3478应该不是顶

昨日，大盘股指再次站上2900点之上，近期关于9月新增贷款约为3667亿，可能再次录得与7月信贷量相近的低点水平的传言，可能会带来股市的波动。大盘股指在临近3000点整数关口和60天线时，依然会面临压力。



大盘股指继续振荡上升的趋势，在国内外经济环境的新变化中，似乎有新动力的推动。最主要的就是经济复苏和业绩增长。



由澳大利亚央行率先加息为标志，拉开了西方发达经济体经济复苏增长的序幕。在国际市场，目前看到的最为重要的经济现象是，在经济数据好转的同时，美元汇率走低，国际原油价格稳步上升，国际金价屡创新高，纽约市场黄金期货的收盘价和盘中最高值，均再次刷新记录。经济复苏增长和美元走低，成为推动国际股市上升的两大动力。



国内市场面临的基本格局是，宏观面上，三季度GDP增速超过8%已成定局，四季度经济可能将加速增长，全年“保八”无忧，明年增长的预测已经超过9％、甚至10％；微观面上，昨日,S深物业A亮出首份第三季度净利润同比大增658.03%的三季报。上市公司业绩同比、尤其是环比的大幅改善和增长应该可以在更多的上市公司季报中看到；政策面上，尽管经济增长的趋势已经确立，但积极财政政策和适度宽松货币政策仍将延续。在上述背景下，加上通货膨胀的预期影响，在拥有高储蓄率的中国，居民储蓄搬家流入股市的历史性过程，依然在继续。上市公司业绩的增长和居民储蓄搬家流入股市，则是推动中国股市上升的两大动力。



对于国内股市推动力的变化，应该重视。



中国农业再次的好收成，加上部分行业的产能过剩，将决定中国短期内通货膨胀的风险，应该较小；中国对国际部分资源的依赖，将决定中国中长期通货膨胀的风险，应该主要是输入型的，来自外部的影响，应该是主要的。在目前国际市场仍未最后走出通缩的大背景下，中国经济面临着最为难得的发展和调整经济结构的机遇，中国现在应该加大推进经济结构的调整和坚定推进重大价格机制的改革，应该加大国际资源的购买力度，机不可失，时不再来。



中国股市上升的趋势，没有完结。中国股市继续振荡，完成筹码充分换手的过程，仍未结束。成交量大，这一过程会缩短，成交量小，这一过程将变长。髙抛低吸的短线策略，依然有效。对于市场主力资金、尤其是新近发行的指数基金而言，以金融股为代表的大盘蓝筹股，是必配的品种，这些品种中许多估值已经被低估，由此决定中国股市中长期底部已经在2800点附近确立。创业板愈来愈高的发行市盈率，在吸引大量市场打新资金的同时，也在进一步凸现主板低估值蓝筹股的投资价值，创业板上市开盘锣声敲响的同时，也可能就是主板发力的时刻。上市公司业绩在第四季度和明年第一季度可能加速改善和增长，由此决定股市在进入第四季度后，会有新的表现。



2009年股市的总体判断是：3478点应该不是年度的顶部，大盘股指在第四季度会在振荡中逐步上升。