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概况
公司主要从事聚氨酯硬泡原料组合聚醚以及异丙醇胺系列产品的生产和销售
IPO资金将投向5万吨环保型硬泡聚醚技术改造项目和企业技术中心技术改造项目,总投资约1.64亿.
公司还从事聚氨酯泡体、高阻隔薄膜产品经营.08年聚氨酯泡体收入603.6万,毛利润203.8万；高阻隔薄膜实现营业收入364.45万,毛利润32.2万.
硬泡组合聚醚
聚氨酯硬泡组合聚醚由聚醚多元醇、催化剂、稳定剂、发泡剂等原料组合而成,是生产聚氨酯硬泡的主要原料之一,俗称聚氨酯白料.
硬泡组合聚醚的下游产品聚氨酯硬泡具有优良的物理力学、声学、电学和耐化学性能,尤其导热系数极低,是最优良的绝热保温材料,主要用于各类保温用途,广泛应用于冰箱、冰柜，冷链物流，建筑、管道保温,热水器、汽车、家具等领域.
硬泡组合聚醚的消费量取决于聚氨酯硬泡的消费,因而与聚氨酯硬泡下游冰箱冰柜、建筑、冷链物流等行业的发展具有很高的关联度.
06年美国硬泡最大的消费市场是建筑业,占55%,用于建筑外墙保温；06年我国是全球最大的冰箱、冰柜生产国,产能占到全球的一半,因而硬泡最大的消费领域是冷藏行业(冰箱、冰柜、冷链物流等),占58.9%.
06年国内8家主要硬泡组合聚醚生产厂商合计产能18.3万吨,占总产能的52%,行业集中度较高.年产能达到或超过2万吨的企业有6家,其中2家为国内企业,分别是南京红宝丽和06年被烟台万华收购的广东容威.
聚氨酯制品消费中,泡沫制品是最大消费领域.泡沫制品分为软泡和硬泡.聚氨酯硬泡生产原料为聚合MDI和聚氨酯硬泡组合聚醚,其中聚合MDI和聚氨酯硬泡组合聚醚各占50%.
硬泡组合聚醚技术特征
硬泡组合聚醚中大部分组分都可直接外购,例如单体聚醚、发泡剂、催化剂、稳定剂等,但聚合聚醚组分和配方技术复杂多变,其性能最终影响到硬泡组合聚醚的生产和最终下游客户的应用效果
根据硬泡组合聚醚的不同应用领域分类,可开发冰箱用组合聚醚、管道用组合聚醚、建筑用组合聚醚等
根据发泡剂不同可开发出不同型号的组合聚醚,如HCFC-141b型组合聚醚、环戊烷型组合聚醚、HFC-245fa型组合聚醚等.
在硬泡组合聚醚上,公司成功开发出能够提高客户生产效率的“二高三低一快”系列产品；开发出无氟替代、生物基多元醇系列产品.
公司具有领先的特种聚醚多元醇的研发开发和生产能力,在间隙法单体聚醚合成工艺上,通过技术革新,开发了固液强制混合技术,实施了DCS集散控制系统技术进行工艺精密控制,保证反应的均匀性和完全性,生产的单体聚醚分子量分布极窄,提高了聚醚的有效官能度,能调制出性能优异的组合聚醚.
硬泡组合聚醚与冰箱
02-06年,我国冰箱、冰柜产量从2064万台增加到4680万台,年均增长率22.7%.02年我国冰箱、冰柜行业消费硬泡组合聚醚6万吨,到06年增加到14万吨.
聚氨酯硬泡的发泡质量受很多因素影响,如温度、气压等都会影响发泡质量,因此对供应商的服务能力要求高
下游冰箱厂家发泡生产线来源复杂、性能差异大、发泡环境也各不相同,加上冰箱种类多种多样,这样的市场环 境对组合聚醚厂家的服务能力提出了更高的要求
公司拥有的技术创新能力使公司能够根据客户的需求实行“一对一”贴身服务,开发适应客户生产条件的新配方.一方面能够增强客户对公司的信任和依赖度,另一方面能够使公司产品获得高于通用产品的利润率水平.
