个股研究之石基信息

个股研究之石基信息

摘要：
公司是一家为高星级酒店提供信息管理系统的软件厂商，在五星级酒店市场上的占有率超过80%，占有全行业盈利的90%以上。最近4 年公司的收入和利润增长保持高速增长，复合增长率分别高达42％和65％。短短数年，建立了不可复制的竞争优势和标准的软件盈利模式，全方位领先于其他竞争对手。显示了公司管理层的良好经营能力。

仅第一项所提及的，石基也仅仅是一家不错的稳定型企业。估值不可能太高，成长性也受限。但公司管理团队显然志向远大、战略布局有条不紊。通过售后中心、数据中心和在线分销处理平台等战略性投资，逐渐地向IT外包服务提供商、应用服务提供商转型，从而进一步优化自身的盈利模式。

目前公司以IT手段整合旅游业，分享整个旅游业的繁荣。公司目前重点推进的CHINAonline畅联，所提供的是目前国际领先的酒店在线交易技术以及交易管理等相关的服务，为酒店和酒店分销商建立一个全球化的在线交易处理平台。由于这一业务目前尚在初期的开拓之中，业绩尚未体现，但推进较为顺利，大规模商用的基础已经奠定。

公司所属旅游业为国家振兴旅游产业政策和消费升级的最大受益者之一。兼具网络概念、物联网概念、消费升级概念。公司的远期发展前景和国内酒店业的发展直接相关。随着居民可支配收入的逐渐增加和消费升级，国内的旅游业从2004 年起进入了发展的黄金时期，根据世界旅游及旅行理事会（WTTC）预测，中国旅游业未来十年复合增长率为9.6%。而在国家大力发展旅游业的政策背景下，这个增长率是个保守估计。未来几年，国内高星级酒店数量将持续增长。随着2010 年上海世博会和2011 年广州亚运会的临近，新一轮的高端酒店建设带动的信息化需求必然给石基信息注入新的活力

公司财务状况健康。管理层在酒店旅游业内深耕细作，特别是对竞争对手的收购和收购后资源的整合都符合管理层预期，体现了管理层一贯良好的经营能力。表现值得信赖。连续多年荣膺《福布斯亚洲》最佳中小企业奖。估值：公司目前是经营低谷，市场给予的估值低于类同个股。由于公司目前处于业绩再度高速增长的前夜，面对着即将到来的价值突变，目前尚难以预期其盈利模式进入新阶段后的价值，但有一点是肯定的，市场尚未反映出这一价值。
以上仅为研究交流之用。