开始爆破

陆羽仁：中国掌握有度，爆小泡沫不是坏事

一般人可能认为中、美两大国救市有力，《全球金融杂志》却指伯南克及周小川在面对世纪金融海啸时采取的大量宽松货币政策，令政府产生大量债务，又衍生信用泡沫化等危机，所以周小川的评级由去年的「B-」评级跌至C级，而伯南克则由「C-」微升至C级。

《全球金融杂志》说中国为了「保八」，人行秉持货币宽松政策，令银行信贷大增，但因经济过热，恐衍生银行不良债权。杂志又批评人民币的汇价，说世界各国多认为，人民币汇价被严重低估，幅度甚至达15至20%，其他国家一再表达期待人民币升值的立场，但中国现阶段为了经济持续增长，似乎仍无意让人民币过度升值。

我无意评价《全球金融杂志》是否洽当，但认为中、美两大央行的行长这份工好难做。美国联储局的政策或有更多伯南克的个人色彩，人民银行的政策其实是中国的国策，两国去年面对百年一遇的融化性经济危机，他们不出尽全力放水顶住经济，全世界就会出现长久的萧条，《全球金融杂志》不止评欧洲央行行长特里谢为A，澳洲储备银行行长史蒂文斯和南韩央行行长李成大同样为A，但无论欧洲，还是澳洲、南韩，他们主要看住美国，见到美国已经放咗这么多水，他们就不用放到尽，不用同美国斗多，如果美国这样放水都搞不掂，他们放再多水亦无用，但如果美国搞掂了，他们的水喉略比美国紧，就可以减低本地出现通胀的风险，所以他们这份工易做好多。

至于中国，去年第4季时看到占GDP30%的出口部份恐怖急跌，是跌3、4成那样的跌法，将出口的影响转化成GDP条数，单是出口下跌，已经可以令GDP不见了10%以上，若果不出大力去救，GDP不单止远不可以保8，还可能变负数，由升9%变负数，只是就业问题都可以是大灾难，所以中国没得挑，只有发狂放水，企稳经济再算。

中国这样放水法，不放则以，一放就激起泡沫，我想中国不是不知，但有泡好过无泡，有泡后放气容易，爆了就吹不大了。所以今年6、7月我见大陆股市反弹得这么急一直不停，带到香港跟着直上，我说这个不是正常的反弹市或康复市，一来就是泡沫市，当时有网友不同意，但你看中国，他自己知道有泡，所以急急放气，口松手紧，暗中收水，股市到了3400几点就急回，跌回两成几，一个小泡沫爆了，但是避免了出一个大泡沫。

爆小泡沫不是坏事，股市是要升升跌跌，反复向上，才是健康的升市。