公司通过个性化服务和良好的新产品协同开发,赢得下游客户较高的信任度.公司有技术服务人员常驻下游企业,对客户的发泡、聚醚组合库存及时监控,对不同需求快速反映,赢得较高的客户忠诚度.
利用公司的产品和技术服务,使三星的生产线每3分钟就可以生产出一台冰箱,而国内其他企业则需要6分钟
国内冰箱冰柜行业排名前十位的生产企业均为公司硬泡组合聚醚的用户.公司也是新飞电器、美的电器等冰箱企业的第一大硬泡组合聚醚供应商,供应量占这些企业采购量50%以上.公司也是韩国三星的唯一供应商.
07年农村居民的人均收入相当于城镇居民95年的水平.07年底农村每100户冰箱保有量26.12台,而城镇每100户的冰箱保有量在95年底就已经是66.02台,07年的数字是95.03台.农村每百户冰箱保有量要达到城镇居民95年的水平,就至少新增冰箱需求7000万台.每台冰箱消耗组合聚醚约3KG.
08年10月16日商务部、财政部于出台《家电下乡推广工作方案》,从08年12月起新增11省市推广家电下乡.09年2月再将家电下乡扩展为全国,实施的时间统一暂定为4年,农民消费者按照产品售价的13%享受补贴.
08年11月17日财政部宣布从12月1日起继续提高部分劳动密集型产品、机电产品及其他产品增值税出口退税率,其中冰箱和冰柜的出口退税率由13%上调至14%.
硬泡组合聚醚与冷链物流
我国是全球最大的集装箱生产基地,04-06年我国分别生产冷藏集装箱12.15万、12.6万、14万标准箱.
集装箱等市场是典型的寡头竞争市场,中集集团、胜狮和马士基是几乎垄断了国际冷藏集装箱市场.06年国内生产冷藏集装箱14万标箱,消耗组合聚醚约1.68万吨.
06年公司销售1035吨主要是向上海中集销售,07年新增青岛中集和上海胜狮,并开始与马士基尝试合作.
07年上半年公司在冷箱市场的销售量达1790吨,远高于06年全年.冷箱市场传统由巴斯夫、拜耳等跨国企业把持,公司成功进入该市场将开启一个新的业务增长点.
据中国制冷学会估计,由于保鲜技术落后,我国每年约有20-25%的果品和30%的蔬菜在中转运输和存放中腐烂损耗,损耗总量每年高达上亿吨,价值750亿元.这一惊人的浪费表明,冷藏运输在我国存在巨大的发展空间.
随着人民生活水平的提高和种植养殖业的发展,鲜活食品的冷藏运输量日益增长,聚氨酯硬泡在冷链物流领域的消费也逐步增长.
硬泡组合聚醚与建筑节能
欧美发达国家建筑保温材料中,聚氨酯硬泡约占75%,聚苯乙烯约占5%,玻璃棉约占10%,07年聚氨酯硬泡在我国建筑保温领域的应用还处于起步阶段,聚氨酯硬泡在建筑保温材料中的使用比例仅为10%左右.
06年国内用于建筑保温方面的硬泡聚醚仅为2万吨左右.
由于价格相对较高,07年聚氨酯硬泡在我国建筑保温领域的使用量还比较小
公司在建筑保温领域也基本处于起步阶段,06年销量仅615吨.07年上半年达到1489吨.
虽然聚氨酯硬质泡沫目前价格高于聚苯乙烯塑料,但是聚氨酯在整个外墙保温体系的应用中可以利用其自身粘合以及运输方便等特点,从而使得很多产品综合成本接近于聚苯乙烯泡沫
聚氨酯施工工艺对保温性能尤为关键,各种施工工艺各有利弊,加饰浇注板和聚氨酯装饰复合板综合效果略好
以北京140平方米的住宅为例,以低度模式计算,节能65%的建筑成本将增加1.4万元,而普通建筑全年总能耗折合用电量为6153度/年,节能住宅的全年总能耗折合电量为2153度/年,相比而言,节能住宅每年节省的电量为4000度,按每度电0.5元算,全年节省电费2000元.建筑节能的初始投资增加了1.4万元,但每年可以节省2000元,7年就可以收回全部投资,按照该住宅50年使用期限,在剩余43年内,每年可节省2000元,共计86000元.
