证券价值评价——扫盲

本文的读者适合对象是证券知识幼儿园大班级别的，如果您已经达到小学水平的，大可不必阅读，否则会浪费您宝贵的时间。如果你是幼儿园小班水平的，你可能看起来有点吃力。

我说的证券是对储蓄、债券、股票等金融产品。
一、要确定目标收益率。一年期定期存款利率是2.25%，这个任何人做得到，也不用动脑子，但是这个2.25实在太低了，比不上通胀率，国债收益可能要高一点，比国债高的是公司债，08年曾达到年复利7.5%以上，本人当时买国安债以后嫌他涨得慢，换成股票，损失了80%，就是这个国安债因为利率下降，半年不到却上涨30%。股票是个高风险，高收益的投资，一般人总希望回报率比债券高一点，每个人总有个收益预期，股神的多年收益率20%多点，普通人现实一点有个8%的年回报率已经很好了，这个期望回报比通胀率高一点，比债券也高不少，但风险也高于国债很多。
二、寻找收益率高于8%的标的。
一般要找业绩（分红）有成长性的或至少稳定的股票。一个企业理论上可以分为稳定型公司，公司分红是固定的；固定成长型公司；成长一定时期后稳定成长或稳定不增长。一个公司长期高速增长一般很少很少。
１、稳定型公司查找年收益8%的公司方法最为简单，如建行年分红0．２元，则０．２／８％＝２．５元。即如果建行这个股每年固定分红０.２直到永远，在股价为2.5时买入，就能获得8%的年收益率。
２、固定成长型公司，当然建行不会这么笨，任何国家有通胀这件事，就是钱会越来越多，越来越不值钱，银行的存贷款会随着通胀而增长，收入和利润会增长，如果通胀率为4%，分红率也增4%，那么，股价是多少才能获得8%的收益呢？
股价＝分红*（1＋增长率）／（期望报酬－增长率）＝0.2*1.04／（8%－４％）＝5.2
那么有人会问，增长率20%的公司岂不是无价，如果这个世上有永远固定成长20%自然是无价的，如果茅台永远能达到20%成长，任何价格买入都合算。股神的年增长是20%多点，经历30多年成世界首富，如果再过30年，财富增加1180多倍，世界上所有财富也不及这个数了。
３、增长率变化不定的计算。
这种计算很复杂，要引用年金折现的方法，这是小学题了。
V＝D１／（1＋R）＋D2／（1＋R）２＋D3／（1＋R）3＋……
也就是每年的现金（分红）折现之和加最后一年清算价值折现。
用这种方法计算002039的价值是很有意思的。

当然股票价值的计算方法还有很多，我也不大明白。