0
仓位控制与止损设置，两者密不可分。
（1）正确的止损方法，是将止损位设在前底部稍下方，比如：前底部的最低价是6.86元，那就设止损位为6.80元；如果前底部是10.23元，那就设止损位为10.13元，其余以此类推。
（2）正确设置了止损位以后，那就要算一下止损的幅度。比如，按前述例子，如果前底部是6.86元，目前的收盘价是8.17元，那止损的幅度是：（6.80/8.17-1）*100=16.76%.
（3）知道了止损的幅度，下一步就是确定你愿意承担的风险，比如，5%，即：如果止损出局，每一次的总损失（一次的损失/总资金）不超过5%。
（4）根据前面计算的数字，可以算出仓位比例：5/16.67*100=29.8%.这个29.8%就是仓位比例（实战可定为29%或30%）。
如果你只愿意承担3%的风险，那仓位比例是：3/16.76*100=17.9%.其余以此类推。
是不是很简单？很方便？
这样你就知道，为什么说，股价永远不会高得不能买。
如果遵循这种方法，你将不会在股价跌破止损位时犹豫不决，难以下手，因为你一次损失的资金非常少，而以后的机会还很多，扳回损失的可能性非常大。你将始终保持良好的心态与积极的姿态，纵横股市，最终成为常胜之战将。
0
如何建立——高胜算的交易系统？
成功交易的一个秘密就是找到一套适合你的交易系统。这个交易系统是非机械的，适合你自己个性的，有完善的交易思想、细致的市场分析和整体操作方案的，在风险市场的赢家都有自已的交易系统，因此寻找适合自已的交易系统与完善自已的交易系统是专业交易人士投资的一生几乎每天都在做的一件事。
什么是交易系统？交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定。这种规定必须是客观的、唯一的，不允许有任何不同的解释。一套设计良好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。
交易系统的特点在于它的完整性和客观性。它保证了交易系统结果的可重复性。从理论上来说，对任何使用者而言，如果使用条件完全相同，则操作结果完全相同。系统的可重复性即是方法的科学性，系统交易方法属于科学型的投资交易方法。
大部分投资人往往把决策的重点放在对市场的分析和判断上，其实这是非常偏颇的。成功的投资不但需要正确的市场分析，而且需要正确的风险管理和正确的心理控制。三者之间心理控制是最重要的，其次是风险管理，再次才是分析技能，即所谓的3M系统（Mind、Money、Market）。如果用一个比方来形容，对市场的判断在投资行为的重要性中只占1%而已，被大多数投资人忽略的东西，才是投资行为中的决定性因素。市场分析是管理的前提，只有从正确的市场分析出发，才能建立起具有正期望值的交易系统，风险管理只有在正期望值的交易系统下才能发挥其最大效用，而心理控制正是两者的联系桥梁和纽带。一个人如果心理素质不好，则往往会偏离正确的市场分析方法，以主观愿望代替客观分析，也常常会背离风险管理的基本原则。
投资人若想在效率市场持续稳定的赢利，必须成功的解决两大问题：1、如何在高度随机的价格波动中寻找非随机的部分；2、如何有效的控制自身的心理弱点，使之不致影响自己的理性决策。很多投资家的实践都证明，交易系统在上述两方面都是投资人的有力助手。
大多数投资者在进入市场的时候，对市场的认识没有系统的观点。很多投资人根据对市场的某种认识，就片面的承认或否认一种交易思路的可行性，其实他们不知道，要想客观的评价一种交易方法，就要确认该方法在统计概率意义上的有效性。无论是随机还是非随机的价格波动中不具备统计意义有效性的部分，只能给投资人以局部获胜的机会而没有长期稳定获胜的可能。而交易系统的设计和评价方式可以帮助投资者有效的克服对方法认识的盲目性和片面性。
交易系统还可以帮助投资人有效的控制风险。实践证明，不使用交易系统的投资人，难以准确而系统的控制风险。没有交易系统做指导时，投资人很难定量评估每次进场交易的风险，并且很难评估单次交易的风险在总体风险中的意义。而交易系统的使用，可以明确的告诉投资人每次交易的预期利润率、预期损失金额、预期最大亏损、预期连续赢利次数、预期连续亏损次数等，这些都是投资风险管理的重要参数。
帮助投资人有效的克服心理弱点，可能是交易系统的最大功用。交易系统使交易决策的过程更加程序化、公开化、理性化。投资人可以从由情绪支配的处于模糊状态的选择过程转变为定量的数值化的选择过程，即单纯判定信号系统的反映以及执行信号所代表的决策。
交易系统几个核心内涵
1：心态核心。
在交易系统没有提出可交易各股时期，心态如何摆正，并且做到行与心合一，是交易系统能够发挥系统交易的首要条件。如果，一套很好的交易系统，但心态急噪，无法忍耐空仓或者视那些持续飚升但不知道如何控制风险才为合理而又强行介入，那么，作为脱离交易系统控制，导致的失败，就不能归咎于交易系统程序失败，是心态失败导致了交易失败。因此，偶认为，心态是最重要的，决定了交易系统的成败。
2：得失核心。
不同的资金起点，有不同的得失。如100万与3万，年一倍，其交易次序是一致的，但掌握100万的个体，其将收益目标降低到年50%，其收益高于3万翻倍许多，其心理要求和技术要求就会大幅度的降低。因此，导致了不同的交易系统性质，100万的个体很有可能看重中线交易系统，3万的个体很有可能看重短线交易系统。
3：技术核心。
市场获利模式就三种，超跌反弹、高抛低吸、强势追高。
1》超跌反弹，超，超到什么程度必反？弹，弹到什么程度必跌？
2》高抛低吸，高，高到什么程度为高？低，低到什么程度为低？吸，吸是一次还是多次？
3》强势追高，强，什么时期可以追，什么时期不能追？追，高到什么程度还可以追？
超跌反弹，
不同的人有不同的分析基点，那么，定义这个超，就可以采用历史统计来实现。例如，高点下降超过60%，并且在形态、成交量分布等等技术，都达到适当，那么，这个超，就是必反的定义。历史统计应该成功率非常高才对，如果，还是很低，那么，这个就不是超。
高抛低吸，
偶认为，从形式上，它应该是某种通道的产物，达到通道的上轨，抛出，达到通道的下轨，低吸(在你的系统中有使用布林线进行操作，但必须分析整个趋势处在什么状态，如果处在整理趋势之中是很可行的一种技术分析指标，但如果明显处在一个上升或下降的趋势之中，那么使用趋势线与通道线是明智的选择——当然在整理趋势中也适用，这样避免使用布林线等摆动指数所发出的模糊或错误信号）。通道的下轨永远都都在K线之下，出现小概率在之上，应该是抄底系统信号。通道的上轨永远都在K线之上，出现小概率在之下，应该是逃顶系统信号。——与布林线有同曲异工之妙。
强势追高，
当指数形成中级行情的时候，才追高，这种是比较安全的。也可以在下降通道中追高，但这要取决于历史统计，实际上，强势追高是一种不理性的操作手法。在追高的选股时期，可以肯定手中有资金，行情在上涨，这部分资金踏空，那么，如果有上面两种交易系统，就不存在踏空。只存在速度上的不同。
4：控制核心
在交易系统出现信号时期，因为必然存在不确定性，就需要资金管理来将不确定性（偶称为风险）降到最大可控程度，这个并不是技术交易系统的内容。假设，一个可以达到70%成功率的技术交易系统，如果加入资金管理，可以提升到80%，那么，这个技术交易系统的成功率就是80%，而不是70%。
5：跟踪核心
在交易系统出现信号时期，并交易介入。后市趋势跟踪系统是否有转市的可能存在，如果存在，即立刻止赢。因此，好的交易系统，还应该有一个配套的好的趋势跟踪系统存在，以决定趋势的终结，以便于，让利润奔跑。
6：空仓核心
当交易系统没有信号时期，是否能够达到空仓所需要的心理素质，这也是交易系统成败的重大问题。
由此，可以清晰看到，技术交易系统只是交易系统的一个部分，而不是全部。当技术交易系统出现信号时期，并不是系统在做决策，实际上是人在综合做出行为决策。一份好的交易系统，包含了心态、技术、要求、忍耐、控制等等。所以，交易系统是综合分析系统。来解决在正确的什么时机、选择正确什么对象、进行正确的行为的决策系统。
自己的交易系统。
1：交易流程图及注意事项。
2；资金管理及应对事项。
3：指数顶底分析方法。
4：各股顶底分析方法。
5：交易系统复利统计。（以控制空仓心态）
6：交易系统信号分布。（以控制等待心态
说流程之前，先说说股市的本质是什么？股市的本质是博弈；
A）从参与股市的人员看，股市博弈的本质是多方博弈；
B）从参与人员的目标看，『股市博弈的本质是两方博弈』，即看跌卖出的空方和看涨买入的多方进行博弈；
C）股市博弈的本质和下棋很相似，有人说股市如棋，此言甚是；
D）多空双方在『不同的时间等级上』进行厮杀和纠缠，正如没有两盘完全相同的棋局一样，股市也是一样，过去不能预见未来，没有完全相同的股价走势，有的只是『相似的博弈原理和盈利模式』；
建立交易系统总体流程步骤一：『明确交易系统的依据』；
A）说完股市本质，我们就应该知道建立交易系统的依据了；
B）建立交易系统的依据就是：『在股市博弈总体不确定性的大环境下，要发现和分离出股价运动的确定性因素』，也就是要建立自己的『科学交易观和正确交易方法论』；
建立交易系统总体流程步骤二：『构造交易系统』；
A）要明确交易系统的目的：『克服人性弱点，便于知行合一』；
B）要明确交易系统的特性：『整体性和明确性』；
C）交易系统随时间和证券市场外部环境变化，『本身要能够修改和进行参数调整』；
D）交易系统的一些基本子系统：『行情判断、板块动向、风险管理、人性控制』；
建立交易系统总体流程步骤三：『检验交易系统』
A）检验交易系统包括：『统计检验、外推检验和实战检验』；
B）要考虑交易成本；
C）要考虑建仓资金量大小造成的回波效应；
D）要考虑小概率事件（统计学上的胖尾）对交易系统的影响；
建立交易系统总体流程步骤四：『执行交易系统』；
A）日常操作主观要服从客观，『交易有依据、欲望要消除』；
B）模拟操作不可少，即使不交易，依然要『仔细看盘、仔细复盘、揣摩多空主力的思路、勤动脑多实践』，最终做到『正确地知行合一』
系统交易，即按照一套交易系统进行交易。系统交易者的时间和精力主要放在交易系统的开发中。证券市场中，对于采用趋势型策略的系统交易者来说，成功开发一套交易系统的要素及其重要性比重，不妨设计大致如下：范围，10%；买点，5%；卖点，10%；止损，20%；资金管理，40%；对系统的理解、洞察、应变与创新，15%。可见，资金管理是最重要的要素。在系统交易中，资金管理主要体现在以下三个层次上：
（一）仓位。即帐户中股票市值/（股票市值＋债券市值＋现金）＊100%。据道氏理论及后人的多次统计，一个市场中约75%的个股的走势是与大盘高度正相关的。因此，根据大盘风险系数来决定仓位高低，应该是一个不错的稳健的选择。举例说，如果当前大盘风险系数是70%，那么仓位就应该是30%。当然，大盘风险系数的判断是有很大难度的。这里推荐三个方法，一个是台湾张松龄先生的表格打分法，把影响大盘的各个因素列出来并赋予权重，设计一张表格，每日打分；一个是某基金投资总监、《K线黄金定律》作者股乐先生提出的R28定律，即用R28与A股指数对照；第三个是最简单的，就是当前指数在最近一个显著运行周期内所处的位置，应用的原理就是周朝国立图书馆馆员老子先生提出的物极必反，反的高度可以根据历史统计取值。
（二）组合。即持有多只个股时，每只个股占用多少资金。这里说的组合与CAPM、APT基本无关。每只个股占多少资金，取决于交易系统对每只个股所处位置的判断。如果同时运用多个策略不同的系统，则还取决于每个系统的目标预期年均回报率。另外，同一个系统又给出新的个股信号时是否换股，也是系统应该考虑到的问题。
（三）分段。即同一只个股的买卖分段进行。基于趋势型策略的系统交易者，一般需要设立多个买入、卖出点。比如说系统设定了有三个可能的买入点，那么每个买入点各应投入多少资金，这也是属于资金管理的内容。当然，更多的情况下，这个问题也同时属于买点、卖点、止损这几个要素的范围。
仓位、组合、分段这三个层次，其实是交织在一起的。例如，当判断大盘风险系数增加，须降低仓位时，组合与分段常常也同时受到影响。理想的情况是系统本身对所有问题都定出明确的规则，但由于软件平台的限制，实际上是不可能做到的。对于中小资金的投资者来说，运用手工方法每日进行一下处理，逐步建立起自己的一套方法，相信也能达到基本的效果。
当然，不管是指标公式、选股公式、交易公式，还是交易系统，其生命都源于交易策略。交易策略是根据对股市的基本原理和运行的非随机性特征及规律性进行深入研究后制订的作战原则和总体思路。我们经常见到很多大资金管理人和操盘手并不去编什么公式，他们之所以成功，就是因为对交易策略有系统而深入的掌握。当然，如果有了好的软件，他们把自己的策略放进公式里，也会省下不少的时间和精力(在这点上，你已经能编一些指标进行实战的操作，这方面是很优秀的）。不过凡事均有利弊，过于机械则会损害洞察力、创造力和应变能力
交易系统的思路
----（1）、从历史牛股的市值变化、股价变化、股本扩张、股本区间分析，寻找主力在制造什么样牛股。
----（2）、从历史上赚钱投机者的操作频率、资产变化、赚钱的个股从什么价位持有到什么价位进行分析；从历史上赔钱的投机者的操作频率、资产变化、赔钱的个股从什么价位持有到什么价位，这些赔钱的个股在股本和业绩等有什么性质进行分析。从而寻找最佳的操作频率；资产阻力位；股价阻力位。
----（3）、通过对大单分析（这在你的交易系统说明中有充分的体表）；股东数据分析；换手率分析；指数对大盘重心的偏离度分析。寻找买点和卖点。
----（4）、指数偏离大盘重心的程度与仓位线性关系探索，创立指数和仓位的年度方程和季度方程。
----（5）、个股的排他性分析，特别是对回调个股的“时间、幅度、交易量”分析，空中加油的特性分析，确立参与目标个股的最优数量、最优委托笔数、和最优的委托时间间隔。
总之：一个交易系统的形成除了有市场普遍性具有的特点外，也应有每个人个人的性格特点，对于即日交易（秒——小时）、短线（小时与天）、中线（周与月）、长线（月与年）不同交易方式的人（其中已含有个人的操作特点）也应有所不同，对于不同的市场（股票、期货、期权、价差交易、权证、基金、债券、外汇等）在交易系统中各子项的偏重点也应有所不同，就是使用的技术分析系统参数也应做充分的调整。交易策略也应有主次之分从而使整个交易系统很明确。不谈交易之前的分析策略，从交易一开始，交易系统最终要牢牢把握的就是三点（一个买点与二个卖点——止益目标点与风险控制点），从而在不明确的市场中以概率的方式获胜（截短扬长）从而获取总的利润
0
量子炒股术 老股民十年练就炒股“绝活”
老股民十年练就炒股“绝活”
独创“量子炒股术”，创下“七位数盈利，六位数败绩”的奇迹
周光武今年适逢花甲，是一名揣着10股深发展原始股入市的老股民，现供职于海通证券，熟悉的人都亲切地叫他老周。
十余年的炒股经历，用老周的话说叫“七上六下”（七位数的盈利，六位数的败绩）。尽管昔日的赢利至今已折损近半，令老周感到宽慰的是，十余年的高昂“学费”和废寝忘食的刻苦钻研，终于换来了他对股市的独到理解，和一套精准的技术分析模型。