聚氨酯保温板成本主要受聚MDI价格制约,09年初聚MDI价格降到1.3万/吨,有利于聚氨酯保温材料的推广
建筑节能政策轨迹
据统计,我国07存量建筑有400亿平方米,其中农村建筑240亿平方米,城镇建筑160亿平方米,其中95%属于高耗能建筑.我国建筑节能"十一五"规划中提出:到2010年,全国城镇既有建筑节能改造逐步开展,大城市完成改造面积25%,中等城市达到15%,小城市达到10%.
05年修订的《民用建筑节能设计标准》和新颁布的《公用建筑节能设计标准》要求新建建筑必须达到50%节能率,2010年节能率要达到65%.
建设部于05年10月成立聚氨酯建筑节能应用推广工作组,把聚氨酯硬泡作为传统建筑保温材料的替代品推广
07年3月发改委正式出台《聚氨酯硬泡外墙外保温工程技术导则》
08年2月建设部部长仇保兴表示在2020年前,我国将在建筑节能领域投资1.5万亿.
08年4月1日《节约能源法》正式实施
08年8月7日国务院公布《民用建筑节能条例》,10月1日起施行,旨在加强居住建筑、国家机关办公建筑和商业、服务业、教育、卫生等其他民用建筑节能管理,降低民用建筑使用过程中的能源消耗.
09年3月27日住房和城乡建筑部部长表示,住房建筑部和城乡建设部正同国家发改委、财政部等有关部门,制定《建筑节能三年规划》,报国务院批准后将落实工作.
硬泡组合聚醚与热水器
06年硬泡组合聚醚在电热水器太阳能热水器领域需求量为1.7万吨
目前市场销售较多的十八管热水器,每台硬泡组合聚醚的用量约4KG左右,按照全年太阳能3000多万台算,全年这行业用量10万吨左右.保守估计使用高档的聚氨酯材料的太阳能热水器占比30%,也有3-4万吨市场容量.
储水式电热水器和太阳能热水器使用聚氨酯硬泡做绝热层,其绝热层薄,使壳体和内衬材料用量减少,降低成本
聚氨酯硬泡的强度较高,壳体和内衬之间不需其它支撑材料,不存在"热桥",确保热水器整体优良的保温效果
08年公司牵头起草《太阳能热水器用聚氨酯硬质泡沫塑料国家标准》
异丙醇胺
异丙醇胺属于烷基醇胺类化学品,分为一异丙醇胺、二异丙醇胺和三异丙醇胺,是绿色精细化工原料,在物性上与乙醇胺相似,对乙醇胺有替代作用.主要应用于表面活性剂、石油脱硫、医药、农药等领域.
06年全球醇胺类产品总消费量在330万吨左右,异丙醇胺占7%左右,乙醇胺占70%以上.01年以来,世界各国对环保的日益重视和乙醇胺价格快速上涨促进了异丙醇胺对乙醇胺的替代,异丙醇胺的消费增长呈加速态势.
异丙醇胺与乙醇胺同属烷基醇胺类同系物,其油溶性较大,稳定性较高,洗涤,增粘,发泡,等性能均高于乙醇胺,具有应用性能优异,和环保性能好,在某些领域逐渐取代乙醇胺.
欧洲和美国消费的异丙醇胺占世界总消费的72%,远超过其他地区.
由于技术瓶颈造成国内异丙醇胺起步较晚,05年以前只有2家企业为千吨级装置,产能十分有限.
公司采用自主知识产权的连续法高压超临界合成工艺于06年初建成投产2万吨异丙醇胺装置,在国内一枝独秀.该工艺摈除了传统低压氨水法能耗高、产品纯度不高和色泽泛黄的缺点,且具有明显的成本优势.
从色度,纯度等关键指标上看,红宝丽的异丙醇胺产品质量已经达到甚至超过国外产品.
由于06年之前我国异丙醇胺产量非常有限,国内企业对异丙醇胺的优良性能了解较少,且异丙醇胺价格明显高于乙醇胺,从而造成异丙醇胺的消费量仅有2-3千吨
随着国内环保意识的加强,以及异丙醇胺价格与乙醇胺逐渐接近,异丙醇胺在水泥外加剂、医药农药中间体、表面活性剂中的应用逐步增长
虽然异丙醇胺在水泥外加剂、石油脱硫、医药农药中间体和表面活性剂领域的应用前景乐观,但07年国内应用仍处于起步阶段,07-2010年国内产能仍将主要依赖出口消化.
