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“ 综观09年的全年，不计入二滩，最多也只有1.8亿净利润，新光贡献了8000多万，大渡河有4000万，田湾河虽然下半年全面投产，其利润贡献远不及处于景气谷底的新光，也许还不及工程在建的08年，该年田湾河销售收入1.6亿，净利润5500万。”
这一段有错误，删除。
由于昨天写得比较匆忙，忘了川投有39％新光股权这一因素，新光对川投的贡献是3000多万。
等年报出来以后再详细分析吧。
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总体来说，2009年当是川投业绩的低点，至于股价，我继续看空
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交大光芒倒是值得期待
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水电中田湾最为优秀，也最有希望在2010年表现。 新光很神秘，但并不如百兄所言乐观，以后都将成为拖累
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川投能源09年业绩预告简评：估值不能只看每股收益。 [原创 2010-01-15 18:53:15]
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2010年1月14日，川投能源预告09年业绩，主要内容如下：
“经公司财务部门初步测算，预计2009年全年实现的归属于母公司所有者的净利润在15,000万元至17,900万元人币之间，与上年同期相比下降50％-58％，具体业绩数据公司将在2009年年度报告中予以披露。
根据协议，二滩水电48％股权2009年享有的净利润已归公司所有，但因交割日为2009年12月31日，按会计准则规定，收购当年二滩水电48％股权享有的净利润无法计入公司2009年度投资收益。经初步测算，二滩水电已超额完成2009年盈利预测数。”
到3季度为止，川投能源共计盈利1.3亿，4季度有2000万至5000万收入，3季度只有2000万，环比还是有增长的。二滩预测是2.85亿净利润，川投能源大约可分得1.5亿，实际全年是3亿至3.3亿，折合每股0.3元至0.35元之间。
田湾河的发电量还是不公告，大致估计一下田湾河4季度在正常情况下的收入：
10月丰水期，发电4.2亿度，电价是0.216元/度电；11月平水期，发电2.5亿度，电价是0.288元/度电；12月枯水期，发电2亿度，电价是0.432元/度电，合计发电量是8.7亿度电。
0.432×2＋0.288×2.5＋0.216×4.2＝2.4912亿。
除去增值税，销售收入是2.12923亿，平均电价0.244元/度电，扣除成本0.14元/度电，每度毛利0.104元。因此4季度田湾河毛利大约是0.9亿，今年免税，净利润也是0.9亿。川投能源的投资收益应该在7000万左右。
根据公告计算，4季度只有2000万至5000万，说明田湾河在4季度的盈利水平与3季度一样，都是低于正常预期的，可能是受开办费用影响，也可能是发电量减少，甚至可能两者兼而有之。
综观09年的全年，不计入二滩，最多也只有1.8亿净利润，新光贡献了8000多万，大渡河有4000万，田湾河虽然下半年全面投产，其利润贡献远不及处于景气谷底的新光，也许还不及工程在建的08年，该年田湾河销售收入1.6亿，净利润5500万。
由于受财务处理方法的影响，目前川投能源的资产所产生的效益远远低于合理的水平。
一、田湾河是09年新建成的水电项目，开办费用等一次性因素降低了企业的盈利水平，随着时间的推移，每年贡献3亿净利润还是可以期待的。
二、明年大渡河有瀑布沟330万千瓦新机组投产，电价0.3元/度电，公司全年净利润有望超过10亿，川投能源能分得1亿，但是这笔收入却要在2011年的报表上才能体现出来。
三、二滩现在的财务还负担着锦屏两大电站的建设投资，否则，二滩的净利润大概是每年10亿左右，而现在仅只有其三分之一。
四、新光，充满着争议，虽然处于行业景气谷底，但是按照正常的情况分析，09年3季度就应该是有盈利的。总投资4亿的多晶硅工程技术中心和深加工基地项目按计划在今年3月完成，其中是否也有财务处理方面的问题呢？
上述四大资产是川投能源目前的主要盈利来源，都有各自的特殊性，导致业绩不能正常反映企业的实力。所以评估川投能源的投资价值，不能简单地只看每股盈利，如果撇除其特殊性，以后仅三大电站就能贡献8亿净利润，折合每股0.9元。新光硅业、交大光芒也都是国内行业顶尖的优质资产，价值自然不菲。
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敢情是传说中的那只靴子！
