路桥建设（600263）深度分析！

路桥建设停牌近四个月后宣布重组搁浅，具体重组细节没有曝光，但是市场大部分投资者认为和中交集团回归A股有关。至于为什么没有成功，公告称方案复杂，各方未达成一致。我认为这次没成功可能有以下几点原因：

1.中交本次回归势必要大量融资，现在市场还处于脆弱期，管理层基于市场承受力考虑予以否定；
依据：市场现在传言的融资IPO都被视为利空。
2.管理层允许回归，但是希望回归到国际版，和中国移动充实国际版实力。但是现在国际版还在准备阶段，所以要求回归推迟；
论据：深交所搞了个创业板，上交所必定搞个国际版与之抗衡，中国移动等优秀公司已经排队。
3.公司及其子公司还存在没处理掉的关联事物，比如香港的中基投资；
论据：中基投资股权转让还存在变数，其他子公司比如瑞拓，中怡香港对外也有瓜葛。
4.中交回归目的就是融资，但是现在市场还没达到牛市火爆时期，所以上市后第一天以及以后表现不确定，所以管理层决定推迟计划。
论据：港股中交发行债券路演时，董秘傅俊元回答记者中交回归A股问题说：“公司将根据政策监管导向、市场走势和公司实际情况，动态判断回归A股的可行性”，中交想成为火爆时期的中石油和中国神华，不想沦为现在的中国建筑和中国中冶。

路桥基本面分析：
公司现从事工程建筑施工，客观上讲，毛利率不高，但是目前公司已经接下3个高速公路的BOT项目，总额近150亿元，BOT就是建好路后自己经营，经营项目包括收取过路费和道路两边的餐饮娱乐旅游等业务。BOT是当前施工类企业提高毛利率的绝佳选择，以前给人当包工头，现在可以既当包工头又可以当老板，世界排名第一的施工类公司“万喜”利润来源60%就不是施工，而是高速公路收费和停车场等其他业务。路桥建设今年的工程订单呈大幅增长态势，即使去年的经济危机仍然保持每年增长，今年预计同比增长50%左右。
国家四万亿投资拉动内需，大部分资金流入铁公基。三驾马车的出口形势不容乐观，国际贸易保护有升级趋势。明年银行放贷政策已经定调，就是重点投放到基建类公司。
路桥建设投资亮点：
本次重组虽然搁浅，但是这恰恰暴露了中交回归A股的意图，2007年初市场有这个传言的时候，股价被炒到20多元。为什么机构敢大幅炒作，因为这涉及到一个非常有吸引力的原因，那就是无论股价炒到多少也会有人收回，原因如下：
中交回归A股，必须采用私有化路桥的方式，因为涉及到同业竞争，具体操作是采用换股和第三方提供现金选择权的方式，换句话说，路桥的股票就是未来中交上市的新股，案例就是当年港股上海电气回归A股私有化上电股份，消息出来后，上电股份A股连续九个涨停。
所以，现在的路桥建设就是未来的新股，炒得越高换股换的越多。即使不算上这个未来利好，路桥的基本面也完全支持25元的股价。12月15日港珠澳大桥将开工，中交在拿下杭州湾大桥，苏通大桥后拿下700亿的港珠澳大桥几乎已成定局，路桥建设必将分到一杯羹。
技术上看路桥建设的走势，横盘近一年，周线MACD翻红，底部扎实，盘小绩优股，有题材，是私募和机构最喜欢炒作的类型。