最让老周感到骄傲，也是促使他此后一直到2003年期间远离市场的一次重要判断，就发生在所有股民都难以忘怀的2001年7月；老周也不无自豪地把他的法宝称为“奇妙的时间序列”。
熊市的意外发现
在尚未建立模型之前，和其他老股民一样，老周凭着90年代初南下深圳“淘金”时的200元深发展原始股，经过数次认购、送配与分红，曾在1993年创下其财富的峰值。但随之而来的2年熊市又使老周的账户和其他股民一样迅速缩水。
政策面与公司基本面没有太大变化，市场为什么会有这么大的波动？老周不满足于有关市场容量的传统解释，开始探索一条能从技术面有效解释股市波动的一般原理。
在不断模拟股票走势的过程中，一个偶然的机会，老周意外地发现，按23.5日设定的均线竟然可以有效判定股指与个股的中短线走势强弱，且有效性超过20日与30日均线。
这个发现立即吸引了老周，也促使他对现行的均线体系产生了怀疑。通过查阅大量资料，和运用前沿的数学以及物理学原理，老周很快得出了一组全新的“量子周期”：9,11,14.5,18,23.5,38,47,61.5,76,99.5,123,161,199,260.5,322,421.5……
其中9日为半月周期，18日为月周期，38日为半季周期，161日为半年周期，322日为年周期。而23.5日线与38日线可以作为理想的中短线指标，421.5日线是理想的中长线指标。
不仅如此，老周还发现，与光谱的原理相似的，股市价格系统里也存在由成交量决定的能量级，老周将它们称作“价谱”，也叫“量子台阶”。“量子台阶”的价格是按照1.618的比例不断向上递进的，用以预测股价波动的幅度，尤其是预测行情的高点和低点。
“量子理论”的妙用
用“量子均线”来替代常用的5、10、30、60、120、250日等均线，在设置上十分简便。在老周看来，“量子均线”结合“量子台阶”的技术分析有着异常神奇的效果！
2004年下半年的一天，老周重新回到了股市。由于当时大盘一路下跌，开始的时候很艰难，老周耐心等待着机会。
终于在8月23日，山东铝业恰好行至682日“量子日线”（“量子周期”的半周年线，相当于34月线）和9.63元“量子台阶”交汇的位置附近。神奇的是，山东铝业当日走到9.63元就立即触发了强劲反弹；次日在击穿该位置后即快速拉升了3％，显示量能并不认可该价位。于是老周当即率领身边的股民满仓杀入。
此后经历了“9·14”行情，山东铝业创下了15.83元的高点，成为最牛的个股之一。而老周选择了在15.58元离场，因为从9.63元至15.58元恰好构成了一个“量子台阶”。当人们还沉浸在“9·14”的疯狂中时，细心的老周却发现，关键的421.5日、322日，以及260.5日均线不约而同地压在了指数顶端。
“这回是插翅也难飞了！”老周开始动员周围的人们离场。而在9月24日行情见顶的当日，上证指数报收于1496.21点，与421.5日均线所在的1495.28点仅相差不到1个点。
源于技术，超越技术
尽管自己的模型屡试不爽，老周并不避讳自己的失误。从去年入市至今，刨去中途的亏损，老周目前还剩下大约30％的收益。
“精确的行情预测是不可能的！”老周感慨道。因为他深知，可能预知的只有价格与行情在一定范围内的走向。在和老周的对话中不难发现，其实他并不是一个“纯技术派”。在他看来，技术分析仍植根于价值投资，模型只是为了精确买点和卖点。
老周现在正忙碌着他的量子工作室，而他的梦想，是把自己的模型不断推广到全国，甚至全世界。
点评：老周用“量子原理”炒股，且屡试不爽、颇有斩获。但任何技术分析模型，均得植根于价值投资的沃土。离开公司基本面买卖股票，吃亏蚀本将在所难免。
0
资金控管论资金控管(一)
在操作上,多半讨论的都是分析技巧,行情预测,有关资金控管的课题却很少人论及,然而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出(对每一次独立事件而言,对的机率均为50%),亦能在市场上获取相当的报酬,何解??以下就此一课题发表一点浅见。
何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱,而你只用其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当,呵,为什么??为什么不用五倍,为什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在於各人对风险偏好的程度,市场的报酬与风险是相对的,你有高风险承受度,自然有机会攫取较高的报酬,但是,太高的风险程受度却又沦於赌博之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才能在投机操作之路上得到长期而稳定的绩效。如何制定适合自己的资金控管流程??首先当然要有一笔资金,先行规划你可以忍受分几次把它赔光??呵,要先有置之死地而後生的心理建设,计算好之後,那就是你每笔交易所能承受的最大亏损金额,记得,是每”笔”而非每口,亦即是你每次出手时能接受的最大亏损金额,呵,,问题来了,有人问,我以投入资金的2%当作停损,但是,我是照著技术分析来操作的,如果现在的价位进场的话,按照关卡所设的停损价位如果来了,将会超过我的2%的风险限制,那怎么办??呵….很简单,那就不要进场,这笔交易机会是不属於你的,因为它的投机风险高於你所能承受的程度,在操作上,耐心与纪律几乎是不变的铁则,碰到交易机会而面临非计划中的风险程度时,放弃这笔交易吧,市场永远都在,耐心等待属於你的交易机会,才不会出现非预期状况出现时无法处理的危机。另外,有人问,那如果风险远小於我的风险忍受度时,我该怎么做??呵,不要怀疑,属於你的交易机会来了,勇敢地放大你的部位,只要这”笔”交易的预期亏损金额在你的资金控管流程之内,再大的部位都嫌少。
如何利用资金控管的方式来增加获利与减少亏损??这关系到加码与减码操作的时机,举个例子来说好了,倘若你是某代理商,当进了一批货一下子卖了将近九成,你是不是会想再进货?但是这时问题就来了…在市场需求增加的状况下,进货成本自然也提高,那么要进多少??怎么进?分批??还是一次全梭??这些都关系到成本控制的问题,加上先前市场中已有自己卖出去的货品,而同业看了眼红亦开始进货来销售,进多了怕滞销,进少了怕少赚??呵…..其问题更为复杂,有机会我们再讨论,而其基本原则不变,在资金增加时放胆去做,操作不顺时减量经营。
浅论资金控管(二)
前次提到资金控管的重要性,也仅止於资金控管的初步──控制风险，但是光是控制风险仍无法达到资金成长的目标，有停损惯的操作者，在操作上经常面临亏损可以避开，但是获利不知出场的窘状，以致於一次又一次的停损，面对操作时自信心一再地遭受打击，最後只好愈做愈短，但在盈亏比与胜率无法达成有效的期望报酬时，长期下来只得黯然地从市场毕业，因此，资金控管的课题著实相当令人头痛，纵观世界各大操盘高手，所讲的不外乎是停损、纪律以及良好的资金控管，在停损及纪律方面多半能譠述一大篇，但在资金控管方面多半以极小篇幅一语带过，为什么呢？盖因资金控管乃其长期致胜的法宝，市场本就是赢少输多，若他们将此致胜法宝揭露，那还混什么？也因此，在市场上多数人对於停损与纪律都可以朗朗上口像圣经般地背颂，一旦论及资金控管，多半张目结舌，或是仅能说出….嗯，拿三倍的保证金来做一口单较安全，而接下来呢？呵，你可以试著问问市场上所谓的「专家」，十个应有九个答不出来。以下为个人对操作资金规划的方式，不见得为最好的，但它是个方法，也是「适合我的操作」的方法。一、 以合约价值看待建立部位的价值：无论你建立了多大或多小的部位，要著眼於你所能动用的操作金额与实际建立部位价值，比方说，500万建立了30口，以目前3850的价位计算，合约共值约２,３００万，则你目前手中持有的操作其杠杆倍数为4.6倍，若你只允许每笔交易亏损手中资金的2%，那么只能亏损十万，为2300万的千分之4.35（呵…看起来相当低），也就是平均每口只能亏损１６点，呵，在期指市场１６点只是一个小小的波动，此时只有减小部位或是放大每笔亏损比例才能应付，在长期操作资金控管的前提下，您该如何取舍呢？？二、 加码的资金控管：首先要考虑在什么时点加码？有人用技术分析寻找突破点，有人用保证金比例控制加码点，无论采行什么方法，首要考虑的是加码之後对整体部位的影响如何？当然，此时所探讨的不是加码後能赚多少，而是加码後我能赔得起多少？呵…..很奇怪是吧，既为「加码」，已经是赚钱了，为什么我还要考虑能赔得起多少？其实从古至今，孙子也好，孙膑也好，其兵法所主张的行军作战多半是以「攻击」为出发点，认为攻击是最好的防御，故有所谓「围魏救赵」之典故，而现今的球类比赛，一个球队有再好的防守能力，其攻击力不强亦是无法击败对手，最多能求和。在操作上，此点观念亦是相当重要，停损停损停损，所教你的仅止於防守，并无法让你在球场上得分扣关，因此，在背动的停损移动至一定程度之後，形势对我有利之时，如何采行加码的攻击手段，以达深入敌阵并予以致命的一击将是你在操作上攫取暴利的利器，然名曰利器，自有可能在不注意时被反噬，需谨慎行之。在此我们不探讨用什么方式加码，而著眼於加码前後之资金控管，所谓「加码」，绝对是在部位已处在获利状况，若是亏损时的摊平，不在本篇讨论范围之内，在部位获利达到多少可以开始加码呢？个人的看法，须参照你进场时所准备赔的比例，比方说２％，则必须在获利达到６％以上，才开始进行加码的动作，为何要如此？我们一开始就讨论到，重点在於你加码後能赔得起多少？而此时所考虑的即是如此，当你设定在三比一的盈亏比时，每笔交易赚至少赚三，赔顶多赔一，所以若起始最大亏损金额为投入资金的２％时，在获利未达６％之前增加部位，虽说做对的话可以更快地达到６％的获利水准，但是错的话呢？？是否就此减少了一次获利或是不赚不赔的机会？在长期操作中徒增一次亏损的次数，如此将有违让资金长期稳定而持续增加的目的。而超过６％获利作了加码之後，必须将停损立刻移到可以保护加码部位的地方，万一不幸出场了，至少还保有６％的部位获利，如此将可以兼顾盈亏三比一的投机原则，并发挥攻击操作的战术。三、 加码的方式：市场上有所谓的倒金字塔、正金字塔、菱形等加码方式，无论采行何种方式，都必须以资金控管为前提，有了上述的资金控管概念，就算是采用风险最大的倒金字塔加码方式，都可以保有最安全的部位，当然必须再考虑到最差的状况，在突发状况对你的部位不利时你能否承受此一风险？出现了最差状况，你的部位会不会立刻变成亏损？若是亏损将要亏损多少？是在你的承受范围之内吗？是的话，呵….安心地抱你的部位吧，若不是的话，减量经营，减到你可以承受的风险为止。四、 扑克定律：扑克和一般的赌博差不多，但是深谙其道的人才能成为赢家，而其赌法与操作最为接近，何解？扑克每把一开始都有底注，在取得牌之前，你必须先下此底注才有权利参与，而操作呢？亦是如此，此底注犹如每笔操作的停损金额，你要继续玩下去，可能获利，也可能增加亏损，但是，最少就是要输掉这一把的底注。接著，当你加注陆续取得第三张牌，第四张牌时，要用何种方法？？不外乎是机率，藉由桌面上已出现的牌来推断，你能取得的优势有多少？而其胜率呢？比方说，至第四张牌时你手中持有三条，而桌上已经加注的金额已经是底注的150倍了，而由你贡献的为35倍，此时又到了你加注的时候，该以底注的几倍来加注？这把牌若赢的话，至少可以赢到底注的百倍以上，若输的话，将会有35倍的底注亏损，你如何评断？交给运气？没错，若交给运气的话偶尔会有不错的好运，但你确信你每次的运气都很好吗？在此我们可以先做个小小的计算，手上拿三条，假设桌面上看不到另一张，则下一张牌凑成「四条」的机率约在1/37（假设有五人同桌，以整副牌来玩的话，至第四张牌时平均每人约拿三张牌），而「四条」赢钱的机率约为0.999745，也就是说，你有1/37的机会可以取得四条而获取0.999745的胜率，那么你的期望报酬为1/37乘上0.999745再乘上115，约为3.1，亦即是你有机会在这一把取得高於三倍你已下注的获利，而且，尚且不包含另外3/37（也可能是2/37或1/37）组合成「葫芦」具有的0.998304赢钱的机率，以及百分之百形成「三条」所具有的0.950157的赢面，其所能构成赢钱的条件绝对很高，但是，还是有可能亏损，面对这么大的赢钱机率，你要如何加注才不会赢得太少?才不会因孤注一掷而一夕输光?试想，目前桌上有大约150倍的底注金额，其中有35倍是你所贡献的，盈亏比约为3.28比一，而你手中还有100倍的底注，该加注多少??若以控制盈亏比在三比一之上的原则来计算，假设还有两家在跟，则最多可以加注10倍（(115+2*X)/(35+X)=3，则Ｘ＝10），如此，若两家同时跟，赢则可以赢135倍的底注，而输则输45倍的底注。
五、 运用扑克定律在操作上控管资金：每一把的底注如同每一笔交易的停损，要了解，每把牌都是一个新的开始，要玩就得下底注，操作亦是如此，要进场，就得先下底注（停损），没有亏损底注的打算而盲目地跟，呵．．．最後只有输光一途。而操作与扑克不同的是，你进场了，要看第三张牌不用再下注，市场自然会给你赌金，而且若第三张牌凑成的牌形不好，那么在停损点移动之下的出场不会比你所下的底注更高。另外，在加码时，你准备拿获利的多少百分比来当作风险？？比方说，我获利了10%，准备拿其中的4%来当作停损，进而加大我的操作部位，OK…此时你必须考虑到，当我加大操作部位後，所冒的这4%的风险能不能为我带来另外12%的利润（盈亏比3比1）？可以的话，仅管放大你的操作部位（前提是出场时仍保有原始操作6%的利润），否则，如同扑克定律加注的算法，去算出一个最适合的加码口数，你就只能加这么多，再多的话不是你能负荷的，放弃它吧。六、 结论：以上所述为个人对整个操作过程中的资金控管「观念」，至於实际的方法，我一开始即提到，要设计一个「适合自己操作」的资金控管方法，因此仅能提供个人对这些方法的观念供大家参考，若有不同意见希望能不吝赐教，或是提出来大家一起讨论，毕竟操作之路漫长，必须以事业的永续经营视之，期能步步为营，小心看待每一次的进场与出场，做好资金规划，朝向赢家之路迈进。
较完善的期货资金管控
资金管理程序的步骤
交易员必须决定是否延续系统所产生的讯号。在一个有限资金的帐户中，两个或多个商品具竞争性时，这是一个特别重要的问题。若接受每一个讯号，交易员必须决定他愿意承受风险的操作资金比例。这目标是为了要利润极大化同时保护资金避免过度的亏损及过高的风险，以确保能参与未来的市场主要变动方向。一种较简单的方式是每次以固定金额当作风险。更简单一点，交易员可以选择每一次的商品操作只交易相同数量的部位。然而，这种资金配置结果只能算是达到次佳的程度。对每一个讯号的追随，交易员必须确认该交易并非由预期所得来的，然后决定价格。该价格是已知的停损价。在进场价和停损价之间差异的金额定义了每口合约的最大可能风险。而可承受的风险资金除以每口最大可能风险就可得出交易口数。资金管理包含了以下的步骤：