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经公司财务部门初步测算，预计2009年全年实现的归属于母公司所有者的净利润在15,000万元至17,900万元人币之间，与上年同期（归属于母公司的净利润为35,868万元）相比下降50％-58％，具体业绩数据公司将在2009年年度报告中予以披露。
根据协议，二滩水电48％股权2009年享有的净利润已归公司所有，但因交割日为2009年12月31日，按会计准则规定，收购当年二滩水电48％股权享有的净利润无法计入公司2009年度投资收益。经初步测算，二滩水电已超额完成2009年盈利预测数。
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符合预期的惨 等年报出来了在细细研究一哈
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未来有加息，预算超支等不利因素，也有电价上涨等有利因素。
电价上涨对于水电企业的效益提高敏感度最高，而674的二滩、田湾河都是年调节水库，其合理电价是应该高于火电的。
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新光硅业与国电3000吨多晶硅项目签订技术转让合同
作者：晶阳公司 张超
日期：2009.12.04
11月27日，国电内蒙古晶阳能源有限公司多晶硅项目工艺技术转让和工程设计合同签字仪式在四川省成都市举行。国电电力副总经理武俊出席仪式并讲话，晶阳公司总经理王利强、四川新光硅业总经理陈绍章、电子信息第十一研究院院长赵振元分别代表各方在合同上签字。
晶阳公司多晶硅项目是国电电力联合阿特斯投资光伏产业的第一个试点，在公司发展战略中占有重要地位。武俊在讲话中指出，高质量和低成本是决定市场竞争力的重要因素。选择具有成熟多晶硅生产经验的四川新光硅业公司和具有雄厚技术实力的信息产业第十一研究院作为晶阳公司多晶硅项目的技术转让和工程设计单位，是国电电力在认真进行技术考察并充分进行市场调研基础上做出的审慎决策。希望两家单位能够积极跟踪国际、国内最新的多晶硅生产工艺技术水平，不断加强设计优化和工艺优化，提高系统安全性、可靠性，降低工程造价，降低生产过程中对电、水、煤的消耗，加强对副产物的回收利用，努力建设成为工艺技术先进、单位能耗较低、成本控制得当、生产环保节能、产品质量上乘的国内一流项目。
签字仪式后，武俊一行在相关人员陪同下，分别到电子信息第十一研究院、四川新光硅业、天威四川硅业、天威新能源等公司，就多晶硅生产工艺和技术水平、企业管理、人员培训、多晶硅产品营销及光伏电池的生产等进行考察和调研。
晶阳公司的多晶硅项目是国电电力贯彻落实“新能源引领转型、实现绿色发展”战略部署的一项重要举措，该项目在启动阶段就提出“用最先进的技术、最优的质量、最低的造价、最合理的工期打造国家优质工程，做到更先进、更节能、更环保、更高效，创建具有优良市场竞争力的国内一流能源公司”的工程建设总目标。此次工艺技术转让和工程设计合同的正式签订，标志着国电电力多晶硅项目建设进入了一个全新的阶段。
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简评：
有关新光硅业的各种财务信息，对外一直比较神秘。
有网友提供了参考依据，08年特变电工投资的1500吨多晶硅项目，协议向峨眉半导体研究所支付8000万元技术服务费，而峨眉半导体研究所并没有千吨多晶硅的成功经验。
另外，08年宁夏阳光硅业委托新光硅业培训30名操作工，支付了1800万元，平均每人60万元。
新光硅业除了承担国电3000吨多晶硅项目之外，09年已经顺利实现了天威新津和乐山天威两个3000吨项目的投产。据称，天威新津的四氯化硅回收利用率达到99％，剩下的1％也通过碱液综合，作为配套渣厂的生产原料，几乎全部消化。同时还建设了国内多晶硅企业首套热能综合利用设备，将废热转化为生产用的蒸汽，可节约20％的天然气，综合电耗进一步降低至180千瓦时/千克左右。节能减排的各项指标全部达到《若干意见》的要求。天威新能源控股有限公司总经理郭爱华在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，新津的3000吨生产线现在仍是试产，如果全面投产，粗略估计成本将降至45美元/公斤以下；如果进一步改进工艺，就能达到40美元/公斤以下。
不同于中能等国内其他多晶硅生产企业，新光硅业的技术具有完整的自主知识产权，种种迹象表明，新光硅业的综合实力在国内还是首屈一指的。
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谢谢指教 共同进步
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