大C浪与跨年度创新高行情之辩

大C浪与跨年度创新高行情之辩

本周市场出现了较大调整，那么市场会如何走呢？
空方：大C浪开始，目标2639下方。多方：市场技术调整在3000点附近结束，开始创新高跨年度行情。

多方观点：
(1).宏观经济继续转好，且大部分机构对于明年上半年都较为乐观。
(2) 中央定调明年经济政策,对于稳定市场将起到定海神针的作用。
(3). 技术上看,3000点上方云集了半年线、60日线、10周均线,将对股指形成重要支撑。短期下跌只是技术层面上的调整。
(4).以银行为代表的大盘权重股的估值处于历史相对低位，估值合理，无大幅下跌的空间。

空方观点：
(1).银行再融资压顶。整个市场的筹码供应正在向"供过于求"的方向发展，形成大山压顶之势，大盘处在反弹高位当然不堪重负，既然难以向上拓展空间，自然就向下选择空间。
(2).外围市场的不稳定,使得A股在短期内仍有探底的要求。
(3).年底银行的资金有回流要求,信贷会出现阶段性的紧缩,
(4).老基金的仓位目前处于历史高点86%,加仓的可能性基本不存在,因此在现阶段资金面有一定的压力,连续四周加仓的偏股型基金最近大幅度主动性减仓。
(5).虽然财政货币政策仍然维稳,但是股市有自己的内在规律,调整的时间和空间目前并未到位。而近来屡屡出现的"大部分个股涨幅超越指数已达6000点，泡沫化严重"的报道表明舆论导向偏负面。

市场表现看：
1、本段（2712---3361）上涨以8类股中小盘股上涨为主要特征，且没有非常明显的主线。历史经验看，如此市场特征往往表现为一种反弹状态。
2、以上证指数为代表的2股大盘权重股，未能创出3478新高，且走势上明显处于双头、或破位放量下跌状态，因此从上证指数看，2股大盘权重股本段走势属于反弹概率较大，且反弹结束的信号也较明显。
3、以深综指为代表的8股（中小盘股、概念股），走势上表现为某段主升浪特征，即升势凌厉、幅度较大。本周出现大幅下跌，重要的是放出历史天量，因此此处判定为该段主升浪已经告一段落的概率较大。从历史经验看，大盘若确认调整，则不少个股将走出倒V字型型态。

我们认为，权重大盘股得以开始一轮主升浪的基础条件：
1、大部分基金等机构投资者为代表的主力机构看好后市。
2、机构投资者必须还有相当比例的后续资金支持，即机构投资者的仓位不予过重。（10月份以来，大部分机构投资者对于后市都非常乐观，但由于机构的仓位都较重达85%，因此，无人来给他们抬轿，故无法走出较为凌厉的上涨态势。）
3、新基金发行入市的规模较大及速度较快。
4、特殊市场背景：如股指期货、融资融券的推出。
5、市场热点切换（切换为大盘权重股）。

目前来看，既然机构投资者对后市看好的一致预期，无法让市场走出一段凌厉创新高的行情，那么，机构仓位重，无人抬轿应该是成立的。而热点切换又无法短时间内完成，历史经验看，市场热点切换大多以前一热点的大幅下跌为基础，如07年5.30、今年7.29，至今8类股尚未大面积大幅度暴跌。上述特殊市场背景短期内也不见得能推出。故大盘股启动一轮主升浪目前看，短期内还不具备条件。

回顾本段市场的走势，体现在基本面上市场各方的博弈主线为：机构对宏观经济基本面看好的一致预期（机构仓位已高）、政府大规模经济刺激政策退出早、晚的预期、大盘银行股的再融资。

我们认为，市场各方对于大规模经济刺激政策退出及银行大规模再融资担忧的博弈结果会是这样的：如果市场处于相对高位，则让空方增加相当威胁的筹码，该类事件的发生，将导致市场下跌；如果市场处于相对低位，则有利空出尽兑现的意思，该类事件的发生，将导致市场上涨。

市场交易换手情况看，7月份至今，3200-3360点之间的窄小区域将留下3.5万亿的套牢筹码。本周深综指成交7100多亿，创出历史天量，该区域短期内若没有突破，则对于8类股（中小盘股）后市的压力非常大。

综上市场状况，对于接下来的市场，我们可以梳理一下可能的博弈情形：
A、2类大盘权重股：短期内大幅往上走，市场条件不具备，即使往上走，步履也会较艰巨，毕竟上方套牢筹码较多；短期止跌，由于机构对后市的乐观预期目前看尚未发生大的改变，故在估值上可以让该类股短期止跌，这可能是最好的市场预期；继续杀跌，如果部分机构对后市开始谨慎，则该类股继续杀跌就成为可能，但大幅度杀跌概率较小。
B、8类股中小盘股：短期内大幅往上走，受到上周套牢盘的压力，难度较大；大幅度杀跌，则需要的条件：大盘权重股继续下跌、技术面继续恶化、管理层打压、热点开始切换。接下来的走势看，该类股的分化也会非常严重。

我们倾向于：
短期内市场继续上攻难度非常大。
走出大C浪下跌的可能概率为60%。而大幅度跌破2500点的概率非常小，原因:如果市场跌破2500点，则意味着有不少人看空至2200点以下，2008年那么恶劣的市场环境，市场也仅仅跌至1640点，且很快就收复2000点，从目前可预期的基本面情况看，如何让投资者在2300点位置交出筹码似乎还不现实。
市场继续往上走创新高，取决大盘权重股启动新一轮主升浪的条件是否逐步成立。

本人非常赞同思与学博主的观点：我认为我们有责任助推TGB的研究和磋商的风气，反对打压和责难的风气，不管观点对错，大家都不应该过份地赞扬和责难我们。

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