1. 对照客观有利条件的衡量标准来评级可得到的机会。
2. 决定在任何时间的所愿意操作的资金比例。
3. 配置该机会的风险资金。
4. 对每一个可接受的操作机会估算可允许的亏损水准。
5. 利用上述 3.与 4.来决定该商品操作的合约数量。
接下来的内容将对这些步骤显著的特性加以概略的说明。
评级可获得的机会
目前在市场上有超过 50 种的期货合约可供交易，要专注于所有的商品是很困难的。加上实际有限资金的限制，因此选择性显得特别重要。对照客观有利条件的衡量标准来评级这些机会可以试着来缓和有限资金所面对的无限机会。
估计一个操作的有利条件一般是根据(a)它自身的预期利润，(b)要赚这些利润所带来的风险，以及(c)开始操作的投资需求。在相同的风险水准之下，预期报酬率愈高，这笔操作就愈有利。同样的，初始投资的需求愈低，这笔交易也愈有利。
经过对照客观有利条件的衡量标准评估这些机会之后，下一个步骤是从潜在的操作中考虑分界点或基准以便决定候选名单。任何操作机会若无法符合这个分界点，我们将不做进一步的考虑。
控制总风险
谈到总风险占总资金比例的关系是以所有的操作机会来看。以帐户资金的100%当作风险，若该笔交易最后是输的，将会导致破产。另一方面，若以１％的资金为风险可以降低破产的风险，但是其利润将可能变得相当低。
操作的资金比例是决定于对商品投资组合获利的预期。一般而言，预期报酬率愈高，所需承受的风险就愈大。
最佳的风险比例将会使得商品投资组合的所有预期报酬率最大化。为了要帮助分析，完整的交易报酬资料可以用来作为预期报酬的代替品。
另外一个相当重要的因素是商品报酬之间的相关性。如果一个商品的变动伴随着另一个商品的类似变动，则两个商品称为正相关。反之，若是伴随着另一个商品的反向变动，则称两个商品为负相关。相关性的强度决定于两个商品间相对变动的大小。
通常一个投资组合之中其正相关的商品愈多，则其理论的总风险安全水准愈低。这个保护措施可以预防正相关商品的多重亏损。就同样的逻辑而论，投资组合间的负相关商品愈多，则总风险的安全水准愈高。总风险可能是可动用资金的一个固定比例。另外，风险比例也可以随着交易帐户余额的变动来做线性的调整。
举例来说，一个冒险型的交易员，可能在帐户余额减少时增加总风险；一个防御型的交易员就不会同意这样作，他只有在帐户余额增加时才会选择增加他的总风险。风险资金的配置一旦交易员决定了要投入操作的风险金额后，下一个步骤就是如何来配置这些金额到这些可供选择的交易之中。最简单的解决方法是对每一个商品交易配置等量的风险资金。当交易员无法估计潜在交易的报酬与风险时，这个简单的方法特别地适用。然而，这里有个假设是所有的交易都是同样好的投资机会。若交易员对这个假设不认同，他可能会进行一个配置程序：
(a)找出交易的潜在不同点，(b)转换这些相异点成为对应于风险或风险资金配置的不同点。
交易的潜在不同点根据下列几点来估计：(a)胜率，(b)交易的报酬／风险比（盈亏比），由预期报酬除以最大可接受损失，或是以收益率除以平均每一元可能的亏损计算得出。胜率与收益率愈高，可以投入交易的比例就愈大。
估算交易的最大可接受损失
期货交易的风险源于无法达到完美的预测。不可预期的价格反向震荡是交易上的特性；控制这些反向震荡的结果是一个成功的投机客应有的技巧。在投入一笔交易之前，交易员应该决定当他明显地处于市场错误的方向时，到什么价格要做什么动作。机械式系统交易员由系统来计算保护的停损点价格。如果是严谨的图表交易员，根据图表型态来定操作策略，他必须预先决定一个精确的点，而这个点表示该笔交易将不会如预期的方向发展。
只看到报酬而不考虑风险总是颇吸引人的，但是交易员不应该被这种诱惑所吸引。在期货交易中没有任何担保，而建立在希望上的交易策略比起现实总是容易失败。
风险方程式
单一交易风险是每口可接受风险金额乘上要交易的商品合约口数。总交易风险就是目前所投入的所有商品交易的单一交易风险总和。总风险一定要与交易员能亏损的能耐和所愿意接受的亏损平衡。实质上，每一个交易员面对下列的等式：
总交易风险＝愿意承担的风险决定于所能亏损的能耐 亏损的能耐是可供交易资金的函数：风险资金愈高，亏损的能耐愈强。然而，承担风险的意愿也受交易员对于亏损之痛苦所能忍受的程度所影响。一个极端的风险规避者即使他持有必要的资金，可能也不愿意承担任何风险。反之，一个风险偏好者可能愿意承受超出他可获得资金以外的风险。
本书所讨论的目的，我们将假设交易员所愿意承担的风险是由其帐户中的资金所决定的。交易员不希望在交易中亏损，但他愿意接受小亏损，而且是不可避免的。
决定交易合约的口数：平衡风险方程式
因为交易员的亏损能耐与愿意承担的风险大部份决定于可动用资金以及交易员对风险的态度，这一边的风险方程式对交易员是唯一的，而这个交易员是可以单独定义可以让他感到舒适的总风险水准的交易员。在完成这个决定之后，他必须将这个所能接受的风险水准与交易或正考虑要进行交易的总风险做个平衡。
假设某个时刻总风险超出交易员所能承受的水准，因为风险是由(a)每口风险金额，(b)交易的合约数所产生，向下同时调整这两个变量或调整其中一项将是必要的动作。然而，单纯地为了要配合某人的意愿或是痛苦的门槛而调整每口风险金额到达一个人为的低水准有点轻率，而且拙劣地修改对原先交易的可接受风险是一种自欺的行为，这些都将导致不必要的亏损。因此交易员必须调整所交易的合约数量以便于使得总风险回归到他所能承担风险的能耐和意愿的线性之中。如果交易的风险资金是$1,000，而可接受的每口合约亏损是$500，那么在保证金许可的情况下交易员可以交易两口合约。如果可接受每口风险是$1,000，那么交易员就只能交易一口合约。
在不平衡风险方程式交易的结果 当估算的交易风险金额不等于交易员承担风险的能力及意愿时，便产生了不平衡的风险方程式。如果交易风险的估算高于交易员财力的负担，即所谓过度交易。反之，如果交易的风险估计小于交易员的资源，他就算是不足交易。
过度交易特别危险，而且应该避免，因为它威胁着交易员的操作资金。过度交易基本上源于交易员对即将发生的变动过度自信。当他确信他将会被随后而来的事件证明是对的的时候，对他的帐户而言将没有比这个更大的风险了。这是一个情绪战胜理性的例子，如此，投机或合理风险的承担将很快地变成赌博，并带来灾难性的结果。
结论
虽然期货交易理所当然地被认为是高风险性的，一个防御型的交易员可以经由一系列的连续决策，以确保风险不会淹没他。首先，交易员必须根据他们各自不同的潜在报酬来评等各项交易机会，从而决定那一笔可以交易，那一笔要略过。其次，交易员必须决定他愿意承担风险之操作资金的比例，以及他要如何配置这些交易机会的金额。在交易之前，交易员必须决定一个界限，这个界限是允许市场和他的交易不同向的临界点。这样可以得出每口可接受的风险金额。最后，交易的风险资金配置除以每口可接受风险金额，就可以得出在保证金允许之下可以操作的合约口数。
有一点要时时刻刻记住，期货市场并不提供担保品。因此，过度将帐户暴露在风险之下并不会出现“实物”的交易。在进行交易之前，交易员必须评估它这种不对称的结果。任何糟糕的亏损结果将会摧毁交易员的财务或影响他心智的平衡吗？如果这个答案是肯定的，那么这个交易员必须看清楚风险，藉由降低交易合约口数；如果该笔交易的风险对他的资金来说太高了，就应该放弃该笔交易。
期货交易是一种游戏，赢家是最会控制亏损的人。错误的判断是操作上不可避免的；而一个成功的交易员必须要避免判断错误转变成为具毁灭性的大错。
规划操作部位的规模 (1)
资金管理大部分是关于如何去押注，当你使用系统或分析技巧来告诉你何时该操作以及如何操作时，资金管理策略将告诉你该操作多大部位。当你问到关于其它操作计划的资金或风险管理等级时，多数专业交易员第一个想到的是AM Grace Trading Co.这家商品交易顾 问公司的Fred A. Kingery。此外，资金管理很少是初学者所考虑的事物，CTA Brandywine Asset Management Inc.的 Michael Dever 说“发展交易策略比较好玩得多”。但 Dever 补充说，资金管理策略是成功与失败者的最大不同点。Futures Truth in Hendersonville,N.C. 的George Pruitt也指出，资金管理相当重要，交易员应该花 60%的时间来发展资金管理策略，其它的40%用在发展他们实际的交易策略及投资组合的架构上。
交易员对资金管理的颂赞充斥着书本，但这些基础对你将大有帮助。（如果你仍不确信资金管理的重要性，可以参考 Jack Schwager 所著《Market Wizard(金融怪杰)》）。在这里，我们可以看到一些既定的数学，来告诉我们在你自身的操作计划中那里可以用得到，同时我们也可以发现在一个简单的操作中一些不同的理论和运用。
在你决定要如何管理你的资金之前，你必须正确地运用客观和专业。在进一步分析你的资金管理策略之前，大部分的专家着眼于三个区域:
1 你所操作市场的波动率(volatility)
2 你所运用的分析技巧所预测的成功率
3 你的操作资金市场
波动率是资金管理经常被忽略的部份，如果你能承受的最大风险是 500 美元，但是你要交易的市场其当日波动达 3000 美元，你将会失败。如果你不能交易得起 SP500 或是咖啡， 你必须承认它。
你同时必须理解你的分析的可行性，除非你知道你的平均亏损是多少，否则你如何去计划它？根据大量的历史资料测试或是仿真交易，你可以估计这些参数。那么一些简单的公式可以帮助你获得潜在成功对等的图表。
你的期望报酬是你预期多久会赢或输，以及你预期要赢或输多少的函数。
期望报酬的公式（经常以数学的期望值来表示）：
EP=P1*W-P2*L
P1 为胜率
P2 为败率
Ｗ为赢的数目
Ｌ为输的数目
值得交易的系统其期望报酬必须为正数。 当赢或输因变动而无法准确地估计时，大部分的专家建议使用回测的平均获利“Ｗ”以及平均亏损“Ｌ”来决定。同时，当它并非固定交易时，你可以使用胜率“Ｐ１”及败率“Ｐ２”。在”史瓦格期货交易技术分析”一书中，，这些数字被用来计算每笔交易的预期净利。
资金管理最重要的一环是必须有足够的资金可供交易，如果你不能运用足够的资金，一个超额的亏损最后终将把你扫出场，不管你的资金是多少，你所需的必须能配合你所能承受的。在计算你亏损的风险或你亏损多少必须停止交易的机会前，你可以估计是否有足够的资金。当然风险承受度每个人不同，但是市场专家建议超过 10%就太多了，破产风险的公式为：
RoR=((1-A)/(1+A))C
A 是你的操作优势
C 是你拥有的单位数
如何计算 A，从你获胜机会的百分比减去你失败机会的百分比。因此，如果你预期在你的交易中有 55%可以获利，你的操作优势为 10%。
要计算 C，用１除以你每笔交易平均亏损占总资金的百分比，也就是说，如果你每笔交易亏损控制在 4%，你就等于拥有 25 个单位。
“破产风险”（如下图）指在既定的交易优势中你将被判出局的机会。你拥有多少单位对结果有相当的影响，过度侵略性的交易──在每一笔交易押大注──可能带给你一些丰厚的获利，但它最终将带给你破灭。
关于破产风险计算的一项重要警告是不太可能发生的，它假设你的盈亏是相等的，然而，这仍然可以是对于你技巧可行性不错的估计。而赢家和输家对计算破产风险的数学所专注的方向有相当程度的不同。
规划操作部位的规模 (2)
限制亏损
停损是一个指令，当行情向你所持有部位反向行进而你所预设的一个点，经纪人会按照你的指示在行情碰触时执行反向冲销的动作。然而停损可以控制你最大的潜在亏损，同时也会影响你的获利机会。
停损的最大祸根为行情一开始对你不利时强制你清仓，但最后又回到你原先部位的方向。所以大部分的市场专业人士建议停损的设置要配合市场的波动性。有人说，“我不相信固定资金管理的停损方式”，以近几年较活泼的商品如S&P500，过度地限制停损将会进一步摧毁你的系统。一个较好的方式是在波动性增加时使用较为宽广的停损。举例来说，当收盘价或平均区间的标准差达到某一个既定的标准时，增加你的停损一些金额或是百分比。
另外还有其它的方式来代替标准差，藉由行情历史资料的测试找出一个策略来避免大亏损（当然，这种方式的危险性是“过去的绩效并不代表未来”）。就利润的观点而言，这个论点吸引着那些赞成坚守系统而且设定固定停损点数不会破坏他们绩效的机械性操盘者。
停损转向系统的倡导者也是靠着系统来限制他们的风险，他们仍然在市场中从事着交易。举例来说，我们可以观察一个存在市场已久的简单 20 天及 40 天移动平均线穿越系统。（如果我们做多而得到一个卖出讯号，那么我们平仓并反向操作）。在测试美国 30 年公债 从1987年1月到1997年1月这10年的日资料，同时加计$100 美元的滑移价差及佣金支 出。在58 笔交易中，有28 笔(48%)获胜，平均每笔获利为$3,668，平均每笔亏损为-$2,047，如此我们可以得到总净利$41,294的绩效，但是有着$13,913的最大盘中亏损。根据期初资金$25,000 计算，我们的最大亏损占相当大的比例（见下图 Sizing up our losses）， 因此我们可以藉由这简单的系统来验证出两个部位管理的策略。
测量成长性
我们可以对上述的简单系统做什么样的资金管理呢？我们将使用两种常用的方式：一为固定比例法，一为最佳Ｆ法。这些仿真在建立部位时是基于简单移动平均线穿越系统，成本并加计额外的滑移价差及佣金支出。其结果如下图（Maximizing growth）所示：固定比率资金管理是以帐户权益数的百分比来定部位的大小，这个百分比有很多方式可 以来定，但在此不赘述，我们先着眼于亏损的数字。
测试结果显示单笔最大亏损为总资金的12%，虽然大多数人认为它太高了，但如果我们觉得对这个最大亏损可以接受，就可以决定要交易的口数。首先，找出该笔交易之前的资金权益数为$28,619，假设该笔12%的亏损是我们预期的最大亏损比例，则我们可以交易的口数为每$28,619做一口，但是在仿真过程中，直到 1996/02/08 之前并没有达到$57,238 的水 准而能够交易两口。如果我们想要积极一点，可以承受20%的最大亏损，那么你可以找出交 易过程中的最大亏损金额，在本例中为-$3,506，将它除以 20%，为$17,530，因此，我们可以以帐户中每$17,530 的资金来交易一口，如此在本仿真过程中在1991年1月份即可达到操作两口的规模。
市场中最为人所知的技巧可算是”Optimal F”(最佳F值)，它是由 Ralph Vince 发展出来的一种资金管理的方法，但是最佳Ｆ值亦有可能成为”扯后腿的操作”，当市场波动性变高而出现较大幅度的变动时，将导致最佳Ｆ值法扩大原先的亏损。最佳Ｆ值法是基于合约大小，盈亏比例等来订定操作规模，但是它并未尝试去预测不佳绩效的迹象，以及去计算如何藉由合约的减少来控制连续的亏损。但是，谁知道这个亏损会持续到什么时候？如果你以最佳Ｆ值来交易，你将可以享受到它所带来的优势。