异丙醇胺成分简单、质量指标简单、服务要求不高,是一个典型的标准化的化工产品,对品牌要求相对不高,这为公司进军国际市场提供了良好的客观条件.
国内异丙醇胺消费量06年仅7200吨,与中国的水泥、石油、化工、医药、印染、轻工等行业在全球举足轻重的地位明显脱节.长期来看,中国可能成为世界上最大的异丙醇胺消费市场.
异丙醇胺与水泥外加剂
在水泥外加剂领域,公司作为国内唯一拥有主原料异丙醇胺生产基地的水泥外加剂专业供应商,销售领域逐步由高端水泥市场向中端市场延伸,客户群逐步扩大,水泥外加剂正以良好的增长态势,成为公司第三大主产品.
水泥外加剂可以有效降低水泥的熟料用量、降低水泥生产成本,同时还可有效增加水泥的后期强度.
除中国外07年世界水泥产量约15亿吨.国外发达国家通过水泥外加剂生产的水泥所占比例为70%-80%,对应的水泥产量约10.5亿吨,按三异丙醇胺平均耗用量为水泥的万分之一计算,按50%的水泥产量用三异丙醇胺,对三异丙醇胺及其衍生物的年需求量达到5.3万吨.
从国内方面看,水泥生产企业已逐渐认识到水泥外加剂在水泥生产过程中的降本增效作用.
08年全球平均使用水泥外加剂比例约60%,而我国仅20%左右.我国水泥外加剂使用比例低的原因主要有:1)我国外加剂行业起步晚.2)国内立窑水泥企业不愿增加成本.3)国家标准低致使水泥外加剂市场竞争混乱.
早期用于水泥外加剂的醇胺类化合物主要是三乙醇胺,但由于三异丙醇胺的分散性和后期强度优于三乙醇胺,随着水泥行业的发展和竞争的加剧,三异丙醇胺在水泥外加剂中的应用得到了飞速发展.
异丙醇胺与石油脱硫
石油价格上涨,带动重质含硫原油加工量上升,异丙醇胺作为脱硫剂的需求增加
能源危机导致油品中重硫油的比重越来越高,也使得市场对异丙醇胺的需求不断增加
异丙醇胺比乙醇胺脱硫的优点是二异丙醇胺脱硫的热量消耗比一乙醇胺降低将近一半,可降低动力消耗,由于变质少,故溶剂补充量小,由于二异丙醇胺腐蚀性较小,设备可全部使用碳钢材质.
成本与上游
02年以来国际石油价格持续上涨使得公司主要原材料环氧丙烷价格大幅上涨,增加了企业成本.
为降低成本和保证原料供应的稳定，公司开发了生物基多元醇替代环氧丙烷在硬泡组合聚醚的应用,06年在不同品种产品中已实现了15%—35%的替代,有效降低了成本.
近年来公司环氧丙烷的消耗量逐年降低,植物油的比重不断上升,一方面减小了公司对环氧丙烷的依赖,更易于抵御其价格上涨对产品成本的影响；一方面也提高了产品的环保性能,产品更具有持续的竞争力.
为了减少主要原材料环氧丙烷价格波动对公司利润的影响,公司与部分主要客户(国内销售中60%)签订了"上个月的环氧丙烷价格×系数＋加工费"的定价方案,部分锁定公司的利润.
当原材料价格平稳时,公司盈利能力稳定,增长主要来自于销量增长；当原材料价格快速上升时(08年二季度),公司盈利水平短期下降,价格滞后上涨至合理水平；当原材料价格快速下跌时(08年三-四季度),公司盈利水平短期迅速提高,价格滞后下降至合理盈利.
一吨组合聚醚约需0.58吨环氧丙烷."聚醚-环氧丙烷*0.58”价差是重要指标,毛利率高时吨毛利不一定高.
随着中海壳牌、镇海炼化等PO/SM法环氧丙烷装置的生产,国内环氧丙烷供应逐步提升,价格也有回落的趋势.
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