长期投资分红能战胜银行存款也许有投资价值，但是房地产股连这点都不能确定，所以，我觉得房地产股不能按价值分析方法做，只是投机就可以了。

上面的文字，是我在某个公共论坛 2010-11-03的发言。
现在的市值，已经大约增加了20%， 安全边际请各位看官自行判断，不作为投资依据，特别声明。

我非常希望的是各位从 数据，逻辑和判断上提意见。

债务问题，是现在爬坡期地产企业的宿命，我是这么理解的，其行业特性决定的。确实没有很好的办法，在未来进入平稳期后，会好很多。

房地产公司的实际债务杠杆，例如建业，应该在1倍左右。但是我理解也是很高了。这是我主要担心的问题。 所以确实需要及时跟踪和观察。从我对于企业的了解看，恶性债务问题出现的概率小于30%。 事实上，公司前几年，连续评选为 房地产TOP10 财务稳健企业。老板的作风也比较支持我的判断。同时老板的人脉资源，我相信在最恶劣的情况下，可以缓解形势。 这是我对于债务问题的看法。

我非常欢迎对于 标的投资逻辑的讨论。因为这可以帮助找到自己的盲点。 但非常不希望的是，这些文字会影响大家的独立思考和投资决策。

二三线城市的房屋销售，有坚实的事实依据。具体到河南的主要城市，我不认为他们的房价有大幅度下跌的现实基础，除非经济发生大的倒退。建业在全省的销售均价大越是4700元，这还是中高端定位。当然房地产企业可能面临中央政策对于利润的再分配。

房地产企业和房地产股票的投资，应该是不同的逻辑。房地产投资，应该基本是依靠价格的上涨空间。而房地产股票，我还是本着价值创造的角度来选择的。即使房价不涨，他现在的价格我觉得可以接受。如果价格上涨，开发面积扩张，市场温暖，销售良好，房地产公司和投资者可以获得 戴维斯双击的效果。