但是，秉除获利不看，最佳Ｆ值的杠杆太高了，90%的人以最佳F值交易口数终将遭致破产，这样讲似乎有点夸张，因此建议小额投资人以“个别交易”的基础来看待每一笔交易，其方法如下：首先，决定你在交易中准备承受多少风险；其次，计算市场中的风险有多大，通常利用技术分析找压力支撑，或是找出市场的波动率；第三，将你可以接受的风险值除以第二所算出的市场风险值。如此，你就可以决定你可以操作多少的口数。
规划操作部位的规模(3)
建立金字塔
这个方法决定于起初操作部位规模的大小，不增加至目前持有的部位数。正确地选择加码可以提升你的绩效，但是，亦可能导致你严重地过度交易。假设你加码了一个赚钱的部位，金字塔操作增加你的平均成本。举例来说，如果你做多玉米在280而它上涨至300，因此你加码了相同口数，你的平均成本变为 290，如果目前的支撑价位为 288，而价格来测试此支撑区，那么你将由原先的赢家变成输家。”要验证多头部位在下降趋势中的支撑，则必须礭认你不会提高你的平均成本到达那个水准”。你必须将未实现利润当作实际的权益数来看待”，有人说未平仓损益是“交易所的钱”，这是一种非常糟的想法。另外，市场有人喜欢用”4-3-2-1”的法则来增加部位，也就是说以一个递减的比例来增加部位，伴随着交易系统，存在着许多的资金管理策略，包含那些你可以买得到的，考虑资金管理有多大的力量，软件销售员可不会去监看它。
一个动态的固定比率操作要注意的是，它加入了部位规模的大小当作因子。举例来说，以固定比率操作，你可能随着帐户的成长交易五口合约，但在亏损一到两次之后，你将降到一或两口的操作，不管你实际上从帐户中亏损了多少。
固定比率操作的基本关念相当明确，部位的增加是根据目前操作的合约数及一些固定比率；部位规模的减少将快于你增加的速度，以保护你免于连续性的亏损。这是专业操盘人一再提到的资金管理基本要点，而伴随着操作系统，资金管理策略经常会让人产生不切实际的希望。
加倍赌注──对操作而言并非一个理想的策略，但却是赌徒在赌场限制压注的制度实施之前经常使用的方式──它是在每一个损失的赌注之后，你应该加倍压注先前的损失金额再加上一些额外的投注。这个逻辑听起来是：机会说你不会永远是输家，因此当你赢的时候，你将会把先前所输的全部赢回来，再加上你额外加码的部份。但是在现实中它是错误的：如果你一开始的赌注是$1,000元，在十次连续亏损后，你必须压注$1,000,000 元才能够刚好打平。
另外，Kelly formula(凯利公式)也是赌徒们所风行，它建议你以（N/B）*E 的资金来操作，N是每一把赌注的“操作优势”(本文开始有提到)，Ｂ是该把赌注的报酬，而Ｅ是目前的帐户权益数。
总之，所有资金管理的技巧都有着相同的目的：将你操作规模和亏损因子最佳化，以得出较好的操作绩效。但是不管是使用什么策略，缺少了以下两点，你的操作将永远不会实现你交易潜力的完全发挥，那就是「获胜的分析技巧」以及「可靠的资金管理」。
如何拟定操作策略
操盘流氓
在期货市场上，除了精确的行情研判及良好的资金控管之外，最重要的莫过于拟定良好的操作策略。缺乏完善的操作策略，纵使行情分析达百分之百的正确，也可能抱着亏损黯然离场；制定完善的策略，即使行情研判正确率不高，亦能在市场中有所崭获。而操作策略要如何拟定呢？兹分述如下：
一、操作方向：首先考量市场短、中、长期趋势的方向，决定欲进行的操作是属于那一种，从而进行操作上的布局。
长线的操作方向首重“势”，顺着行情所走的方向操作，不要主观的预设顶部与底部。
中线的操作较重“量”，亦即是市场中量价配合的表现，在中期波段走势之中，量价关系透露出相当重要的讯号，配合技术面的走势分析，作为操作上的参考。
在短线的操作方面，重点在于“破”，例如久盘之后的突破，纯粹从技术面的角度去寻求最佳的进场点，以短线的技术分析作为进出场的依据。
二、资金规划：决定操作的方向之后，必须作好整体资金规划。首先决定欲操作的部位有多大，通常以投入资金为参考，长期部位可以较高的资金比例投入，短期部位最好不要超过总投入资金的三分之一。
在资金控管方面，最忌孤注一掷，倘若一次行情看错时即将所有的资金赔入，后续就没有资金再进行操作了。
此外，在策略订定时，须先行计算进行操作之后的盈亏比，通常以3：1较符合投机的原则，若每次进场均维持3：1的盈亏比，每次交易赚钱时将获利的50％加入下一笔交易作为交易金额，亏损时下一笔交易金额即扣除亏损金额减量经营。
则即使只有二分之一的胜率，进场交易五次其亏损的机率为0.1875，以长期的角度看来，亏损的机率几乎趋近于零。因此，良好的资金规划几乎决定了操作策略的良莠，千万不可小看它。
三、攻守要有计划：策略的拟定首重防守，有了稳固的防守计划始能对外进行攻击，好比两军交战，若没有坚强的后盾或灵活的退路，则其胜算必然不高，反而容易流于背水一战，孤注一掷的赌博。
在开始交易之初，经常会面临行情上下冲刷，时而获利时而亏损的窘状，倘若未达防守的底线，切勿躁进，须有耐心与自律，避免因情绪的起伏影响操作的成败。
在交易策略拟定之时，亦须拟好进攻策略，在何时作加码？加码多少？进攻计划可以提升获利，相对地亦可能造成更大的亏损，切忌在亏损时作加码的动作。试以经商的角度观之，当你进了一批货却卖不出去，并且市场价格节节滑落，你是否还会再进货？加码的观念亦是如此。
当行情操作处于亏损状态时，就如同进货滞销，仅能想办法处理亏损，如何有余力再行加码。所以说，完善的攻守计划可以在进场交易之前即了解每笔交易的最大亏损，在能力可以承受的范围之下，面对短期的市场波动即能处之泰然。
四、停损点的设置：面对不同阶段的操作，停损点的设置亦有不同。在长线的操作方面，停损的选择上需要较高的比重，所占的资金比例较高，以防因一时的反向行情而被扫出场。
中线操作停损的选择通常倾向于技术面，以目前走势的趋势线或前波高低点作为参考依据。短线操作在停损的选择上倾向于更小的格局，常以前日高低点或开收盘价作为参考。
此外，尚须要考虑时间停损的设置，在拟定操作策略之前即要假设本波段行情能持续的时间，在行情出现应发动而未发动的走势时，必须以时间停损因应，此种停损多半应用于假突破走势。
其设置难度较高，需要丰富的市场经验，但投资人可以由历史走势中观察得知，在过去的走势中寻找此种假突破现象发生的次数，统计其发生天数，作为日后操作策略停损点设置的参考。
综上所述，在高风险的期货市场中，每笔交易若能订定一套完善的策略因应，其风险自然降至最低，依循上述原则来拟定策略，没有策略就不进场交易。并且，操作策略定下之后，不可因一时的行情波动而任意改变，必须发挥无比的自律精神确实遵守。如此，长期累积下来，必然可以在期货市场中获取相当的报酬。
趋势的势的时间架构
操盘流氓
市场总是在一个时间内出现多种不同的转折方向，如指数处于一个多头走势之中（它可能已经持续了好一阵子），在次级循环向下修正一段时间之后，又出现了短期回升的走势。
市场循环包括：
1、以年为基础来评估的长期（或主要）趋势。
2、现时趋势，为期三周到六个月。
3、三周以下的短期循环。
4、当日循环。
最重要应记住的是──长期趋势影响着短期趋势。在一段涨升过程中，上升趋势总是比修正来的强，在拉回走势中，修正的力道往往大于回升。不同时间架构的交互影响会出现较不寻常的状况。它们可能相互冲销也可能相互重叠于原先的趋势，因此形成一个个相对的波峰或波谷。
图形分析要素。为了要避免被于每天或盘中价格的变动所惑，尽量考虑以下两点：
1、以长期趋势方向的强度和方向，并衡量它们在循环中的影响，来决定操作。
2、分析其周期来做交易。其中周期的长度是以介于连续的波峰（或波谷）间的时间来计算。
其中周期的长度是以介於连续的波峰（或波谷）间的时间来计算。
如何维持长期获利的绩效
操盘流氓
要想长期地交易获利，你必须先了解你是那一型的操作者，进而了解该操作型态的优势，你必须了解此优势何时存在，你更加必须尽你所能地利用它来交易。如果你没有优势，你不应该投入操作。
如果你了解你没有优势，但基于别的原因你又必须交易，你应该学那些具有优势的人一样，先了解什么样的交易是获利的型态，而你又是属于那一种?
认清你的优势是预测你操作是否会获利的首要条件。如果你不能将操作行为分解成为特有的获利或亏损型态，要认清你的优势将很困难。
期货交易是一种高度杠杆的工具，而杠杆本就是一把双面刃，可以杀敌也可能伤己，古时宝剑宝刀之流，亦须功力够才可使用，而要如何控制它?至少内功须有一定的程度。运用在操作上，以资金管理为内，操作工具为外，才能发挥操作工具的最大效益，否则……
为什么要以两口三口保证金做一口?其它剩下的要干什么?没错，怕的是连续亏损，避免因连续停损被扫出场。但是，在连续获利的机会来时，如何运用高杠杆来发挥其最大效益?这些都有赖内功的修为。
基本上，以轻重程度分，资金管理>操作策略>行情分析，比例上约60%，30%，10%。别人怎么样我不知道，至少就我而言是如此的比例。
获胜的分析技巧包含后两者，而那10%，或用型态或用k线或用指针，很简单，看你喜爱那一种，但是不管用那一种，要先了解它的胜率以及盈亏比，如此才能再拟定操作策略配合已成型的内功心法——资金管理，始能维持长期操作获利的绩效。
指数期货之获胜原因如下：操作策略，资金控管，心理素质，情绪控管占成功的80%。操作工具及看盘技巧只占20%。以上乃某信息公司之协理所教育的。 但人很难去克服心理及情绪控管的，我想这应是大家要学的吧!
由经营企业看期货操作
期货怎么做??很多人第一个观念是风险很大…但可以以小博大…呵…因此总想要在期货市场短期致富…而结果呢??相信大家对周遭有操作的人都很清楚吧…当然….短期致富的案例不是没有…但能有几人??
在经营一个企业的前提之下…会考虑到什么??首先当然是资本…有多大的资金规模…预备开设股本多大的公司…而公司成立开始营运之後..对各种费用的节流…相信是许多公司对成本控制的一大诉求…而各种货品要有多少的存货..什么时候要再进货…出货畅旺时是否提高价格…都对公司的营运绩效有所影响…随著公司的日渐壮大…在现金不足的状况下…会产生举债问题…而这时就是公司营运杠杆产生的时候了…杠杆倍数高…公司的破产风险自然加大…此时端视决策者的智慧…要以多大的杠杆来操作这家公司….在所能承受的风险之下来为股东求取最大的利润….
这些和期货操作有什么关系??想要长期而稳定的获利…没有一番经营的规划理念似乎太过於草率…首先…在公司成立之初…你得先购置资产…而每个月会有固定的开支…以及临时不固定的开支…亦即所谓固定成本及变动成本…而购置的资产会有折旧的费用..亦为所必须支付的….因此…大部分的人开了公司会去计算一个时间…在预期的获利水准之下…多久会”还本”…呵….记得哦…是还本….还本之後才能赚钱哦…..
在期货操作上…其根本理念是与企业经营是一样的…只是…它的”企业周期较短”….但是…一般人却都没有还本的观念…只想著大赚一笔.…这样是否缺乏了经营的态度….也没有风险的考量…一开始你将会投入一笔资金..而这笔资金是多少??它就是你开设公司的资本…而要用多大的杠杆也是由你决定…以目前而言…每口台指的合约价值约为100万…而你准备用多少钱开一家价值100万的公司..就是你所决策的杠杆比率….当然..交易所的规定最少约在十倍…好了…开了公司之後…你的固定成本费用为多少??要添购多少设备?而变动成本呢??要如何控制到最低?假设你所评估过的营运总成本为三十万元…也就是以100万开公司准备花30万来购买设备…如果公司做不起来…那么只好收掉…届时将会产生三十万的亏损…或许设备有残值可以出售..还可以拿回来一点..但是最大就是三十万…在期货操作上这笔三十万就是你的总资金停损规模….而其他的七十万呢??当然是拿来营运…以你当老板的话…在仅有的七十万营运资金之下…你要如何投入营运??如此…你要先有一个认知…倘若你的起始资金只有三十万元…那么这七十万元是市场借给你的…凭什么市场会借你这笔钱让你做生意??呵…所以它的资金成本很高不是吗??….或是以更高的杠杆倍数(假设三十万可以做三口)…向市场借了二百七十万做起三百万的生意来…那么你准备多少钱要赔??能赔得起多少…以三成的成本来看…也要九十万…那…呵…你只有三十万…能不破产是老天眷顾你….
Ok…你会一次将这借来的七十万元一笔直接砸下去吗??我想不会…多数人会告诉我..这样的风险太大了…以买卖业来说吧…你要怎么进货??先进多少??如果卖得好得话再进下一批…那么你能接受的这”第一批进货”金额就是你每笔交易的最大停损金额了…接下来呢…呵..问题来了…它如果卖得不好..那就是滞销…只好变成存货…但是必须把它视为亏损..因为没有人要…而此时…你会再进下一批货吗??我想多数人不会吧…进了就等於是摊平(可是似乎在市场上许多人会这样做?)……如果卖得好呢??下一批货要进多少??在风险与成本的考量之下…加上其他同业的竞争….进多了怕卖不完..进少了怕赚少了…这时得找一个权衡点….一般人会怎么找呢??有人说…我把赚来的部分扣掉开销费用来进货…这样就算销路变差…也不会赔太多吧…呵..对了…就是这样..这就是获利之下的加码动作。反观在市场上…多数人的做法…有赚就跑…明明销路还很好…却自断财路..赶紧出脱手中的货品…结果让别人把价格炒得老高才在懊恼….…在市场上的做法竟与公司的做法背道而驰…. 呵….很奇怪吧…..
换个角度来看….你也可以把每一笔交易看做是开一家公司…这样..每次愿意承受的亏损就是你所评估的总成本…呵..而这家公司的营运周期更短..可能只有几天…甚至几个小时…几分钟….没错…这就是短线交易…但是…站在成本上的考量…这每天来来回回的手续费不就是你公司的变动成本吗???变动成本这么大..相对的要多大的营运收益才能涵盖得过去??当然…能达到收支平衡而更进一步获利的人不是没有….可是..你会看到他每天很辛苦地拼命…开了一家又一家的公司…倒了一家又一家的公司…虽然结果仍是正的…可是缺乏了一个愿景…而其累绩资本的速度是等速度运动…照著一定的速度前进…之所以会只有等速度运动…乃在於市场的流动性只能提供这么多…要再多只有自己打自己了….然而..以永续经营为理念的公司…靠著公司规模不断扩大…每次的第一批进货相对地可以承受较多的量….呈现加速度的成长….呵…有人会问…进货量较多风险不是更大吗???嘿….这有赖你自己去体会…我只能说….单一货品的风险都是一样的….呵……
现在谈到进场後…很多人会有停损的观念…这是很好的…但是是否是停损的正确观念..我不知道…既然停损金额是你第一批货的进货成本…那么…在没有确定它滞销之前..你会不用力去销售吗??能卖多少??不是你能预期的…站在还本的观念考量…你会计算卖了多少可以打平这一批货的成本..其他的再多卖就是赚的了….这时问题来了…有人下了一笔订单…货品超过你的库存…你要不要接??哦..应该说..有没有能力接??接了就要再进一批货…进了这批货倘若遇到的是假订单怎么办??这笔钱赔不赔得起??赔得起当然是硬著头皮去做了….若赔不起呢??不要勉强….还是先玩你手中可以玩的部分吧….一步一步亦步亦趋…能卖多少就卖多少….不要想著一次就还本…慢慢地…卖到损益两平点了…你已立於不败之地..就看市场能不能让你把它卖光再进第二批货了….哈….好像很熟悉吧…是的…这就是移动停损点的做法….
