《Winkler专栏》道德破产的巴菲特 (ZT)

2009年 8月 5日 星期三 17:39 BJT


2009年6月24日，巴菲特在纽约会见基金经理赵丹阳。 REUTERS/Chip East

(Rolfe Winkler是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

路透纽约8月4日电---我14岁那年，沃伦?巴菲特给我写过一封信。

那是他给我的回信，因为我之前曾写信给他，探讨一个投资想法。对于一个对股票感兴趣的孩子来说，巴菲特就是一个伟大的偶像。他的投资风格——稳重的股票分析、为企业寻找合格的管理者、以及耐心——一下子就吸引了我。

他的回信非常客气，感谢我给他写信，并邀请我参加他公司的年会。我当时真是激动不已。直到今天，巴菲特仍以其“投资有道”而闻名天下。他甚至还打算以卡通形象现身说法，教孩子们如何投资。

可是到头来，我发现巴菲特的成功神话原来大都是虚构的。他的财富主要来源于纳税者。要不是政府出手营救他投资的一些企业（这也是巴菲特不遗馀力鼓吹的），巴菲特的投资基本上都得打了水漂。

巴菲特持股27%的伯克希尔哈撒韦公司(BRKa.N: 行情)(BRKb.N: 行情)把260多亿美元投在了八家接受政府救助的金融企业上，这些公司一度从问题资产救援计划那里获得了1,000多亿美元注资。据汤森路透最新数据，美国联邦存款保险公司(FDIC)为他们多达1,300亿美元的债务上了保险。

而且，自去年11月以来，这八家公司发行的债券中，有75%受到联邦政府担保。若没有联邦存款保险公司的救援计划，即使是高盛这样的公司也回天无力。

除此以外，美联储还为拯救各大银行提供了诸多紧急性、不透明的贷款措施。如果没有这些救援措施，美国的金融体制必然会遭遇大规模资产重组。

如果没有联邦政府援助，资不抵债的银行将被迫以市场价格出售有毒资产，其股东价值必然遭遇重挫。巴菲特个人就对这些大银行投资了70亿美元，本来会损失惨重。

他甚至还通过交易高盛和通用电气(GE.N: 行情)等被救援公司的优先股和认股权证而大发不义之财，因为他“深信国会将做出正确抉择”——拯救那些“大到不能倒”的金融企业。

所以，当我看到巴菲特写给伯克希尔哈撒韦公司股东的信(原文可见我的博客r.reuters.com/paw79c)时，着实感到荒谬。

“接受联邦存款保险公司或美联储等政府机构救助的公司... 得到政府保护的公司，其借贷成本非常低廉。

“相反，评级高的公司，例如伯克希尔的借款成本却史无前例地高。而且，那些获得政府担保的公司资金充足，别人却粒米未进，无论他们信用多好。“

巴菲特一方面大力游说政府救助自己投资的金融机构，并大肆交易其证券牟取利益，到头来还抱怨这样做让自己处于劣势，脸皮之厚令人自愧不如。

他在信中还抱怨其他金融企业采取“野蛮的推销行为”，并把伯克希尔旗下的克莱顿房屋公司(Clayton Homes)树为正直贷款者的典范。

有趣的是，他在信中没有提及富国银行(WFC.N: 行情)、美国运通(AXP.N: 行情)、通用电气金融服务公司的糟糕表现，没有说到美国银行收购美林和Countrywide是多么差劲的决定，更没有批评美林和高盛不计後果的举动。毕竟，这些都是他投资的公司。

那麽，巴菲特多年来持有相当数量股权的评级公司——穆迪——又如何呢？穆迪正是巴菲特所批评的这种过度放债行为的帮凶。最近巴菲特把所持穆迪股份从20%削减到了16%。然而在公开场合，巴菲特对穆迪却三缄其口。

对于世界上最知名的“正派投资人”来说，这样的行为不免有点自相矛盾。这一回，巴菲特没有回复我要求其置评的电子信件。

让我伤心的是，巴菲特本可以利用自己独特的身份大力倡导更好的公共政策，可他最终还是决定用其强大的政治资本保护自己的投资。

我们从金融危机中可以得到的教训是，银行应该大力扩充资本。按理说巴菲特应该同意这一点，因为他一直强调投资投资要留有“安全馀地”。同样道理，银行贷款时难道不应该也留一手吗？

可是当财长盖特纳引入压力测试，让银行扩充资本时，却遭到了巴菲特的嘲笑。这是为什麽呢？因为银行筹集的资金越多，他持有的银行股份就被更多地稀释了。

这让我感觉巴菲特背叛了我们。毕竟，他的名字是沃伦?巴菲特，而不是卡尔?伊坎(Carl Icahn)。

罗杰?洛温斯坦(Roger Lowenstein)在1995年出版的巴菲特传记中说：“华尔街的现代金融家们通过玩弄公众的钱财来致富……巴菲特则独善其身……实际上，他重新发现了纯粹资本主义的艺术——一种冷酷但公平的游戏。”

可是拿着政府的救助，用纳税人的钱为自己谋利，这一点都不公平。当年那个天真的14岁孩子，曾认为巴菲特是个高尚的人。（完）

编译：高虹 发稿：王丰