过去绩效可以代表未来吗？
很多人认为，过去的绩效可以用来预测未来，因此他们为了要获利，雇用了过去绩效不错的经理人来操作，然而，一旦雇用了，这些经理人的绩效跟他们过去的操作记录比起来往往是糟得多。
从统计上看来，可从两个问题来检定过去绩效并不容易来预测未来绩效，一是低讯杂比（signal to noise ratio），一是样本选取的偏见。经由检定上述两个问题可以解释为什么必须用经济学来帮助我们判断谁将能有较好的绩效。
操作绩效是运气与技术的结合。成功的交易员可能是技术很好的人或是纯粹运气很好而没有技术的人；反之，失败的交易员可能是没有技术的人或是运气不好而技术很好的人。一般人相信技术是造成众交易员或经理人过去绩效不同的最大原因，然而，分析师、统计学家以及专业的操盘人却认为在短期的绩效上运气的成分胜过技术，由於证券价格的波动性，运气比技术重要得多。单从过去绩效观察，你无法得知那一个经理人是具有技术的，那一个经理人又是只靠运气的。
从长期的角度观察，技术好的交易员其绩效比一般技术差的交易员来得好，可以这样说，技术所表现出来的是有系统性的报酬，而运气则是随机的报酬。假如给定足够的时间，各种好运与坏运将会彼此互相冲销，运气不会永远都一样，而技术却会随时间增长。但是，不幸地这所谓的长期真的需要很长一段时间才能实现，在短期间证券的波动性似乎较偏爱幸运的一方。
举例来说，假设基金经理人管理一个充分分散风险的投资组合，它的风险低於整骿市场的投资组合，其手上的投资组合与市场的标准差为15%，相关系数为0.9。这个假设应适用於一般典型的证券投资组合。该基金经理人宣称他可以创造每年平均高於市场指数2%的超额报酬率。(一般而言，投资组合基金经理人无法击败大盘，虽然2%的超额报酬并不是太高，如果大家相信这经理人所宣称的，而他的技术又不算太差，那么他２％的预期超额报酬率其背後的约当风险为现行国库券年利率的三分之二以及三倍的管理费。)假设他的技术不比一般平均水准差，那么在95%的信赖区间之下，统计学家必须检定其超过３０年的超额报酬率。（此点在文末备注证明）。倘若将信赖区间降低到75%，那么只要检定五年多的绩效。（若只要50%的信赖度，那么将不须要任何的资料了）显然地，必须花上相当长的时间所创迼出来的绩效才算是可靠的依据。这就是先前所提到的“低讯杂比”的问题，在本例中，2%的超额报酬率相对於剧烈波动的价格所产生的杂讯，其比例是很小的。
当你要从一大群经理人之中选定一个好的经理人时，就会产生样本选取的问题。在一个大族群中，许多经理人可能都有著优秀的绩效记录。即使这些经理人在过去连续十年已经创造出比一般水准高的报酬率，然而他们不见得全部都具有好的技术。族群中总有些人就是有著好运气，不幸地，这些人并无法在事先被挑出来。因此，倘若你只根据过去绩效来选择经理人，你将很有机会选到那种不一定具有技术但运气很好的人，如果他真的不具备技术，他未来的操作绩效将会大不如你所预期。
举例来说，假设有10,000个不具技术的经理人，他们都以随机抽样来选取股票，在十年的期间，就机率的角度来看，大约会有十个左右的经理人在每年获得正的超额报酬率。而其结果低於五人的机率很低，(以本例而言，出现四个或比四个更少而连续十年击败大盘的经理人其机率为3.4%)，最佳或最差的经理人我们将他归因於运气极好或极背。无论何时只要根据过去优秀的绩效来选择经理人，这个样本选取的问题就会影响统计上的推论。在随机选择经理人之下，有著十年连续击败大盘绩效是很令人钦佩的，这些经理人大部分是具有不错的技术，但会有一小部分是基於他的运气。然而在一个大族群当中，如果一个经理人因为他过去的绩效很好而被选出来，那么他那过去的辉煌历史是既不令人敬佩也不令人惊讶的。在这个案例中，连续十年的超额报酬率并不具备统计上的显著性，他可能就只是运气好。
样本选取过程是决定於那些好的经理人引起我们的注意，成功的经理人大肆宣传他们的绩效，不成功的及一般的经理人不会宣传。当寻找具技术的经理人时，我们自然地会去注意那些成功的经理人。一个成功的经理人可能并不具备技术，他之所以引起我们的注意只是因为他击败了其他许多的经理人，他只可能是运气好。
因此，样本大小与样本选择的问题使得由过去绩效来找出具技术的经理人相当困难。除了过去绩效之外，要找出具技术的经理人以预测未来绩效仍需要其他的资讯，特别是我们必须了解能获利的交易具备什么样的训练和资源。
0
如何系统化的交易？
由于交易目的、交易心态、交易流程、交易规则等等方面的不同，造就了不同投资者完全不同的资金盈亏变化，我把大多数投资者的炒外汇方式分为“主观随机交易”和“客观系统化交易”两种，而且我们倡导大家由“主观随机交易”向“客观系统化交易”过渡。
为什么做交易要用客观系统化的方式來进行呢？大家看下图所列举的交易弊病，自我检查一下在大家实际交易中有没有这些内容中的一条或者多条，这些弊病主要体现人性的贪、怕、赌等方面，比如一夜暴富赌博，表现在每次交易不分仓位的大小，一律重仓甚至满仓操作；又比如前面几位分析师提醒大家的不要猜顶和猜底，但是发现这种情况出现得也比较多。如果再把你长期交易的资金余额变化做一个资金曲线图，看一下资金曲线图有没有出现上窜下跳的情况，如果这些情况确实存在，那么你很可能還处在主观随机交易的方式中，距离长期稳定获利還有一段路要走。
我们现在提倡的是让大家逐渐过渡到客观系统化交易方式來，通过客观化和系统化的交易模式可以逐渐來规避前面所讲到的这些弊病。
下面一起看一下作为客观系统化的交易，我们的理念是什么，又是怎样來进行操作。
首先，客观系统化交易是建立在长期稳定获利为目标的基础之上；然后通过系统化的交易流程，结合客观的交易规则去把握市场上的机会，且在把握市场上操作机会的时候，目标的是只把握那些能把握到的，能看懂的机会，这些机会应该是非常有利于我们控制风险的机会才可付诸进一步行动。
另外，我们每一次操作都要看作一笔全新的交易。为什么这么讲，以欧元为例，现在已经反弹到1.25的下方，我在接受很多投资者咨询的时候，被问到：前期欧元在1.23附近时，已经将高位套牢的欧元砍掉，现在欧元涨到接近1.25了怎么办？买不回來了吗？是不是要马上追回來還是等回到1.23以下再买回？等等一系列问题。
那么，我希望大家做交易的时候，要将此前每一笔交易的价格忘掉，只记住前面这笔交易为什么赚钱，为什么赔钱，进行经验总结；现在你要做的是一笔全新的交易，如果你发现现在的行情還要继续涨，那为什么不买呢？前面一笔1.23出掉了，觉得1.24买回來不划算，这些心理都应该是我们要尽量规避的。
我们需要做的是按照系统化客观化交易方式來对待每一笔操作，在制定出完善的交易计划之后，需要做的就是按照你的交易计划去严格执行就可以了，长期下來在自己资金曲线图上表现出稳步上行的状况。
接下來要跟大家交流的是：系统化的交易流程是怎样进行的？看下图，我这里把它分成了四步，即系统化交易四步曲：
第一步是判定交易的方向。在做一笔交易之前，以欧元为例，首先我们必须要判定我们这笔交易是做多欧元還是做空欧元，判断交易的方向。第二步，方向判定之后选择理想的交易机会，比如中线上涨，短线处于下调，我们应该选择顺应中线做多還是选择短线做空呢，那种机会更有助于获利？这在第二步中需要解决。第三步，追求一个最佳的入场时机，选择最佳入场时机是为了将操作风险降低，这样才有助于达到操作获利的目的，或者说有利于达到长期稳健获利的目的。对于第四步，则是前三步的基础上完成一个初步的交易计划之后，通过第四步把交易计划进行完善。
接下來将对四步曲中的每一步进行稍详细的讲解。
第一步，判定市场交易方向。
你的交易方向应该向哪个方向交易？这是一个很基本的问题，也是最容易把握的问题，但也是很多投资者出错的问题。基本原则就是：市场的趋势在向哪个方向延伸，你就应该按照哪一个方向去交易，建议大家判定市场趋势的时候按照图片当中所标出的顺序进行，我们从长期趋势向短期趋势來进行过渡分析，分析市场处于什么趋势，先看市场上货币的走势长期趋势怎样的，中期趋势怎样格局，短期趋势向什么样的方向发展。
在指导我们交易方向的时候，按照市场的趋势就是你的交易方向原则很容易得出这样一个结论，长期趋势指导你长期交易方向，中期趋势指导中期交易方向，短期趋势指导你短线交易方向。
实际操作中，这三者很容易出现阶段性的矛盾，那么当出现矛盾的时候把握一个原则：短期趋势服从更长时间的趋势。
第二步，选择理想的交易机会。
在交易方向判定之后选择理想的交易机会，把握交易机会的核心思路是：有西瓜就不追求芝麻。
如果现在市场的中期趋势是看涨的，而短期趋势看跌，这时候应该把握的什么交易机会？当然应该把握西瓜也就是中期趋势，你的交易方向也是按照作涨的方式交易；短期趋势看跌，就要求你在短期趋势向下的回调过程中寻求更好的做多机会，放弃那些短期走势中一些做空的机会。
我们把握理想交易机会的时候，不是把握盈利空间最大的机会，我们所要把握的机会只是相对來说风险最小的，最利于我们控制的机会。如果一段行情只是因为看涨，而无法找到合适入场点位把风险控制有限的范围之内，壹旦你判断出现失误，这时候可能亏损比较大，我们追求的就是风险能够控制在最能承受的范围之内这样一些机会。
第三步，寻求最佳买卖时机。
寻求最佳买卖时机的时候有一个前提：只做有依据的买卖。在寻找买入时机的时候大家不要猜低点，这一点前面很多分析师也多次讲到过，买的时候应等低点出來以后，再去判断是否是低点，确认后风险也就很小了；卖得时候也不要猜高点，不要主观去判断市场涨到头了，而在汇价正涨的时候就选择卖出，最佳的卖出时间是高点出现以后，经过确认后离场。
第四步，制定完善的交易计划。
常规交易计划有三个基本的要素，入场价，止损价，目标价位，这三个价位确定以后形成一个初步计划。
在初步计划形成之后就该考核盈亏比了，看潜在的盈利空间和亏损空间是不是大于2：1，推荐实际操作中应该达到3：1，甚至更高的比例才能有关助于你的长期操作；
接下來還要考虑仓位的控制，根据这笔交易你是顺势的交易還是逆势的交易；是否有更多指标形态的支持，观察指标或者形态是否表现有不利迹象；是否带有博弈性质等等方面來决定一笔操作的仓位应该控制在多少。当整体情况有利因素更多时，仓位可以越大，而不利因素越多时，仓位应该越轻，直到放弃这笔交易。
最后1小点则是很多投资者容易遗忘的一点，在交易计划以后要有一个意外变动的预案。入场之后，汇价的运行节奏很可能与预期的不一致，不一致的时候表明了市场的怎样一个状态，对于这些潜在变化需要有一个潜在的预期，壹旦市场出现意外变化的时候就可以及时地跟上市场的节奏，而对交易计划进行必要的修正。
下面结合市场的实例來学刚才所讲的系统化交易四步曲。以近期的欧元/美元走势为例，我们來看应该怎样做一笔系统化的交易。
现在一起看欧元的日线图从04年12月30日到现在的走势，先判定市场的趋势决定交易方向。
从去年12月30日，1.3666欧元历史高点以來，大家判断从这个高点到现在欧元处于怎样的趋势当中？应该说還是运行在长线跌势当中的，现在为止仍然没有把图形中的大型下降通道跌破，虽然最近这一个月有一个比较明显的上扬，但還没有把今年年初以來下降通道升破，在向上升形成突破之前，都還不能下结论称欧元转入涨势。所以我们认为欧元在今年1月份以來到现在是一个长线下跌的趋势。（下图中的蓝色下降通道）
中线，从图中可以看到1.3481高点下行以來的下降通道已经在前期被明显向上升越（上图中的红色下降通道），即形成了向上的突破，欧元自今年7月5日以來就逐渐的步入中线的上涨（上图中的红色方框内），大家现在看有没有结束的迹象？从现在走势來看，从这一轮7月初以來的上涨來看到现在为止還没有任何明显的结束迹象，我们通过其他分析方法來看，比如黄金分割看成这样一个对今年3月份高点1.3481下跌的回调，只是可以看到现在达到了一个38.2％的反弹幅度，这个时候只是作为一个参考，这时候表明1.35以下有很强的阻力，这阻力到现在为止没有向上形成突破，但是也没有摆出明确要下落的迹象，所以这时候我们认为中线方向仍然向上的，直到后市有明确的見顶信号出现。
看短期走势，在上周三之后，有一个很小的上升通道（上图中的蓝色上升通道），这个上升通道在昨天晚上8：30后向下形成了突破，这表明短线的涨势受到一定的影响，短线可能转入下调走势。在我们通过刚才趋势分析已经得出日线图中线为上涨，这就决定了中线交易方向是保持向上的，直到欧元有明确見顶信号为止，短期方向局部向下，这就要求我们应该在下周初的调整过程中，顺应中线的方向寻求买入做多欧元的机会。
我们四步曲当中所讲到的，第一步关于市场交易方向判断解决了。
第二步理想的交易机会。我们所把握就是中线上涨机会，在短线有回调把握西瓜不要追求芝麻，这时候暂时不要考虑短线做空的时候，而考虑在短线即下周初回调的过程中寻求做多的机会。
第三步寻求最佳的交易时机，最佳交易时机，核心要求只是做有依据的买卖。现在看在欧元对美元的小时图上，前面有五天横盘保持在1.2295到1.2430之间，周四向上突破之后昨日又回到了这样一个通道的范围之内，这时候我们根据刚才所得出的结论，寻求短线回调机会做多欧元，现在唯一有依据的买点在哪里？现在看來是向上通道的下沿（上图中的红色支撑线），所以我制定这样一个计划，下周初交易机会，考虑入场点位在回调1.2350附近之后，这是初步的计划，下周初還将根据下调的节奏來判断短线回调是否结束；止损价选择1.2295，如果跌破该价位，欧元中线反弹走势就有可能面临结束的风险；而短线目标参考到1.2580，这是日线图上在大型下降通道下沿附近，再考核盈亏比，应该说是合适的，综合考虑之后仓位可作为2/3仓进行操作。
接下來考虑第四步中的第4点，意外情况的变化预案，比如欧元回调幅度如果不到1.2350怎么办？行情上涨都是有节奏的，在上涨过程中肯定会提供其他的介入信号，比如中继形态，而不要在下周初短线上扬，但没有摆脱继续回调风险的时候追买；另外一个意外，即欧元下周初调整速度超过预期，可能把1.2350跌破，震荡于1.2295-1.2350之间，这个时候就需要格外把握我们四步曲中的第3步，即选择最佳的入场时机，不去提前判断调整已经结束，而让市场自己走出低点來，我们再去判定它；而欧元壹旦跌破1.2295则可能出现恶化中线走势的情况。
对于有仓者，目前欧元日线图中线趋势仍然向上，这时候需要做的就是继续持有，把你的止盈提高到1.2295一线，接下來关注1.2580和1.2680，这只是我们关注这两个价位，当見顶信号没有出现之前都是继续持有，直到有明确信号出來才离场。
刚才结合欧元的走势实战讲了系统化交易四步曲的运用，所得出來的初步计划在下周初去执行，执行的过程中注意把握最佳入场时机，切忌在欧元短线下落速度正快的时候抢底，关注是否符合最佳交易时机，來决定是否有必要变更交易计划。
-----------------
交易系统设计过程中的误区
误区一：交易系统就是指标的优化
很多交易系统的制作者认为，交易系统就是优化之后的指标，因此这些制作者热衷于使用分析家、SUPERCHAT等股票分析软件的指标优化功能，每天对每个指标进行计算并赋予特定的参数。其实这些人犯了两个错误，一是将交易系统的预测分析部分误认为是交易系统的全部，忽略了风险管理和投资策略，但实质上这两部分有时候比预测分析部分更重要。二是交易系统的预测分析部分除了指标的优化之外，还包括投资理念的体现。首先，制作预测分析部分时，制作者必须对目标品种的走势非常了解，并已经具备了良好的技术分析手段，即使没有经过优化，制作者也能人为的比较准确地进行分析。其次，制作者必须将若干的条件进行组合，不仅仅是对已有的指标进行优化，更重要的是将自己的分析思路程序化，或者可以说是编出一个新的复合指标。这些复合指标经过调试之后再通过优化来提高性能。这样才能构成交易系统的预测优化部分。
误区二：交易系统的利润总额是最重要的，能够获得利润最大的交易系统就是最好的交易系统
交易系统的利润总额确实是衡量交易系统好坏的重要依据，但绝对不是最重要的，如果将通过历史数据检验能够获得最大利润的系统应用在实践之中会发生很多问题。首先，这一利润总额与用来计算的历史数据的年限有关，可能某一年的利润额特别高从而导致几年的利润额也高，这样的系统在实践中是不可取的，因为我们不知道未来的行情是否与该系统历史中获得高利润额的行情相似，或者说很可能不一致，如果未来的行情不一致，使用这套系统就不能获得高利润，甚至可能会赔钱。其次，我们在实践操作中首先应该避免市场风险，在此基础上再去获取稳定的受益，如果将追求利润总额高放在首位必然要承担较大的风险。因此，交易系统应该首先是安全的，有能力避免市场的风险，其次应该稳定，能够保证在不同的情况下都能赢利，然后再去获取尽可能大的受益。
交易系统实施过程中的误区
误区一：交易系统使用的人很多，因而不能盈利
这种观点其实是将交易系统与普通的常用软件混为一谈，他们认为如果使用的人多了就会不准确，影响利润。交易系统是很个性的，它是交易思想的物化体现，因为每个人的交易思想都不可能是一样的，因而这些交易系统在使用过程中并不会产生一致的行为。这些系统使用的人多了确实与常用软件没什么区别，在实践使用过程中会降低利润，但这本质上可能还是因为该交易系统的质量有问题，毕竟好的交易系统完全可以通过市场获得高额利润。
误区二：交易系统比较机械，只能作参考
有这种看法的人对交易系统的本质没有搞清楚，交易系统的本质是为了帮助投资者提炼自己的交易思想，形成一个标准化的规范并约束投资者按照规范进行投资操作，避免人为的情绪波动产生的损失。交易系统是投资者制作的，投资者的交易思想如果比较机械，那形成的交易系统就会比较机械；如果投资者的交易思想比较灵活，那形成的交易系统就比较灵活。当然并不是所有的投资者都能将自己的思想提炼并形成交易系统的，只有成熟的交易思想才能形成交易系统。事实上，我们平时能够看到的交易系统都是一些指标的优化、或没有体现风险管理和交易策略的预测分析体系，这些所谓的交易系统并不是真正的成熟的交易系统，在指导操作的过程中确实比较机械。
误区三：交易系统的利润是理论上的，但在实际中做不到
有一些交易系统确实会碰到这些问题，这些交易系统大多数是盘中出信号的交易系统。在实际操作中，这些信号出现后如果不能通过计算机及时下单，每次都要人工在信号出现之后下单，就会产生一定的滞后，而且成交价格也可能不利，因而在实际操作中的利润总是没有电脑模拟盘的利润高。但出现这种问题的根源并不在于交易系统实现的利润是理论化的，而是在于这些交易系统的设计存在问题。交易系统是为了给投资者提供直接的交易支持并帮助投资者遵守既定的原则，如果在实践中使用盘中即时的信号指导操作不能实现，那投资者应该按照他能接受的某一特定时间的信号进行操作，比如收盘时按照是否有信号进行收盘价的操作。事实上，盘中给出的信号常常是虚假的，比如盘中价格向上突破了某一关键的阻力位，交易系统因此发出了一个买入信号，而随后价格又跌回该阻力位之下，该信号随之消失。如果按照这种虚假的信号进行操作，将会导致不必要的损失。
交易员与交易系统
2009-04-25 14:59:29 作者：phpcms 来源： 浏览次数：21 网友评论 0 条
认识你自己”是铭刻在古希腊廊柱上的名文，同时也是每一个交易师铭刻于心的交易名言。交易系统是交易师的工具，拥有交易系统是期货市场持续稳定获利的必要条件，但并非充要条件。这说明拥有一个好的交易系统是取得投资成功的良好开端，但最终能否取得成功还必须交易执行者即交易师的配合。在交易过程中最难的还是人的心态，有句话说得好，"性格决定命运”，在交易中则是性格决定了 交易工具的选择和交易的最终成败。 交易师认为：短线交易者不适合用趋势系统进行交易，短线交易者需要仔细盯盘，并洞察其中的蛛丝马迹，在交易中精力必须高度集中，不能受到丝毫的影响。而对于趋势交易者来说则不用盯盘，不为盘面的涟漪所干扰，甚至仔细看盘成了趋势交易者之大忌讳。这种截然不同的方法，来自于两种不同交易者的交易性格使然，不同的性格决定了不同的关注点和不同的交易方法以及不同的交易工具。
短线交易系统更强调的是系统的成功率，即要求赢利次数要明显大于亏损次数，其奉行的投资哲学是“薄利多销，积少成多”；趋势交易系统则更注重的是小亏大赢，用不断的止损做为成本和代价去换取大的趋势利润，趋势交易者对成功率并不敏感，有些趋势交易系统的赢利次数甚至小于亏损次数，但其最终却是赢利系统，这充分说明了趋势系统所奉行的投资哲学是“厚利薄销，小亏大赢”。对于短线交易和趋势交易这两种交易方法而言没有孰是孰非，孰优孰劣之分，关键看其能否适合交易者的性格。因此短线交易者选择短线交易系统作为其交易工具，中线交易者选择趋势交易系统作为其交易工具，是交易师与交易系统的良好搭配。当然有经验的交易师会在短线系统和趋势系统之间找到较佳的结合点。如在前一段时间，《交易师天胶中线交易系统》一直处于“持币观望区”，在此期间，趋势交易者既可停止交易也可起用短线系统进行辅助交易。
交易系统和交易师的无缝连接才构成真正意义上的盈利系统。它包括以下几个方面的深刻涵义：
1、正确认识你自己，认清自己适合短线交易还是趋势交易。如果你对盘面波动非常敏感，建议你使用 短线系统，如果你认为短线的波动并不能让你体会到交易所带来的快乐，你应该属于趋势交易者，建议你使用趋势系统进行交易。
2、交易系统是否具有明确、量化、唯一的交易信号。
3、交易系统是否通过历史检验，即检验该系统在过去的盈利分布情况是否符合标准。
4、交易系统是否通过历史外推检验，即检验该系统在历史分区的盈利分布是否符合标准。
5、交易系统是否通过实战检验，实战检验是交易系统检验过程中最重要的一个环节，实践是检验真理 的唯一标准，很多模拟交易比赛的佼佼者为什么会在实际交易中一塌糊涂？很多历史检验完美无缺的交易系统投入实战为什么总不能让人得心应手？个中关键相信你读了本文后应该豁然开朗，《交易师期货中线交易系统》是经过长期历史检验和近3年实战检验的系统，是趋势交易者的首选交易工具。目前 《交易师期货短线交易系统》已经完成了历史检验的过程，正在经历最后的实战检验阶段，并将在国庆节后奉献给投资者，请投资者密切关注。
6、在执行系统信号时应不折不扣，不要心存犹豫。对系统的犹豫主要来自于系统亏损时期的信心衰竭，“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，正是由于瑕疵的存在，才构成了真正的完美。首先我们应认识到交易系统的亏损期属于正常现象，此时期才是真正考验和提高交易师交易水平的时期，是考验交易师应对困难、处理困难能力的时期，是培养交易员稳健交易风格和耐心交易品质形成的重要时期。
实践证明：能在系统亏损时期，并尚能一如既往地执行交易信号的投资者才是真正的、少数的赢利者。因为未来是不可预测的，在事前我们并不知道这是系统的困难时期，而这个时期往往是已经在其成为历史之后才能被发现，因此这个时期的交易信号如果你没有去执行，很可能就会漏掉行情。谈到这里，我想强调一点就是交易系统并不试图去预测价格的空间和时间，系统唯一做的就是把握现在，活在当下，是处理正在发生事情的反应式交易，而不是处理尚未发生事情的预测式交易。很多人毕其一生心血研究期货预测技术，而忽略了正在发生的现实，导致其交易操作严重缺乏现实基础。因此交易师不愿再听到所谓的“你认为天胶明天是不是要涨？”的低水平提问，因为交易师根本无法回答这个问题。
0
震动安全建仓法
——将资金分成十份，买二卖一，通过积累收益一边防范一边降低成本一边存积货量进行建。比如，你有10万资金，分成10份，每份1万，每次买入1万，然后定价马上挂5千的货卖出（最好是0.4％-0.5％），就是利用市场在交易中的最轻微所以这个叫“震动安全建仓法”。其效用的核心就是：（1）是建仓为主，建仓后等待暴涨出局；（2）买二卖一就是马上为余下的一笔向下锁定的双倍下跌空间；（3）累积利润变成货量持仓待（这个是涉及“资金均量均出原则”，按上面规则后补。
——其中需要提一下的是：挂单上有一个决窍，就是不要挂那些尾数是整数的，如5、0、还有好彩头的，如3、8等，一般这些尾数是整数及彩头好都价位都有大量卖单，排队很少轮得上，应该挂那些中国人不喜欢的尾数，如4、7等，如石权，就应该挂1.604，你可以自己观察，这类的价位是很少卖单的。如果定价买入时也一样。
——在什么时候建仓，有一些基本原则：低开必买，中午休盘后低于早最高点必买，尾盘收全天最低必买，盘中大幅跳水每一波止跌必买。这是建仓，我反对全仓搏杀式的抢最低位。
——应注意的一个经常性的原则：因为是分十个仓，并且买二卖一，其实就是可以在盘中每一次的下跌转头买一仓，这个下跌不是小幅的，可以根据前盘来确定。坚持买二卖一是最基本的原则。
——还应注意的，有一个底线型的法则就是绝对不能在早盘就全部将十个仓位建完，赚钱得慢慢来。
——当十个仓位完成之后，因为是买二卖一，多少手中还有资金，再分十份，直到完成为止。千万不要急，这样的建仓之后就可以守着了。不要急，也不要忘形，建仓就是建仓，千万不要起赌心，搏一次就破坏了整盘计划。
——如果你的资金量少，那就得到券商住调低佣金，并且尽量要求券商帮你解除5元限制（什么是5元限制自己百度一下，做权证一定得全面地掌握常识性的东西，原谅我对这类问题不作解释）。
——这个方法不保证你建仓完成之后是能见红，但肯定是最低风险的，慢慢熟练之后就能掌握的，简单得很。
——还有快速运算的公式、方法及小工具
----------------------
3/1对比交易法
——“3/1对比交易法”更多地用于做波段以及行情，而且只用于卖的方面。但其中也包含着小量建仓法则。但需要在“资金均量均出原则”下实现。
——“3/1对比交易法”的具体操作就是：在你认为应该卖的时候，比如是急升直拉的时候，你要防着急跌下来，但又得防着会继续急升直拉到更大空间上。那这个时候，你应该卖出你所持仓位的三分之二货量，同时为余下的三分之一货向下锁定双倍的下跌空间。比如，你在成本价1元之上持有30份某权证，涨到1.5元的时候，卖20份，那就存利1元，而余下的10份无形当中就是自动产生了下跌1元的空间，即2份的双倍下跌空间。而余下的1份，也可以留着捕捉后面可能出现的急涨到2元的空间。如果还认为2元以上还有上涨空间的，那也对照着这个3/1对比交易法来再细分。货量越大，细分效应越强。攻防兼备！而在下跌期间，跟“震动安全建仓法”配合运用，那就可以无尽循环。而且，当下跌幅度洗掉你余下的10份利润，就是说在1.5元上跌到0.5元，你只是打个平手。这个时候，你可以当是把“震动安全建仓法”放大来使用，环环相扣。
——并且，这个“3/1对比交易法”和“震动安全建仓法”后面还会跟着一个“3/1/2循环策略交易法”。
--------------
3/1/2循环策略交易法
——“3/1/2循环策略交易法”还是坚持“资金均量均出原则”下实施的。
——“3/1/2循环策略交易法”包含着“3/1对比交易法”的波段收益及向下锁定下跌空间，以及“震动安全建仓法”的“震动”收益降低成本效用。但又有自身的“循环”特点及优势。
——“3/1/2循环策略交易法”最适合用在将股票变成T+0的交易上。最根本的原理是建立在：“股票没有顶，权证没有底”根本原理上（这个不许问，但肯定是非常具有价值的研究成果，只留给真正的交易员使用）。但，这个交易法的效用是锁定交易品种上下80%的上下空间不断循环套利。因为权证有时间性的价值限制，而股票没有，所以，最适合股票的长期性循环无限特点。但在权证交易上，用此法去做市场最长续存期的品种，其安全性是有一定保证的。也就是说，如果你在48.62元的最高价买了中石油，到最低点的9.71元时，你可能不亏反赚。也可以明确这样说，如果上证指数有股指期货的话，那从历史最高点的6124.04用此法参与，一直到1664.93后段最低点，那你肯定是百分百赚的。那么，用些反印证出一个结论：此法如果在时间上无限的，那你只有不断赚，而不可能赚。根本不需要理会什么行情。
——“3/1/2循环策略交易法”的具体操作只能用比如实例来说明，其中原理非常复杂，而且每一个人都在使用上都会因自己的资金量、手续费以及个人欲望不尽相同，互不影响，也不会干扰市场的交易现状。
——比如：总资金量是12万，当某支股票（以下用“股票”来解说，但可以变化到权证上理解）到了其历史最高点10元，那下跌30%之后（如果！但市场是不断出现此类下跌30%空间的品种），那即时价就是7元。也就是说，与其0元无价值还存在70%的价值空间。那你买进3万之后，涨上去你用3/1对比法或者随意如何处理都行，反正是赚了。清仓后再去满市场寻找从某个高点下跌了30%的品种就行。要讲的是买进3万之后，还跌！那往下10%，你再买1万。再跌10%，你买2万。再跌10%，你买3万，再跌10%，你买1万，再跌10%你买2万（这可能吗？）但这是理论！数学上的东西你不需要理！也就说，12万你分开了两个3/1/2。即3+1+2+3+1+2=12万，而这个时候，股票的价格是从7元开始，7-0.7-0.63-0.57-0.51-0.46=2.87。2.87与最高价的10元之间的跌幅空间就是71.33%下跌幅度（如果可能的话）。也就是说，你只两个循环的3/1/2就不怕最高位，而安全地锁定下行71.33%空间里。这里只是说完全地单边不断下跌，还没提到期间的循环套利。
——还拿上面的数据进行说明。关键点就是在这71.33%空间里无限循环。
——第一个的3/1/2循环。7元买进3万以后，下跌10%，价位是6.30元，买1万，这个时候，你不需要理会行情如何，可以马上挂卖单，卖单的卖点价位就是7元整，挂卖单的是数量是2万。这样，存在着1万的10%利润，但也防着再下跌，所以把上面的3万无成本地减仓1万，余下2万。这就无形中就把上面的3万，变成了3/1/2的最后的“2”了。其基本原则就是，向下跌了之后，反弹回头向上到上一个买点，则卖出“3/1/2”法则的后面级别配量。
——而因为是第一个3/1/2的循环，在7元上卖了两万，余两万，那么，上去就是直接盈利，你可直接执行3/1交易法。而这里如果继续下跌，即调整下行10%，回到6.30的价位时，因为已存在过前面的上下10%调整，并且你已首先了1万的10%收前，并且减仓了1万，那你应该不是再买1万了。同时，因为现在余2万的低仓，并下行了10%，根据循环原则，应该在这个价位上买3万，直接进入第二个3/1/2循环，既争取最大资金效益，同时，因为手拿着1万的10%收闪，这个时间应该可以变守为攻了。
——并且同时因为资金运用上，因为调整而产生一个效应，就是向下放大下跌空间的资金锁定。在原71.33%空间的基础上，同时锁定范围增加了一个几何级别的百分比，达到95.87%的下跌空间（在股票的角度上说，这基本不可能的）。但，也就是说只要出现一次这样的循环，那你就安全性提高了一个几何级别。
——那么，跟着下来就是讲，到最后一个“2”的量级的处理了。第一个3/1/2的最后一个“2”，买入后直接挂“1”的价位卖出3万。这就是前面讲过的“其基本原则就是，向下跌了之后，反弹回头向上到上一个买点，则卖出“3/1/2”法则的后面级别配量”，即第二个3/1/2的第一个量级“3”，所以马上挂卖单3万，然后半躺着就行了。因为这是第一个循环的3/1/2，最后的“2”量级，如果下跌，则顺理进入第二个3/1/2循环，即买3万，买入后，下跌10%买1万，按上面的循环做就是了。重要的反弹回第一个3/1/2最后的“2”量级时，因是两个3/1/2之间的转换，这时出现一个变化。所以应该挂6万卖单，仓位太重，后面行情无法确定也不需要确定。所以，在3万赚10%的前提下，平掉上一级的2万，挨更上一级的1万10%亏损，那你白赚2万的10%。这个是非常重要的而精彩的部分。这是就是攻中带守，完全掌握了主动了——如果这是主型规模资金的话，所以我说，这场“持9战”我赢了！因为上周的几个来回，19的总跌幅在我本来的成本1.587中，足足给我留存了，7%的利润，现在的1.475的成本价了。这样还不赢那就不能在这里讲什么事了，但我还没走，这是题外话，也是肯定的。我要把这个9庄给灭了这次！
——这样处理了一下在两个3/1/2的转接中的“6”的量级之后，马上就回到了第一个的3/1/2的“3”量级了，这样就是在赚了的基础上回到资金，并且还向下保安全了（这个数以后补吧）。反正就一直这样循环。当回到10元的最高价以后，又去找另外一支。先这样了，更细的得后面补，太累了，打字都慢了50%以上了。
——这个“10%”这是为了解述方便，可以自己放大或者缩小，所以还是可以做到一万人同用一种方法，也是存在一万个不同的。
——最后的是，我保留着一个在权市当前容量和品种范围的资金最大效益给已交费的群员。就是在这个3/1/2后面，更加一点东西，那就是可以达到每天不理行情地去全面运由资金，而不是在等着循环的上行或者下行来进行了，而是安全建仓、3/1对比与3/1/2循环策略交易法交叉混合，并且还更上一层楼。
0
如何检验交易系统是否有效
一次完整的期货交易由五个环节构成：风险管理、市场分析、头寸管理、计划实施和反馈学。只要整个实际交易的过程是按照事先制定的计划实施的，就是一笔成功的交易，并不是以该笔交易是否盈利作为判断其是否成功的依据。但是，对于一个职业投资者而言，是否能够取得长期稳定的盈利是判断其是否成功的唯一标准。因此，如何能获得长期稳定的收益，是职业投资者需要研究的课题。
解决这个问题的方法之一，就是将所有的交易进行系统化管理，让所有的交易都在统一的指导思想和具体框架内实施。这就是系统化的交易，简称系统交易。想要获得长期稳定盈利，必须满足这一条件：盈利交易的次数乘以平均盈利金额，减去亏损交易的次数乘以平均亏损金额，其余额要大于零。理论上说，想要满足这一条件，最好的办法是提高交易的盈亏次数比例并且同时提高平均盈亏金额比例。但遗憾的是，这种理想状况仅存在于理论假设中，在实际交易中根本不存在能够长期稳定满足这个条件的可能性。实践中，只有两种方法可以达到目标：进行短线交易，提高盈亏次数比例，同时控制平均盈亏金额比例不太小；或者进行中长线交易，提高平均盈亏金额比例，同时控制盈亏次数比例不太小。著名期货大师理查·丹尼斯曾说过：“我95%的盈利来自于5%的交易。”他是通过提高平均盈亏金额比例来达到长期稳定盈利这一目的的。
因此，职业投资者需要找到适合自己的交易模式，并进一步用系统化的方式把交易各环节固定下来并长期坚持，才能达到目标。在实际操作中，承担风险的大小可以各不相同，可以作为进出场的理由有很多，持仓时间可长可短，如果一个交易者没有固定的交易模式，经常在各种模式之间来回切换，东一榔头西一棒子，就算每次交易之前都制定了完整的交易计划，风险控制等每个环节都考虑得很周到，计划的执行也一丝不苟，但多次交易下来，结果往往还是竹篮打水一场空，虽然不会像初学者那样遭到巨大损失，但也不会有出众的建树。这是因为只要风险控制得当，很多种模式长期坚持下来都有可能获得成功，但其间也必定有持续低迷的阶段。如果交易者不遵循系统化的交易，看到某一模式在某一时段效果很显著，就舍弃原来的模式转而用这个新的模式，往往发现这种模式很快就进入低迷阶段，于是再次产生挫败感，认为这个模式还是不好，转而再去寻求新的“更好的”模式。但他很快就会发现，被他抛弃的“不好的”模式，过一段时间又变得效果显著了。于是又捶胸顿足，后悔不已。缺乏耐心和信心，是不遵循系统化交易投资者的典型特征。
沃伦·巴菲特对他自己的交易模式几十年如一日地耐心专注，需要我们学。即使适合自己的交易模式在一段时间内显得低迷，也要坚定地执行。因为多数成熟的交易模式都是在连续小幅亏损后出现巨大的盈利。连续的低迷恰恰预示着一次巨大的盈利正在逼近。只有在正确交易模式的基础上构建出完整的交易系统，并且长期一贯、坚定不移地执行，才是投资者获得长期稳定盈利的唯一“秘诀”。
那么，怎样才能找到一种有效的交易系统呢？如果按照一种错误的系统坚定不移地执行下去，后果岂不是更加悲惨？
所谓交易系统，指的是一个交易者在一定交易思想的指导下，对交易的五个环节进行通盘考虑，得出一套能应对各种市场环境的系统化交易策略。然后需要做的只是把市场行情的波动输入系统，根据系统的指示进行系统化的交易。检验一个交易系统是否有效，一般通过以下几个方面：
一是看其指导思想是否科学合理。有效的交易系统，其指导思想基本都是建立在顺势操作的基础上。虽然有的系统试图通过振荡区间获利，但事实上巨大的盈利都是通过对大趋势的捕捉得到的。有些所谓交易系统是通过星象月相或者占卜打卦等方式进行期货交易，这种伎俩的不科学性多数人一眼便能看穿。但是有些方式似是而非，就不那么明显了。比如，将波浪理论、江恩理论等奉为圭臬的，以对市场未来走势的预测作为入市主要依据的指导思想，笔者就持反对意见。
二是交易指令是否有可重复性、一贯性、明确性。在同样的市场环境下，系统应该发出一样的、清晰确定的交易指令。
三是看其历史交易盈亏次数比例。有效的系统往往是通过提高盈亏金额的比例达到稳定盈利的目的。而其盈利次数往往只是总交易次数的25%—35%。实质性大幅盈利的次数仅仅有5%左右。因为市场处于单边趋势的交易信号肯定远少于振荡中发出的假突破信号。如果某系统盈利次数的比例过大，反而要引起警觉。盈利次数的多寡绝不是判断一个系统是否有效的依据。但是遗憾的是，普通交易者对于系统准确率的期望值往往不切实际，期望能得到一个“很准”的系统，而事实上对准确率的追求有如梦幻泡影。
四是看其历史连续最大亏损金额是否超出了交易资金的最大承受能力。如果出现连续最大亏损超出了账户的承受能力，保证金不足，使后面的交易无法正常进行，那么该系统的风险就过大了。可以按比例减小所持有头寸来达到缩减风险的目的。
五是看历史平均盈利率是否合理。如果过高，则要怀疑其是否能够长期稳定达到该水平。沃伦·巴菲特所取得的年复合平均回报率为26%，在其稳定持续40年后，其资产达到500亿美元左右，成为世界首富。如果某一系统年平均盈利率超过100%，那么40年后将增值1万亿倍。即使是10万元的初始资金也将增值到10亿亿元。这显然不切实际，因为平均年回报率显然不可能长期维持在这么高的水平上。另一方面，如果回报率过低，比如只有几个百分点，和银行储蓄利率相当，则丧失了风险投资的意义。
六是看盈利是否仅仅是由一两笔偶然的巨大获利带来的。如果是，则可能说明该系统偶然性过大，不具备可复制性。
总之，期货交易者需要逐步形成并在实践中完善属于自己的交易系统，理解系统的指导思想，明白内在运行机制。不论是系统表现低迷的时期还是带来滚滚利润的时期，都要坚定不移地严格执行，这样才可能达到理想的目标。我们不妨借用佛家一句经典作为指导系统交易的座右铭：“如如不动”。
-------------------
0
不错
0
個評估報表是非常複雜與「龐大」的，不下於你在閱讀上市公司的財報。基本上你要不俱備某種程度的統計學知識，我保證你會像諸葛亮寫出師表的最後那一句『臨表涕泣，不知所云』。在這裡我只選擇性的介紹一些我們這些統計的『門外漢』可以理解與重要的數據來做解說。先看最上頁Summary摘要的部份，這部份你必須要全部瞭解的。
TradeStation Strategy Performance Report - Vidya_1 W N5-60 min. (2005/1/3-2005/6/24)
這行沒什麼要解釋的，只是讓我們知道報表的分析項目與時間。我用的策略是Vidya_1的系統，商品是2005年７月份的小麥小時圖。分析期間為2005年的１月３日到６月２４日。
Performance Summary: All Trades 分析摘要：全部的交易。
這部份分析與顯示包括做多與做空混合並列，也就是完整的交易部份。在摘要的這部份你往下看會找到一共有三部份；除這個包含多空的All Traders部份還有只列做多『Long Traders』與只列做空的『Short Traders』部份。
Total Net Profit 淨盈
Cross Profit 毛利
Cross Loss 毛損
雖然我寫淨盈，但是它不代表你的系統一定會產生最後的盈利，它仍有正負數的表示。它是代表你的系統獲利部份減去虧損的數值；也就是下方的Gross Profit（毛利、獲利交易）減去Gross Loss（毛損、虧損交易）。有些人喜歡直接以Net profit是否為正與正值多寡來評斷系統的好壞，其實這是很「不健康」的方式。比如說兩個系統Net Profit都為產生20,000美元的獲利；系統A的Gross Profit是USD$25,000，Gross Loss為USD$5000。系統B的Gross Profit為USD$60,000，Gross Loss為USD$40,000 。我會喜歡系統A多一點，因為系統A所產生的交易過程資金變動會比較小，就是說心臟會比較平穩跳動過日子。交易次數也應該不會像B系統多，幹嘛便宜了期貨公司？
Open position P/L 未平倉損益
如果你尚有未平倉的部位，這裡會顯示它目前結算的盈虧。
Total # of trades 時間範圍內總共交易次數
Percent profitable 系統獲勝百分比
Number winning trades 獲利（成功）交易次數
Number losing trades 虧損（失敗）交易次數
這四個一組介紹因為它們是有連帶關係的。它說明你的系統在設定的時間內總共進場交易幾次？而這個進場次數產生了幾次的獲利交易與虧損交易次數。最後獲利與虧損次數的比率為何。再一次告訴你不要又拿獲利百分比不健康的看系統。也許你的系統是20%的次數獲勝比，但是可能它的一次獲利可以抵20次的虧損，你要不要？看報表就是要學會綜合評估的要領，如果一個數據就可以決定那TS2000i弄出一堆數據是衝著你開玩笑的嗎？
Largest winning trade 最大一筆的交易獲利
Largest losing trade 最大一筆的交易虧損
列出的是我們的交易系統在交易過程，產生的一筆最大的獲利金額與最大的一筆虧損金額。這裡我們希望獲利的金額遠大於虧損金額，這樣的話代表我們的系統多少是健康與優秀一點的。
Average winning trade 平均每筆獲利金額
Average losing trade 平均每筆虧損金額
Average winning trade＝Gross Profit / Number winning trades。這裡我們也希望平均每筆獲利的數據大於甚至遠大於平均每筆虧損，因為我們的系統獲利就是靠獲利跟虧損拔河而來的呀。
Ratio avg win/avg loss 獲利與虧損比
Avg trade (win & loss) 所有交易次數綜合每筆平均獲利
獲利與虧損比，代表我們每投入一元的風險可以得到多少的報酬？如本例數據為2.43，代表我們每投入一元的風險可以賺回2.43元的利潤。一般來說1:3會是一個讓人有擋不住的交易衝動，不過這個2.43也強差人意的了。比如說你玩一些博奕的東西如２１點，你每押一元可能的就是贏另一個一塊錢，所以它的獲利虧損比為１。2.43代表著你每押2.43次虧損後贏了一次便能打平。
Avg trader代表淨盈平均分配到所有的交易次數（包括虧損次數）所產生的每筆平均獲利金額。Avg trade (win & loss)＝Total Net Profit / Total # of trades。
Max consec. Winners 最大連續交易獲利次數
Max consec. Losers 最大連續交易虧損次數
這兩個數都是取所有交易次數裡的最大值表示。也就是說這個系統曾經連續獲利幾次與連續虧損幾次。在這個例子裡我們可以發現它的連續獲利為５次，可是我們的總交易次數不過為２０次，而且最大連續虧損只１次（跳著來）。所以這個５次可能只是一個特例，沒什麼參考價值。倒是最大連續虧損的１次是可以來好好的參考一下的！
Avg # bars in winners 平均獲利持倉時間
Avg # bars in losers 平均虧損持倉時間
顯示你獲利從進場到出場平均歷經多久的時間？一個正常的系統獲利的時間應該也是多於虧損的持倉時間的。活的越久領的越多呀，廣告不都這麼説的？
Max intraday drawdown 最大當日造成資產虧損值
這個可是這報表的重要數據。Drawdown的意思就是掉下去啦！縮水啦！簡單的說：你的交易系統在經歷例子裡的２０次交易時間中，你的資金曾經一度縮小多少的最大值；你完成所有交易必須承受的最大資金風險。一般的運用就是如果小麥的保證金是USD$1,000，你必須至少準備USD$1,000加Max intraday drawdown（此例為USD$700）＝USD$1,700。這樣才可以保證你一交易時便碰到這個衝擊後仍能不被追繳保證金或再出擊的能力。這個數據產生於單筆交易統計所得。
Max intraday drawdown到底是什麼？第一它不一定是由虧損交易中產生的。比如你有一筆交易最後它產生了USD$800的獲利，但是它在產生獲利之前也就是你未平倉之前，它一度產生USD$700的浮動虧損；因為你的停損並未被啟動，但是它在盤中是曾經造成這個虧損的，這個曾經造成的虧損就是DrawDown！所以獲利與虧損的部位都可能有DrawDown產生的。
在摘要的部份我選擇重要的解說就是這些。接下來談Traders交易詳列部份的報表。
在點選Trades的部份後，我們會看到像底下的視窗內容。
這部份詳列了評估系統每筆的交易細節。這頁裡特別強調策略與財務的分析，所以稱它是高等的分析報表。在左上角你可以點選不同的報表展現方式。也可以用傳統的報表如下所列。
我們現在解釋的名詞以高等的報表為主，因為上頭有許多名詞隱藏許多公式，反正就是不說你永遠也搞不清楚的啦。
Trade # 交易次數編號
Type 交易類別，買進或賣出
Date 進出日期
Time 進出時間
Price 進出價格
Contracts 建立部位數目（幾口）
Profit 盈虧、損益
上半部的數字顯示進場的部位是幾口，下面的數字為交易的損益；跟小學的成績單一樣紅的就是打屁屁的，特別怕你忽略掉它還幫你括符起來。
% Profit 單筆獲利百分比
Cum Profit 累計盈虧金額
上項為此筆交易相對於資金的獲利百分比。下方為自第一筆交易以來所累計的總交易盈虧。
Run-up 部位持有時間曾經產生的最大獲利
Drawdown 部位持有時間曾經產生的最大虧損
Run-up跟Drawdown是相反的名詞。Run-up在標示你這筆交易可能產生的最大利潤，非平倉利潤是指你當過路財神的部份。比如你買進一口小麥，最後你平倉賺得USD$1000，可是盤中可能曾經發生過USD$1500的浮動獲利；我們總是沒法平在最好的價位不是嗎？Run-up就是那個最好的價位。至於Drawdown就是嗯～最大夢魘的那一部份囉。
Entry Eff. 進場價位效率
Exit Eff. 出場價位效率
多頭進場價位效率
Entry_Efficiency = (Highest_Price - Entry_Price)/(Highest_Price - Lowest_Price).
做空進場價位效率
Entry_Efficiency = (Entry_Price - Lowest_Price)/(Highest_Price - Lowest_Price).
不要被上頭的兩個公式嚇到了（現在說會不會有點晚了）！其實你不覺得蠻眼熟的嗎？它根本就是用來算KD裡那個RSV（或%R公式）的公式啦。這個公式是在分析你的進場價位是在這段時間（在平倉之前）價格範圍的百分比。為什麼分多空呢？因為你做多進場當然是越靠近最低價格越好囉，所以拿最高價減進場價再去除價格範圍；得到的比數越高表示含蓋的價區越高，自然代表一個好的開始。空單當然我們希望離最高的價格越近越好囉。至於出場的效率計算公式是這樣的，自己依樣畫葫蘆想想吧！
多單出場
Exit_Efficiency = (Exit_Price - Lowest_Price)/(Highest_Price - Lowest_Price).
空單出場
Exit_Efficiency = (Highest_Price - Exit_Price)/(Highest_Price - Lowest_Price).
Total Efficiency 交易效能總計
多單交易計算
Total_Efficiency = (Exit_Price - Entry_Price)/(Highest_Price - Lowest_Price),
空單交易計算
Total_Efficiency = (Entry_Price - Exit_Price)/(Highest_Price - Lowest_Price).
這個公式也沒啥變化，就是要表示你在這段行情中到底「啃食」了多少行情？進出的價格距離除以此段時間的價格範圍。假設市場總共上揚了１００點，而你進場交易做多賺了７０點，那你這筆的交易效能就是７０％。
說完兩個主要的報表項目了，最後我會選圖表的一些部份解說就結束這個分析報表的解說，因為一般我們常用的大概就這幾頁了。
現在、我們點取『Graphs』，顯示的第一張圖應該是『Equity Curve 資產變化曲線』如下圖一般。
這張圖觀察你的系統在這段時間，對你的帳戶資金做的改變。看這張圖的重點有兩個；壹、它是否是正的成長，就是它是否讓你賺錢，這件事比較簡單些。第貳、我們應該觀察它雖然努力的往上爬，但問題是它如何的爬？比如說：在第１１次交易後我們的資產值創了新高，但是隨後到第１６次另一個新高之前它向下的回吐資產是不是幅度很大？在我們的例子裡似乎這套系統是非常穩定的在運作著。好玩的說法是它讓你的心臟非常健康的、有益的跳動著。
接下來我們要看另一個比較重要的圖表。點選圖表的左上選單，從Equity Curve 改變為Drawdown / Run-up Graphs，你會看到下圖『Drawdown』的分析圖表。
Drawdown表示未平倉前部位產生的最大浮動虧損值。這是對每一次交易逐次檢討的，水平的藍線代表Drawdown的平均值，這裡為147.62。你可以把游標靠近一些點，它會給你詳細的數字；本例中標示的是第１２的虧損值，也是圖上最大的一筆負值。
這張圖與數據告訴我們，使用這個交易系統無論每次進出最後的盈虧為何；我們都可能在平倉前承受約147.62的浮動虧損。這代表如果你是以虧損百分比或盤中虧損值來設定停損的人，當你設定在147.62以下的金額時，你有可能『冤死』許多可能獲利的部位。
別忘了我們先前數據Average losing trade 為180.36；這是平倉實現的虧損平均。這兩個數據給我們什麼東西呢？當我們的盤中浮動虧損在147.62以內的時候，部位可能還是處於正常的波動值，我們仍可以期待該部位未來開始產生獲利。而當虧損擴大到180.36以上時，你對這個部位的獲利想法應該修正往比較保守的想法。如果我們的數據分佈是趨向穩定的，我們可以嘗試設定147.62減一個標準差來設定我們的資金停損點。在這裡我們用180當範例來設定，在TS2000i中我們可以用內定函式SetStopLoss( 180 );來設定虧損資金式的停損。
0
寸调整引论
Introduction to Position Sizing: The Secrets of the Masters Trading Game （金融悖论 译） K T"h7 4@
人们总是在寻找成功交易的真正秘密，但其心理偏差总使他们关注错误的地方和错误的事情。结果，他们寻找那些准确度等于或好于75%的不可思议的交易系统，或者是寻找许多被认为可以帮助最佳选股的入市(entry)系统。最佳选股和交易成功并无关系，而且也没有人做到以那样的准确度选股。 你也许会质疑，“你怎么能这么说？”。实际上，所有市场奇才们都会认同，使交易成功的关键因素是：（1）黄金交易规则——“减小亏损并使盈利扩大”；（2）调整头寸（position sizing，或持仓调整）或者按你交易系统的头寸调整功能的指令去做；（3）把遵守前两条作为交易纪律。 NdaM9 a#TZ
你何时可曾想过，上述黄金交易规则基本就是讲述离市――如何放弃亏损和驾驭盈利增长。你何时可曾想过，头寸调整基本就是控制指定交易中的风险金。 047 *gn. b
我已设计好了《头寸调整》游戏――在你入市之前帮助你学会成功交易秘密的“大师交易秘诀”游戏。这个游戏完全不强调入市点或选股，而是要求你关注交易最重要的方面—头寸调整和使盈利扩大。我们的游戏共分10级，难度逐级增大而难于掌控。然而，一旦你掌握了这些原则，你将知道你已经掌握了某些成功交易的关键技巧。 7C o 3P @@
为了完成这个游戏，你必须掌握四项关键原则。这包括：（1）理解风险倍量（R-multiples）的重要性；（2）理解数学期望与概率的差别；（3）学会如何使盈利扩大而不流失；（4）利用头寸调整，确保你进行低风险金交易。 vsxv Ho t=
《头寸调整》游戏（即 “大师交易秘诀”游戏）被设计成使你在游戏环境里运用上述原则做交易，在家里就体验赢钱或输钱。 iOE 9FW|e
风险倍量（R-multiples）：首先，你必须理解什么是风险倍量。R代表风险，你入市交易所承担的风险。它反映了你为了保全资本打算退出的点位。例如，如果你在50美元买了一只股票并且计划在股票降至47美元或更低时止损出局，这时你这笔交易中的风险倍量R值是3美元（50-47=3）。（为了便于理解，作为特例，如果亏损量是1R（后文中常做此约定），则盈利的风险倍量（R-multiples）就是收益风险率----译注）你想使亏损减小（即一个风险倍量或更小）并且使盈利为大风险倍量（两个或更多）。当市场背你而跳空或越过你的离市点位时，亏损可能会大于一个风险倍量（1R）。当你犯了心理上的错误并没有在离市点位出局时，亏损也可能会大于一个风险倍量（1R）。过度的费用（佣金和折价）也会导致大风险倍量的亏损。 这个游戏不必像市场里各种股票一样来回波动。相反，它像是运行一个具有某些特性的交易系统。 当你使盈利增加的时候，你希望盈利远大于一个风险倍量。例如，如果R是3美元（像前例中所述），那么15美元的盈利将是5个风险倍量的盈利，现在假设你的交易系统中有25%的交易时间是正确的。如果你赢利，那么你将获得价值5个风险倍量（5R）的盈利。如果你亏损，你只要付出1个风险倍量（1R）即3美元的代价。在我们这个例子里，你的系统每赢1次（获利15美元）就对应输3次（每次输3美元，三次共输9美元），你仍获利6美元。想象一下，你只有25%的交易时间是正确的，而你仍能赚钱！这就是为什么减小亏损（即小风险倍量的亏损）和扩大盈利（即大风险倍量的盈利）的原则如此重要。甚至在你只有25%的交易赚钱时，你仍然盈利。 第一级《头寸调整》游戏（即 “大师交易秘诀”游戏）教你调整头寸和大风险倍量的重要性。你的输赢用风险倍量来表示，这些数值在每一级的指令里描述，并可以在模拟游戏的统计窗口里看到。这样，一次1倍风险金的亏损是一个风险倍量（1R）的亏损，一次5倍风险金的亏损是5个风险倍量（5R）的亏损。类似地，一次1倍风险金的赢利是一个风险倍量（1R）的盈利，一次10倍风险金的赢利是10个风险倍量（1R）的盈利。例如，在游戏第一级里，你的交易（平均来讲）有60%获赢，其中大多数（平均来讲全部交易的55%）是1R的盈利。这样，有55%的机会你将赢得你的风险金。如果你的风险金是1000美元，根据1R的盈利，你将获利1000美元。在第一级里，所有交易中的5%将获10R的盈利，也就是说，如果你的风险金是1000美元，当这种交易出现时，你将获利10倍于风险金亦即10000美元。这既简单又轻松。然而，在第一级里35%的交易有1R的亏损， 5%的交易有5R的亏损。你在在第一级游戏里，将有机会学5个风险倍量（5R）的交易亏损所带来的心理苦恼。 请注意，在第一级游戏里，具有怎样的60%获赢概率和大风险倍量的赢家。也就是说，你有潜力成为10-R盈利的幸运儿。在以后的游戏等级里将不会是这样。结果，这产生了下一个话题——数学期望。数学期望 vs 概率：数学期望是个数学计算式，它表明单位美元风险金的平均获利数量。数学期望综合考虑了输赢概率和收益风险率的大小。娱乐场赌博游戏（Casino gambling games）都是负的数学期望游戏----除非你能做些什么改变胜算，否则你不可能一直玩下去还赢钱。在交易中，你必须玩不同于赌博的游戏。为了长期能赚钱，你必须使游戏具有正的数学期望。 大多数人常犯寻找最佳游戏策略（或交易系统）的错误。然而，如果输了会产生大风险倍量，这类策略则可能是负数学期望（这意味着最终你会输钱）。更重要的是，有些最好的交易计划有利于你获得大收益风险率，但它往往只在25-40%的时间里赚钱。（这算什么鸟东西！心理学研究表明，人类心理对正面和负面撞击所响应的力度之比为1：2.5，此等系统给人的心理正负撞击比率是1：3.75~10，还玩得下去吗？骗人吧，老Tharp ！！！同理，只有交易系统的成功率大于71%（2.5/3.5）时，交易者的心理才会真正趋于自然平衡。这也是多数情况下心理控制力弱者必输的原因。之所以人类心理对正面和负面撞击所响应的力度比为1：2.5，大概是由于远古人类都是从小给吓大的，恰如古人所说，人生不如意之事乃十之七八也。其实，事情好坏更可能是掺半，只是人类对负面心理打击的本能夸张，才形成了那样的古训。----译注） 让我们来看一个例子。假设你买了一只股票并打算在它跌去一美元之后止损。例如，你是在50美元买了这只股票，你将在49美元止损。然而，当你走运时则期望这只股票可以上涨30%。这在我们这个例子中上涨30%就是上涨15美元。现在我们设想一下这种情形：如果你错了，你会每股亏损1美元；如果你对了，那么你每股将赢利15美元。假如你有30%的交易时间获利——十次交易中会有三次赢利。那样在十次交易中，其中有三次交易你每股平均可以挣得15美元。你总共就是每股赢利了45美元。同样的十次交易中，七次交易你将会平均亏损1美元，也就是你总共会亏损7美元。那样，十次交易后你每股就赚了38美元——虽然在交易中你只正确了30%。请牢记，在市场里赚钱的公式里，有利于你的大收益风险率远比“交易正确”更意义重大。 你能够赚到如此多的钱的原因是由于你的离市。你的离市产生了很高正数学期望值的交易方法。所以让我们稍微彻底的探究一下数学期望的概念。基本上，计算数学期望时，要把每一个（不论正负）风险倍量乘以其发生概率，并求和。所有发生概率之和必须为100%，否则，就是你漏掉了什么。在我们的股票例子里，数学期望值=30% x 15 + 70% x (-1)=3.8。这意味着，经过许多交易之后（根据大数定理，大约30次以上—译注），平均每次交易的盈利是风险金的3.8倍。你也可以用另一种方法计算数学期望值，把全部交易的风险倍量加到一起（赢利的为正数，亏损的为负数），再将累加和除以交易次数。 计算数学期望值似乎有些复杂，可我们有好消息给你。《头寸调整》游戏会为你计算数学期望值。 数学期望的一个重大含义必须理解，数学期望和概率并不需要都对你有利，如前所述，你必须使交易具有正的数学期望，而并不需要获赢概率大于失败概率。在前面那个股票例子里，你只有在30%的时间里获利，胜算不对你有利，但游戏有正的数学期望----使你每次交易有平均3.8倍于风险金的赢利。 在第二级之后的每一个等级都把概率和数学期望分别设置。这是一个你要掌握的更高级的交易概念。从第五级起，你将有设置概率以及设置数学期望的选项。你将会知道尽管你经常赢，但数学期望不利于你的时候会有多危险。 让你的利润扩大：在前面的六级游戏里，容易得到一个大的赢利风险倍量。假如你击中了它，你将大赢。如果你击中了一个10R赢利风险倍量，你将赢得10倍于风险金的赢利。在最后四级游戏里，你将必须通过让利润扩大来挣得大的赢利风险倍量，就像进行真实交易那样。亏损交易会很快发生，但盈利交易则要花时间开拓。当一个盈利交易开始时，它可能仅仅是1R赢利，你必须等待另一天（即游戏中的另一天交易）以决定交易是否继续，你打算用投入的风险金去赚多少钱。
10
评论(77)
收藏
展开
